來(lái)源：光明日報

   2013年中國經(jīng)濟仍受到國際需求不振以及主要國家貨幣刺激的影響，外部壓力有增無(wú)減。國內貨幣存量高企，地方財政負債過(guò)大，企業(yè)綜合成本過(guò)高，房?jì)r(jià)持續居高難下，通脹可能再次抬頭，都直接威脅著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展和社會(huì )穩定。宏觀(guān)政策一方面宜“適度穩定化”，以保證經(jīng)濟的穩速增長(cháng)與調整；另一方面要采取綜合措施，以舒緩總體經(jīng)濟的貨幣-債務(wù)壓力。中長(cháng)期目標是“減負”與“增效”，通過(guò)改革，大規模削減制度成本和交易費用，以減輕經(jīng)濟主體的顯性稅費和隱性負擔，降低城鄉廣義恩格爾系數，推動(dòng)供給和需求機制調整，提高資源配置效率，提升經(jīng)濟自主協(xié)調發(fā)展。

   直面經(jīng)濟調整和轉型 

   當前，中國經(jīng)濟面臨的最重要變化和最大壓力是，“結構性收益”逐步衰減并伴隨主動(dòng)性政策調整，經(jīng)濟增長(cháng)區間開(kāi)始向下偏移。但速度的下降，能否換來(lái)發(fā)展模式的真正轉型，仍然是一個(gè)未知數。

  后發(fā)國家加速趕超來(lái)自“結構性收益”：一是恩格爾定律，即消費需求升級驅動(dòng)著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展從農業(yè)向工業(yè)與服務(wù)業(yè)傾斜，食品及物質(zhì)支出的比重趨于降低；二是劉易斯定律，即發(fā)展中國家剩余勞動(dòng)力無(wú)限供給；三是H—O貿易模型和巴拉薩-薩繆爾森效應，即國際貿易優(yōu)化稟賦結構并提高勞動(dòng)生產(chǎn)率；四是庫茲涅茲事實(shí)，即部門(mén)間勞動(dòng)生產(chǎn)率和增長(cháng)速度有著(zhù)系統性的差別；五是人口變動(dòng)規律，即隨著(zhù)人均收入增加，人口出現變化趨勢，一系列因素導致人口增長(cháng)加速，而后又使之減速。其中，核心是第四條，清楚地表明了發(fā)展中經(jīng)濟體的結構性收益機會(huì )，如將傳統農業(yè)部門(mén)的資源轉移到現代部門(mén)，其效率大為提高，不僅解決了劉易斯定律中的勞動(dòng)力無(wú)限供給和二元經(jīng)濟問(wèn)題，而且通過(guò)貿易方式獲得比較優(yōu)勢和技術(shù)學(xué)習優(yōu)勢，并與國內需求進(jìn)行互動(dòng)，從而獲得一個(gè)趕超速度。

   獲得結構性收益的資源配置之手是政府，這就是所謂“發(fā)展型政府”的根源。中國經(jīng)濟30年高速增長(cháng)得益于改革開(kāi)放，抓住了結構性變革帶來(lái)的趕超收益。2007年中國經(jīng)濟增長(cháng)速度達到14.2%，但全球普遍的高速增長(cháng)期也于同一年伴隨美國金融危機而開(kāi)始終結。從2008年起中國經(jīng)濟開(kāi)始降速，2009年到2011年投入了近前30年總和的信貸規模，卻也僅僅將經(jīng)濟在2010年向上推至二位數10.4%，并且付出了物價(jià)上漲到8%、房?jì)r(jià)翻番的代價(jià)。2011年經(jīng)濟調頭向下，增長(cháng)速度為9.3%，2012年再次降到7.7%。從增長(cháng)的區域看，沿海發(fā)達地區2007年前經(jīng)濟增長(cháng)速度普遍高于全國平均水平，2007年后其經(jīng)濟增長(cháng)速度幾乎折半。如果作為領(lǐng)頭羊的發(fā)達地區找不到創(chuàng )新出路，減速將成為普遍趨勢，究其原因就是中國的結構性趕超收益在快速降低。

   我國正逐步告別“結構性趕超”的高速增長(cháng)階段，主要在于：一是配置效率下降。即從低效率的農業(yè)部門(mén)向高效率的工業(yè)部門(mén)轉移勞動(dòng)力的速度開(kāi)始減緩，隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)結構中服務(wù)業(yè)比重不斷提高，如果服務(wù)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率得不到提升，則配置效率會(huì )下降很快。二是技術(shù)學(xué)習效率下降。趕超得益于“干中學(xué)”，隨著(zhù)中國逐步趨近國際技術(shù)前沿，學(xué)習效應減弱，導致技術(shù)進(jìn)步放緩。三是全球化紅利下降。2008年后國際金融危機終結了全球化紅利，全球經(jīng)濟再平衡強制各國經(jīng)濟自我調整。四是要素供給效率下降。隨著(zhù)中國人口撫養比不斷上升、收入倍增計劃、城市化率達到52%和生態(tài)文明建設，傳統意義上的廉價(jià)勞動(dòng)、資本、土地和環(huán)境的供給模式終結。未來(lái)靠政府主導干預配置和動(dòng)員資源以獲得趕超效應的高速增長(cháng)階段漸行漸遠，迫切需要轉向以提升勞動(dòng)生產(chǎn)率為主導的內生發(fā)展模式。

   因此，當前中國經(jīng)濟下滑不僅是“周期性”的，即短期需求沖擊或主動(dòng)政策調整降速導致對原增長(cháng)均值的偏離，而且具有結構性減速的特征，即供給結構效率下降導致的經(jīng)濟均值趨勢性下降。未來(lái)5年，我國經(jīng)濟將從“結構性趕超”的高速發(fā)展階段年均增長(cháng)10%，逐步進(jìn)入到內生發(fā)展階段，一位數的增長(cháng)或將成常態(tài)，潛在增長(cháng)區間從1980-2010年的9%-11%下移到“十二五”的7%-9%區間，如無(wú)新的動(dòng)力支撐，甚至可能在2016年后繼續下調和穩定到5%-7%。

   2013年經(jīng)濟運行及其潛在風(fēng)險

   2013年，去杠桿化過(guò)程導致的總需求不足以及政府高負債所形成的財政約束，使得主要發(fā)達經(jīng)濟體的未來(lái)增長(cháng)仍處于調整之中，在短期內還難以回到趨勢增長(cháng)水平。新興市場(chǎng)明顯受到發(fā)達國家需求不振的影響，經(jīng)濟增長(cháng)也難有大的起色。面對“財政懸崖”，美聯(lián)儲尚難退出“數量寬松”，但其空間已極為有限，提高債務(wù)上限、向富人征稅與自動(dòng)削減開(kāi)支都勢在必行。與之相關(guān)的不僅是美國經(jīng)濟復蘇不確定，美國國債評級下調是更現實(shí)的風(fēng)險。日本、歐洲經(jīng)濟增長(cháng)持續疲弱，已實(shí)質(zhì)陷入“流動(dòng)性陷阱”之中，繼續采取貨幣刺激非但無(wú)效，反而加劇全球貨幣沖擊，其隱患不容低估。中國將繼續面臨著(zhù)偏冷和不確定的國際發(fā)展環(huán)境，不僅需要應對外需不振的壓力，還須對新一輪國際貨幣沖擊保持警覺(jué)。

   2012年中國經(jīng)濟增長(cháng)7.7%，高于年初《政府工作報告》預期的7.5%，2013年有望回升至8%。盡管從8月份以來(lái)中國采購經(jīng)理人指數PMI處于復蘇狀態(tài)，但到12月仍然與11月份持平為50.6%，而中小企業(yè)PMI仍低于50%的枯榮線(xiàn)，說(shuō)明經(jīng)濟已現復蘇，但基礎未穩。特別是中國制造業(yè)投資和企業(yè)效益均處于下滑趨勢，經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力仍嫌不足。在物價(jià)方面，2012年CPI為2.6%，大幅低于政府年初預定的4%的調控目標。隨著(zhù)經(jīng)濟企穩回升，2013年CPI或轉而上行，將達到3.0%之上。

   除了增長(cháng)動(dòng)力不足，2013年中國經(jīng)濟運行的風(fēng)險還來(lái)自高額貨幣存量、地方負債過(guò)大、民間借貸等方面。多年來(lái)，我國的廣義貨幣M2與GDP的比值持續在160%以上，通過(guò)實(shí)際低利率甚至負利率來(lái)刺激經(jīng)濟，雖然擴張效應明顯，但其副作用同樣顯著(zhù)，其副產(chǎn)品就是地方政府大舉負債經(jīng)營(yíng)城市，房?jì)r(jià)高企，而通脹風(fēng)險也一直揮之不去。2011年6月審計署公布全國地方政府性債務(wù)余額為10.7萬(wàn)億元。2012年下半年的穩增長(cháng)導致各地方又相繼出臺萬(wàn)億刺激方案，債務(wù)負擔問(wèn)題更趨惡化?？紤]近兩年新增基建信托3200億、城投債9000億，如假定平臺貸款余額不變，則目前地方債務(wù)可能已在12萬(wàn)億以上。2012年，城投債、城投中期票據、理財產(chǎn)品甚至包括地下錢(qián)莊在內的影子銀行仍在擴張，伴隨寬松貨幣的資產(chǎn)泡沫不僅未充分擠出，而且風(fēng)險繼續累積。

   2013年的兩種可能情形都會(huì )帶來(lái)新的壓力與風(fēng)險：其一，每十年的政府大換屆再次刺激投資沖動(dòng)。加上伴隨新一屆政府城鎮化戰略的出臺，新一輪地方項目建設上馬，地方政府從“穩增長(cháng)”轉向大干快上的傳統模式，會(huì )引發(fā)更大規模的債務(wù)擴張。如果繼續放任影子銀行，則2013年下半年的物價(jià)將顯著(zhù)通脹。其二，隨著(zhù)整頓地方債務(wù)和清理理財產(chǎn)品的推進(jìn)，2013年上半年地方政府上項目必然再次面臨融資瓶頸。為保增長(cháng)、緩解融資難及減輕政府還債壓力，未來(lái)若央行采取降息，會(huì )再次降低房地產(chǎn)融資成本并可能推高房?jì)r(jià)，帶動(dòng)商品價(jià)格上漲，最后傳導到消費品。因此隨著(zhù)基本面的變化，僅靠短期需求刺激，已經(jīng)難以恢復兩位數的增長(cháng)，而且必然會(huì )推高通脹（及資產(chǎn)價(jià)格），使得風(fēng)險積累并難以維持。

   宏觀(guān)政策展望 

   2013年政策上面臨的困難不小，諸如強化預算管理，使得財政透明化、債務(wù)顯性化；尋求城鎮化的合理融資渠道，約束甚至終結政府“賣(mài)地+負債”經(jīng)營(yíng)模式；以及化解民間金融風(fēng)險等，都非常棘手。在此要強調的是，中國當前經(jīng)濟的主要問(wèn)題是調整結構轉變發(fā)展方式問(wèn)題，而不是繼續刺激經(jīng)濟擴張。因此，要降低經(jīng)濟增長(cháng)的預期，直面經(jīng)濟結構性減速的事實(shí)，依據潛在增長(cháng)率作為穩定政策的基準，以實(shí)際利率為正作為貨幣政策的基準，利用減速的清潔機制清掉中國過(guò)剩的產(chǎn)能，并通過(guò)通縮降低成本。在“自主創(chuàng )新”一時(shí)還難以達到、而全社會(huì )成本快速上升的情況下，通過(guò)改革，為經(jīng)濟主體大規模減負，從而提升產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的競爭力，提高民間實(shí)際購買(mǎi)力和消費能力。

   結構性的核心問(wèn)題是政府干預要素配置方式的改革，最基本的改革路線(xiàn)：一是消減政府規模，大幅度取消政府行政審批的權力；二是國有企業(yè)戰略性調整，以效率為準繩推進(jìn)國有企業(yè)的戰略性重組；三是放松管制，特別是現代服務(wù)業(yè)的管制，積極引導民間資金進(jìn)入，以提升服務(wù)業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)效率；四是財政體制改革，1994年的財政改革是適合工業(yè)化的，在城市發(fā)展的現階段需要重新建立新的財政體制，讓城市有更大的財政和融資權利服務(wù)于城市建設和市民公共服務(wù)需求，推進(jìn)個(gè)人稅收直接征繳，將個(gè)人稅收與公共服務(wù)聯(lián)系起來(lái)，逐步建立現代的公共財政體制；五是金融體制改革，減少數量干預和額度控制，推進(jìn)利率市場(chǎng)化，建立儲蓄保險制度，讓資本市場(chǎng)有效地配置資源，推動(dòng)經(jīng)濟創(chuàng )新。

   這些結構性改革的制度設計核心，是重新回到“以市場(chǎng)為基礎配置資源”的機制上。消除當前政府過(guò)度干預資源配置的制度安排，從基礎框架下應對結構性減速和成本上升帶來(lái)的經(jīng)濟增長(cháng)不確定性，通過(guò)放權讓利完成走向“穩速增效”的均衡道路，因此市場(chǎng)化的體制改革仍是關(guān)鍵。

                                      （作者單位：中國社會(huì )科學(xué)院經(jīng)濟研究所）