2008年02月04日05:27　 來(lái)源： 南方都市報    作者：董珺

■人物簡(jiǎn)介

　　瞿曉鏵：國內太陽(yáng)能光伏企業(yè)領(lǐng)軍人的典型代表。1995年獲得多倫多大學(xué)半導體材料科學(xué)博士學(xué)位后他作為博士后研究員在多倫多大學(xué)從事半導體光學(xué)設備和太陽(yáng)能電池的研究。2001年11月瞿曉鏵在江蘇省常熟市建起了第一家公司―――阿特斯光伏電子（常熟）有限公司。2006年11月CSI阿特斯在美國的納斯達克上市，成為國內首家太陽(yáng)能光伏企業(yè)在美國的納市上市的公司。

　　盡管2007年是產(chǎn)業(yè)海外IPO最多的一年，但對于年紀尚輕的國內太陽(yáng)能光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)絕不是一段輕松的時(shí)光。受制于原料、銷(xiāo)售“兩頭在外”的現實(shí)，上游原料多晶硅漲價(jià)和海外市場(chǎng)的波動(dòng)令國內太陽(yáng)能組件企業(yè)深受擠壓。

　　對于年齡普遍不超過(guò)10歲的太陽(yáng)能光伏企業(yè)而言，在國內商用市場(chǎng)難以啟動(dòng)的情況下，大量資本的涌入，究竟是一個(gè)陽(yáng)光般的“領(lǐng)路人”，還是又一個(gè)遲早破滅的“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”？在2008中國國際太陽(yáng)能光伏技術(shù)及設備展前夕，記者與國內首個(gè)登陸納市的太陽(yáng)能組件企業(yè)CSI阿特斯董事長(cháng)瞿曉鏵交流了觀(guān)點(diǎn)。

　　投資轉移會(huì )使產(chǎn)業(yè)鏈更完善

　　南都：您如何看資本對投資于光伏產(chǎn)業(yè)的態(tài)度和認識過(guò)程？

　　瞿曉鏵：我覺(jué)得是一個(gè)從產(chǎn)業(yè)后道逐漸往前推移的過(guò)程，先是對電池組建企業(yè)，然后是硅片企業(yè)。從這種觀(guān)點(diǎn)看，現在第一波投資剛過(guò)，資金大規模地開(kāi)始涌入前道。

　　但這一輪投資與對前道的投資方式已經(jīng)很不一樣了。后道對于市場(chǎng)和技術(shù)的要求比較高，所以基本是以技術(shù)型創(chuàng )業(yè)，或者是中小規模民營(yíng)企業(yè)做起，取得風(fēng)投支持，然后謀求上市?，F在投入前道的很多是已經(jīng)具有相當資金規模的大企業(yè)集團，他們在一段時(shí)間內可能都不需要上市這種融資手段。但他們最終還是以上市為目的，以擴大發(fā)展規模。對于CSI這樣的后道技術(shù)型企業(yè)，投資規模一般是幾百萬(wàn)到上千萬(wàn)美元的量級，然后通過(guò)上市獲得上億資金。而對于前道企業(yè)而言，最初獲得的投資規模就可能是上億，再上市就要在更高的融資點(diǎn)上融資。

　　南都：投資向前道轉移對于行業(yè)發(fā)展將起到什么影響？

　　瞿曉鏵：產(chǎn)業(yè)鏈會(huì )更加完善?，F在大家把焦點(diǎn)聚集在多晶硅領(lǐng)域，實(shí)際上整個(gè)產(chǎn)業(yè)都像一個(gè)根系一樣，不斷鋪開(kāi)。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的擴張開(kāi)始有效化、區域化，中國會(huì )形成比較完整的太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)鏈。所以對于原料和銷(xiāo)售兩頭在外的問(wèn)題，原料在外會(huì )相對較早解決。

　　光伏產(chǎn)業(yè)需求依然旺盛

　　南都：從國內已經(jīng)有十幾家太陽(yáng)能光伏企業(yè)成功上市的情況看，本行業(yè)似乎不再是資本的處女地，您認為這有否降低資本對太陽(yáng)能光伏行業(yè)的投資意欲？

　　瞿曉鏵：至少目前資本市場(chǎng)對已經(jīng)上市的企業(yè)依然抱有熱情，這些企業(yè)大部分也已經(jīng)完成了第二輪融資，CSI阿特斯采取的是可轉債券的方式，也有的企業(yè)采取二次增發(fā)的方式。最近浙江昱輝新能源在美國進(jìn)行路演，股票市場(chǎng)還是很認可的。從股價(jià)上看，只要企業(yè)能夠達到最基本的預期，股價(jià)都會(huì )超過(guò)原始發(fā)行價(jià)。應該說(shuō)行業(yè)總體需求還是高的，現在還沒(méi)有做出來(lái)的企業(yè)，在這種情況下依然有機會(huì )。比如到美國上市機會(huì )少了，還可以到倫敦，或是到A股。從去年來(lái)看，到A股上市的企業(yè)就越來(lái)越多了，只要整個(gè)行業(yè)還是在供不應求的局面下。

　　南都：產(chǎn)業(yè)第一輪融資的成功率有多高？

　　南都：失敗的案例肯定是有的。我們現在看到在美國或者倫敦上市的10家太陽(yáng)能企業(yè)，其實(shí)只是這個(gè)產(chǎn)業(yè)中很小一部分。還有大量的企業(yè)沒(méi)有發(fā)展起來(lái)，有的在努力中，有的已經(jīng)被遠遠甩到后面。我估計前幾年對于后道的投資成功率約在20%-30%，實(shí)際上資本進(jìn)入的企業(yè)肯定超過(guò)百家。

　　國外投資者參與熱度不高

　　南都：安永和道瓊斯ventureone的報告指出，VC去年對中國的環(huán)保能源產(chǎn)業(yè)投資熱情高漲，您認為資本的這種熱情還能維持多長(cháng)的時(shí)間段？這會(huì )否受制于中國的太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)何時(shí)能真正在國內走向商業(yè)應用？

　　瞿曉鏵：我想資本對于行業(yè)的熱情在5年內應該不會(huì )減弱，因為整個(gè)行業(yè)還處于上升期。

　　至于在國內走向商用，這首先要基于政策實(shí)施環(huán)境的建立。國家目前是優(yōu)先發(fā)展風(fēng)能和小水電項目的，但由于風(fēng)能資源是有限的，繼續開(kāi)發(fā)可再生能源必然要走向太陽(yáng)能，政策信心建立的過(guò)程可能需要5-10年。這段時(shí)間聽(tīng)上去很漫長(cháng)，但對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言并不算長(cháng)，西班牙初步建立太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)就用了3-4年。另一個(gè)因素是太陽(yáng)能的價(jià)格，太陽(yáng)能價(jià)格與一般電力價(jià)格拉平可能也需要10年左右。從長(cháng)期趨勢來(lái)講，太陽(yáng)能產(chǎn)品價(jià)格一定會(huì )下降，在這樣的情況下，首先擠壓的是規模不夠大及質(zhì)量不過(guò)關(guān)的小品牌企業(yè)。

　　南都：國外投資者是否會(huì )進(jìn)入國內產(chǎn)業(yè)整合？

　　瞿曉鏵：在成型的上市企業(yè)中還沒(méi)有看到這樣的趨勢。但已經(jīng)有若干個(gè)例出現，比如林洋新能源的股權結構中，歐洲的投資基金持股超過(guò)30%，成為第一大股東。之后也可能還有進(jìn)一步的變動(dòng)?？赡軙?huì )出現這種戰略投資趨勢，只要對方拿出比股票市場(chǎng)更高的PE.