新能源汽車(chē)

    正在崛起的新興產(chǎn)業(yè)龍頭

    新能源汽車(chē)的發(fā)展是低碳經(jīng)濟重要組成部分，它通過(guò)開(kāi)源節流，對緩解能源供需矛盾，改善環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟可持續發(fā)展有著(zhù)重要的推動(dòng)作用。作為牽涉40多個(gè)行業(yè)、關(guān)乎數百萬(wàn)甚至數千萬(wàn)就業(yè)機會(huì )的產(chǎn)業(yè)，新能源汽車(chē)是最能反映一個(gè)國家科技發(fā)展水平、自主創(chuàng )新能力和國際競爭力的產(chǎn)業(yè)之一。新能源汽車(chē)推進(jìn)交通能源轉型，通過(guò)能源多元化、動(dòng)力電氣化、排放潔凈化實(shí)現從汽車(chē)生產(chǎn)大國到汽車(chē)技術(shù)強國的跨越。

    備受關(guān)注的《汽車(chē)與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃》（2011年～2020年）草案已經(jīng)出爐，并在各相關(guān)部委征求意見(jiàn)進(jìn)行修改，之后規劃很快就會(huì )出臺。從目前透露出的《規劃》細則看，中央財政將投入上千億元，支持節能與新能源汽車(chē)核心技術(shù)的研發(fā)和推廣，從發(fā)展規劃、消費補貼、稅收政策、科研投入、政府采購、標準制定等方面，中國已經(jīng)構建了一整套支持新能源汽車(chē)加快發(fā)展的政策體系。

    新能源革命為我們提供了新的思路、新的途徑，而混合動(dòng)力電動(dòng)車(chē)對減少石油依賴(lài)和排放是具有劃時(shí)代的意義，應該是主攻的方向。據保守估計，到2030年我國的電動(dòng)車(chē)保有量占20%到30%，石油進(jìn)口就有可能減少20%。

    “十二五”期間，新能源汽車(chē)將正式邁入產(chǎn)業(yè)化發(fā)展階段。預計新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化將分三步走，第一步2008-2010年，在大城市公共服務(wù)領(lǐng)域開(kāi)展示范運行。第二步是2011-2015年（“十二五”）開(kāi)始進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，在全社會(huì )推廣新能源城市客車(chē)、混合動(dòng)力轎車(chē)、小型電動(dòng)車(chē)。第三步是2016-2020年（“十三五”），進(jìn)一步普及新能源汽車(chē)、多能源混合動(dòng)力車(chē)，插電式電動(dòng)轎車(chē)，氫燃料電池轎車(chē)將逐步進(jìn)入普通家庭。

    “十二五”期間，汽車(chē)發(fā)展總體上將采用一種過(guò)渡戰略和轉型戰略。未來(lái)5-10年乃至更長(cháng)一段時(shí)期內，我國將采取內燃機汽車(chē)和新能源汽車(chē)兩條腿走路發(fā)展戰略，一方面繼續優(yōu)化現有的車(chē)用能源動(dòng)力系統，發(fā)展節能型內燃機汽車(chē)；另一方面，開(kāi)發(fā)新一代車(chē)用能源系統，發(fā)展新能源汽車(chē)，兩者共同發(fā)展，良性互助。

    核能核電

    行業(yè)景氣高峰即將到來(lái)

    在“十二五”規劃中，預計新的核電規劃將對發(fā)展目標進(jìn)行大幅調整。根據新的核電發(fā)展規劃，到2015年，核電裝機規模將達到4000萬(wàn)千瓦；到2020年的核電裝機規模將提高到8600萬(wàn)千瓦，占屆時(shí)全國總裝容量的5%左右，在建規模也高達4000萬(wàn)千瓦。

    據國家能源局統計，截至2010年11月份，我國已核準34 臺核電機組，裝機容量3692萬(wàn)千瓦；其中開(kāi)工在建機組25臺，裝機容量2773萬(wàn)千瓦，是全球核電在建規模最大的國家。大部分在建核電項目開(kāi)工于2008-2010年，根據核電站一般5-6年的建設周期，這部分核電站建設對核電設備的需求將在“十二五”期間集中體現。根據規劃2020年投產(chǎn)核電裝機要達到8600萬(wàn)千瓦，考慮到目前投產(chǎn)和在建的核電站接近4000萬(wàn)千瓦，“十二五”將是核電建設的高峰期。而2011年作為“十二五”元年，預計需求大幅增長(cháng)所帶來(lái)的核電設備行業(yè)景氣高峰將如期到來(lái)。

    多年以來(lái)，伴隨核電技術(shù)引進(jìn)、消化、吸收、再創(chuàng )新過(guò)程的，是核電設備國產(chǎn)化水平不斷提升的歷程。以2010年10月投入商業(yè)運營(yíng)的秦山二期擴建項目三號機組為例，其國產(chǎn)化率由秦山二期的55%提高至77%。而2010年9月投入商業(yè)運營(yíng)的嶺澳二期國產(chǎn)化率由一期的30%大幅提高至70%。我國使用自有核電技術(shù)CNP650和CPR1000建設核電項目的國產(chǎn)化率已經(jīng)超過(guò)了70%，下一批以自有技術(shù)建設的核電站國產(chǎn)化率將有望超過(guò)80%。

    根據國家核電發(fā)展規劃，未來(lái)十年需新建超過(guò)7000萬(wàn)核電機組。按每千瓦1.3萬(wàn)元造價(jià)保守估算，將創(chuàng )造超過(guò)9000億元的投資需求。按照核電站投資組成，核電設備投入占比在60%左右，那么核電裝備需求將達5400億元以上，平均每年市場(chǎng)需求在540億元以上。因此，核電裝備市場(chǎng)空間巨大。此外，由于核電設備高技術(shù)門(mén)檻，競爭性相對弱于普通電力設備，行業(yè)毛利率也將普遍較高。

    目前，核電設備制造生產(chǎn)能力主要集中在東方電力、上海電力（600021）、哈爾濱動(dòng)力三大發(fā)電設備制造集團，以及中國一重（601106）、中國二重等國有大型企業(yè)，生產(chǎn)能力約占全國核電設備總量的80%左右。其中，在核島設備方面，東方電力和上海電力是主要設備提供商；在常規島方面，東方電力、上海電力、哈爾濱動(dòng)力各約占三分之一的市場(chǎng)。而中國一重在反應堆壓力容器和核島成套鑄鍛件方面具有較高市場(chǎng)份額。

    高鐵裝備制造

    設備采購步入高峰期

    中國高鐵是國內產(chǎn)業(yè)中為數較少的“以市場(chǎng)換技術(shù)”成功的產(chǎn)業(yè)，中國政府不遺余力地發(fā)展高鐵。2010年10月底，我國高鐵的總營(yíng)運里程為7431公里，根據統計，2011-2014年期間竣工的客運專(zhuān)線(xiàn)達17352公里，預計2015年我國高鐵營(yíng)運總里程就已經(jīng)超過(guò)2008年鐵路網(wǎng)規劃（調整）所規劃的1.6萬(wàn)公里?？商崆?年實(shí)現原有的2020年規劃目標，原有長(cháng)期鐵路規劃目標的提前實(shí)現再加上地方政府的投資熱情高漲，預計中長(cháng)期鐵路網(wǎng)規劃將進(jìn)一步“增肥”，“十三五”期間鐵路投資仍有望保持快速增長(cháng)。整個(gè)高鐵產(chǎn)業(yè)鏈均有不錯的投資機會(huì )，其中2010-2013為鐵路設備采購高峰期。

    高速鐵路是信息技術(shù)、自動(dòng)控制技術(shù)和新材料、新工藝等多技術(shù)、多專(zhuān)業(yè)高新技術(shù)的綜合集成，代表了當今鐵路技術(shù)的最高成就。高速鐵路系統主要由六大核心系統構成，分別是基礎設施、動(dòng)車(chē)組、牽引供電、通信信號、運營(yíng)調度及客運服務(wù)系統。

    根據鐵道部的相關(guān)數據對高鐵總投資的各項構成進(jìn)行了測算，其中基建部分占40-60%（包含橋梁、隧道和車(chē)站建設、鋪軌等），占比最大；動(dòng)車(chē)采購占10-15%（包括整車(chē)、車(chē)軸、緊固件、控制器件等零部件），其余部分占比為25%-40%（包括通信、信號及信息工程、電力及電力牽引供電等）。

    根據目前的建設進(jìn)度推算，基建投資從2009年便進(jìn)入了建設高峰期，與基建相關(guān)的工程機械、建材、機床等行業(yè)與高鐵相關(guān)業(yè)務(wù)的收入快速增長(cháng)。動(dòng)車(chē)生產(chǎn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈自2010年便進(jìn)入了高速增長(cháng)期，其與高鐵相關(guān)的業(yè)務(wù)增長(cháng)迅速。其他部分（包括通信、信號及信息工程、電力及電力牽引供電等）與高鐵相關(guān)業(yè)務(wù)自2011年開(kāi)始邁入高增長(cháng)期。

    從盈利能力方面來(lái)看，與鐵路基建相關(guān)的一般配套設備、工程承包、建材毛利率偏低；鐵路軌道、鐵路車(chē)輛和工程機械的毛利率處于中等偏上水平；毛利率最高的是鐵路機車(chē)、信息技術(shù)、核心配套設備以及關(guān)鍵零部件。

    中國南車(chē)（601766）、中國北車(chē)（601299）是我國兩大綜合軌道交通裝備制造企業(yè)，主要從事鐵路機車(chē)、客車(chē)、動(dòng)車(chē)組、城軌地鐵車(chē)輛及重要零部件的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售、修理和租賃。天馬股份（002122）是主要的軸承制造商之一，目前共擁有七大生產(chǎn)基地，旗下的齊重數控是國內重要的機床生產(chǎn)企業(yè)。

    三網(wǎng)融合

    區域并購與規模推廣并重

    三網(wǎng)融合主要表現在三個(gè)方面：網(wǎng)絡(luò )層的互聯(lián)互通；業(yè)務(wù)層的相互滲透、融合；監管層的趨向統一。國家三網(wǎng)融合按照先試點(diǎn)后推廣的原則，第一步2010年至2012年重點(diǎn)開(kāi)展業(yè)務(wù)雙向進(jìn)入試點(diǎn)，探索三網(wǎng)融合的模式和政策體系，2011年成為完成有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )省網(wǎng)整合（包括區縣級）、跨區域并購和大規模推廣三網(wǎng)融合新業(yè)務(wù)的關(guān)鍵年。

    目前6家有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )上市公司，分別為廣電網(wǎng)絡(luò )（600831）、歌華有線(xiàn)（600037）、電廣傳媒（000917）、武漢塑料（000665）、天威視訊（002238）和東方明珠（600832），分別分布在中國的西北地區、華北地區、西南地區、華中地區、華南地區和華東地區，上市公司由于在區域市場(chǎng)和資本上的優(yōu)勢，有望成為區域整合的平臺，這樣上市公司有線(xiàn)用戶(hù)規模將成倍增長(cháng)，如果考慮到跨區域并購重組，有線(xiàn)用戶(hù)的增長(cháng)程度更大。

    目前只有14個(gè)省市的市區完成了有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )整合，縣和鄉的有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )仍然沒(méi)有整合，剩下的17個(gè)省市的市區有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )正在整合中，2011年隨著(zhù)有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )整合的推進(jìn)，有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)商的用戶(hù)將成倍增長(cháng)。目前我國有線(xiàn)運營(yíng)商整體的數字化和雙向化的程度還很低，今后特別是2011年有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )的數字化和雙向化改造的工程量仍然很大。有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )改造和數字化，對廣電設備的改造升級主要集中在電視臺前端設備的數字化、客戶(hù)端設備包括數字機頂盒及CAS（條件系統）。

    三網(wǎng)融合從業(yè)務(wù)形態(tài)看主要是業(yè)務(wù)在電視屏、電腦屏和手機屏（移動(dòng)終端）之間的無(wú)縫切換和融合，其融合的核心是視頻內容在三屏之間無(wú)縫切換。目前，有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)商和電信運營(yíng)商作為主要的三網(wǎng)融合的平臺運營(yíng)商，雖然一部分設備商（電視機廠(chǎng)商）也想切入到三網(wǎng)融合的平臺運營(yíng)，主要表現在互聯(lián)網(wǎng)電視的推廣上，但是由于廣電總局并沒(méi)有給電視機廠(chǎng)商頒發(fā)內容集成的牌照，電視機廠(chǎng)商進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)電視平臺運營(yíng)的通道基本上被堵死。部分視頻網(wǎng)站由于獲得廣電的牌照，同時(shí)擁有一定的設備設計能力和平臺建設運營(yíng)的經(jīng)驗，成功的進(jìn)入電信運營(yíng)商的IPTV和3G手機視頻平臺的建設、運營(yíng)。隨著(zhù)三網(wǎng)融合的推進(jìn)，這類(lèi)公司用戶(hù)將成倍的增長(cháng)。

    西部開(kāi)發(fā)

    消費迎來(lái)高速繁榮

    “十二五規劃”將成為西部加速發(fā)展階段的指導性文件。國家已明確提出，在西部地區要培育特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)為龍頭，大力發(fā)展農牧業(yè)、現代工業(yè)和服務(wù)業(yè)，加快構建現代產(chǎn)業(yè)體系，使西部地區資源優(yōu)勢轉變?yōu)榻?jīng)濟優(yōu)勢。

    西部大開(kāi)發(fā)戰略實(shí)施10年來(lái)，西部地區的經(jīng)濟年均增速達到11.9%，基礎設施建設取得突破性進(jìn)展，青藏鐵路、西氣東輸、西電東送等標志性的工程相繼建成。截止2007年，西部12省市區公路里程是1998年的兩倍多，高速公路里程是1998年的9倍多，主要城市間的路網(wǎng)建設初步成型。如今，各地已經(jīng)集中了一批重點(diǎn)航天軍工、電子信息、裝備制造、新能源設備等實(shí)力雄厚的特色產(chǎn)業(yè)。

    西部處于工業(yè)化前、中期向中、后期過(guò)渡的區間，工業(yè)化轉型關(guān)鍵期來(lái)臨，政府將加大投資力度。按照錢(qián)納里的工業(yè)化階段，在從工業(yè)化前、中期向中、后期過(guò)渡中，產(chǎn)業(yè)主要是以資本密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)為主，而資本密集型產(chǎn)業(yè)需要大規模的固定資產(chǎn)投資，因此“十二五規劃”中西部大開(kāi)發(fā)政策在加大西部資本品投資的同時(shí)，也會(huì )致力于提高西部服務(wù)業(yè)水平，以求在“十二五”期間實(shí)現加快西部整體進(jìn)入工業(yè)化后期階段。

    國家統計局數據顯示，截止2009年底，西部12省零售總額占比18%，人口占比達27%，而西部12省零售總額增速超過(guò)全國平均水平190%，其中西藏增速高達430%以上，陜西增速達306%，呈現了高速增長(cháng)的態(tài)勢；商務(wù)部市場(chǎng)運行司監測顯示，2010年上半年，全國千家核心商業(yè)企業(yè)零售指數同比增長(cháng)20.1%，其中，中部、西部、東部地區同比分別增長(cháng)23.3%、22.6%和18.4%，中西部地區消費增長(cháng)明顯快于東部地區，促進(jìn)當地零售企業(yè)發(fā)展。

    2006年，中國“西部現代物流港”被確定為重點(diǎn)項目，現在“西部現代物流”港已經(jīng)成為西部工業(yè)原材料、零配件、生活消費品的生活、交易、配送大超市，臨港產(chǎn)業(yè)和流通加工配套的新園區，“現代物流港”將成為西部消費服務(wù)業(yè)未來(lái)發(fā)展的“蹺蹺板”。