政策扶持終存變數，資本助推可推幾程？

    經(jīng)過(guò)近5年每年超過(guò)100%的市場(chǎng)擴張后，隨著(zhù)資本力量的助推，風(fēng)電業(yè)進(jìn)入大者恒大的整合期。繼龍源電力后，越來(lái)越多的國企風(fēng)電公司選擇港交所掛牌上市。日前，中國最大的電力生產(chǎn)商———中國華能集團公司，正計劃將旗下的華能新能源產(chǎn)業(yè)控股有限公司上市，以籌集至多13億美元的資金，并打算本周進(jìn)行定價(jià)。中國大唐集團公司旗下大唐集團新能源股份有限公司融資8.79億美元，目前正進(jìn)行投資者路演。

    此外，風(fēng)電設備商也不甘落寞。華銳風(fēng)電也在本周醞釀重啟IPO。隨著(zhù)龍頭企業(yè)在國內市場(chǎng)獲得競爭優(yōu)勢，風(fēng)電裝備制造企業(yè)也由內銷(xiāo)向出口試水，12月6日，國家能源局和美國能源部、美國商務(wù)部在北京聯(lián)合舉辦“中美可再生能源投資論壇”，這場(chǎng)以風(fēng)電為主題的會(huì )議，主題為推動(dòng)中國企業(yè)到美國投資設廠(chǎng)，開(kāi)發(fā)美國風(fēng)電市場(chǎng)。

    資本助推風(fēng)電業(yè)整合

    中國最大的電力生產(chǎn)商———中國華能集團公司，正計劃將旗下的華能新能源產(chǎn)業(yè)控股有限公司上市，以籌集至多13億美元的資金，并打算本周進(jìn)行定價(jià)。中國大唐集團公司則希望為旗下可再生能源業(yè)務(wù)———大唐集團新能源股份有限公司融資8.79億美元，目前正進(jìn)行投資者路演。兩家公司都設有超額配售選擇權，可以將招股規模擴大15%。

    大唐新能源是由中國五大電力集團之一的大唐集團分拆出來(lái)，目前業(yè)務(wù)已拓展至中國大部分地區，但風(fēng)電業(yè)務(wù)仍為主營(yíng)業(yè)務(wù)，截至2009年底達到控股裝機容量2619.5兆瓦，占中國風(fēng)電裝機容量的10.2%，位列亞洲第二，世界第八，并為中國最大的純可再生能源公司。而華能新能源(H R C)也是中國領(lǐng)先的純可再生能源公司，致力于風(fēng)力發(fā)電。截至2009年12月31日，以風(fēng)電總裝機容量計，是中國第三大的風(fēng)力發(fā)電公司；截至2010年9月30日，公司的控股裝機容量為1861.8兆瓦。同時(shí)，亦有2001 .7兆瓦的在建容量，及約70526兆瓦的風(fēng)電儲備項目留作未來(lái)發(fā)展。公司已建成、在建及儲備的風(fēng)電項目主要分布于中國的六大區域，覆蓋18個(gè)省及自治區。

    此外，12月6日中國證監會(huì )發(fā)布公告，將于12月10日召開(kāi)發(fā)審會(huì )，審核華銳風(fēng)電科技(集團)股份有限公司(“華銳風(fēng)電”)的首發(fā)申請。國內最大的風(fēng)機設備商華銳風(fēng)電的IPO將再次揚帆。剛剛實(shí)現了香港H股上市的我國風(fēng)電設備巨頭金風(fēng)科技也動(dòng)作頻頻，先是引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)；隨后又收購江蘇等地同行，大大加強了在國內市場(chǎng)的風(fēng)電行業(yè)整合力度。

    資本市場(chǎng)接受程度待定

    此次大唐新能源和華能新能源將會(huì )是登陸香港市場(chǎng)的第二和第三只風(fēng)力發(fā)電股。到底市場(chǎng)能否再接受這么多只風(fēng)力發(fā)電股呢？

    去年上市的龍源，其實(shí)已經(jīng)是內地最大的風(fēng)力發(fā)電股，她的母公司是中國五大電力集團之一的中國國電集團公司。以總裝機容量計，龍源在中國及亞太地區的市場(chǎng)占有率約為24%及11%，兩者同樣排名第一;而在全球風(fēng)電市場(chǎng)中也有2.4%占有率，排名第五。

    業(yè)內資深人士認為，單以股價(jià)看，龍源的表現令人失望。去年12月，龍源電力以8.16元的招股價(jià)上市，雖然今年1月時(shí)曾升至11 .18元的高位，但其后輾轉回落，昨日收報7.54元，仍然未重返招股價(jià)之上。

    不過(guò)該人士也稱(chēng)，今次上市的大唐新能源和華能新能源，目前是內地第二和第三大的風(fēng)力發(fā)電集團。這類(lèi)風(fēng)力發(fā)電股之所以吸引投資者注意，主要有兩大因素：第一是高增長(cháng)；二是政策扶持。

    不過(guò)，華泰聯(lián)合證券風(fēng)電行業(yè)分析師蔡亮在接受南都采訪(fǎng)時(shí)表示，現在政府對風(fēng)電行業(yè)的支持是很多風(fēng)電企業(yè)最大的籌碼，但政策會(huì )存在變數?，F在國內關(guān)于風(fēng)電產(chǎn)能過(guò)剩的評論甚囂塵上，未來(lái)只要政策改變，風(fēng)電企業(yè)將面臨困境。不過(guò)，近幾年政策變更的可能性不大。

    投資海外疑慮較多

    過(guò)去幾年中，外資風(fēng)機企業(yè)悄然失去了中國市場(chǎng)份額的領(lǐng)先地位，落后于國內企業(yè)。對此，美國還曾展開(kāi)301調查，指責政府對國產(chǎn)風(fēng)機制造商補帖。中國風(fēng)能協(xié)會(huì )工作人員告訴記者，促成這種變化的原因主要是因為國內風(fēng)電市場(chǎng)增速快，去年已經(jīng)成為全球最大的風(fēng)電市場(chǎng)，市場(chǎng)容量的巨增，使國內企業(yè)通過(guò)收購等手段迅速積累技術(shù)，推出自己的風(fēng)機產(chǎn)品。同時(shí)政策性的支持包括增值稅及營(yíng)業(yè)稅優(yōu)惠、研發(fā)補貼等。但華銳風(fēng)電副總裁陶剛指出，美國僅在2009年，就提供給國內新能源企業(yè)的補貼就超過(guò)250億美元。采訪(fǎng)中，大多數專(zhuān)家認為，國內企業(yè)的競爭優(yōu)勢是由于其通過(guò)成本規模優(yōu)勢獲得的擴張，在價(jià)格上內資比外資低15%-20%。

    目前，國內風(fēng)機企業(yè)的國際化之旅剛剛起步，2009年的出口量?jì)H為20臺，出口到美國的風(fēng)機僅3臺。不過(guò)，金風(fēng)科技、華銳風(fēng)電、湘電風(fēng)能等企業(yè)都有計劃在美國選址建廠(chǎng)。國家能源局新能源與可再生能源司司長(cháng)王駿在“中美可再生能源投資論壇”上談到，中國風(fēng)電企業(yè)由于普遍缺乏對美國市場(chǎng)規則的了解，在項目開(kāi)發(fā)的實(shí)際操作過(guò)程中，中國企業(yè)遭到了一些現實(shí)障礙，比如由于對美國可再生能源投資法規、政策、融資方式不熟悉，導致項目開(kāi)發(fā)中途夭折的現象時(shí)有發(fā)生，這也使許多中國企業(yè)對到美國進(jìn)行可再生能源投資產(chǎn)生了較多的疑惑。