推進(jìn)上市公司轉型升級，有效提升市場(chǎng)核心競爭力，機遇與挑戰始終并存。10月中旬，《經(jīng)濟日報》記者跟隨深交所一行走訪(fǎng)三川智慧、贛鋒鋰業(yè)、仁和藥業(yè)、富祥股份4家上市公司，圍繞“轉型升級”展開(kāi)調研。

此次調研的這4家上市公司，既有傳統的工業(yè)機械、有色金屬冶煉和壓延加工企業(yè)，也有主營(yíng)醫藥生物制品的消費型企業(yè)。經(jīng)濟新常態(tài)下，4家上市公司在加快主營(yíng)業(yè)務(wù)步伐的同時(shí)，或通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈延展、生產(chǎn)多樣化產(chǎn)品，或加大技術(shù)創(chuàng )新力度，或進(jìn)行商業(yè)模式創(chuàng )新、完善公司治理結構，或通過(guò)資本市場(chǎng)手段兼并重組，不斷探索轉型升級的成功之路。

轉型升級迫在眉睫

江西南昌市的袁女士，近日家中迎來(lái)一位新“客人”——一臺智能水表?！耙郧耙恢庇闷胀ㄋ?，只有查水表的時(shí)候我們才會(huì )想起它；現在換上這臺超聲波物聯(lián)網(wǎng)水表，即使人在外面也可以遠程控制開(kāi)關(guān)閥，并具有多階梯計價(jià)、突發(fā)情況實(shí)時(shí)報警等功能，還避免人工抄表成本高、漏抄誤抄等問(wèn)題，太方便了?！痹空f(shuō)。

袁女士家的這臺智能水表，是上市公司三川智慧的“拳頭產(chǎn)品”。三川智慧副總經(jīng)理、董秘倪國強告訴記者，他們公司以前以生產(chǎn)普通機械水表為主。但普通機械水表只具有計量功能，由水流沖擊機械運動(dòng)部件即齒輪轉動(dòng)實(shí)現計量，需要人工抄讀。在建設智慧城市、節水城市、新型城鎮化等相關(guān)政策下，普通機械水表已滿(mǎn)足不了居民便利化、智能化的用水需求，也不符合當前科技創(chuàng )新發(fā)展趨勢，轉型升級非常必要。

目前，三川智慧是國內產(chǎn)銷(xiāo)量最大、品種最全、綜合實(shí)力最強的水表制造企業(yè)之一，也是國內首家以水表為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司。該公司建有江西鷹潭、浙江溫嶺、山東臨沂三大生產(chǎn)基地，水表產(chǎn)銷(xiāo)量接近1000萬(wàn)臺，位列國內第一、世界前三。

為迎合客戶(hù)消費的新需求、新變化，不少上市公司正忙于擴大技術(shù)研發(fā)力度，開(kāi)拓市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈。仁和藥業(yè)是一家醫藥生物上市公司，主打產(chǎn)品包括人們熟知的仁和可立克、優(yōu)卡丹、清火膠囊、婦炎潔等。仁和藥業(yè)董秘姜鋒認為，醫藥企業(yè)是高技術(shù)、高風(fēng)險、高投入行業(yè)，在新的市場(chǎng)環(huán)境下，必須不斷開(kāi)拓創(chuàng )新、科學(xué)探索轉型升級。

富祥股份副總經(jīng)理兼董秘黃曉東介紹說(shuō)，該公司是一家專(zhuān)業(yè)從事原料藥、醫藥中間體及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售的醫藥企業(yè)。他認為，在業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司產(chǎn)品符合未來(lái)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，因此不存在轉型問(wèn)題。但是公司的升級勢在必行。原因是公司現有產(chǎn)品雖然可以支撐近期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，并有市場(chǎng)需求不斷擴大的前景，但因品種較少，未來(lái)有可能會(huì )遭遇增長(cháng)天花板?！拔磥?lái)，富祥股份要擴大經(jīng)營(yíng)品種，實(shí)施產(chǎn)業(yè)鏈的橫向或縱向延伸，從而構建支撐公司長(cháng)遠發(fā)展的新平臺，因此升級之路符合長(cháng)遠利益?！?/p>

當前，不少上市公司急于轉型升級的原因之一，是原經(jīng)營(yíng)管理模式遇到了“攔路虎”，不得不創(chuàng )新思路、轉型發(fā)展。贛鋒鋰業(yè)就曾被這一難題深深困擾。作為一家專(zhuān)業(yè)從事鋰及鋰化合物研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售的上市公司，最初贛鋒鋰業(yè)依靠工業(yè)級金屬鋰、氟化鋰、工業(yè)級氯化鋰、工業(yè)級碳酸鋰等基礎鋰產(chǎn)品，完成了積累。2008年，該公司的銷(xiāo)售收入已近2億元，凈利潤約為3000萬(wàn)元。然而，好景沒(méi)有持續多久，由于基礎鋰利潤高、投入低，且準入門(mén)檻低、科技含量也不高，不少鋰產(chǎn)品生產(chǎn)廠(chǎng)商逐年擴大規模，而眾多非鋰產(chǎn)品生產(chǎn)廠(chǎng)商也蜂擁至該領(lǐng)域。

“這給基礎鋰帶來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩，下游市場(chǎng)需求疲軟，產(chǎn)品出現大量積壓庫存，不少基礎鋰生產(chǎn)商壓低售價(jià)，有的甚至虧本銷(xiāo)售?！痹谮M鋒鋰業(yè)董事長(cháng)李良彬看來(lái)，迫使公司轉型的直接原因是2008年金融危機所帶來(lái)的負面影響。他回憶，當時(shí)國內有色金屬冶煉企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)下滑約30%，進(jìn)出口量下滑約60%；就他們公司而言，歐美、印度、日本等國際大客戶(hù)紛紛降低采購計劃數額，公司庫存量一度高達200多噸，折合人民幣6000多萬(wàn)元?！爱斈?月，贛鋒鋰業(yè)銷(xiāo)售收入大約在3600萬(wàn)元，10月、11月、12月收入約為1800萬(wàn)元、1300萬(wàn)元和1100萬(wàn)元。當年我們的流動(dòng)資金短缺，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)遭遇困難，如果不轉型升級，資金鏈便會(huì )斷裂?！崩盍急蛘f(shuō)。

李良彬認為，當時(shí)公司面臨的困境是由于國際經(jīng)濟危機引起，但根本因素還是自身的經(jīng)營(yíng)管理模式?jīng)]跟上發(fā)展趨勢，經(jīng)濟危機只是“催化劑”，加速了公司內部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理中的矛盾不斷擴大化。公司轉型升級迫在眉睫。

“蝶變”正在發(fā)生

要擺脫不符合向前發(fā)展趨勢的困境，就必須進(jìn)行深刻變革，對上市公司的經(jīng)營(yíng)、管理、銷(xiāo)售、研發(fā)、商業(yè)模式等進(jìn)行創(chuàng )新和改進(jìn)，實(shí)現轉型升級。各家上市公司在轉型升級過(guò)程中有哪些新的實(shí)踐和探索？又有哪些經(jīng)驗和成果值得參考和借鑒？

今年以來(lái)，三川智慧在轉型升級中的探索受到了資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，僅僅券商研究報告就有數十篇?！吧鲜幸詠?lái)，三川智慧緊跟行業(yè)發(fā)展節奏，實(shí)現了四次轉型?！蔽髂献C券研究發(fā)展中心分析師黃仕川在研報中介紹，第一次轉型：豐富產(chǎn)品線(xiàn)，從單一生產(chǎn)水表拓展為以水表、水表配件、熱量表等產(chǎn)品為主的水工體系產(chǎn)品；第二次轉型：緊抓“智慧城市”的大產(chǎn)業(yè)機會(huì )，將公司產(chǎn)品技術(shù)升級向智能化轉型，提升產(chǎn)品競爭力，如2014年與中國移動(dòng)合作，推進(jìn)開(kāi)發(fā)物聯(lián)網(wǎng)水表，成功實(shí)現產(chǎn)品升級，進(jìn)軍水務(wù)大數據應用等。

“在接下來(lái)的兩次轉型中，三川智慧不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈，向智慧水務(wù)轉型，公司業(yè)務(wù)由水計量向水運營(yíng)、水監測、水處理、健康水生活產(chǎn)品與服務(wù)拓展和延伸。公司此前擁有鷹潭水務(wù)和余江水務(wù)這兩家參股水務(wù)公司，在此基礎上設立三川水務(wù)，對公司的水務(wù)業(yè)務(wù)進(jìn)行統一規劃管理。既分享水務(wù)運營(yíng)的穩定收益，又為智能水表在一線(xiàn)城市的鋪開(kāi)及新業(yè)務(wù)軟件系統的銷(xiāo)售帶來(lái)了新的營(yíng)銷(xiāo)模式。而第四次轉型，該公司向互聯(lián)網(wǎng)金融和水務(wù)大數據增值服務(wù)轉型，在上海設立全資子公司‘上海三川金融信息服務(wù)有限公司’從事互聯(lián)網(wǎng)金融，提供水務(wù)金融服務(wù)；設立‘上海三川愛(ài)水科技有限公司’，提供智慧水務(wù)整體解決方案和軟件服務(wù)?！秉S仕川在研報中介紹。

在經(jīng)濟新常態(tài)下，不少上市公司通過(guò)加大研發(fā)投入不斷創(chuàng )新產(chǎn)品升級，或不斷完善公司治理結構、創(chuàng )新商業(yè)模式，探索轉型升級過(guò)程中的“酸甜苦辣”。

在黃曉東看來(lái)，富祥股份的轉型升級主要體現在兩大方面。一是不斷加大研發(fā)投入，注重環(huán)境保護，逐步進(jìn)入跨國藥企供應鏈。富祥股份利用高效綠色的生產(chǎn)工藝，圍繞反應物綠色替代、反應工序優(yōu)化，開(kāi)發(fā)大噸位一鍋法生產(chǎn)技術(shù)、清潔生產(chǎn)技術(shù)、催化氧化反應技術(shù)。通過(guò)工藝優(yōu)化，有效克服傳統技術(shù)工藝的不足，大幅提高相關(guān)產(chǎn)品的單鍋處理能力和反應收率，降低生產(chǎn)污染物排放，降低生產(chǎn)的直接成本和環(huán)保成本。

“另一方面，創(chuàng )新型產(chǎn)品驅動(dòng)我們不斷成長(cháng)。用于抗病毒的原料藥恩曲他濱、拉米夫定、依法韋侖，以及用于關(guān)節炎的原料藥硫酸氨基葡萄糖等，均處于‘小試階段’?！秉S曉東說(shuō)。

“我們采取一系列措施完成公司轉型升級?！壁M鋒鋰業(yè)技術(shù)信息部部長(cháng)彭愛(ài)平介紹說(shuō)，贛鋒鋰業(yè)開(kāi)始由單一產(chǎn)品向多樣化轉型，基礎鋰產(chǎn)品向高端鋰產(chǎn)品轉變。公司向市場(chǎng)推出了電池級磷酸二氫鋰、高純氫化鋰、電池級氟化鋰等高端鋰產(chǎn)品，成為新的利潤增長(cháng)點(diǎn)；由傳統工業(yè)化經(jīng)營(yíng)模式向工業(yè)化、信息化融合模式轉變。通過(guò)ERP軟件—NC系統、OA系統并引入視頻會(huì )議系統，公司的管理費用、產(chǎn)品生產(chǎn)成本、庫存成本均有下降，利潤增長(cháng)明顯，提高了公司核心競爭力。

“公司著(zhù)手建立完善的現代化管理制度，各部門(mén)要求編寫(xiě)工作指導書(shū)、作業(yè)指導書(shū)，提出工作流程化、流程標準化、標準信息化、信息國際化。公司導入電子商務(wù)系統，改變傳統營(yíng)銷(xiāo)和采購模式，利用電子商務(wù)平臺，營(yíng)銷(xiāo)人員、技術(shù)人員和市場(chǎng)人員均可了解市場(chǎng)需求、客戶(hù)需求，實(shí)現快速市場(chǎng)反應?！迸韾?ài)平表示。

此外，也有部分上市公司利用資本市場(chǎng)實(shí)現轉型升級，運用再融資、配股、并購重組、股權激勵、員工持股等多種工具，做優(yōu)做強上市公司，實(shí)現公司快速發(fā)展。

姜鋒表示，仁和藥業(yè)自2007年上市以來(lái)，積極利用資本市場(chǎng)優(yōu)勢，2009年、2012年先后兩次成功實(shí)施再融資，并購重組了多家醫藥生產(chǎn)企業(yè)，極大地推動(dòng)了公司的發(fā)展。目前公司已經(jīng)成為全國生產(chǎn)劑型最多、最全的企業(yè)之一，產(chǎn)品涵蓋了各個(gè)領(lǐng)域，為公司發(fā)展奠定強有力的基礎。上市近十年來(lái)，銷(xiāo)售收入由上市之初6億，到2015年30億；年凈利潤從3000萬(wàn)元到4億元；上繳稅收從4000多萬(wàn)元到近5億元；解決員工就業(yè)從不足2000人到近萬(wàn)人。

瓶頸和困惑尚存

雖然這次調研走訪(fǎng)的4家上市公司在轉型升級的道路上快馬加鞭，但轉型之路并沒(méi)有“看起來(lái)那么美好”，依然存在不少發(fā)展瓶頸、障礙和困惑。

姜鋒直言，去年仁和藥業(yè)在繼續鞏固發(fā)展的同時(shí)，降低藥品價(jià)格，減少中間環(huán)節，公司藥品銷(xiāo)售進(jìn)一步轉型升級，將產(chǎn)業(yè)鏈延伸到終端，再次啟動(dòng)了再融資，但由于政策和市場(chǎng)原因終止。當時(shí)，該公司非公開(kāi)發(fā)行股票方案為：以發(fā)行價(jià)格不低于8.37元/股，發(fā)行數量不超過(guò)1.43億股，募集資金不超過(guò)12億元投入“仁和藥房網(wǎng)零售終端推廣全國主要城市項目”。

“目前，全國大約有47萬(wàn)家藥店終端點(diǎn)，一半以上為單體店，按現有相關(guān)規則收購各終端點(diǎn)需要審計評估。但是，現在各終端點(diǎn)、特別是個(gè)人單體店在收支財務(wù)處理方面達不到監管要求，審計和評估難以在規定時(shí)間內完成?；谝陨显?，同時(shí)考慮相關(guān)時(shí)間的緊迫性，公司于今年9月23日召開(kāi)2016年第二次臨時(shí)股東大會(huì )，審議通過(guò)主動(dòng)終止公司2015年度非公開(kāi)發(fā)行股票事項并撤回申請文件?！苯h說(shuō)。

困惑同樣出現在其他上市公司?！耙环矫?，贛鋒鋰業(yè)擁有的鋰礦大部分在國外，如阿根廷的鹽湖鹵水礦、澳大利亞和愛(ài)爾蘭的鋰輝石礦，如何融入各國環(huán)境，加快開(kāi)采這些鋰礦資源，盡快形成產(chǎn)能，將是公司面臨的挑戰之一。另一方面，公司已全面進(jìn)軍鋰電產(chǎn)業(yè)，收購了深圳美拜電子、新建了東莞贛鋒、鋰動(dòng)力電池生產(chǎn)線(xiàn)，從事鋰聚合物電池和鋰動(dòng)力電池生產(chǎn)。這兩項業(yè)務(wù)對公司來(lái)說(shuō)是全新領(lǐng)域，如何盡快融入這些領(lǐng)域，形成公司有效的核心競爭力，成為公司新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，是目前公司面臨的另一個(gè)挑戰?！迸韾?ài)平說(shuō)。

黃曉東認為，由于富祥股份初入資本市場(chǎng)，同樣面臨著(zhù)如何進(jìn)行外延式擴張的挑戰。目前，市場(chǎng)上各種標的良莠不齊，適合公司的標的也不多見(jiàn)。為此，公司組建了專(zhuān)業(yè)化團隊，成員來(lái)自專(zhuān)業(yè)的投資機構和中介機構，同時(shí)與國內優(yōu)秀的中介機構進(jìn)行密切合作。

由于這次記者走訪(fǎng)調研的4家上市公司均在江西省，人才發(fā)展瓶頸也是不少公司所共同面對的。倪國強認為，三川智慧地處中部?jì)汝懙貐^，經(jīng)濟欠發(fā)達、信息相對閉塞、工業(yè)配套不全，對高素質(zhì)人才缺乏足夠的吸引力，所有這些都不同程度地制約著(zhù)公司的快速發(fā)展。因此吸引人才、留住人才，為人才創(chuàng )造充分的發(fā)展空間尤其重要。

黃曉東直言，和一線(xiàn)城市以及沿海地區相比，公司所處的景德鎮缺乏吸引人才的地域優(yōu)勢。為了吸引更多更好的人才加入，公司制定了用人規劃，并不斷完善用人制度，并且努力構建公司內部的包容、奮進(jìn)、合作、共贏(yíng)的企業(yè)文化。從長(cháng)遠看，隨著(zhù)公司業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，公司不會(huì )囿于景德鎮一隅，將會(huì )尋求更加廣闊的發(fā)展空間。

多項政策助力企業(yè)轉型升級

今年2月，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快眾創(chuàng )空間發(fā)展服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟轉型升級的指導意見(jiàn)》正式發(fā)布?！兑庖?jiàn)》指出，推進(jìn)大眾創(chuàng )業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng )新是增強發(fā)展新動(dòng)能、促進(jìn)社會(huì )就業(yè)、提高發(fā)展質(zhì)量效益的重要途徑，是實(shí)施創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略的重要支撐。為充分發(fā)揮各類(lèi)創(chuàng )新主體的積極性和創(chuàng )造性，發(fā)揮科技創(chuàng )新的引領(lǐng)和驅動(dòng)作用，緊密對接實(shí)體經(jīng)濟，有效支撐我國經(jīng)濟結構調整和產(chǎn)業(yè)轉型升級，需要繼續推動(dòng)眾創(chuàng )空間向縱深發(fā)展，在制造業(yè)、現代服務(wù)業(yè)等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域強化企業(yè)、科研機構和高校的協(xié)同創(chuàng )新，加快建設一批眾創(chuàng )空間。

此外，《意見(jiàn)》指出，通過(guò)凝聚一批熟悉產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng )業(yè)導師和培訓機構，開(kāi)展創(chuàng )業(yè)培訓，舉辦各類(lèi)創(chuàng )業(yè)活動(dòng)，為創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)者提供更加適合產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)的創(chuàng )業(yè)輔導服務(wù)，提高創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)者的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)和能力，培養更多適應經(jīng)濟轉型升級的創(chuàng )新人才。

在上市公司層面，中國證監會(huì )原副主席莊心一此前在中國上市公司協(xié)會(huì )第一屆理事會(huì )第三次會(huì )議致辭時(shí)表示，上市公司作為國民經(jīng)濟各行業(yè)的排頭兵和現代企業(yè)制度的先行者，曾為中國經(jīng)濟奇跡的實(shí)現做出了巨大貢獻。隨著(zhù)打造中國經(jīng)濟升級版戰略的啟動(dòng)和推進(jìn)，上市公司有責任、也有條件在經(jīng)濟轉型和產(chǎn)業(yè)升級進(jìn)程中釋放新能量、做出新貢獻，成為一支實(shí)現“中國夢(mèng)”的生力軍。作為資本市場(chǎng)的基石，上市公司要在今后的市場(chǎng)化改革和法制化建設中適應更高的要求，承擔起更加重要的責任，發(fā)揮出更大的作用。

在國有企業(yè)方面，《中共中央、國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見(jiàn)》指出，國有資本配置效率顯著(zhù)提高，國有經(jīng)濟布局結構不斷優(yōu)化、主導作用有效發(fā)揮，國有企業(yè)在提升自主創(chuàng )新能力、保護資源環(huán)境、加快轉型升級、履行社會(huì )責任中的引領(lǐng)和表率作用充分發(fā)揮?！兑庖?jiàn)》指出，以管資本為主改革國有資本授權經(jīng)營(yíng)體制。改組組建國有資本投資、運營(yíng)公司，探索有效的運營(yíng)模式，通過(guò)開(kāi)展投資融資、產(chǎn)業(yè)培育、資本整合，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集聚和轉型升級，優(yōu)化國有資本布局結構；通過(guò)股權運作、價(jià)值管理、有序進(jìn)退，促進(jìn)國有資本合理流動(dòng)，實(shí)現保值增值。此外，引入非國有資本參與國有企業(yè)改革。鼓勵非國有資本投資主體通過(guò)出資入股、收購股權、認購可轉債、股權置換等多種方式，參與國有企業(yè)改制重組或國有控股上市公司增資擴股以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理。實(shí)行同股同權，切實(shí)維護各類(lèi)股東合法權益。

摘自《經(jīng)濟日報》