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   中國經(jīng)濟在2012年同比增長(cháng)7.8%，盡管明顯弱于過(guò)去十年的經(jīng)濟增速，但已經(jīng)實(shí)屬不易。更加重要的是，中國經(jīng)濟在去年第四季度同比增長(cháng)7.9%，也扭轉了持續10個(gè)季度的經(jīng)濟下滑趨勢。

  隨著(zhù)歐美經(jīng)濟的進(jìn)一步穩定，以及中國新的政治經(jīng)濟周期的開(kāi)啟，中國經(jīng)濟在2013年的展望 相關(guān)公司股票走勢面和穩定。筆者認為，在城鎮化的帶動(dòng)下，中國經(jīng)濟能夠在2013年達到8%以上的增速。

　　“去庫存”進(jìn)入尾聲

　　在分析2013年的經(jīng)濟前景前，首先需要了解，目前的中國經(jīng)濟的狀況如何。在市場(chǎng)關(guān)注度較高的GDP數據之外，筆者認為以下的一些庫存指標也相當重要。

　　數據顯示，中國進(jìn)口鐵礦石港口庫存量在今年年初的第一個(gè)星期達到了7297萬(wàn)噸，與上個(gè)星期相比出現了大約3個(gè)百分點(diǎn)的回升。

　　更為重要的是，鐵礦石的港口庫存量跌至2010年10月以來(lái)的最低點(diǎn)，與2011年第一季度的峰值相比下降了大約30%。與此同時(shí)，鐵礦石價(jià)格也迅速逼近160美元/噸，與去年第四季度的低點(diǎn)相比幾乎翻了一番。

　　根據筆者調研，隨著(zhù)近期需求上升，中國鋼廠(chǎng)開(kāi)始購買(mǎi)更多的鐵礦石。市場(chǎng)消息也顯示，中國鋼廠(chǎng)的平均鐵礦石庫存近期上升至25 天的用量，而在去年第四季度時(shí)則大約為15 天，但仍然低于歷史平均30 天的用量。這意味著(zhù)中國鋼鐵企業(yè)已經(jīng)結束“去庫存”，并開(kāi)始“補庫存”進(jìn)程。

　　此外，到去年年底，煤炭社會(huì )庫存以及山西主要礦商的煤炭庫存都達到了2005年以來(lái)的最高點(diǎn)；而中國重點(diǎn)電廠(chǎng)的電煤庫存量也達到了30天的平均用量，這幾乎是歷史均值的一倍。

　　而眼下，煤炭社會(huì )庫存已經(jīng)開(kāi)始緩慢下滑，而電廠(chǎng)的電煤庫存則到去年年底下滑至20天的用量，煤炭?jì)r(jià)格也因此出現了小幅度的反彈。以焦炭的現貨結算價(jià)格為例，其價(jià)格也在近期反彈至1650元每噸，與去年9月份的低點(diǎn)相比出現了將近30%的上漲。

　　而在產(chǎn)業(yè)鏈的下游，商品房的成交量也從去年下半年開(kāi)始逐步放大，新建住房的存量也逐步回到合理區間附近。

　　“去庫存”基本完成，對于中國經(jīng)濟在2013年的預判十分重要，這意味著(zhù)中國經(jīng)濟在痛苦的調整后，重新?lián)碛辛艘粋€(gè)較好的“起點(diǎn)”。

　　外需下行風(fēng)險有限

　　接下來(lái)，筆者將從外需和內需兩方面對整體經(jīng)濟進(jìn)行梳理。

　　在分析外需前，首先需要正視的一個(gè)問(wèn)題是，中國的出口數據是否真實(shí)？事實(shí)上，中國的出口數據與港口吞吐量之間的“數據打架”現象，值得市場(chǎng)進(jìn)一步的關(guān)注，這種現象在去年12月份尤其明顯當月出口同比大幅增長(cháng)14.1%，但主要港口的吞吐量卻出現了一定的走軟，以最大港口上海港為例，當月的貨物吞吐量同比增速幾乎為零。

　　市場(chǎng)也發(fā)現，中國內地對香港的出口在過(guò)去數月出現了明顯的上升，對其他經(jīng)濟體的出口量卻鮮有表現。同時(shí)，保稅區的貿易量也明顯增加。這些都造成了市場(chǎng)的一個(gè)擔憂(yōu)，即很多出口只不過(guò)是在“境外”短暫停留，但通過(guò)這種辦法，卻可以獲得出口退稅。

　　據媒體報道，很多行業(yè)協(xié)會(huì )的出口數據都顯示為負增長(cháng)，但2012年的全年出口卻增長(cháng)了8.3%。

　　數據本身的“差異”值得進(jìn)一步探討，但背后的深意卻不言自明。從中期來(lái)看，中國的人口紅利不斷下降以及“入世”效應的減弱，意味著(zhù)貿易難以為中國經(jīng)濟增長(cháng)提供持續的推動(dòng)力。我們也認為，中國需要改變一直以來(lái)“重出口，輕進(jìn)口”的貿易政策導向，重新樹(shù)立更加平衡的貿易政策，并更加順應中國人口結構的變化，以推動(dòng)國內服務(wù)行業(yè)以及私人消費的增長(cháng)。

　　在這樣的基礎上討論中國的外貿前景，可能更加有意義，即外需未來(lái)將逐步為中國經(jīng)濟提供“基本量”，卻難以提供明顯的“增量”。

　　2013年，美國和歐洲的經(jīng)濟前景可能進(jìn)一步好轉，這意味著(zhù)中國外貿行業(yè)的下行風(fēng)險較為有限。

　　城鎮化率被高估

　　內需則毋庸置疑地指向了“城鎮化”，需要考慮的第一個(gè)問(wèn)題是，城鎮化是否存在著(zhù)明顯的潛力，我們需要從城鎮化率說(shuō)起。

　　一般而言，城鎮化率指在一個(gè)國家中居住在城鎮內的人口占總人口的比率。聯(lián)合國根據中國官方的人口統計數據，估計中國的城鎮化率大約在51%的水平上。

　　然而，也有一些評論指出，中國的官方城鎮化率數字低估了中國實(shí)際的城市化水平，并認為中國的城鎮化驅動(dòng)的經(jīng)濟增長(cháng)模式已經(jīng)基本告一段落。為了回答這樣的問(wèn)題，需要對中國的官方統計數據進(jìn)行進(jìn)一步的分析。

　　事實(shí)上，在過(guò)去的數十年內，城鎮居民指在城市中居住的非農人口，這意味著(zhù)在城市中謀生的農民工群體并不被定義為“城鎮居民”。直到2006年，在中國的官方統計定義中，“城鎮”才被定義為行政市或者行政鎮。

　　有必要強調這樣兩點(diǎn)：第一，在中國的官方統計中，“城鎮”不僅包括城市區域，也包括由城鎮提供公共服務(wù)的鄉村，這意味著(zhù)中國對于“城鎮”的定義是較為寬泛的，這也可能提升了中國的城鎮化率水平。第二，城鎮人口指所有居住在城市的人群，包括居住期限已經(jīng)超過(guò)6個(gè)月的農民工群體。

　　如果將持有非農戶(hù)口的人群排除，調整后的城鎮化率水平大約比官方統計值低13~15個(gè)百分點(diǎn)。

　　農民工群體在獲得社會(huì )保障方面則仍然較為困難。根據中國法律和官方指導，農民工群體需要被納入社會(huì )保障體系。然而，農民工群體的社保覆蓋率仍然較低。

　　因此，如果我們使用“是否能夠公平獲得公共服務(wù)”這一定義，中國的官方城鎮化率在某種程度上高估了實(shí)際的城鎮化水平。

　　除了基礎建設的投資之外，對于中國的城鎮化建設來(lái)說(shuō)，提升所有居民的生活質(zhì)量則更為重要。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，中國需要對現行的戶(hù)口和農村土地制度進(jìn)行改革，以保證所有農民工能夠公平獲得公共服務(wù)?？鐕难芯勘砻?，中國的整體公共支出僅為GDP的25.1%，這大大低于經(jīng)合組織高收入和中高收入國家的41.6%和33.1%。

　　尋求“改革紅利”

　　中國新的領(lǐng)導集體也已經(jīng)確認，中國未來(lái)的發(fā)展需要尋求“改革紅利”，進(jìn)一步的市場(chǎng)化改革是未來(lái)的必選項之一。這其中，資源品價(jià)格的市場(chǎng)化改革已經(jīng)先行，金融行業(yè)的進(jìn)一步改革也開(kāi)始箭在弦上，但從經(jīng)濟結構本身來(lái)看，改革仍然需要“啃骨頭”。

　　城市戶(hù)籍改革則是中國城鎮化發(fā)展難以逾越的障礙，這是因為讓農民工真正融入城市，就必須摒棄對其的戶(hù)籍歧視，同時(shí)也需要實(shí)現社會(huì )保險的可轉移，讓農民工能夠有動(dòng)力加入社會(huì )保障體系。而中國的所有城市卻幾乎都對農民工的“加入”持有反對意見(jiàn)，因為這導致了城市公共資源的緊張。

　　筆者認為，政府需要改變思路，城市公共資源的緊張，事實(shí)上正表明經(jīng)濟發(fā)展仍然大有潛力。事實(shí)上，中國不僅需要“硬件投資”，也需要在“軟建設”上更有作為，如此才能真正提高服務(wù)業(yè)的發(fā)展，并提升城市家庭的收入。

　　同時(shí)，農村土地所有制的改革則需要進(jìn)一步破題，在大幅提高農村集體土地征地補償金額之外，如何在“集體”和“個(gè)人”之間明確土地的所有權，則需要更具有長(cháng)遠眼光的思路。

　　從以上的分析可以看出，中國需要豐富城鎮化的內涵以獲得更大的發(fā)展動(dòng)力，即需要更多地關(guān)注內需，同時(shí)保持外需的大致穩定。

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