而在這一機遇下，戰略性新興產(chǎn)業(yè)中哪些產(chǎn)業(yè)具備融資的前景？戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展將走向何方？帶著(zhù)上述問(wèn)題，記者專(zhuān)訪(fǎng)了賽迪顧問(wèn)高級副總裁、賽迪投資顧問(wèn)總裁張濤，一探戰略性新興產(chǎn)業(yè)的究竟。

　　《證券日報》：由于這些新型戰略產(chǎn)業(yè)企業(yè)類(lèi)型，大部分好像都是小微企業(yè)，那這樣的企業(yè)在融資過(guò)程中，主要會(huì )遇到哪幾種問(wèn)題？對于融資您有什么建議？

　　張濤：目前來(lái)看像半導體制造，裝備制造，新能源汽車(chē)等多個(gè)領(lǐng)域都有融資的前景。除了剛才說(shuō)的這幾個(gè)領(lǐng)域里面，有比較大的龍頭企業(yè)在里面，而其他如節能環(huán)保、軟件等服務(wù)類(lèi)企業(yè)中以中小企業(yè)為主，這些企業(yè)主要以輕資產(chǎn)為主或者可以稱(chēng)作，科技型中小企業(yè)，而他們的融資往往會(huì )遇到三方面的難題。

　　首先，由于這些企業(yè)是輕資產(chǎn)，這就意味著(zhù)，他們的融資90%都是間接融資；其次，由于這些企業(yè)更多的是靠知識資產(chǎn)，靠人力，靠知識產(chǎn)權，靠智慧，那么估值會(huì )比較困難。就是如何來(lái)準確的判斷一個(gè)技術(shù)，一項這種知識產(chǎn)權的價(jià)值，對投資方來(lái)說(shuō)，是比較難的一件事情，容易造成投資方和融資方估值之間的較大差異，導致最后談判失敗，持續不下去；第三，是來(lái)自于信用的問(wèn)題，由于我們國家現在的整個(gè)信用體系還不完善，由于這些中小企業(yè)，特別是這種中小科技企業(yè)，往往客戶(hù)會(huì )比較集中，那么會(huì )導致大家在這方面會(huì )有比較多的一個(gè)擔憂(yōu)，如果客戶(hù)的主體發(fā)生了一些變化，那么持續的能力是不是會(huì )有問(wèn)題？你的信用會(huì )不會(huì )受到影響？大家會(huì )打很多的問(wèn)號。所以對于這些科技型中小企業(yè)來(lái)說(shuō)呢，需要去克服這三類(lèi)障礙。

　　《證券日報》：那么您所說(shuō)的上述困難該如何解決或克服呢？

　　張濤：最近的大半年來(lái)，國家在這方面也做了很多的工作，包括產(chǎn)業(yè)的投資基金，產(chǎn)業(yè)引導基金等多種。而上述這些基金重點(diǎn)是扶持中小企業(yè)的，以及行業(yè)中細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。對于中型企業(yè)，目前的政策扶持會(huì )包括減免一些稅費，以及相關(guān)的手續費等，來(lái)降低融資的成本。另一方面，股市給予上述企業(yè)的融資平臺也很好，例如：創(chuàng )業(yè)板、中小板，特別是創(chuàng )業(yè)板的上市的企業(yè)里邊，大多數都是側重于戰略新興產(chǎn)業(yè)里邊的這些科技型企業(yè)為上市的一個(gè)主體，說(shuō)明市場(chǎng)的管理部門(mén)和市場(chǎng)，都比較看重這樣一個(gè)類(lèi)型企業(yè)的未來(lái)的發(fā)展，他們的估值曾經(jīng)基本都沒(méi)有低于20倍，所以，股市融資目前來(lái)看也是不錯的方式。

　　《證券日報》：目前國內的中小企業(yè)，尤其是科技類(lèi)的企業(yè)，因為目前國際金融形勢并不是特別好，包括今年年初很多家的物聯(lián)網(wǎng)公司，都存在資金鏈斷裂的危險，那么這類(lèi)企業(yè)的融資情況如何呢？

　　張濤：不同的行業(yè)，甚至同行業(yè)中不同類(lèi)型的企業(yè)，融資都呈現了冰火兩重天，談到物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，有一些之前燒錢(qián)很厲害的企業(yè)，之前都受到大家廣泛的質(zhì)疑，甚至逼著(zhù)他們的老板站出來(lái)，公開(kāi)要求要對比，這樣的事情都發(fā)生很多次，有相當一部分傳統類(lèi)型公司，受到很大的挑戰，但是我們也看到一些新興類(lèi)的，比如說(shuō)O2O，包括點(diǎn)評呀、蘑菇街這樣一些新興內容的，還是受到資方的廣泛的看好，繼續在融資。

　　《證券日報》：另外，我國很多新興產(chǎn)業(yè)公司選擇海外上市，但前景似乎不樂(lè )觀(guān)，很多企業(yè)選擇私有化您如何看待這個(gè)現象？

　　張濤：從外部環(huán)境來(lái)看，國外市場(chǎng)的環(huán)境正在弱化，弱化包括兩方面：一方面是國外市場(chǎng)的不景氣，以美國為例，最近幾年海外市場(chǎng)無(wú)論是從估值，還是實(shí)際的估價(jià)的聲譽(yù)來(lái)講，都不是特別好；第二個(gè)，例如渾水，還有其它的一些機構在做空，也進(jìn)一步加大了國外上市企業(yè)的相關(guān)的成本，如管理成本等，很多情況下要去澄清很多問(wèn)題，必然要花成本，這樣就加大了企業(yè)風(fēng)險，這些都是外因。

　　但是我感覺(jué)最主要的還是內因，比如盛大或阿里，某種程度上講，他們都遇到了發(fā)展瓶頸，都遇到了經(jīng)營(yíng)、管理上的一系列困難，我們都知道，2010年，馬云動(dòng)手的比較快，包括對CEO、對淘寶一系列的部門(mén)都做了大量的調整，這樣的調整相對幅度會(huì )比較大一些，要去顧慮股價(jià)的變動(dòng)，去顧慮會(huì )不會(huì )有人愿意做空，要顧慮其它的投資方的股東的一些反應。而私有化，相對上面那樣做比較好，順暢一些，這是內部管理的動(dòng)因在推動(dòng)他，在迫使他們。還有一個(gè)要素提醒大家考慮，不排除有些企業(yè)以退為進(jìn)，從海外回歸，而我也是聽(tīng)業(yè)界討論，大家好像有這樣的想法。