今年以來(lái)，越南、韓國、印度尼西亞以及阿根廷等多個(gè)新興市場(chǎng)國家一改此前資本流入、貨幣升值的狀況，出現了不同程度的貨幣貶值、資本外流。進(jìn)入6月份后，越南以其股市在今年內跌幅接近6成的頹勢和高達25.2%的通脹率、持續擴大的貿易逆差和財政赤字，嚇跑了諸多海外投資者，也使自己成為眾多媒體的財經(jīng)頭條和國際投機大鱷的備選美餐。

　　目前，人們最關(guān)心的莫過(guò)于越南金融動(dòng)蕩會(huì )否令亞洲重蹈11年前金融危機的覆轍。畢竟，越南的近鄰——馬來(lái)西亞、泰國和菲律賓的金融現狀也不是很好。加上在過(guò)去一年里，受美國次貸危機的拖累，歐美日的經(jīng)濟減速已成定局，全球經(jīng)濟面臨著(zhù)多年未遇的“下行”風(fēng)險。在此多事之夏，如果亞洲爆發(fā)新金融危機，中印韓等經(jīng)濟增長(cháng)大戶(hù)都會(huì )遭殃。

　　危機的反面是契機，或者說(shuō)，一部分國家的危機是另外一些國家的契機。正如全球糧價(jià)暴漲在造成數十個(gè)弱國出現騷亂的同時(shí)，反襯了中國的糧食安全有保障并提升了泰國等大米出口國的地位一樣，因“熱錢(qián)”引發(fā)的越南股市和匯市資金抽逃，也會(huì )增加其他安全系數更高的國家的投資熱度，并令這些國家的金融規管機構更好地制訂經(jīng)濟危機防范之策。

　　那么，有哪些國家會(huì )是次貸風(fēng)暴和越南盾發(fā)燒的避風(fēng)港呢?這些國家擁有什么樣的特質(zhì)?在危機無(wú)處不在的時(shí)代，它們是否也已染上高通脹的瘟疫?假如它們的經(jīng)濟增長(cháng)持續，將會(huì )怎樣重組全球財富版圖?全球貿易的失衡是否將因此惡化至釀成世界經(jīng)濟危機?

　　隨“石油美元”增長(cháng)的野心

　　新年伊始，已在高位徘徊許久的國際油價(jià)陡然突破每桶100美元大關(guān)，到6月上旬已逼近140美元，半年內漲幅約40%，如此大的價(jià)格變動(dòng)遠非消費增加、匯率變化、地緣政治局勢、自然災害等等可以解釋的。不少分析家將之歸咎為市場(chǎng)投機炒作，甚至點(diǎn)名說(shuō)高盛、花旗、摩根士丹利和摩根大通這四大投行利用不受美國政府監管的亞洲OTC電子交易市場(chǎng)哄抬國際油價(jià)，以至于早些時(shí)候高盛公司居然拋出了油價(jià)200美元一桶的預言。

　　但也有期貨業(yè)者堅持認為，出于對未來(lái)5年或更長(cháng)時(shí)間內全球石油短缺的擔憂(yōu)，他們才作出這樣的理性預測，而這在客觀(guān)上能提醒石油生產(chǎn)國盡量擴產(chǎn)，最終將有助于平抑油價(jià)。另外，在包括“伊戰陰謀論”和“投資銀行惑眾論”在內的各種質(zhì)疑還在擴散的時(shí)候，布什政府日前已針對石油期貨市場(chǎng)的違規行為展開(kāi)自2006年以來(lái)的第二次調查，且不論查處結果如何，國際油價(jià)也不太可能回到100美元以下。換句話(huà)說(shuō)，油價(jià)在近5年內連翻兩番，早就消化了美元同期貶值約30%的因素，因此“石油美元”持有者無(wú)不大發(fā)其財。

　　波斯灣地區作為全球最大的原油出口區，原油儲量高達4800億桶，所謂“四分天下有其一”。在2002~2006年的這5年間，海灣7國的石油總收入達1.5萬(wàn)億美元，相當于中國2003年的GDP總額。而據IMF組織的統計，2007年中東輸出油氣總值將是2001年的4倍。石油美元滾滾而來(lái)，令海灣國家應接不暇?？偛吭O在沙特首都利雅得的一家英國銀行的首席經(jīng)濟分析師就用“中了頭彩”來(lái)形容這筆意外之財。據科威特《火炬報》分析，石油美元的大幅增收推動(dòng)海灣7國在2007年和2008年的平均經(jīng)濟名義增長(cháng)率高達11%和11.8%，讓科威特、巴林、卡塔爾、阿聯(lián)酋和阿曼等蕞爾小國也有機會(huì )成為世界經(jīng)濟發(fā)動(dòng)機。

　　在海灣國家中，卡塔爾人均GDP高達6.8萬(wàn)美元，已躋身全球最富國家之列;阿聯(lián)酋人均GDP為3.6萬(wàn)美元，略低于科威特，但高于沙特和阿曼的1.5萬(wàn)美元。無(wú)獨有偶，卡塔爾和阿聯(lián)酋也是兩個(gè)優(yōu)先發(fā)展傳媒業(yè)和航空業(yè)的國家。CNN在中東的分支機構和阿拉伯語(yǔ)網(wǎng)站就設在阿聯(lián)酋迪拜媒體城內，與總部設在卡塔爾多哈的半島電視臺呈犄角之勢;另外，中東現有的6家大型航空公司3家總部在阿聯(lián)酋，另3家在卡塔爾、科威特和巴林，它們的快速崛起正形成一股合力，使中東地區作為全球轉運中心的分量愈顯重要。而作為全中東地區的商貿、旅游和航運中心，經(jīng)濟總量尚不及香港1/4、政治地位也不及阿聯(lián)酋首都阿布扎比的迪拜酋長(cháng)國居然在《華爾街日報》對“2015年誰(shuí)會(huì )成為全球第一金融中心”的調查結果中得票超過(guò)紐約，把卡塔爾和沙特在各自首都建設金融中心的夢(mèng)想一舉擊碎。

　　伊朗也是傳統意義上的海灣國家，但它不屬于海灣合作委員會(huì )成員。作為OPEC內僅次于沙特的第二大石油輸出國，伊朗掌控著(zhù)全球10%的石油儲量;其近幾年的GDP增速保持在5%~7%之間，落后于海灣國家的平均水平;人均GDP接近4000美元，與中國山東省相若。饒是如此，伊朗經(jīng)濟在內賈德總統首屆任期內還是得到穩步增長(cháng)，這也使得德黑蘭有底氣不顧美歐阻撓去發(fā)展兩用核技術(shù)，并且消化高達兩位數的通貨膨脹的威脅。

　　俄羅斯過(guò)去10年的經(jīng)濟社會(huì )成就也依賴(lài)于石油和天然氣出口。2006年，只有不到100萬(wàn)工人的石油產(chǎn)業(yè)為俄羅斯貢獻了5000億美元的GDP，占俄GDP總量的一半。俄媒體就此調侃說(shuō)，俄羅斯現在幾乎被石油美元“嗆得喘不過(guò)氣來(lái)”。作為世界上最后一個(gè)等待發(fā)掘的油氣富裕國，俄?yè)碛腥?%的探明石油可采量，而其天然氣獨占全球1/3。出任總統前曾任俄氣公司總裁的梅德韋杰夫最近在圣彼得堡國際經(jīng)濟論壇上發(fā)表演講稱(chēng)，俄將致力于穩定世界能源市場(chǎng)，“我們這樣做，不是為了所謂的‘帝國抱負’，而是因為我們有合適的時(shí)機和現成的資源”。他還表示，俄羅斯希望建設與紐約、倫敦同一級別的金融中心。

　　現在，俄羅斯正在前兩年對歐洲大幅提高天然氣供應價(jià)的基礎上，重新理順與后方供氣國的關(guān)系。俄氣公司在今年4月宣布了旨在提高中亞天然氣收購價(jià)至“歐洲市場(chǎng)價(jià)位”的決定，以期平息后者對自己壟斷輸歐氣道的不滿(mǎn)，避免土庫曼斯坦等國繞道黑海去建設直接通往烏克蘭的氣道，并拉攏土、哈兩國一起新建通往俄的氣道;此外，俄氣還希望通過(guò)開(kāi)出歐洲市場(chǎng)的報價(jià)將阿塞拜疆的氣源吸納進(jìn)來(lái)，給在美國和歐盟規劃下修建從土耳其延伸到奧地利的天然氣道的方案以釜底抽薪。有人說(shuō)，俄羅斯此舉是一種“仁慈的霸權”。

　　俄羅斯在歐亞版圖上的重新崛起，只是資源豐富的前蘇聯(lián)國家經(jīng)濟強勁復蘇的一個(gè)縮影。據獨聯(lián)體統計委員會(huì )宣布，今年獨聯(lián)體國家整體GDP預計增長(cháng)7.5%，稍低于去年的8.4%。其中，以阿塞拜疆的GDP增速最高，預計為16%至18%，而前兩年阿國經(jīng)濟增速分別達到31%、25%，高居世界榜首。這意味著(zhù)阿國GDP將在最近3年內翻一番。

　　如果往下舉例，還可以列出委內瑞拉、蘇丹、安哥拉等一批石油新貴來(lái)，甚至剛剛遭受了特大風(fēng)災、但其富有天然氣和石油資源的緬甸前幾年的經(jīng)濟發(fā)展勢頭也不錯。

　　值得一提的是，除了能源價(jià)格，貴重金屬價(jià)格也在猛漲，這方便了黃金和白金儲量世界第一的南非。采礦業(yè)占南非GDP的5.4%，而南非這兩年的GDP增速維持在5%上下，多虧了金價(jià)的提升彌補了金礦減產(chǎn)帶來(lái)的虧空。其它重要的漲價(jià)礦物還包括鐵礦石。中國鋼鐵企業(yè)代表寶鋼今年2月宣布接受世界三大鐵礦石供應商之一的巴西淡水河谷公司漲價(jià)65%的協(xié)議，中國鋼廠(chǎng)進(jìn)口成本由此增加50億美元，但巴西的經(jīng)濟卻日益走出低谷。

　　在資源大國所積累的海量外貿盈余和石油美元基礎上，一種全新的“主權財富基金(Sovereign Wealth Funds，SWFs)”應運而生，也有人戲稱(chēng)之為“石油和自然資源基金”。目前，挪威、俄羅斯、文萊、阿聯(lián)酋、沙特、科威特以及中國、新加坡、韓國等都設立了各自的主權投資基金，但其中以資源大國的角色最為引人注目。據統計，到2008年初，全球主權財富基金約有3萬(wàn)億美元，接近全球外匯儲備的一半，其規模已超過(guò)對沖基金和私募基金。據摩根士丹利公司預計，主權財富基金每年以4500～5000億美元的速度遞增，到2012年，全球主權財富基金將達到12萬(wàn)億美元，與當前美國的GDP相當。由于規模巨大且增長(cháng)迅速，主權財富基金甚至有使國際金融市場(chǎng)的權力重心發(fā)生根本性轉移的可能。

　　新興市場(chǎng)尋找“世界盡頭”

　　“金磚四國”(BRICs)、“E7集團”、“新鉆11國”(N-11)、“遠景五國”(Vista)等名詞曾經(jīng)為世界新興經(jīng)濟力量的崛起寫(xiě)下濃重的注腳，而今，越南等新興市場(chǎng)的急轉直下卻令分析人士大跌眼鏡，“新興市場(chǎng)怎么啦?”成為一些跨國公司心中揮之不去的謎團。

　　對于越南奇跡的垮掉，一些分析家認為印證了蒙代爾有關(guān)固定匯率、資金自由流動(dòng)、自主貨幣政策的“不可能三角”定理，另外一些人則試圖從越南罷工頻繁、生產(chǎn)效率低等現象上找原因，但更多人認為，越南經(jīng)濟盤(pán)子小，前幾年被吹捧太過(guò)，工資漲得太厲害才是主要原因。像謝國忠就認為，越南只是高通脹下的一個(gè)特例，沒(méi)有跡象表明會(huì )對亞洲金融安全產(chǎn)生影響;中金公司的哈繼銘也認為，亞洲經(jīng)濟仍然穩健，不會(huì )發(fā)生大的金融危機。

　　如果把對越南金融體系安全的擔心暫時(shí)放在一邊，倒是可以更清晰地透視出新興經(jīng)濟體們所擁有的能量和未來(lái)的隱憂(yōu)。還是從“金磚四國”(BRIC分別代表巴西、俄羅斯、印度和中國)這個(gè)由高盛全球首席經(jīng)濟學(xué)家吉姆·奧尼爾2001年炮制的概念說(shuō)起。2003年10月，高盛發(fā)表的一份題為《金磚四國之夢(mèng)：通向2050之路》的全球經(jīng)濟報告稱(chēng)，到2050年世界經(jīng)濟格局將會(huì )劇烈洗牌，中、美、印、日、巴西、俄羅斯將成為全球新六大經(jīng)濟體。屆時(shí)，現有的六大工業(yè)國只剩美國和日本，英、德、法、意將被淘汰出局。在其更新的2007年的一份預測中，高盛預測金磚四國超越的速度會(huì )更快。這4國的經(jīng)濟總量將在2032年超過(guò)現有的七大工業(yè)國集團;中國GDP總量將于2027年超越美國，印度將在2050年超越美國?！敖鸫u四國”這一概念現已風(fēng)行全球，成為對21世紀全球經(jīng)濟走向的最大預言。4國本身也成為領(lǐng)銜全球新興市場(chǎng)的投資熱點(diǎn)，據測算，4國在過(guò)去兩年的平均投資回報率高達53%和58%。按購買(mǎi)力平價(jià)計算，“金磚四國”對世界經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率已達50%。

　　繼“金磚四國”之后，高盛集團2005年底又推出“新鉆11國”(Next-11，簡(jiǎn)稱(chēng)N-11)這一概念，旨在涵蓋經(jīng)濟潛力緊跟金磚四國的11個(gè)新興市場(chǎng)，包括墨西哥、印度尼西亞、尼日利亞、韓國、越南、土耳其、菲律賓、埃及、巴基斯坦、伊朗和孟加拉國。兩大概念的共同始作俑者——吉姆·奧尼爾表示，11國名單是根據勞動(dòng)力成長(cháng)、資本存量與技術(shù)成長(cháng)3項指標推估GDP增長(cháng)率而得出的，選的都是人口眾多的新興國家。奧尼爾指出，“新鉆11國”目前未成氣候，即使加上金磚四國，它們在2005年的GDP總值也只及美日德英法意加這七大工業(yè)國的1/4;但到2050年，N-11的GDP總值將激增11倍，達到相當于1個(gè)美國或4個(gè)日本的規模?！靶裸@11國”中，以韓國、墨西哥和越南最被看好。由于受到美國和巴西兩大經(jīng)濟體的輻射，最近5年，外資流入墨西哥的年均金額高達175億美元，高居拉美首位，是印度的11倍。據預測，到2050年，墨西哥將超越俄羅斯、英國和德國，成為美、中、印、日及巴西之后的全球第六大經(jīng)濟體，墨西哥人均收入也將達到5.3萬(wàn)美元，超過(guò)中國、印度和巴西。至于韓國，它將在2025年成為世界第九大經(jīng)濟強國;到2050年，人均收入將從目前的1.7萬(wàn)美元增長(cháng)到8.1萬(wàn)美元，僅次于美國。說(shuō)到越南，高盛當時(shí)以越南股市2006年上漲150%，漲幅高居亞洲第一為依據，預計越南未來(lái)10年可維持7%的增速。

　　國際知名會(huì )計師事務(wù)所普華永道也不甘寂寞。2006年3月，其首席宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家約翰·豪克斯沃斯在報告中估算，在未來(lái)的半個(gè)世紀，七大新興經(jīng)濟體“E7集團”(“金磚四國”加上墨西哥、印度尼西亞、土耳其)的GDP將經(jīng)歷高速增長(cháng)，用美元市場(chǎng)匯率計算，2050年E7將比現在的七大工業(yè)國(G7)超出25%;用購買(mǎi)力平價(jià)來(lái)計算，將超出75%。而在遠東，2007年7月，日本金磚四國經(jīng)濟研究所負責人門(mén)倉貴史在日本《經(jīng)濟學(xué)人》周刊提出“VISTA”5國(越南、印尼、南非、土耳其和阿根廷)概念，認為這5國將繼金磚四國之后，成為下一波新興市場(chǎng)國家的焦點(diǎn)。門(mén)倉貴史認為，以下5個(gè)條件是判斷哪些國家屬于有潛力的新興國家的重要依據：豐富的自然資源;年輕勞動(dòng)力呈增加的趨勢;積極引進(jìn)外資;政治穩定;具有購買(mǎi)力的中產(chǎn)階級在崛起。其中，最重要的就是中產(chǎn)階級的崛起。

　　由于高盛提出的“金磚四國”概念受到熱捧，在國際投資界流傳最廣，BRIC一詞近來(lái)又被好事者擴大為“BRIMC”(M代表墨西哥);“BRICK”(K代表韓國);“BRICA”(A代表除伊拉克外5個(gè)海灣阿拉伯國家)和“BRICET”(E代表東歐，T代表土耳其)等洐生詞匯。對于上述這些五花八門(mén)的新名詞，也有人表示不以為然，像安石投資管理公司研究主管杰爾姆·布思就持批評態(tài)度。在這位新興市場(chǎng)專(zhuān)家看來(lái)，“金磚四國”的說(shuō)法是一種“營(yíng)銷(xiāo)噱頭”，“我認為，把它們和其它新興市場(chǎng)區別開(kāi)來(lái)，完全是一種人為的區分，并非它們之間好像存在一種很強的關(guān)聯(lián)”。布思很討厭“金磚四國”這個(gè)詞，于是自己發(fā)明了一個(gè)與之對應的詞：“水泥國”(Cement)，指代被排除在各種新術(shù)語(yǔ)之外的新興市場(chǎng)。他辯稱(chēng)：“如果你需要建一堵墻，你既需要磚頭，也需要水泥?！辈妓嫉呐u在今天看來(lái)不無(wú)道理。

　　據統計，目前發(fā)展中國家、尤其是新興經(jīng)濟體的外匯儲備迅速增加，已占世界外匯儲備的3/4。新興國家經(jīng)濟占全球經(jīng)濟比重已由1990年的39.7%上升到2006年的48%。IMF在《世界經(jīng)濟展望》中稱(chēng)，世界正處于自20世紀70年代初以來(lái)一個(gè)最為強勁的增長(cháng)期。2004~2008年，全球經(jīng)濟年均增幅為5.1%，其中，新興經(jīng)濟體年均增幅為7.8%。2007年，全球經(jīng)濟增長(cháng)的60%以上都是由新興經(jīng)濟體貢獻的。當前全球經(jīng)濟面臨滯脹，這一時(shí)期新興經(jīng)濟體更能擔當起中流砥柱的角色。越南一國的危機不能掩蓋它們全部的光芒。

　　總的來(lái)說(shuō)，危機時(shí)代是新秀們群雄并起的時(shí)代，是財富大積累和大轉移的時(shí)代，同時(shí)亦是大浪淘沙的時(shí)代。無(wú)論是自然資源暴利支撐下的富國，還是人口紅利蔭澤下的新經(jīng)濟體，都不能回避其國內的“善治”問(wèn)題，都要適時(shí)轉變經(jīng)濟增長(cháng)的方式，將之調整到如同經(jīng)合組織(OECD)國家所普遍達到的文明、可持續水準。否則，不用等到環(huán)境透支、世界性的經(jīng)濟危機爆發(fā)，光是積累了無(wú)以復加的巨額貿易逆差的美國全面采用可替代能源和亮起大規模反傾銷(xiāo)的紅燈，就可以摧毀一國引以為豪的沙灘上的成就，重新劃分財富的版圖。