內容摘要：今年以來(lái)，國際經(jīng)濟環(huán)境不利因素增多，國內也遇到了特大自然災害等突發(fā)性困難。但是，我國政府沉著(zhù)應對，及時(shí)調控，國民經(jīng)濟保持了平穩較快發(fā)展勢頭，經(jīng)濟增長(cháng)水平向潛在增長(cháng)率方向適度回落。針對經(jīng)濟運行中出現的新情況和新問(wèn)題，下半年，宏觀(guān)調控必須把握好保持經(jīng)濟平穩較快增長(cháng)和抑制通貨膨脹的平衡點(diǎn)，更加靈活地把握從緊的貨幣政策實(shí)施力度、重點(diǎn)和節奏，穩健的財政政策要加大對災后重建、結構調整、保障民生的支持力度，做好防止經(jīng)濟過(guò)快下滑的政策預案，有效避免經(jīng)濟出現大的起落。

　　一、上半年經(jīng)濟運行的積極變化

　　1.經(jīng)濟增速適度回落，社會(huì )總供求關(guān)系朝著(zhù)有利于抑制物價(jià)方向變化

　　2007年二季度達到本輪經(jīng)濟擴張周期峰值，季度GDP增長(cháng)12.7%。連續多年經(jīng)濟運行偏快甚至過(guò)熱，社會(huì )總供求關(guān)系緊張引發(fā)了去年下半年以來(lái)的新一輪物價(jià)過(guò)快上漲。黨中央、國務(wù)院去年下半年將貨幣政策取向改為適度從緊，后又進(jìn)一步調整為從緊，明確提出了2008年實(shí)行“雙防”的宏觀(guān)調控政策。隨著(zhù)宏觀(guān)調控主要政策措施逐步落實(shí)到位，經(jīng)濟增長(cháng)率已經(jīng)連續四個(gè)季度朝著(zhù)潛在增長(cháng)區間平穩回落。1-5月份，規模以上工業(yè)增加值增長(cháng)16.3%，增幅比上年同期回落1.8個(gè)百分點(diǎn);外貿順差由去年同期增長(cháng)83.1%轉為下降8.6%，固定資產(chǎn)投資實(shí)際增速同比明顯下降;預計上半年國內生產(chǎn)總值同比增長(cháng)10.5%，增幅比上年同期回落1.7個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟增速適度回落，社會(huì )總供求變化方向開(kāi)始發(fā)生逆轉，為控制物價(jià)總水平創(chuàng )造了有利的宏觀(guān)環(huán)境。同時(shí)，經(jīng)濟適度降溫也有利于推進(jìn)節能減排工作。上半年經(jīng)濟增長(cháng)率仍然高于改革開(kāi)放以來(lái)30年年均增長(cháng)速度，回落幅度是平穩適度的，充分說(shuō)明宏觀(guān)調控政策方向、力度和節奏把握基本得當。

　　2.一、二、三次產(chǎn)業(yè)結構有所改善，農業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)得到加強

　　農業(yè)投入大幅增加，夏糧連續五年增產(chǎn)。今年1-5月第一產(chǎn)業(yè)投資增長(cháng)66.1%，同比提高20.3個(gè)百分點(diǎn)，極大地支持了農業(yè)生產(chǎn)的穩定發(fā)展。2008年夏糧達到創(chuàng )紀錄的2400億斤。夏糧“五連增”，對穩定物價(jià)預期、應對國際“糧荒”增加了有利因素。第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭良好，增速回落幅度最小。今年一季度經(jīng)濟增長(cháng)同比回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，其中，第二產(chǎn)業(yè)同比下降1.7個(gè)百分點(diǎn)，第三產(chǎn)業(yè)同比僅回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度明顯小于二產(chǎn)。第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率上升，有利于單位GDP能耗的下降。工業(yè)內部結構優(yōu)化升級趨勢明顯，高能耗、高污染行業(yè)增速減慢。1-5月，高耗能行業(yè)規模以上工業(yè)增加值增幅減緩5.7個(gè)百分點(diǎn)，使得整個(gè)工業(yè)增加值增幅回落1.7-1.8個(gè)百分點(diǎn)，其中鋼鐵、化工、有色金屬行業(yè)增幅分別下降11.5個(gè)、7.3個(gè)和7.2個(gè)百分點(diǎn)。從具體品種來(lái)看，絕大多數高耗能產(chǎn)品生產(chǎn)都出現了減緩趨勢，其中粗鋼的增速回落6個(gè)百分點(diǎn)，鐵合金回落20.4個(gè)百分點(diǎn)。而技術(shù)含量高、資源消耗少的通用設備制造業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)增長(cháng)和通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)分別增長(cháng)22.1%、21.6%和17.8%，增速同比提高0.3、1.2和2.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　3.需求結構有所改善，“三駕馬車(chē)”貢獻按照調控預期有降有升

　　貿易順差過(guò)快增長(cháng)的局面得到根本扭轉，對外貿易結構有所改善。今年1-5月，我國出口增長(cháng)22.9%，增速同比降低4.9個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口增長(cháng)30.4%，增速同比提高11.3個(gè)百分點(diǎn);貿易順差為780.2億美元，比去年同期下降8.6%，凈減少73.2億美元。出口結構進(jìn)一步改善。技術(shù)含量較高的商品出口增幅較高。1-5月我國機電產(chǎn)品出口增長(cháng)26.1%，占同期出口總值的58.8%，比去年同期提高了1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，電器及電子產(chǎn)品出口增長(cháng)25.1%;機械及設備出口增長(cháng)23.2%。高新技術(shù)產(chǎn)品出口增長(cháng)22.2%。初級產(chǎn)品和低加工、低增值產(chǎn)品出口數量增勢減緩，服裝及衣著(zhù)附件出口增長(cháng)9.3%;紡織紗線(xiàn)、織物及制品出口增長(cháng)26.3%;鞋類(lèi)出口增長(cháng)12.7%。貿易順差的減少和貿易結構的改善，為經(jīng)濟降溫的同時(shí)，減少了貿易途徑的能源資源輸出，減輕了國內煤電油氣運保障供給的壓力。消費與投資的增速差距進(jìn)一步縮小，內需結構趨向合理。今年1-5月，在取消“五一”黃金周、受自然災害影響旅游收入下降等不利條件下，社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)21.1%，增幅加快5.9個(gè)百分點(diǎn);扣除價(jià)格因素，消費實(shí)際增長(cháng)保持在12%以上，5月份達到13.1%，消費需求對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻增強。1-5月，城鎮固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)25.6%，增幅減緩0.3個(gè)百分點(diǎn)?？鄢齼r(jià)格因素后，投資實(shí)際增速大大低于去年同期。投資與消費增幅差距由去年同期的10.7個(gè)百分點(diǎn)縮小到4.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　4.地區間生產(chǎn)要素轉移勢頭明顯，區域協(xié)調發(fā)展出現新轉機

　　今年國家政策導向和市場(chǎng)壓力共同促進(jìn)了東部沿海向內地的產(chǎn)業(yè)轉移。1-5月份分區域看，城鎮固定資產(chǎn)投資增速中部地區增長(cháng)最快，達到34.4%;西部地區增長(cháng)25.3%，而東部地區增長(cháng)最慢，只有21.7%。隨著(zhù)中國人均收入水平的提高，中國內需與外需的增長(cháng)格局正在發(fā)生變化，今年1-5月份，國內消費品市場(chǎng)銷(xiāo)售增長(cháng)21.1%，加速5.9個(gè)百分點(diǎn);出口增長(cháng)22.9%，減速4.9個(gè)百分點(diǎn)，內需市場(chǎng)增長(cháng)逐步趕上外需的增速，產(chǎn)業(yè)向內地轉移可兼顧外需和內需，地區間協(xié)調發(fā)展出現新轉機。

　　二、當前經(jīng)濟運行中的突出問(wèn)題

　　1.物價(jià)總水平高位運行，負面影響逐步顯現

　　上半年物價(jià)漲幅高位趨穩，價(jià)格加速上漲的勢頭得到初步遏制。5月份，CPI上漲7.7%，比3月、4月份分別回落了0.6、0.8個(gè)百分點(diǎn)，5月份環(huán)比折年率不到4%，比4月份回落1個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素比4月下降了0.5個(gè)百分點(diǎn)。盡管CPI漲幅有所趨緩，但價(jià)格總水平依然過(guò)高，物價(jià)漲幅回落的基礎并不穩固，1-5月份CPI累計上漲8.1%，5月份工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格漲幅達到8.2%且已超過(guò)CPI，投資品價(jià)格指數也在逐月攀升，國際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格高位運行，通貨膨脹已成為影響經(jīng)濟發(fā)展和社會(huì )穩定的突出問(wèn)題，高物價(jià)對經(jīng)濟運行的負面影響正在不斷顯現。高物價(jià)侵蝕了居民實(shí)際消費購買(mǎi)力，加大了低收入家庭的生活困難。今年一季度，我國城鎮居民可支配收入扣除價(jià)格因素后實(shí)際增速僅為3.4%，回落13.2個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)生產(chǎn)成本上升，利潤空間受到嚴重擠壓。1-5月份，規模以上工業(yè)實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)29.3%，同比提高了4.4個(gè)百分點(diǎn)，但實(shí)現利潤同比增長(cháng)僅為20.9%，下滑了21.2個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)企業(yè)效益格局已經(jīng)由前幾年的增收快于增產(chǎn)逆轉為增收慢于增產(chǎn)。國有企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益下滑最為明顯，1-5月份累計，國有及國有控股企業(yè)實(shí)現利潤同比僅增長(cháng)1.5%，增幅比上年同期下降40.8個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格管制的負面效應顯現，煤電油氣運“瓶頸”約束更加突出。煉油、發(fā)電行業(yè)普遍出現虧損，1-5月份累計，電力行業(yè)利潤下降74.0%，石油加工及煉焦業(yè)由去年同期盈利352億元轉為凈虧損443億元。企業(yè)生產(chǎn)積極性受挫，保障市場(chǎng)供應難度加大。6月20日起對成品油、電價(jià)的調整將局部緩和供需矛盾，但根本扭轉煤電油氣運緊張局面還需要更多綜合配套措施和更大的政策力度。

　　2.房地產(chǎn)和汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)售滑坡，可能導致相關(guān)內需產(chǎn)業(yè)連鎖反應

　　今年以來(lái)，我國房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量明顯萎縮。1-5月份，商品房銷(xiāo)售面積同比下降7.2%，增幅比上年同期回落23.8個(gè)百分點(diǎn)。隨著(zhù)供求關(guān)系的變化，全國房地產(chǎn)價(jià)格漲幅出現高位回落，不少大中城市房?jì)r(jià)開(kāi)始下跌。前5個(gè)月，70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比分別增長(cháng)11.3%、10.9%、10.7%、10.1%和9.2%，呈現逐月回落態(tài)勢。5月份，35個(gè)大城市中環(huán)比指數下降的城市有9個(gè)，比4月份增加了7個(gè)。與此同時(shí)，汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)增幅呈現下降趨勢，4、5月份汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)售量連續出現12.91%和6.66%的環(huán)比負增長(cháng)，國際高油價(jià)走勢使下半年車(chē)市的前景不容樂(lè )觀(guān)。由于房地產(chǎn)、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈較長(cháng)，對下游產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)作用較大。房市和車(chē)市銷(xiāo)售形勢逆轉將對建筑、鋼鐵、建材、機械、電子、化工、裝潢裝飾、家電、廣告、汽車(chē)服務(wù)業(yè)等一系列下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生不利影響。在外需減弱的同時(shí)，房地產(chǎn)和汽車(chē)兩大消費熱點(diǎn)退潮可能引起內需產(chǎn)業(yè)全面降溫，必須引起高度重視。

　　3.證券市場(chǎng)過(guò)度調整，直接融資渠道不暢造成企業(yè)資金面緊張

　　截至6月中旬，我國股市已經(jīng)從歷史最高點(diǎn)6100多點(diǎn)暴跌到3000點(diǎn)以下，跌幅接近60%，與越南并列為次貸危機以來(lái)全球股市調整最深的市場(chǎng)。股市大跌導致投資者資產(chǎn)大幅縮水、消費能力和意愿下降，近期房市和車(chē)市的調整與股市財富效應消失有一定關(guān)系。由于今年銀行間接融資的信貸規模計劃是考慮到證券市場(chǎng)企業(yè)直接融資這一重要因素而確定的，直接融資環(huán)境惡化造成全社會(huì )企業(yè)資金更加依賴(lài)間接融資渠道，因此更顯信貸資金緊張。

　　4.熱錢(qián)流向變化可能引發(fā)房地產(chǎn)價(jià)格大幅調整，急劇放大金融風(fēng)險

　　今年以來(lái)國際“熱錢(qián)”流入中國的規模和速度都超過(guò)往年。國際“熱錢(qián)”大舉流入不僅增加了我國貨幣政策操作的難度，而且對我國金融和經(jīng)濟安全也構成嚴重威脅。一有風(fēng)吹草動(dòng)(如人民幣升值預期發(fā)生逆轉)，國際“熱錢(qián)”就會(huì )快速抽逃，可能引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格(特別是房地產(chǎn)價(jià)格)進(jìn)一步調整。如果房?jì)r(jià)調整幅度過(guò)大，買(mǎi)房者中不少成為負資產(chǎn)家庭，大量房地產(chǎn)商倒閉，銀行不良資產(chǎn)將大幅增加。國際“熱錢(qián)”大規模流出，可能成為導火索而急劇放大我國的金融風(fēng)險。

　　三、對下半年經(jīng)濟走勢的初步判斷

　　2008年下半年，國際國內經(jīng)濟環(huán)境中不確定因素增多，給經(jīng)濟工作帶來(lái)不小的困難。但中國經(jīng)濟“黃金發(fā)展期”的長(cháng)期有利因素沒(méi)有變，只要根據形勢新變化適時(shí)調整經(jīng)濟政策的力度和節奏，中國經(jīng)濟仍可繼續保持適度增長(cháng)水平;前期出臺的控制物價(jià)政策效果將進(jìn)一步顯現，下半年物價(jià)上漲速度將得到有效控制，國民經(jīng)濟有望轉向“適度增長(cháng)、溫和通脹”。

　　1.減速因素多于加速因素，經(jīng)濟增速繼續回落

　　下半年，促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的有利因素主要有：一是下半年災后重建對投資增長(cháng)將起到一定的加速作用。根據我們的測算，1000億元左右的救災重建支出可提高全社會(huì )固定資產(chǎn)投資實(shí)際增速1個(gè)百分點(diǎn)左右，約可拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)率0.4個(gè)百分點(diǎn)。二是資源價(jià)格調整將會(huì )對緩解供求緊張等“瓶頸”制約起到一定作用，有利于促進(jìn)工業(yè)生產(chǎn)的增長(cháng)。如果發(fā)電量增速能夠從5月份的11.8%提高到14%左右，能夠支撐工業(yè)增速提高1.5個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　相比之下，下半年促使經(jīng)濟慣性減速的因素較多。一是國際經(jīng)濟環(huán)境依然不景氣，下半年外貿出口增速繼續平穩回落。展望下半年，次貸危機會(huì )繼續向實(shí)體經(jīng)濟擴散，歐美房地產(chǎn)業(yè)低迷不振，世界缺乏新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)支撐，全球經(jīng)濟將出現明顯降溫。主要國家調控政策重點(diǎn)將轉向控制通貨膨脹，緊縮性政策將進(jìn)一步抑制世界經(jīng)濟增長(cháng)。外需減弱和國內各種要素成本價(jià)格上升嚴重影響我國下半年出口增速。與此同時(shí)，國際初級產(chǎn)品價(jià)格大幅度上漲，使得我國進(jìn)口金額保持較快增長(cháng)。初步預計，全年出口總額增長(cháng)20.0%，進(jìn)口總額增長(cháng)28.0%，實(shí)現外貿順差2300-2400億美元，比上年減少9%左右。外貿順差從去年增長(cháng)50%以上到今年下降9%，將使凈出口成為今年經(jīng)濟減速的最大因素。二是居民實(shí)際收入增幅下降，住房、汽車(chē)等消費熱點(diǎn)降溫，可能導致下半年消費實(shí)際增速減緩。住房、汽車(chē)等消費熱點(diǎn)逐步退潮，近期難以找到替代的消費熱點(diǎn)，新購房家庭減少已經(jīng)使家用電器、家具、裝修材料等商品銷(xiāo)售增幅下滑，下半年消費品市場(chǎng)總體上將呈現增幅下降的走勢，預計全年社會(huì )消費品零售總額增長(cháng)19%左右，名義增速和實(shí)際增速比上半年略有回落。三是企業(yè)效益滑坡和需求降溫將改變社會(huì )投資預期，企業(yè)自發(fā)投資意愿下降。出口降溫將導致與出口有關(guān)的投資活力減弱，房地產(chǎn)和汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)售下滑將使一系列相關(guān)內需產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾顯性化，投資預期回報下降;從資金角度看，銀行貸款趨緊、股市融資規?？s小、企業(yè)利潤增幅下降將企業(yè)投資資金緊張。雖然在災后重建、保障性住房等政策性因素支撐下，全年固定資產(chǎn)投資仍可保持25%的名義增長(cháng)水平，但實(shí)際投資增速明顯下降，社會(huì )投資已經(jīng)形成減速趨勢。

　　總體來(lái)看，下半年中國經(jīng)濟減速因素多于加速因素，從近四個(gè)季度GDP增長(cháng)率環(huán)比折年率反映的增長(cháng)趨勢看，未來(lái)四個(gè)季度經(jīng)濟自發(fā)運行趨勢是沿著(zhù)2007年下半年以來(lái)的平穩回落勢頭繼續下行。雖然災后重建等因素可使下滑趨勢暫時(shí)得到減緩，全年經(jīng)濟增長(cháng)率保持在10.3%左右的適度增長(cháng)水平，但經(jīng)濟趨勢性下滑的態(tài)勢應當引起重視。

　　2.食品價(jià)格上漲壓力將有所緩解，但價(jià)格總水平漲幅仍維持較高幅度

　　下半年抑制價(jià)格上漲的有利條件主要有：一是社會(huì )總需求擴張勢頭放緩，為抑制價(jià)格上漲創(chuàng )造了宏觀(guān)環(huán)境。二是國際商品價(jià)格繼續上漲的動(dòng)力將有所減弱，甚至有可能出現下降。由于下半年世界各主要經(jīng)濟體(包括新興國家)經(jīng)濟普遍降溫，實(shí)體經(jīng)濟層面的變化不利投機炒作，美國政府重提“強勢美元”的政策動(dòng)向可能使下半年美元走勢發(fā)生逆轉，國際商品價(jià)格上漲的勢頭可能減弱。三是國內夏糧、油菜籽豐收和世界糧食增產(chǎn)為穩定糧食價(jià)格提供了基礎條件。我國夏糧、油菜籽增產(chǎn)。國際糧農組織在剛剛發(fā)布的報告中預測，2008年世界小麥產(chǎn)量可能比上年增長(cháng)2.6%。世界糧食產(chǎn)量增加，有助于國際糧食價(jià)格的穩定和引導糧價(jià)預期。四是我國肉禽價(jià)格漲幅將出現下降。5月底生豬存欄數同比增長(cháng)10.2%。根據我們對肉禽價(jià)格周期性特征的分析，我國肉禽價(jià)格漲幅將進(jìn)入下降階段;由于肉禽價(jià)格是影響2007年以來(lái)我國消費價(jià)格的重要因素，肉禽價(jià)格漲幅下降，將有助于控制CPI的上漲。

　　盡管下半年價(jià)格上漲勢頭有可能減緩，但還繼續保持較高漲幅。不利于抑制價(jià)格上漲的因素主要包括：一是2008年我國自然災害偏重，秋糧能否增產(chǎn)仍存在較大變數。二是企業(yè)消化成本能力減弱。2007年由于企業(yè)贏(yíng)利狀況良好，消化成本能力較強。今年企業(yè)贏(yíng)利狀況明顯惡化，企業(yè)消化成本上漲的能力減弱，能源、原材料價(jià)格上漲更容易向下游傳導。

　　根據測算，下半年居民消費價(jià)格上漲的翹尾因素為1.7個(gè)百分點(diǎn)。由于國內能源價(jià)格調整，下半年新漲價(jià)因素略大于前5個(gè)月的平均水平，可能達到3.8個(gè)百分點(diǎn)。如果沒(méi)有重大自然災害等突發(fā)事件，下半年不再出臺調整能源等基礎產(chǎn)品價(jià)格措施，宏觀(guān)調控的需求管理政策保持現有力度，國際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格大體維持當前水平，初步預計，全年居民消費價(jià)格上漲7%左右，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數上漲7.5%左右;原材料燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格上漲10.5%左右。

　　2008年主要經(jīng)濟指標預測

　　指標2007年全年2008年1-5月份2008年全年

　　絕對數

　　(億元)增長(cháng)

　　(%)絕對數

　　(億元)增長(cháng)

　　(%)絕對數

　　(億元)增長(cháng)

　　(%)

　　GDP249529.911.96149110.629509710.3

　　一產(chǎn)28095.03.747202.8326823.4

　　二產(chǎn)121381.313.43077811.514833311.5

　　三產(chǎn)100053.512.62599310.911408210.7

　　規模以上工業(yè)增加值 18.5 16.3 16.4

　　輕工業(yè) 16.3 13.9 13.6

　　重工業(yè) 19.6 17.3 17.2

　　全社會(huì )固定資產(chǎn)投資13723924.82184524.617086324.5

　　城鎮固定資產(chǎn)投資117414.025.840264.225.614770725.8

　　房地產(chǎn)投資25280.030.29519.331.93299030.5

　　社會(huì )消費品零售額89210.016.842400.721.110589218.7

　　出口(億美元)12180.025.75450.522.91461620.0

　　進(jìn)口(億美元)9558.020.84670.330.41223428.0

　　外貿順差(億美元)2622.050.0780.2-8.62382-9.2

　　居民消費價(jià)格指數104.84.8107.77.7107.07.0

　　工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數103.13.1107.47.4107.57.5

　　原材料燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格104.44.4110.610.6110.510.5

　　M030334.012.130169.312.93406512.3

　　M1152519.021.0153344.817.917890517.3

　　M2403401.016.7436221.618.147480317.7

　　注釋?zhuān)篏DP和一、二、三產(chǎn)業(yè)增速為可比價(jià)格，其它為名義增速

　　GDP，一、二、三產(chǎn)業(yè)增速和全社會(huì )固定資產(chǎn)投資為2008年一季度數據

　　鑒于我國經(jīng)濟增長(cháng)和物價(jià)走勢的新變化，下半年經(jīng)濟工作關(guān)鍵要平衡好“保持經(jīng)濟平穩較快增長(cháng)和抑制物價(jià)過(guò)快上漲”兩大目標，以“穩定需求、控制物價(jià)、調整結構、防范風(fēng)險”為重點(diǎn)，把抑制通貨膨脹放在宏觀(guān)調控的突出位置，多管齊下，標本兼治，落實(shí)好控制物價(jià)的各項政策措施，努力把物價(jià)漲幅控制在經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展可承受的范圍內。

　　要充分認識物價(jià)變動(dòng)與經(jīng)濟增長(cháng)之間的滯后關(guān)系。當前的物價(jià)過(guò)快上漲是前幾年經(jīng)濟過(guò)熱的滯后表現。如果只盯住物價(jià)單一目標進(jìn)行調控，當物價(jià)水平完全調控到位時(shí)，可能經(jīng)濟已經(jīng)呈現過(guò)快下滑態(tài)勢。鑒于下半年經(jīng)濟已經(jīng)回落到適度增長(cháng)區間，并呈現趨勢性自發(fā)回落態(tài)勢，為下一階段物價(jià)回落提供了較好的社會(huì )總供求環(huán)境，宏觀(guān)調控需求管理政策基本取向應當從前期控制出口和投資過(guò)快增長(cháng)調整為穩定三大需求，防止經(jīng)濟進(jìn)一步慣性回落甚至過(guò)快下滑。做好預防和應對經(jīng)濟過(guò)快下滑的政策預案，力求避免經(jīng)濟出現大的起落。

　　更加靈活地把握從緊的貨幣政策實(shí)施力度、重點(diǎn)和節奏，通過(guò)擴大債券發(fā)行規模和向災后重建定向松動(dòng)信貸額度等辦法解決突發(fā)因素增加的資金需求，穩健的財政政策加大對災后重建、保障民生、結構調整等的支持力度。為支持經(jīng)濟發(fā)展方式轉變，對國家重點(diǎn)建設項目、部分大企業(yè)技術(shù)改造、設備更新的資金需求，應當通過(guò)擴大公司債券、企業(yè)債券發(fā)行規模來(lái)滿(mǎn)足大企業(yè)、上市公司資金需求。商業(yè)銀行則可騰出信貸額度多支持中小企業(yè)的流動(dòng)資金需求。

　　(宏觀(guān)經(jīng)濟形勢分析課題組)