來(lái)源：《第一財經(jīng)日報》王春霞

姜建清

　　上海加快推進(jìn)金融中心建設，不僅利于中國金融的發(fā)展，而且對防范全球金融市場(chǎng)發(fā)展不平衡而導致的風(fēng)險也有重要作用

　　說(shuō)話(huà)語(yǔ)速不急不緩，略帶一點(diǎn)上?？谝?，中國工商銀行董事長(cháng)姜建清在媒體眼中的形象向來(lái)是嚴謹和低調的。

　　1953年出生的他，當過(guò)知青插過(guò)隊，還在河南做過(guò)3年的煤礦工人。1979年回到上海之后，姜建清進(jìn)入了銀行系統，從此就在這個(gè)行業(yè)埋頭苦干了整整29個(gè)年頭。

　　工作之后姜建清仍長(cháng)期堅持學(xué)習。1984年姜建清從上海財經(jīng)大學(xué)畢業(yè)后，又獲得了上海交通大學(xué)的碩士和博士學(xué)位。

　　2006年10月，中國工商銀行完成了在香港和上海兩地證券交易所上市，總市值超過(guò)1萬(wàn)億元，創(chuàng )造出當時(shí)全球最大IPO。這次發(fā)行同時(shí)創(chuàng )造出了多項紀錄：首只在香港和內地市場(chǎng)同步同價(jià)上市的股票和A股市場(chǎng)上市值最大的上市公司等。

　　2008年5月，姜建清出席了“2008陸家嘴論壇”。長(cháng)期的銀行工作經(jīng)歷和扎實(shí)的理論基礎成就了他對中國銀行業(yè)的敏銳的洞察力，對市場(chǎng)和風(fēng)險他有著(zhù)自己獨特的理解。

　　應對次貸危機

　　針對去年在美國爆發(fā)的次貸危機，姜建清認為：“次貸危機作為亞洲金融危機后影響最為深遠的金融事件，已經(jīng)用一種令人記憶深刻的方式，向我們展示了金融領(lǐng)域風(fēng)險的集聚、風(fēng)險的傳染和風(fēng)險釋放的長(cháng)遠影響?！?/P>

　　金融風(fēng)險是不分國別和制度的，任何國家、地區一旦放松警惕，疏于防范，隨時(shí)可能會(huì )感覺(jué)到風(fēng)險爆發(fā)的切膚之痛。

　　華爾街投行高盛在今年3月發(fā)布的一份報告中稱(chēng)，預計因次貸危機導致市場(chǎng)動(dòng)蕩帶來(lái)的全球信貸損失將達到1.2萬(wàn)億美元，其中近40%的損失將來(lái)自華爾街，包括銀行、券商、對沖基金和政府支持企業(yè)在內的美國借貸機構，在計提貸款損失撥備后將蒙受大約4600億美元的信貸損失。

　　姜建清認為，次貸危機并沒(méi)有過(guò)去，美國經(jīng)濟衰退的可能性依然存在，次貸風(fēng)波所帶來(lái)的陰霾更不可能馬上消失，在現代金融風(fēng)險、金融創(chuàng )新、債券評估、信息透明度等方面存在著(zhù)嚴重的問(wèn)題，引起了國際金融界的深度關(guān)注，并迫切需要改革?！叭虻慕鹑诮Y構和金融發(fā)展的方式都面臨著(zhù)重新調整和審視?！?/P>

　　在國際市場(chǎng)巨大的不確定性前面，工商銀行以其對待風(fēng)險一貫的謹慎態(tài)度，躲過(guò)了次貸危機這場(chǎng)“浩劫”。在今年3月工商銀行的年報發(fā)布會(huì )上，工行行長(cháng)楊凱生介紹，該行共有次貸支持債券12.26億美元，累計計提的減值準備是4億美元，“計提的撥備比上我們浮虧的金額，比例是112%。對于2007年末我們所擁有的次貸浮虧，全部都覆蓋了?！?/P>

　　失衡的金融市場(chǎng)

　　“很多人都把次貸危機歸結為不穩健的信貸風(fēng)險管理，失去監管的金融創(chuàng )新導致了這種傳播，甚至過(guò)于寬松的貨幣政策，還有未能很好履行他們職責的評估、評級等，但是人們往往忽略了不平衡的金融市場(chǎng)結構對這方面所造成的影響?！苯ㄇ灞硎?。

　　他認為，從現在全球債券市場(chǎng)的結構來(lái)看，美國的債券市場(chǎng)占比過(guò)大，實(shí)際上不利于全球的投資者有效地分散風(fēng)險。

　　根據國際清算銀行的統計，截至2007年年底，美國的國內債券余額占全球國內債券余額的43.1%，同期美國的國際債券余額占全球國際債券余額的比例高達20%。這樣可以看到，實(shí)際上全世界投資者把他們的錢(qián)都放到了這個(gè)交易規模大、流動(dòng)性好、過(guò)去收益也不錯的，又被認為是風(fēng)險管理嚴密的美國的債券市場(chǎng)。

　　“我們把雞蛋都放在了一個(gè)籃子里?！苯ㄇ宸Q(chēng)，結果這種不平衡的市場(chǎng)結構加劇了美國債市風(fēng)險在全球范圍內的傳播和轉移。由于當前中國所持的外匯儲備以及商業(yè)銀行、企業(yè)，包括居民手中持有的外匯資金巨大，這給我們維持和增強中國投資的安全性、流動(dòng)性和盈利性帶來(lái)了巨大挑戰。

　　姜建清指出，當前國際金融面臨著(zhù)新的巨大的挑戰在于，全球金融總量的規模是全球實(shí)體經(jīng)濟總量的十多倍，我們正面對著(zhù)疲軟的美元、肆虐的通脹和脆弱的市場(chǎng)。美元的國際貨幣地位有所下降，其擔負的國際貨幣職能不斷被削弱，美元的貶值助推油價(jià)、金價(jià)、糧價(jià)等大宗商品的價(jià)格全面上漲?？梢钥吹?，作為國際貨幣體系的三重內涵，全球儲備資產(chǎn)的安全、匯率制度的穩定和物價(jià)水平的可控，均已受到了沖擊。

　　目前，國內的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢也面臨著(zhù)挑戰。監管當局選擇用從緊的貨幣政策來(lái)抑制通貨膨脹。

　　姜建清指出，在次貸危機和全球的通脹壓力顯著(zhù)加大的背景下，各國的貨幣政策取向卻有所不同。美聯(lián)儲連續的大幅降息，歐洲央行降息的可能性降低，英國央行兩次降息，日本央行被迫放棄加息的念頭，注重各自利益和眼前效果的貨幣政策，不僅使恢復全球市場(chǎng)信心的作用大打折扣，而且將引導全球大量過(guò)剩的流動(dòng)性，跨國投機，也蘊含著(zhù)下一輪資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生。

　　上海加快建設金融中心，對防范全球金融風(fēng)險有重要作用

　　姜建清明確提出，對金融中心地位的競爭，歸根到底是對經(jīng)濟發(fā)展主導權和金融資源定價(jià)權的競爭。

　　姜建清認為，這解釋了為何各國國際金融中心地位的爭奪日趨白熱化。上海加快推進(jìn)國內和國際金融中心建設，不僅有利于中國金融的發(fā)展，而且對防范全球金融市場(chǎng)發(fā)展不平衡而導致的風(fēng)險也有重要的作用。

　　姜建清說(shuō)，現在很多關(guān)于次貸的討論都把注意力放在怎么完善一個(gè)舊的市場(chǎng)，其實(shí)，也應該更多關(guān)注怎么建設一個(gè)新市場(chǎng)。

　　“從很多年以前來(lái)看，在全球股票市場(chǎng)，新股的融資基本上在美國完成。這些年A股市場(chǎng)和香港股票市場(chǎng)發(fā)展，我們最大的IPO——工商銀行210億美元的籌資，就在A(yíng)股市場(chǎng)和港股市場(chǎng)完成的?！?/P>

　　姜建清認為，應對當前系統的市場(chǎng)風(fēng)險需要雙管齊下?！盀榱藨獙μ魬?，我認為中國的投資應該更加注意投資區域的多元化、產(chǎn)品的多元化，并且快速發(fā)展中國的本外幣的債券市場(chǎng)?！?/P>

　　一方面，中國的投資有必要改變投資區域過(guò)于集中于美國債券市場(chǎng)的現狀，在更多的經(jīng)濟體發(fā)現和挖掘投資機會(huì )。為了降低單一市場(chǎng)波動(dòng)引發(fā)的系統性風(fēng)險，建立和完善區域性的債券市場(chǎng)顯得尤為重要。

　　姜建清表示，中國應當加快建設和發(fā)展一個(gè)高效、有深度和流動(dòng)性良好的國內債券市場(chǎng)，未來(lái)也有可能將其發(fā)展成亞洲的債券市場(chǎng)。隨著(zhù)Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率，Shanghai Interbank Offered Rate）認可度不斷提高，公司債的發(fā)行上市和上證所固定電子平臺的開(kāi)通，上海的交易已經(jīng)穩步前進(jìn)。但跟全球市場(chǎng)相比，中國市場(chǎng)的發(fā)展還是任重道遠。

　　另外，中國有必要適當調整幣種結構，減少美元資產(chǎn)帶來(lái)的匯率風(fēng)險，并且將投資方向適當地轉向國際商品市場(chǎng)，增加中國戰略性資源的儲備，增強中國投資組合整體風(fēng)險的分散程度。

　　在多元化投資方面，姜建清指出，需要從細節入手，時(shí)刻注重控制風(fēng)險，一要循序漸進(jìn)；二要穩健。通過(guò)細致地識別新目標市場(chǎng)和新目標產(chǎn)品的潛在風(fēng)險，并采取前期小幅介入的方式積累經(jīng)驗；三要注重整體規劃，完善整體產(chǎn)品之間的關(guān)聯(lián)；四要建立良好的監管制度、透明的信息披露和科學(xué)的組織體系。    本報攝影記者/吳軍

姜建清：

    ● 1953年出生于上海

　　● 1970年，去江西插隊，后來(lái)又到河南一個(gè)煤礦工作了3年

　　● 1984年，畢業(yè)于上海財經(jīng)大學(xué)，此后在上海交通大學(xué)攻讀碩士和博士研究生

　　● 1993年，任中國工商銀行上海市分行副行長(cháng)

　　● 1995年，任上海城市合作銀行行長(cháng)

　　● 1997年，任中國工商銀行上海市分行行長(cháng)

　　● 1999年7月，任中國工商銀行副行長(cháng)

　　● 2000年2月，任中國工商銀行行長(cháng)

　　● 2005年10月，擔任中國工商銀行股份有限公司董事長(cháng)兼執行董事