國外知名財經(jīng)雜志《商業(yè)周刊》今日刊發(fā)了對標準普爾分析師安格羅·茲諾（Angelo Zino）的專(zhuān)訪(fǎng)文章，文章稱(chēng)，半導體設備產(chǎn)業(yè)進(jìn)入全面衰退逾一年之久，目前已接近觸底，預計2009年該產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)新一輪增長(cháng)周期。
 
　　正當業(yè)界人士為美國經(jīng)濟是否真的進(jìn)入下滑周期爭論不休時(shí)，半導體設備廠(chǎng)商已率先經(jīng)歷了一次全面衰退的洗禮?！鞍雽w設備產(chǎn)業(yè)通常具有自己的蕭條和繁榮周期，截止目前，該產(chǎn)業(yè)進(jìn)入蕭條期逾一年之久，預計2008年下半年仍不會(huì )有大的改觀(guān)?！睒藴势諣柗治鰩煱哺窳_·茲諾（Angelo Zino）如是表示。

　　預計全球半導體設備銷(xiāo)售額今年將進(jìn)一步下滑，主要原因是存儲芯片需求疲軟，DRAM產(chǎn)品表現更為突出，茲諾表示，“預計芯片廠(chǎng)商的產(chǎn)能擴充計劃將推后到2009年上半年，”最近DRAM產(chǎn)品呈現嚴重的供過(guò)于求，并且整體經(jīng)濟面臨諸多不確定因素。

　　盡管大多設備廠(chǎng)商仍然看衰今后一兩個(gè)季度的市場(chǎng)，但投資者已期待著(zhù)該產(chǎn)業(yè)的下滑接近谷底。茲諾表示，預計今年下半年的供求狀況會(huì )小有改觀(guān)，而2009年半導體設備產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)一次新的支出周期。在此期間，部分芯片設備廠(chǎng)商主要專(zhuān)注于一些新的增長(cháng)領(lǐng)域，比如平板顯示器和太陽(yáng)能電池面板等，預計這些廠(chǎng)商的銷(xiāo)售狀況將出現反彈。
 
　　《商業(yè)周刊》日前對茲諾進(jìn)行了專(zhuān)訪(fǎng)，談到了芯片設備產(chǎn)業(yè)的現狀與復蘇及他看好的股票，以下是訪(fǎng)談內容節選：
　　問(wèn)：你如何看待芯片設備產(chǎn)品今年的支出情況？下滑的原因是什么？
　　答：預計半導體設備的銷(xiāo)售額今年將下滑20%~25%，而存儲芯片，特別是DRAM產(chǎn)品銷(xiāo)售額的下滑最為突出，預計降幅達40%~50%，主要原因是自去年以來(lái)DRAM產(chǎn)品的供過(guò)于求的狀況一直持續了一年多，同時(shí)受到經(jīng)濟步入下滑周期的影響，市場(chǎng)前景尚不明朗。絕大多數芯片廠(chǎng)商已開(kāi)始招攬訂單，預計今年底相關(guān)訂單數量將開(kāi)始上升。

　　問(wèn)：你怎么看待半導體設備產(chǎn)業(yè)的復蘇時(shí)機？
　　答：我想從2009年上半年將開(kāi)始復蘇，預計今年下半年整體的供求狀況將會(huì )好轉。預計2009年芯片廠(chǎng)商將迎來(lái)一個(gè)新的支出周期。
　　NAND閃存產(chǎn)業(yè)未來(lái)是否存在供過(guò)于求的狀況將是整個(gè)半導體設備產(chǎn)業(yè)面臨的最大風(fēng)險，不過(guò)預計今年下半年NAND閃存產(chǎn)品的需求將開(kāi)始上升，因此上述風(fēng)險完全有可能得以規避。

　　問(wèn)：隨著(zhù)美國及全球經(jīng)濟進(jìn)一步衰退，是否還會(huì )有公司增加設備采購開(kāi)支？
　　答：預計英特爾和三星（預計將占今年半導體設備銷(xiāo)售額的三分之一）等大客戶(hù)將繼續擴大開(kāi)支，大公司通常都希望獲得技術(shù)上的優(yōu)勢，因此一旦市場(chǎng)開(kāi)始復蘇，它們將可能先于競爭對手搶占先機，爭取更大的市場(chǎng)份額。
　　而與此同時(shí)，一些小公司由于資金鏈收縮，可能盡量將訂單推后，直到經(jīng)濟全面復蘇。它們要等到需求明顯上升后，才開(kāi)始增加設備訂單。

　　問(wèn)：您認為哪些產(chǎn)品未來(lái)的增長(cháng)潛力最大？
　　答：我的研究領(lǐng)域集中在存儲設備領(lǐng)域，顯然這一市場(chǎng)將進(jìn)一步惡化，預計從事平板顯示器及太陽(yáng)能面板的公司將有更大的增長(cháng)機遇，Applied Materials公司涉足上述兩個(gè)市場(chǎng)。
　　在平板顯示器方面，我們已看到了復蘇的跡象。盡管2007年索尼和三星等的平板顯示器業(yè)務(wù)增長(cháng)強勁，但設備廠(chǎng)商的日子并不好過(guò)，其銷(xiāo)售額較2006年下滑了36%。預計今年用于生產(chǎn)平板顯示器的設備采購支出將增長(cháng)40%以上，平板顯示器的預期需求將會(huì )上升，同時(shí)去年平板顯示器廠(chǎng)商縮小投資規模也可能使得未來(lái)的供求環(huán)境好轉。

　　問(wèn)：哪家公司將在太陽(yáng)能面板領(lǐng)域取得領(lǐng)先地位？
　　答：就目前來(lái)看，Applied Materials公司在太陽(yáng)能面板市場(chǎng)居領(lǐng)先地位。過(guò)去兩年該公司共進(jìn)行了三宗并購交易，它目前的主要目的是繼續降低每瓦特太陽(yáng)能電力的成本，由目前的2到3美元到2010年降低到1美元以?xún)?。Applied Materials日前簽署了一項合同，由公司旗下的SunFab Thin Film Line生產(chǎn)線(xiàn)生產(chǎn)面向大規模應用的太陽(yáng)能面板，合同總規模達19億美元，是該公司迄今為止全部合同總金額的5倍還多。預計將有大量小公司緊隨Applied Materials公司，也進(jìn)入太陽(yáng)能面板市場(chǎng)。

MEMC Materials公司主要生產(chǎn)多晶硅，一種制造太陽(yáng)能電池的原材料。過(guò)去幾年中，多晶硅的需求急劇膨脹，導致產(chǎn)品價(jià)格持續飆升，因此預計MEMC公司未來(lái)仍有巨大的增長(cháng)前景。預計MEMC今年的產(chǎn)能為8000公噸，到2010年將達1.5萬(wàn)公噸。
　　問(wèn)：半導體設備市場(chǎng)萎縮導致相關(guān)公司股票持續下跌，您認為該產(chǎn)業(yè)是否會(huì )出現大規模并購交易？
　　答：由于該產(chǎn)業(yè)收入持續下滑，同時(shí)面臨沉重的成本壓力，因此可以預見(jiàn)年內整個(gè)產(chǎn)業(yè)的整合力度將逐步加大，事實(shí)上一些領(lǐng)先廠(chǎng)商的整合行動(dòng)已經(jīng)啟動(dòng)，比如Teradyne、LAM Research和KLA-Tencor等公司，這三家公司過(guò)去6個(gè)月已宣布了相當規模的并購交易。

　　增加市場(chǎng)份額、進(jìn)入高增長(cháng)鄰近市場(chǎng)及在市場(chǎng)低迷的情況下促進(jìn)全面增長(cháng)將是促成并購交易的主要動(dòng)力。半導體設備產(chǎn)業(yè)包含前端（生產(chǎn)芯片的設備）和后端（封裝與測試）兩大領(lǐng)域，預計未來(lái)兩年內，后端廠(chǎng)商將面臨更大的整合壓力，主要原因是該領(lǐng)域競爭過(guò)于激烈，同時(shí)增長(cháng)也相對緩慢。

　　問(wèn)：您目前看好哪幾只股票？
　　答：我們對Teradyne的評級是“強力推薦買(mǎi)入”(Strong Buy)，該公司已在2007年獲得翻身，當年其系統級芯片（system-on-a-chip）銷(xiāo)售額下降了24%。自預約訂單金額今年觸底以來(lái)，Teradyne已顯示出了強勁的增長(cháng)勢頭，今年有望全面復蘇，預計今年的銷(xiāo)售增幅在5%左右。此外，在2007年遭遇下滑的同時(shí)，該公司打造了一條新生產(chǎn)線(xiàn)，預計該生產(chǎn)線(xiàn)今年將帶來(lái)1.5億~2億美元的收入。

　　我們對KLA-Tencor評級同樣為“強力推薦買(mǎi)入”。KLA-Tencor在“收益管理”（yield-management）市場(chǎng)擁有支配性地位。該公司具有強大的庫存和成本控制能力，我們同時(shí)還看好其防御性收入策略和定價(jià)能力。盡管其它同類(lèi)廠(chǎng)商的產(chǎn)品價(jià)格在持續下跌，借助其擁有的技術(shù)優(yōu)勢高需求環(huán)境，KLA-Tencor公司卻能夠保持高端價(jià)格水平。預計在實(shí)現從65納米制程向45納米制程的轉換之后，KLA可獲得市場(chǎng)的收入將增長(cháng)30%。

　　被列入“強力推薦買(mǎi)入”的第三只股票是MEMC Materials。預計該公司增加多硅晶晶圓產(chǎn)能和太陽(yáng)能晶圓供貨之后，其收入將大幅增加。該公司目前的10年期太陽(yáng)能晶圓合同金額達155億美元，預計年底前還會(huì )增加一份大宗合同。盡管該公司可能受到半導體晶圓的需求和價(jià)格的拖累，但這一不足完全可以通過(guò)太陽(yáng)能電池的收入增長(cháng)所抵消。