國際航空報

趙民專(zhuān)欄

　　回顧2007年度的中國企業(yè)國際化，有很多不同的個(gè)案，代表著(zhù)各種典型的類(lèi)型。這種發(fā)展和變化，在預示著(zhù)事物的新變化，展示著(zhù)中國企業(yè)發(fā)展的新趨勢。

　　最應該引起國人重視和驕傲的，是中國金融企業(yè)在2007年度的國際化進(jìn)程。

　　第一個(gè)金融機構是中國工商銀行(6.77,-0.15,-2.17%,吧)。由于中國股市2007年大牛，一度成為世界上市值最大的銀行。在這樣的背景下，先后出手投資和購并了印尼的哈林銀行，南非的標準銀行。尤其值得一提的是南非標準銀行的這個(gè)投資，不僅是當時(shí)中國企業(yè)在海外的最大投資，而且無(wú)論從價(jià)格還是戰略互補性，都是很好的一筆買(mǎi)賣(mài)。錢(qián)多了，就是好。

　　第二個(gè)金融機構是中信證券(68.31,-2.54,-3.59%,吧)。陷入次貸危機的貝爾斯登公司和中信證券惺惺相惜，互相投資10億美元收購對方股份，建立戰略合作關(guān)系。但是，這個(gè)案例不象中國工商銀行的投資那么清晰，還有待琢磨的地方，就是雙方在香港要成立的那個(gè)合資公司，依然存在很多變數和潛在風(fēng)險。

　　這兩個(gè)案例，還有一個(gè)共同特征：相比2004年的TCL和聯(lián)想的國際化，這兩個(gè)中國企業(yè)國際化最新案例，第一在戰略上讓人看得很清楚：投資對方，而不控制對方。第二在價(jià)格上都很合算。所以，各種媒體的輿論普遍看好。這當然是因為現在的中國企業(yè)管理者在吸取過(guò)去的教訓，越來(lái)越有經(jīng)驗了，但最重要的背書(shū)還是中國股市的強勁。由于中國股市的牛氣沖天，使這兩家金融機構有可能和有實(shí)力做這樣的事情。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，一個(gè)國家的股市好不好，不僅與中國企業(yè)和老百姓腰包很有關(guān)，還導致中國企業(yè)的國際化“牽一發(fā)而動(dòng)全身”。

　　除此之外，還有中國銀行(5.56,-0.07,-1.24%,吧)以9.65億美元收購了新加坡金融租賃公司100%的股本；中國國家開(kāi)發(fā)銀行向巴克萊銀行投資30億美元，等等。這些都是2007年中國金融企業(yè)國際化進(jìn)程中的幾顆星星，雖然閃閃發(fā)光，但是沒(méi)有特別突出的意義。

　　反而值得一提的是，作為一家真正意義上的股份制銀行，民生銀行(13.35,-0.23,-1.69%,吧)以25億元人民幣收購美國聯(lián)合控股9.9%的股份，并有權在雙方同意的情況下增持股份至20%，增持后民生銀行將成為聯(lián)合控股第一大股東。民生銀行由此成為第一家在美國本土進(jìn)行金融收購的中資銀行?？紤]到民生銀行的出生理由和成立時(shí)間，這倒是一個(gè)十分鼓舞國人的案例。其商業(yè)意義外的價(jià)值很大。

　　在2007年，除了中國金融企業(yè)的國際化之外，在高科技行業(yè)的國際化案例，最值得一提最有參考價(jià)值的，當數華為聯(lián)合美國的貝恩基金以22億美元收購3COM。華為這個(gè)收購案例的意義，有三個(gè)：第一這個(gè)收購是一個(gè)杠桿收購，聯(lián)合了在美國非常著(zhù)名的貝恩基金，不是一個(gè)初生牛犢不怕虎的年輕人，自己沖到歷史非常悠久的美國資本市場(chǎng)上獨立承擔風(fēng)險，前面是有一個(gè)非常有口碑，也深諳美國人之道的“成熟的大人”在領(lǐng)路。第二是收購方案中，華為在收購后只是一個(gè)小股東，但是，誰(shuí)都知道，最后這個(gè)公司是華為的。第三，當然這是一個(gè)中國非上市公司，收購了一個(gè)美國上市公司。

　　在高科技行業(yè)還有一個(gè)典型的國際化案例，江蘇無(wú)錫一家名不見(jiàn)經(jīng)傳的中國企業(yè)———無(wú)錫藥明康德的“先美國上市，后美國收購”。

　　北京時(shí)間2007年8月9日，中國最大的藥品研制承包商———無(wú)錫藥明康德新藥開(kāi)發(fā)有限公司，在美國紐約交易所首發(fā)上市。藥明康德以每股 14美元的價(jià)格出售接近1320 萬(wàn)份的美國存托憑證(ADR)，上市籌資約1.846億美元。這并沒(méi)有任何特別之處。

　　但是，接下來(lái)的發(fā)展就是特別的了：2008年1月，藥明康德宣布將收購AppTec Laboratory Services公司，向著(zhù)成為全球領(lǐng)先的全方位、一體化新藥研發(fā)服務(wù)企業(yè)的方向又邁進(jìn)一步。AppTec總部位于美國明尼蘇達州圣保羅市，是生物制劑與醫療器械領(lǐng)域的一站式服務(wù)供應商，向客戶(hù)提供生物、醫療制品及醫療器械的測試、研究和cGMP生產(chǎn)服務(wù)，在圣保羅、費城和亞特蘭大擁有通過(guò)美國FDA的GLP、GMP認證的尖端測試與生產(chǎn)設施，涵蓋廣泛的產(chǎn)品和服務(wù)，擁有經(jīng)驗豐富的管理層和高素質(zhì)的員工團隊。AppTec為藥明康德提供了一個(gè)基于美國的高度細分、多元化的生物制劑和醫療器械產(chǎn)品服務(wù)平臺。

　　這意味著(zhù)中國企業(yè)的國際化發(fā)展的新階段，揭開(kāi)了中國企業(yè)國際化的新一幕，標志著(zhù)中國企業(yè)國際化的一個(gè)新時(shí)代的到來(lái)：中國企業(yè)的“全球收購型”國際化，已經(jīng)從制造企業(yè)，發(fā)展到了研發(fā)企業(yè)。這是一家中國企業(yè)在“中國專(zhuān)利最少的行業(yè)之一”———醫藥行業(yè)的跨國收購。

　　2007年，標志著(zhù)一個(gè)新時(shí)代的到來(lái)：三年前的2004年，中國制造業(yè)企業(yè)開(kāi)始了跨國收購，三年后的2007年，中國金融服務(wù)企業(yè)開(kāi)始了國際化；過(guò)去，“中國制造”開(kāi)始了“全球收購型”國際化，現在，“中國創(chuàng )造”也開(kāi)始了“全球收購型”國際化。