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本文來(lái)自：新浪財經(jīng) 2008年01月12日
圖為光大證券研究所所長(cháng)李康博士。圖片來(lái)源：新浪財經(jīng)
2008年1月12日，第十二屆(2008年度)中國資本市場(chǎng)論壇在中國人民大學(xué)舉辦，本屆論壇的主題是“全球視野下的中國資本市場(chǎng)”，新浪財經(jīng)獨家網(wǎng)絡(luò )支持。以下為光大證券研究所所長(cháng)李康的精彩觀(guān)點(diǎn)。
李康：中國資本市場(chǎng)的管理，如果要形成長(cháng)治久安的話(huà)，他應該從抑制需求型向制造供給型過(guò)渡，最終達到創(chuàng )造供給這么一個(gè)目的。我簡(jiǎn)單給大家解釋一下，抑制需求不用說(shuō)了，剛才我們對于印花稅的抑制，貨幣政策的短期效益。為什么貨幣政策用了那么長(cháng)的時(shí)間總不起作用??？有一種說(shuō)法是貨幣政策不是針對資本市場(chǎng)的，另一種說(shuō)法是貨幣政策起到了作用，如果不是貨幣政策，這個(gè)資本市場(chǎng)的供給更大。
那么所謂的解決供給的問(wèn)題，一條是海歸回來(lái)，第二條國有股整體上市，那么第三條發(fā)展公司債。那么還有幾條比較重要的方面我認為是什么呢？我認為產(chǎn)品的制造，比如說(shuō)股指期貨，它往往可以創(chuàng )造供給。第二個(gè)，它能夠給整個(gè)的資本市場(chǎng)，提供一個(gè)完全不同于過(guò)去買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，只有買(mǎi)到股票才賺錢(qián)的根本的理念上的革命。
那么什么叫創(chuàng )造供給呢？我個(gè)人的理解是這樣的，我記得次級債出了事以后，上海證券交易所在次級債出了問(wèn)題之后的第一個(gè)月，就邀請了摩根斯坦利的專(zhuān)家去講課。當他們都講完了之后，我跟他們的專(zhuān)家提了兩個(gè)問(wèn)題。第一個(gè)問(wèn)題，我說(shuō)你這個(gè)次級債的問(wèn)題是不是不可避免的？他說(shuō)這個(gè)產(chǎn)品本身就有問(wèn)題。第二個(gè)問(wèn)題，你們炒股票的財政部長(cháng)跑到中國來(lái)，經(jīng)常叫我們輸出通脹等等，那么你既然這么差的產(chǎn)品，你怎么樣輸出到全世界呢？你們美國政府應該負擔什么樣的責任？
我講這個(gè)問(wèn)題的目的是什么？他后來(lái)回答不出來(lái)，我只說(shuō)了一個(gè)美國政府是不是應該承擔監管不嚴的問(wèn)題呢？因為這個(gè)是有先例的，因為美國眾議院的主席，在聽(tīng)證會(huì )上說(shuō)格林斯潘犯了錯誤。那么我們講另外一個(gè)問(wèn)題就一句話(huà)，我說(shuō)像這樣的產(chǎn)品，我們?yōu)槭裁床荒軇?chuàng )造呢？
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號