三大主業(yè)快速增長(cháng) 

    根據中煤能源公開(kāi)披露的信息，此次公司將發(fā)行不超過(guò)15.25億股A股，占發(fā)行后總股本的11.51%。此次公開(kāi)發(fā)行所募集的資金將主要用于建設特大型煤炭及煤化工項目。

提升煤炭板塊權重

    近期煤炭板塊受到市場(chǎng)青睞，據wind統計，上周煤炭板塊漲幅達到10.77%，其中金牛能源(000937)以24.22%的漲幅居于首位，而中煤能源控股的上海能源(600508)累計上漲14.88%。

    中煤能源是我國第二大煤炭企業(yè)，其回歸將提升煤炭板塊在A(yíng)股的權重。

    中煤能源成立于2006年8月22日，由中國中煤能源集團獨資設立，并于當年12月19日在香港聯(lián)交所掛牌。據統計，截至2007年12月31日，中煤能源總市值為2875億港元，比按H股發(fā)行價(jià)計算的總市值增長(cháng)了505%，遠超過(guò)同期香港恒生國企指數增速。

    中煤能源穩定的高增長(cháng)，為其業(yè)績(jì)的提升提供了保障。根據公司公開(kāi)披露的資料，2004年至2006年，中煤能源自產(chǎn)原煤產(chǎn)量的年復合增長(cháng)率高達29.37%，遠超過(guò)同期中國原煤總產(chǎn)量9.30%的增長(cháng)率。

    公司的原煤儲量豐富，截至2007年6月30日，煤炭可采和預可采儲量為34.71億噸，居于國內第二位。按照公司2006年自產(chǎn)原煤產(chǎn)量計算，公司煤炭的可采和預可采儲量將能夠維持未來(lái)52年的穩定生產(chǎn)。

募資做大煤化工

    通過(guò)本次首發(fā)A股募集資金，中煤能源將進(jìn)一步向煤化工領(lǐng)域拓展。據介紹，此次公開(kāi)發(fā)行所募集的資金將主要用于建設特大型煤炭及煤化工項目，包括鄂爾多斯2500萬(wàn)噸/年煤礦、420萬(wàn)噸/年甲醇、300萬(wàn)噸/年二甲醚及配套工程項目；黑龍江1000萬(wàn)噸/年煤礦、180萬(wàn)噸/年甲醇、60萬(wàn)噸/年烯烴及配套工程項目。兩個(gè)項目預計投資額合計為567億元，可提升煤礦產(chǎn)量3500萬(wàn)噸，及年產(chǎn)甲醇量600萬(wàn)噸。

    目前，中煤集團控股的中煤集團龍化也在從事甲醇業(yè)務(wù)。為避免甲醇業(yè)務(wù)方面潛在的同業(yè)競爭，中煤集團承諾擇機將目前持有的中煤集團龍化全部股權轉讓給中煤能源，屆時(shí)，中煤能源甲醇產(chǎn)能將再度擴大。

    業(yè)內人士認為，中煤能源投資煤化工項目，延伸了其煤炭下游的產(chǎn)業(yè)鏈，以自有資源低成本發(fā)展煤化工，將給公司帶來(lái)新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。

    2008年初，國際油價(jià)突破100美元/桶，漲幅遠遠高于煤炭?jì)r(jià)格漲幅，煤炭對原油等其他能源的替代效應日益明顯，同時(shí)考慮到我國多煤少油的自然稟賦條件，發(fā)展煤化工、減少原油進(jìn)口依存度，正日益成為我國的戰略選擇。煤化工項目在高油價(jià)背景下將具有更大的利潤空間，煤化工產(chǎn)品的替代效應也將更多地被發(fā)掘。

    市場(chǎng)傳言國家發(fā)改委將在近期出臺煤化工產(chǎn)業(yè)規劃，鼓勵支持煤化工的發(fā)展。業(yè)內人士稱(chēng)，經(jīng)過(guò)前期國家對煤化工熱潮的規范，后續的支持政策將更加有利于大企業(yè)的發(fā)展。

三大主業(yè)快速增長(cháng)

    在中煤能源2006年成立之初，大股東中煤集團即將絕大部分煤炭業(yè)務(wù)、焦化業(yè)務(wù)、煤礦機械裝備制造業(yè)務(wù)等注入到了上市公司。

    近年來(lái)，中煤能源的三大主營(yíng)業(yè)務(wù)均呈現出快速發(fā)展的趨勢。2006年和2007年上半年，公司的煤炭業(yè)務(wù)所得收入分別為218.10億元和121.31億元，自產(chǎn)原煤產(chǎn)量分別為6649萬(wàn)噸和3905萬(wàn)噸。隨著(zhù)國際煤炭需求不斷增加，中煤能源在煤炭出口貿易上的優(yōu)勢也逐漸顯現。

    與國內競爭對手相比，中煤能源在煤炭出口方面擁有更穩固的客戶(hù)基礎及銷(xiāo)售渠道；而與海外競爭者相比，公司擁有運輸距離較短和成本較低的優(yōu)勢。由于我國現行法律法規，煤炭出口權不可轉讓?zhuān)忻耗茉次兄忻杭瘓F作為其非獨家煤炭出口及銷(xiāo)售代理，主要向日本、韓國和臺灣省等國家和地區出口煤炭。2006年，公司共出口煤炭2707萬(wàn)噸，占全國煤炭出口總量的42.8%。

    中煤能源也積極開(kāi)拓與煤炭生產(chǎn)相關(guān)的其他業(yè)務(wù)，如焦炭等煤化工產(chǎn)品的生產(chǎn)銷(xiāo)售等。

    據統計，2006年上半年到2007年上半年，公司焦炭總產(chǎn)量同比增幅達到58.2%，焦炭銷(xiāo)售量同比增幅75%，自產(chǎn)焦炭銷(xiāo)量同比增幅90.1%，均創(chuàng )歷史最高水平。同時(shí)，2007年中期，公司焦炭的內銷(xiāo)價(jià)格、出口價(jià)格比2006年各有17.2%和13.1%的增幅。

    中煤能源的煤機制造、煤礦設計、礦井施工咨詢(xún)等和煤炭生產(chǎn)相關(guān)的業(yè)務(wù)與服務(wù)業(yè)務(wù)也得到了快速發(fā)展。公司是全國最大的煤礦裝備制造商。2007年中期，公司煤機產(chǎn)、銷(xiāo)量分別同比增長(cháng)19.8%和47.9%。2007年上半年，公司主導的煤機產(chǎn)品重型刮板輸送機國內市場(chǎng)占有率達41%；高端液壓支架?chē)鴥仁袌?chǎng)占有率達28%。而通過(guò)對英國帕森斯鏈條公司主要資產(chǎn)和技術(shù)的收購，公司一舉成為全球最大的重型礦用鏈條制造企業(yè)。（李陽(yáng)丹） 
 
    來(lái)源： 中國證券報