新能源時(shí)代已經(jīng)悄然來(lái)臨，新能源發(fā)電將成為電力行業(yè)發(fā)展方向，而核電相對于火電和其他新能源優(yōu)勢明顯。目前，全球核電發(fā)展迅速，部分國家已實(shí)現規?；?。我國制約核電發(fā)展的因素也已發(fā)生變化，各種條件已經(jīng)成熟，有望迎來(lái)核電發(fā)展的黃金機遇。

全球核電高速發(fā)展

從上世紀50年代建設第一臺核電站起，到目前為止，核電發(fā)展只有短短50年的時(shí)間，但發(fā)展速度是十分驚人的。目前全世界已經(jīng)擁有441座運營(yíng)中的核電站。截至2008年底，核電在全世界發(fā)電量中占比約17%，在O ECD國家中占23%。

根據國際原子能機構(IA E A )2009年對2030年核電容量的最新預測，預計全球核電裝機容量在未來(lái)20年增加至少40%，全球核電裝機容量將達到473百萬(wàn)千瓦-748百萬(wàn)千瓦，這比該機構去年的預測高了8%。屆時(shí)全球核電發(fā)電量將達到3 .522-5 .551萬(wàn)億度，比2007年增長(cháng)35 .05-112.85%，占全球總發(fā)電量的12-14%左右。據該機構統計，全球50余國考慮引進(jìn)核能發(fā)電。核電將在未來(lái)的能源格局中占據重要地位已成為全球各國的共識。

目前，全球使用核能的國家已達30個(gè)，有60多個(gè)國家(其中大多數是發(fā)展中國家)已向國際原子能機構表示有意發(fā)展核電。30個(gè)有核電國家中，法國、美國和日本三國的核電裝機容量占全世界的57%，19個(gè)國家核電占比超過(guò)其發(fā)電量的25%。核電將在未來(lái)的能源格局中占據重要地位已成為全球各國的共識。法國、日本等國家已基本實(shí)現了核電國產(chǎn)化、規?；?。美國、俄羅斯等國已形成了倚重核電的穩定電力供應局面。

國內核電站建設將進(jìn)入快車(chē)道

我國核電建設從上世紀80年代開(kāi)始起步，已經(jīng)發(fā)展了30年，但截至2008年底投入運行的只有11臺核電機組，907.8萬(wàn)千瓦裝機容量，只占電力總裝機容量的1.15%，遠遠低于世界平均水平的17%，在30多個(gè)有核電國家里排名倒數第一。

不過(guò)，未來(lái)10年，我國核電建設將進(jìn)入快車(chē)道。根據新能源發(fā)展規劃的數據，到2020年，我國核電裝機容量將達到8000萬(wàn)千瓦，總投資規模約為9000億。未來(lái)十年，我國核電裝機復合增長(cháng)率將達15%，遠高于全國電力總裝機約5%的復合增長(cháng)率。2015年前，我國將相繼建成9至10座核電站。目前除沿海省份外，內陸各省也積極申報核電站項目，規劃的核電站廠(chǎng)址快速增加。湖北、湖南、江西、安徽、四川、甘肅、河南、吉林等省都在積極申報。

天相投顧認為，核電將在中國的碳減排計劃中扮演重要角色。中國決定到2020年全國單位國內生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降40-45%，以及到2020年使非化石能源占一次能源消費的比重達到15%左右。截至去年年底，中國可再生能源(包括大水電)和核電利用量約為2 .5億噸標準煤，占一次能源消費比重的8.9%。中國要實(shí)現大規模的減排目標是可行的但也是需要付出巨大努力的。核電具有裝機容量大，發(fā)電穩定，經(jīng)濟成本在長(cháng)期上優(yōu)于火電三大優(yōu)勢?；谏鲜鰞?yōu)勢，核電已成為中國實(shí)現低碳能源戰略的重要路徑。天相測算，到2020年末，中國的核電投資規模將超過(guò)7000億，將成為世界上最大的核電市場(chǎng)。

從目前的中央及省市規劃來(lái)看，未來(lái)10年核電建設將呈現前所未有繁榮景象。從中核集團網(wǎng)站上查閱到的項目來(lái)看，處于前期規劃的項目共有17個(gè)，大部分都是新建項目。目前制約核電發(fā)展最關(guān)鍵的問(wèn)題不是新建項目審批環(huán)節，而是核電技術(shù)和產(chǎn)能的滯后。

核電板塊 中游最先收益

核電是新能源中唯一有政策壁壘、進(jìn)入障礙高的行業(yè)。核電產(chǎn)業(yè)鏈從最上游的鈾資源供應到最下游的核電站運營(yíng)都要有嚴格的國家資質(zhì)認證。由于涉及核電概念的上市公司眾多，中原證券將核電產(chǎn)業(yè)鏈分為上游材料、中游設備、下游核電站運營(yíng)三段來(lái)分別進(jìn)行分析。

中原證券認為，上游材料領(lǐng)域可以適當關(guān)注。上游材料最主要的是鈾資源，但我國目前還沒(méi)有與鈾資源直接相關(guān)的上市公司。其他相關(guān)材料如作為核反應堆冷劑的納、作為燃料包殼管的鋯管、作為反應堆緩和劑的石墨等，均有相關(guān)上市公司，投資者也可適當關(guān)注。

中游設備領(lǐng)域將最先受益?！霸O備國產(chǎn)化”是核電國產(chǎn)化的核心。由于核電原料的特殊放射性，對核電設備的要求較火電、水電設備的要求高得多，在核電建設的盛宴中，核電設備將會(huì )最先受益。目前我國核電站總體國產(chǎn)化率約為50%-60%，規劃到2020年國產(chǎn)化率大于80%。按照裝機容量超過(guò)7500萬(wàn)千瓦來(lái)計算，預計核電建設總投資將達到9400億元，設備投資約4230億元。如果按核島、常規島、輔助設備國產(chǎn)化率分別為70%、80%、90%計算，那么國內設備企業(yè)將分享約3224億元的市場(chǎng)。

我國核島和常規島設備的國內供應商主要是三大電氣集團：東方電氣(600875)、上海電氣(601727)和哈電(以哈動(dòng)力為主)。在核島設備方面，東方電氣集團和上海電氣集團具備明顯的競爭優(yōu)勢，分別占到45%以上的市場(chǎng)份額。常規島設備市場(chǎng)則基本由三大集團壟斷：哈電集團和G E結成投標聯(lián)合體，東方電氣集團和阿爾斯通結成投標聯(lián)合體，上海電氣集團和西門(mén)子組成投標聯(lián)合體，共同競爭國內常規島設備市場(chǎng)。

下游核電站運營(yíng)將厚積薄發(fā)。在核電產(chǎn)業(yè)鏈下游-核電站運營(yíng)方面，我國目前只有中核、中廣核和中電投三家公司具有核電站運營(yíng)牌照?，F在五大發(fā)電集團和其他一些地方發(fā)電企業(yè)都在積極通過(guò)參股形式參與核電站建設，未來(lái)不排除積極申請核電站運營(yíng)牌照的可能性。

目前我國正常運營(yíng)中的核電站發(fā)電成本約為0 .30元/度電，而上網(wǎng)電價(jià)約為0 .44元/度電，盈利能力很強。但核電站建設一般需要5-8年的時(shí)間，而前期資金投入較大，占總運營(yíng)費用的60-70%，后期燃料及運行維護費就遠遠低于火電站。因此處于核電產(chǎn)業(yè)鏈下游的核電站運營(yíng)相關(guān)企業(yè)，可能需要較長(cháng)時(shí)間的等待才能受益。