中共中央政治局4月25日召開(kāi)會(huì )議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)召開(kāi)的重要會(huì )議釋放出諸多信號，上海證券報記者火線(xiàn)采訪(fǎng)了多位專(zhuān)家進(jìn)行解讀。

信號一：提出“四穩” 將“穩企業(yè)”置于重要地位

會(huì )議指出，著(zhù)力穩就業(yè)、穩企業(yè)、穩市場(chǎng)、穩預期。

“與此前‘六穩’‘六?！容^，‘四穩’中的就業(yè)預期仍然被高度重視，同時(shí)更加注重企業(yè)和經(jīng)營(yíng)主體，穩外貿、穩外資、穩就業(yè)的落腳點(diǎn)和抓手都是企業(yè)。穩預期需要更大的政策擴張力度，節奏也要更加靠前，節奏、力度超出市場(chǎng)預期才能穩預期?！被涢_(kāi)證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒認為。

中國信息協(xié)會(huì )常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng )始院長(cháng)朱克力表示，將“穩企業(yè)”置于重要地位，反映出當前經(jīng)濟治理邏輯的深層轉變，意味著(zhù)政策重心正從短期刺激轉向培育經(jīng)營(yíng)主體韌性，通過(guò)穩住企業(yè)運營(yíng)的毛細血管來(lái)筑牢經(jīng)濟基本盤(pán)。

會(huì )議強調，要多措并舉幫扶困難企業(yè)?！昂罄m政策對企業(yè)和失業(yè)的幫扶力度將更大，宏觀(guān)層面也可能推出超常規的逆周期調節政策，短期的、階段性的直接財政補貼，間接的融資貼息和降利率都是政策的可選項?！绷_志恒說(shuō)。

在北京改革和發(fā)展研究會(huì )特約研究員田惠敏看來(lái)，未來(lái)政策或聚焦以下方面：一是金融端擴信貸、拓債券融資，強化普惠支持；二是貿易側通關(guān)便利疊加知識產(chǎn)權保護，推動(dòng)內外貿貫通；三是市場(chǎng)建設配套細則疊加執法白名單機制破除壁壘；四是減稅降費深化疊加定向補貼，構建全鏈條紓困體系。

信號二：加快地方政府專(zhuān)項債券、超長(cháng)期特別國債等發(fā)行使用

會(huì )議強調，要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀(guān)政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。加快地方政府專(zhuān)項債券、超長(cháng)期特別國債等發(fā)行使用。

“此次中央政治局會(huì )議延續了中央經(jīng)濟工作會(huì )議的提法，要求‘加緊’和‘用好用足’財政政策，這是由當前形勢所決定的?！绷_志恒表示，有必要通過(guò)財政政策擴大總需求、防范化解地方債務(wù)風(fēng)險、清欠賬款暢通經(jīng)濟循環(huán)。

中國財政學(xué)會(huì )績(jì)效專(zhuān)委會(huì )副主任委員張依群預計，從“四穩”出發(fā)，未來(lái)地方政府專(zhuān)項債券、超長(cháng)期特別國債發(fā)行進(jìn)度會(huì )明顯加快，中央對地方轉移支付力度也有相應加大，在兜牢“三?！钡拙€(xiàn)基礎上，持續加大科技研發(fā)創(chuàng )新、擴大消費、穩定外貿等重點(diǎn)領(lǐng)域支持力度。

“當前財政政策的要點(diǎn)是加快支出節奏，適當把安排在下半年的財政支出前移到二季度，全力提振內需，特別是要通過(guò)更大范圍實(shí)施消費品以舊換新，以及其它政策工具創(chuàng )新，有效提振國內消費?！睎|方金誠首席宏觀(guān)分析師王青判斷，今年新增11.9萬(wàn)億元政府債券發(fā)行節奏要整體前移，這樣也可為下半年財政加力騰出空間。

張依群表示，還要持續防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，重點(diǎn)解決政府拖欠企業(yè)賬款問(wèn)題，緩解和活化企業(yè)資金需求壓力，保持地方財政運行穩定。

信號三：適時(shí)降準降息 設立新型政策性金融工具

會(huì )議強調，適時(shí)降準降息，保持流動(dòng)性充裕，加力支持實(shí)體經(jīng)濟。

“適時(shí)降準降息”這一表述，延續了去年底中央經(jīng)濟工作會(huì )議、今年政府工作報告的政策基調。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，盡管一季度金融數據表現亮眼，但適度寬松的貨幣政策仍應未雨綢繆，保持較大的實(shí)施力度，繼續穩住市場(chǎng)信心和預期。

“短期內降準的必要性更大?！倍ｍ当硎?，這主要是考慮到目前新發(fā)放貸款利率較上年明顯下降、處于歷史低位。降準可以釋放長(cháng)期穩定的低成本資金。

值得關(guān)注的是，會(huì )議強調，創(chuàng )設新的結構性貨幣政策工具，設立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng )新、擴大消費、穩定外貿等。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗室首席專(zhuān)家、主任曾剛認為，新工具將精準引導資金流向科創(chuàng )領(lǐng)域，助力突破關(guān)鍵技術(shù)；進(jìn)一步刺激消費，增強經(jīng)濟內循環(huán)動(dòng)力；助力穩定外貿，提升國際競爭力。

“新型政策性金融工具在期限上可能類(lèi)似于此前設立的政策性開(kāi)發(fā)性金融工具，但在投向上會(huì )有差異，與我國當前的經(jīng)濟結構優(yōu)化方向相匹配?！痹鴦偙硎?。

2022年下半年，為更好發(fā)揮基礎設施投資穩經(jīng)濟“壓艙石”作用，中國人民銀行等部門(mén)支持設立政策性開(kāi)發(fā)性金融工具。

“政策性開(kāi)發(fā)性金融工具側重于重大項目建設，以穩投資、補短板為主?！痹鴦偙硎?，預計新型政策性金融工具將更多關(guān)注結構優(yōu)化與功能拓展。比如在消費和外貿領(lǐng)域，注重激發(fā)市場(chǎng)活力、穩定外部需求。新型政策性金融工具是對現有金融工具體系的豐富與升級。

信號四：大力發(fā)展服務(wù)消費 設立服務(wù)消費與養老再貸款

會(huì )議指出，要提高中低收入群體收入，大力發(fā)展服務(wù)消費，增強消費對經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)作用。盡快清理消費領(lǐng)域限制性措施，設立服務(wù)消費與養老再貸款。加大資金支持力度，擴圍提質(zhì)實(shí)施“兩新”政策，加力實(shí)施“兩重”建設。

朱克力表示，清理消費限制性措施的提法直指服務(wù)消費領(lǐng)域的“玻璃門(mén)”，預計文旅、教育、醫療等領(lǐng)域的準入壁壘將加快破除，比如跨省旅游審批簡(jiǎn)化、民辦養老機構設立標準調整等。

“設立服務(wù)消費與養老再貸款，旨在刺激服務(wù)消費，緩解養老資金壓力。一方面，能促進(jìn)旅游、文化等服務(wù)消費行業(yè)繁榮，拉動(dòng)內需；另一方面，為養老產(chǎn)業(yè)提供資金支持，完善養老保障。長(cháng)期來(lái)看，有望帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，創(chuàng )造更多就業(yè)崗位，提升居民生活品質(zhì)?！痹鴦偙硎?。

廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓認為，下一階段，隨著(zhù)財政和貨幣資源逐步投入，通過(guò)增加居民收入和減少政策壁壘，拓展和提振國內服務(wù)消費，包括旅游、電信、醫療、養老等各個(gè)方面的服務(wù)消費潛力將不斷釋放，支撐經(jīng)濟增長(cháng)。

信號五：首提“打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)” 推出債券市場(chǎng)的“科技板”

會(huì )議強調，培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)。持續用力推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，創(chuàng )新推出債券市場(chǎng)的“科技板”，加快實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)。

西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授吳垠表示，這是中央首次提出“打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)”?！靶屡d支柱產(chǎn)業(yè)”多了“支柱”二字，意味著(zhù)有了清晰的產(chǎn)業(yè)圖譜，未來(lái)新興支柱產(chǎn)業(yè)或將瞄準人工智能、低空經(jīng)濟、生物醫藥、先進(jìn)制造等，這些產(chǎn)業(yè)將帶來(lái)顯著(zhù)產(chǎn)值和就業(yè)增長(cháng)。

對于創(chuàng )新推出債券市場(chǎng)的“科技板”，清華大學(xué)國家金融研究院院長(cháng)、五道口金融學(xué)院副院長(cháng)田軒表示，這一要求主要是為了豐富科技創(chuàng )新債券融資渠道，進(jìn)而完善科技貸款、債券和股權融資的多元化體系。

朱克力認為，債券市場(chǎng)“科技板”的創(chuàng )設，相當于為硬科技企業(yè)開(kāi)辟專(zhuān)屬融資通道，用資本市場(chǎng)的結構性改革破解科技型中小企業(yè)融資難題。

“債券市場(chǎng)‘科技板’的設立，不僅是融資工具的創(chuàng )新，更是金融支持科技創(chuàng )新體系的關(guān)鍵突破?！敝行抛C券(25.200, 0.20, 0.80%)首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，通過(guò)多元化債券產(chǎn)品、政策激勵與市場(chǎng)化機制的結合，有望系統性緩解科技企業(yè)融資難題，加速科技成果轉化，助力創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略落地。

田軒認為，接下來(lái)，相關(guān)部門(mén)將制定具體實(shí)施細則，完善科技創(chuàng )新債券發(fā)行交易的制度安排，包括明確科技板債券發(fā)行標準，優(yōu)化審核流程等，共同推動(dòng)債券市場(chǎng)“科技板”的創(chuàng )新推出，促進(jìn)債市結構擴容與優(yōu)化。

信號六：持續鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩定態(tài)勢

會(huì )議指出，加力實(shí)施城市更新行動(dòng)，有力有序推進(jìn)城中村和危舊房改造。加快構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，加大高品質(zhì)住房供給，優(yōu)化存量商品房收購政策，持續鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩定態(tài)勢。

中指研究院政策研究總監陳文靜表示，預計政策仍會(huì )持續呵護房地產(chǎn)，根據市場(chǎng)形勢變化及時(shí)出臺針對性舉措。未來(lái)房貸利率仍有調降空間。

今年以來(lái)，各地加快穩樓市部署。推動(dòng)城市更新、城中村和危舊房改造等已經(jīng)成為重要工作，不少城市出臺了配套的房票安置政策。未來(lái)相關(guān)政策會(huì )進(jìn)一步加快落實(shí)落地。

對于優(yōu)化存量商品房收購政策，上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(cháng)嚴躍進(jìn)表示，“優(yōu)化”二字很關(guān)鍵，政策核心在于提高存量商品房收購的效率并改善方法。

關(guān)于“加大高品質(zhì)住房供給”，陳文靜表示，隨著(zhù)住房城鄉建設部發(fā)布的國家標準《住宅項目規范》落地實(shí)施，預計更多城市落地標準規范，“好房子”有望放量。

信號七：持續穩定和活躍資本市場(chǎng)

會(huì )議指出，持續穩定和活躍資本市場(chǎng)。

中國銀河(16.050, 0.13, 0.82%)證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長(cháng)章俊表示，近期外部因素沖擊全球金融市場(chǎng)，投資者避險情緒顯著(zhù)上升。在中國經(jīng)濟的內生韌性和前瞻性的政策應對下，A股市場(chǎng)表現出較強的穩定性?！俺掷m穩定和活躍資本市場(chǎng)”的提出，意味著(zhù)在穩定的基礎上，未來(lái)需要進(jìn)一步活躍市場(chǎng)，這也是“穩中求進(jìn)”工作總基調在資本市場(chǎng)層面的映射。

在中國上市公司協(xié)會(huì )學(xué)術(shù)顧問(wèn)委員會(huì )委員、中關(guān)村(4.890, -0.13, -2.59%)國睿金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究會(huì )會(huì )長(cháng)程鳳朝看來(lái)，“穩定和活躍資本市場(chǎng)”不是孤立的表述，而是服務(wù)國家戰略全局、提升經(jīng)濟運行質(zhì)量、激活投資信心的系統工程。

程鳳朝表示，一方面，資本市場(chǎng)既是資源配置主陣地，也是傳導政策預期、穩定社會(huì )信心的重要渠道。另一方面，“活躍資本市場(chǎng)”進(jìn)一步釋放了積極信號，有助于增強中長(cháng)期投資者的信心，鼓勵“長(cháng)期資金入市”，形成正反饋機制。

章俊認為，年初以來(lái)各項政策前置發(fā)力，中國經(jīng)濟穩中向好的趨勢有所鞏固。在中國加快經(jīng)濟轉型升級的背景下，資本市場(chǎng)將在居民財富再配置、科技創(chuàng )新企業(yè)融資、地方政府職能轉變等方面發(fā)揮重要作用。

“這不僅需要一個(gè)穩定的資本市場(chǎng)，更需要一個(gè)活躍的資本市場(chǎng)?！闭驴”硎?，活躍的資本市場(chǎng)可以有效降低融資成本、提升資金的配置效率，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。未來(lái)政策層面有望在引導中長(cháng)期資金入市的同時(shí)，將進(jìn)一步鼓勵并購重組、優(yōu)化完善交易機制、推動(dòng)境內外互聯(lián)互通等，進(jìn)一步有效活躍市場(chǎng)。

信號八：及時(shí)推出增量?jì)湔?加強超常規逆周期調節

會(huì )議指出，要不斷完善穩就業(yè)穩經(jīng)濟的政策工具箱，既定政策早出臺早見(jiàn)效，根據形勢變化及時(shí)推出增量?jì)湔?，加強超常規逆周期調節，全力鞏固經(jīng)濟發(fā)展和社會(huì )穩定的基本面。

“中央層面在各個(gè)場(chǎng)合多次提到根據形勢需要及時(shí)推出新的增量政策?？紤]到政策傳導的需要一到兩個(gè)季度的時(shí)間，因此從政策前瞻性、針對性和有效性的層面看，需要利用4月份政治局會(huì )議這個(gè)時(shí)間窗口來(lái)加碼政策，來(lái)應對潛在的外部沖擊?！闭驴”硎?。

“為了應對外部不確定性，不斷完善穩就業(yè)穩經(jīng)濟的政策工具箱旨在提前規劃好、儲備好增量政策工具。政策之間的協(xié)調、配合提升，將對增強企業(yè)信心、改善個(gè)體預期，帶來(lái)‘強心劑’效應?！眹医鹑谂c發(fā)展實(shí)驗室特聘高級研究員龐溟表示。

來(lái)源：《新華社》