包括中信建投、東吳證券在內的多家機構認為匯川技術(shù)這份業(yè)績(jì)預告符合預期。

東吳證券認為，匯川技術(shù)業(yè)績(jì)符合預期，龍頭拐點(diǎn)在即。同時(shí)給出了95.40元/股的目標價(jià)，2月6日收盤(pán)價(jià)距目標價(jià)還有超30%空間。

匯川技術(shù)為工業(yè)自動(dòng)化龍頭，其業(yè)務(wù)原為單一的變頻器、電梯一體化控制器，如今發(fā)展至主營(yíng)涵蓋通用自動(dòng)化、電梯、新能源汽車(chē)、工業(yè)機器人、軌道交通等五大業(yè)務(wù)板塊。

這五大業(yè)務(wù)去年表現不盡相同，去年營(yíng)收增長(cháng)主要與通用自動(dòng)化和新能源汽車(chē)兩大業(yè)務(wù)相關(guān)。

公告中，匯川技術(shù)表示，公司通用自動(dòng)化業(yè)務(wù)取得較快增長(cháng)；新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)因“滲透率提升、公司定點(diǎn)車(chē)型放量、保供保交付”等原因，銷(xiāo)售收入實(shí)現快速增長(cháng)。

通用自動(dòng)化業(yè)務(wù)是匯川技術(shù)的基本盤(pán)，這一業(yè)務(wù)常年營(yíng)收占比超過(guò)50%。

“公司抓住了在鋰電、光伏、風(fēng)電、半導體、汽車(chē)裝備等行業(yè)中的結構性行情。在這些行業(yè)里，公司仍保持相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售額的快速增長(cháng)，這能有效對沖整體市場(chǎng)需求放緩帶來(lái)的擾動(dòng)?！痹谌ツ?2月的一次投資者調研中，匯川技術(shù)副總裁、董秘宋君恩表示。

PLC（可編程邏輯控制器）產(chǎn)品也快速增長(cháng)。PLC是設備自動(dòng)化和產(chǎn)線(xiàn)自動(dòng)化最核心的產(chǎn)品。匯川技術(shù)當前研發(fā)投入的一個(gè)重點(diǎn)方向，就是以PLC為主的控制層產(chǎn)品。

宋君恩預計，2023年P(guān)LC業(yè)務(wù)也會(huì )保持較快的增長(cháng)，同時(shí)，“相信未來(lái)2-3年會(huì )迎來(lái)PLC國產(chǎn)化的加速”。

東吳證券認為，匯川技術(shù)2023年通用自動(dòng)化業(yè)務(wù)需求有望見(jiàn)底復蘇，有望實(shí)現同比超過(guò)30%的增長(cháng)。

新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)在匯川技術(shù)營(yíng)收盤(pán)中占比約兩成。

據宋君恩介紹，去年公司新能源汽車(chē)新增定點(diǎn)的數量和質(zhì)量比較好，國內傳統A類(lèi)車(chē)企和海外車(chē)企，定點(diǎn)數量提升較快。從訂單角度看，改變了過(guò)去靠新勢力客戶(hù)單一群體的狀況，去年廣汽、奇瑞等傳統車(chē)企客戶(hù)的訂單開(kāi)始放量，對收入形成較好支撐。

據東吳證券測算，匯川技術(shù)新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)收入在45億元至50億元之間。

盡管收入因新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)而有所支撐，但利潤卻被拖了后腿。

新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)是匯川技術(shù)的低毛利率業(yè)務(wù)，近年這一業(yè)務(wù)銷(xiāo)售毛利率在20%至25%之間，去年還在虧損期。這一業(yè)務(wù)放量，拉低公司整體毛利率。

“新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)增速快于其他業(yè)務(wù)，這一業(yè)務(wù)受產(chǎn)業(yè)鏈競爭的影響，包括本身毛利率也是偏低的，它的增速快，會(huì )帶來(lái)結構占比的上升，進(jìn)而對綜合毛利率產(chǎn)生影響?！眳R川技術(shù)投關(guān)部人士對界面新聞表示。

就此，上述人士對界面新聞稱(chēng)，從新能源汽車(chē)單一因素來(lái)看，確實(shí)會(huì )有這樣的影響?！暗C合毛利率是多方面因素影響的結果。其他方面做得更好些，去抵消結構變化帶來(lái)的影響，或讓影響盡量變小?！?/p>

中信建投認為，匯川技術(shù)新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)有望從2023年開(kāi)始逐步盈利。

工業(yè)機器人業(yè)務(wù)是匯川技術(shù)2016年開(kāi)始布局的業(yè)務(wù)，2021年已實(shí)現盈利，但規模仍十分有限。宋君恩透露，公司工業(yè)機器人業(yè)務(wù)銷(xiāo)售訂單實(shí)現50%以上的增長(cháng)?！伴L(cháng)遠來(lái)說(shuō)，公司仍舊非?？春霉I(yè)機器人的發(fā)展?！?/p>

第三方MIR數據顯示，匯川技術(shù)2022年工業(yè)機器人出貨量達到14650臺，同比增長(cháng)41.57%，市場(chǎng)份額5.16%，同比增長(cháng)1.15個(gè)百分點(diǎn)。

電梯業(yè)務(wù)則成了匯川技術(shù)去年的短板。受疫情和房地產(chǎn)的雙重影響，去年公司電梯業(yè)務(wù)的壓力較大。不過(guò)，宋君恩認為，2023年電梯行業(yè)預計從下滑恢復到持平，“我們自身預計做到一定增長(cháng)”。原因在于，海外電梯業(yè)務(wù)的增長(cháng)，跨國企業(yè)銷(xiāo)售的整體解決方案的提升，同時(shí)數字化解決方案培育的后服務(wù)市場(chǎng)的增長(cháng)。

僅2022年12月，匯川技術(shù)便接受了17場(chǎng)電話(huà)及現場(chǎng)調研，調研機構不乏GIC（新加坡政府投資公司）、高盛資產(chǎn)、NORDEA Asset Management（北歐資產(chǎn)管理公司）等國內外知名機構。

匯川技術(shù)也成為北向資金的“心水股”。香港中央結算有限公司持股數量在2021年二季度至2022年三季度末，連續六個(gè)季度增持。其持股數量由1.66億股上升至5.73億股，持股比例也由9.66%上升至21.64%。

股價(jià)變化，資金博弈的同時(shí)，匯川技術(shù)股東戶(hù)數經(jīng)歷了一次沖高回落。其股東戶(hù)數由2020年年中的不到2萬(wàn)戶(hù)，一路上升至2021年10月29日的13.84萬(wàn)戶(hù)。之后，股東戶(hù)數緩慢下降。

2023年1月31日數據顯示，匯川技術(shù)股東戶(hù)數已降至5.90萬(wàn)戶(hù)，較峰值已“腰斬”，也意味著(zhù)籌碼再次趨于集中。

匯川技術(shù)股東戶(hù)數與股價(jià)走勢圖