當一家因金融危機影響而收入下降、業(yè)績(jì)虧損的上市公司，被市場(chǎng)傳說(shuō)中的投資牛人看中，會(huì )出現怎樣的景象?目前的答案是：出現連續兩個(gè)漲停，不排除更多的漲停板。而這家上市公司就是沈陽(yáng)機床（10.11,0.92,10.01%）（000410.SZ），看中它的就是號稱(chēng)“史上最牛散戶(hù)”的劉芳。

　　業(yè)績(jì)虧損卻受追捧

　　沈陽(yáng)機床日前公布的三季報顯然不能讓投資者滿(mǎn)意。公司前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入40.67億元，較去年同期下降11.22%；實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤-1023.73萬(wàn)元，而去年同期為4208.25萬(wàn)元；基本每股收益為-0.033元，而去年同期則為0.074元。

　　在這樣一份毫不起眼的三季報中，卻有令投資者驚奇的發(fā)現。曾經(jīng)被媒體稱(chēng)為“史上最牛散戶(hù)”的劉芳出現在了公司十大流通股股東的名單之中，以198.09萬(wàn)股的持股位居公司第九大股東，而公司第十大流通股股東也是劉芳的關(guān)聯(lián)賬戶(hù)葉晶，持有194.48萬(wàn)股。

　　2007年，“最牛散戶(hù)”劉芳隨同當年第一妖股＊ST金泰（4.62,0.22,5.00%）（600385.SH）的連續42個(gè)漲停而一戰成名。劉芳在＊ST金泰股價(jià)啟動(dòng)之前大舉增倉，位列＊ST金泰第一大無(wú)限售流通股股東。此外，媒體還發(fā)現劉芳預先布局的十幾家上市公司，幾乎都有重組、整體上市、股改等炒作題材，獲利豐厚，且劉芳與葉晶總是同時(shí)出現。盡管劉芳的真實(shí)身份一再被媒體猜測，但直至去年年底，劉芳才終于面對公眾：真正的“最牛散戶(hù)”劉芳原來(lái)只是一名女醫生，實(shí)際操盤(pán)者是其丈夫葉晶，與其說(shuō)是“最牛散戶(hù)”劉芳，不如說(shuō)是“最牛散戶(hù)”葉晶。

　　在“最牛散戶(hù)”的光芒照耀之下，沈陽(yáng)機床在10月29日和30日連續出現兩個(gè)漲停板。由于劉芳和葉晶均是在第三季度才新進(jìn)入沈陽(yáng)機床前十大股東名單，以三季度期間均價(jià)8.36元計算，劉芳及其關(guān)聯(lián)人葉晶共投入了約3282萬(wàn)元買(mǎi)入沈陽(yáng)機床，以昨日收盤(pán)價(jià)10.11元計算，他們獲利已超過(guò)20%。

　　重組預期升溫

　　中信建投證券機械行業(yè)分析師高曉春表示，從公司機床收入的下降速度來(lái)看，前三季度明顯低于上半年和第一季度；實(shí)際上，從單季度來(lái)看，三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入16.24億元，高于第一季度和第二季度，呈現較明顯的逐季攀升現象。從行業(yè)協(xié)會(huì )統計的數據也可以看出，8月份公司手持訂貨量17.84億元，同比下降7.6%，低于上半年的20.7%。據了解，三季度發(fā)貨額逐月增加；從產(chǎn)品結構來(lái)看，普通車(chē)床增長(cháng)較快，數控機床還沒(méi)有明顯恢復。第三季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤3204.83萬(wàn)元，這是連續4個(gè)季度營(yíng)業(yè)虧損后的首次轉正。一方面，訂單有所恢復、發(fā)貨額增加，營(yíng)業(yè)收入達到年內單季最高；另一方面，由于原材料成本下降帶來(lái)毛利率上升，三季度毛利率18.9%，環(huán)比提高2.7個(gè)百分點(diǎn)，同比也提高2.95個(gè)百分點(diǎn)。

　　不過(guò)，前三季度公司達到期間費用6.83億元，與去年同期基本持平，但期間費用率16.8%，比去年提高約2個(gè)百分點(diǎn)。雖然公司為大力壓縮成本、控制各項開(kāi)支，管理費用同比下降17.43%，但銷(xiāo)售費用、財務(wù)費用分別增長(cháng)24.76%和19.43%。銷(xiāo)售費用增加緣于市場(chǎng)競爭激烈、銷(xiāo)售力度加大，財務(wù)費用增加緣于公司大幅舉債、調整債務(wù)結構。

　　高曉春預計，公司獲得的補貼有望助全年業(yè)績(jì)轉正。9月份，公司獲得的7530萬(wàn)元“重大型數控機床生產(chǎn)基地建設項目”中央預算內投資、1062萬(wàn)元“數控機床功能部件及立式加工中心產(chǎn)業(yè)化項目”省市財政貼息，對當期凈利不構成影響，作為遞延收益在項目完成后按固定資產(chǎn)使用年限分期確認遞延收益；獲得的1000萬(wàn)元STM200160數控立式龍門(mén)復合車(chē)銑中心研發(fā)補助獎勵計入營(yíng)業(yè)外收入。去年的數控機床增值稅50%返還，預計在今年四季度收到，金額在2000萬(wàn)元左右。預計2009～2011年實(shí)現EPS分別為0.03、0.04和0.11元。

　　不過(guò)也有市場(chǎng)人士指出，公司基本面顯然不是劉芳買(mǎi)進(jìn)的理由，或者說(shuō)，糟糕的基本面反而可能是劉芳買(mǎi)進(jìn)的理由。根據劉芳過(guò)去的操作軌跡，其持有的公司幾乎都有重組、整體上市、股改等炒作題材，而很少是出于價(jià)值投資的目的，本次殺進(jìn)沈陽(yáng)機床，應該也不會(huì )例外。

　　公開(kāi)信息顯示，沈陽(yáng)機床的重組事宜在停滯兩年多后近期重新提上日程。10月23日，沈陽(yáng)市政府網(wǎng)站刊發(fā)的一則工作簡(jiǎn)訊表示，沈陽(yáng)市市長(cháng)李英杰已經(jīng)要求沈機集團爭取在年底前完成其股權轉讓等工作。李英杰指出，要加快沈機集團重組工作，第一步是向境內外投資者轉讓30%國有股權，實(shí)現投資主體多元化，建立健全規范法人治理結構。第二步是適時(shí)推進(jìn)企業(yè)整體上市，實(shí)現國有資本證券化和市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)國際化。同時(shí)，繼續加大企業(yè)海外并購力度，提高國際競爭力。上述消息無(wú)疑加深了市場(chǎng)對于沈陽(yáng)機床的重組預期，或許這才是劉芳買(mǎi)入沈陽(yáng)機床的真實(shí)原因。