當前，我國經(jīng)濟運行平穩，經(jīng)濟發(fā)展長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有變，經(jīng)濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒(méi)有變，經(jīng)濟持續增長(cháng)的良好支撐基礎和條件沒(méi)有變，經(jīng)濟結構調整優(yōu)化的前進(jìn)態(tài)勢沒(méi)有變。同時(shí)，經(jīng)濟運行中也出現了一些熱點(diǎn)、難點(diǎn)問(wèn)題。比如，新舊發(fā)展動(dòng)力處于轉換階段，經(jīng)濟下行壓力較大；企業(yè)生產(chǎn)成本偏高，實(shí)體經(jīng)濟面臨困難；化解產(chǎn)能過(guò)剩已達成社會(huì )共識，但去產(chǎn)能還面臨諸多問(wèn)題；一些城市房?jì)r(jià)漲幅較快，引發(fā)對房地產(chǎn)泡沫的擔憂(yōu)；等等。這些問(wèn)題看似復雜無(wú)序，實(shí)際上都屬于供給側結構性問(wèn)題。因此，可以從“供與求”“實(shí)與虛”“新與舊”這三對主要矛盾入手，對這些熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行深入剖析，進(jìn)而科學(xué)認識和把握經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下經(jīng)濟運行的特點(diǎn)和規律。

供與求：五項重點(diǎn)任務(wù)聯(lián)動(dòng)才能破解產(chǎn)能過(guò)剩等難題

一些地方之所以感到去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板十分艱難，工作千頭萬(wàn)緒卻無(wú)處著(zhù)力，是因為沒(méi)有認識到“三去一降一補”這五項供給側結構性改革的重點(diǎn)任務(wù)具有內在聯(lián)系。只有五項重點(diǎn)任務(wù)聯(lián)動(dòng)，才能破解產(chǎn)能過(guò)剩等難題，實(shí)現更高水平的市場(chǎng)供求平衡。

運用競爭政策化解過(guò)剩產(chǎn)能。短缺經(jīng)濟條件下，擴張產(chǎn)能需要運用產(chǎn)業(yè)政策。過(guò)剩經(jīng)濟條件下，去產(chǎn)能的政策工具應轉換為競爭政策。競爭政策保護競爭，為市場(chǎng)主體創(chuàng )造公平競爭的市場(chǎng)環(huán)境，激發(fā)市場(chǎng)主體的活力和創(chuàng )造力。具體說(shuō)，既可以通過(guò)鼓勵收購兼并來(lái)消化僵尸企業(yè)，也可以在競爭中讓僵尸企業(yè)被自然淘汰，實(shí)現市場(chǎng)出清。尤為重要的是，應把對產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)僵尸企業(yè)的補貼轉變?yōu)閷娌⒅亟M方優(yōu)勢企業(yè)的補貼；對某些重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的扶持，應由對產(chǎn)能的補貼轉變?yōu)閷οM者和用戶(hù)的補貼，以培育市場(chǎng)需求，讓市場(chǎng)選擇競爭優(yōu)勝者。通過(guò)建立健全標準來(lái)淘汰落后產(chǎn)能，是在去產(chǎn)能中減少行政干預的好辦法。落后產(chǎn)能主要有三種類(lèi)型：一是技術(shù)和工藝設備落后的生產(chǎn)能力；二是喪失了市場(chǎng)競爭力的生產(chǎn)能力；三是高耗能、高污染、質(zhì)量不達標、有安全隱患的生產(chǎn)能力。對前兩類(lèi)落后產(chǎn)能，應該交給企業(yè)和市場(chǎng)調節；對第三類(lèi)落后產(chǎn)能，應通過(guò)提高環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全等方面的標準去產(chǎn)能。

因地制宜、因城施策拓寬房地產(chǎn)去庫存渠道。當前的房地產(chǎn)市場(chǎng)存在嚴重的結構性矛盾。一些一二線(xiàn)城市如北京、上海、深圳等面臨房?jì)r(jià)上漲過(guò)快過(guò)猛的問(wèn)題，為平穩房?jì)r(jià)，必須動(dòng)用限購、限貸等行政手段。眾多三四線(xiàn)城市和縣城則面臨去庫存的巨大壓力。由于這些城市就業(yè)機會(huì )較少，在基礎設施、公共服務(wù)等方面同特大型、大型城市差距較大，年輕人口凈流出的傾向十分明顯，導致住宅需求相對不足。破解這一難題的關(guān)鍵在于：一方面，堅持把三四線(xiàn)城市去庫存同推進(jìn)以人為核心的新型城鎮化緊密結合起來(lái)，充分發(fā)揮基層的積極性、主動(dòng)性、創(chuàng )造性，鼓勵各地因城施策，制定去庫存的靈活政策。另一方面，充分考慮到我國人口多地域廣、不可能把所有農業(yè)轉移人口都納入到特大型和大型城市的現實(shí)，著(zhù)力縮小各類(lèi)城市之間在基礎設施、公共服務(wù)方面的差距，建設功能互補、產(chǎn)業(yè)協(xié)同的城市群。只有如此，才能既避免少數大城市人口不合理急劇膨脹，又避免眾多中小城市陷入凋敝境地。

圍繞去產(chǎn)能堅定地去杠桿，圍繞解決融資難、融資貴問(wèn)題大力發(fā)展直接融資，降低企業(yè)負債水平。絕大多數僵尸企業(yè)是靠高信貸杠桿維持的，因此去產(chǎn)能就是去杠桿，去杠桿就是加速去產(chǎn)能，降低系統性金融風(fēng)險發(fā)生的概率。對于要淘汰的落后產(chǎn)能尤其是僵尸企業(yè)，要像權威人士講的那樣，該“斷奶”的就“斷奶”，該斷貸的就斷貸，堅決拔掉“輸液管”和“呼吸機”。同時(shí)也應看到，我國實(shí)體企業(yè)的杠桿率普遍較高，融資難、融資貴是長(cháng)期沒(méi)有解決好的實(shí)際問(wèn)題。按照國際經(jīng)驗，系統降低企業(yè)資產(chǎn)負債率的最佳途徑是加速發(fā)展以公司債和股票為主的直接融資。其中，債券融資是比較適合我國國情、有待開(kāi)發(fā)的巨大“藍?！?。而要更好發(fā)揮股票市場(chǎng)的融資功能，必須把對投資者權益的充分保護放到首要位置。

通過(guò)改革創(chuàng )新降低制度性交易成本和要素成本。降成本可以雙向調節供求，包括降要素成本和降制度性成本兩方面。前者最重要的途徑是提高生產(chǎn)率，由此降低單位產(chǎn)出的成本，這是必須堅持的方向，但見(jiàn)效較慢；后者是通過(guò)改革創(chuàng )新降低制度性交易成本，可以收到立竿見(jiàn)影的效果。比如，抑制因房?jì)r(jià)上漲過(guò)快而導致的許多行業(yè)要素成本上升過(guò)猛的趨勢，根本辦法是從制度上破除土地財政的副作用。又如，稅收和各種收費是制度性成本的重要組成部分，雖然目前全面大幅度降稅的空間并不大，但階段性地降低“五險一金”費率存在較大空間。此外，讓各種可面向市場(chǎng)的事業(yè)單位和中介機構與政府徹底脫鉤、參與市場(chǎng)競爭，也是重要降費手段。

積極實(shí)施“揚長(cháng)補短”戰略。補短板能夠有效擴展經(jīng)濟增長(cháng)空間。在生產(chǎn)力不發(fā)達的階段，采取“揚長(cháng)避短”戰略，著(zhù)重發(fā)展某些重點(diǎn)部門(mén)和領(lǐng)域具有合理性與必要性。但在全面建成小康社會(huì )的較高發(fā)展階段，有些短板是避不開(kāi)的，需要實(shí)施“揚長(cháng)補短”戰略。例如，全面建成小康社會(huì )的難點(diǎn)在于農村貧困人口，因而補短板就要注重脫貧攻堅的精準度；提高發(fā)展水平的瓶頸在于科技進(jìn)步和生態(tài)環(huán)境，因而補短板就要扎實(shí)推進(jìn)科技創(chuàng )新和生態(tài)文明建設；基礎設施建設的短板在于投融資體制機制，因而廣泛動(dòng)員社會(huì )資本投入就是關(guān)鍵?？偟膩?lái)看，造成短板的原因主要是制度創(chuàng )新不足，因而“揚長(cháng)補短”的關(guān)鍵是要補制度創(chuàng )新這一短板，釋放制度性紅利。政府是制度供給的主體，要把創(chuàng )新制度供給作為重要抓手，著(zhù)力營(yíng)造良好市場(chǎng)環(huán)境。如果能夠通過(guò)制度創(chuàng )新將過(guò)剩產(chǎn)能、僵尸企業(yè)占據的物質(zhì)資源、市場(chǎng)資源和信貸資源轉移到短板部門(mén)，就能更快補齊短板。

實(shí)與虛：讓實(shí)體經(jīng)濟能夠獲得社會(huì )平均投資回報率

當前經(jīng)濟運行中一個(gè)必須引起高度重視的問(wèn)題是：以制造業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟的生存發(fā)展空間受到了以房地產(chǎn)和金融業(yè)為代表的虛擬經(jīng)濟的擠壓，部分企業(yè)難以獲得社會(huì )平均投資回報率。尤其是房地產(chǎn)業(yè)吸納大量社會(huì )資源，提高了居民生活成本，擠壓了民眾消費能力，拉高了市場(chǎng)利率水平，推高了制造業(yè)成本，影響了實(shí)體經(jīng)濟健康發(fā)展。

這種情況的出現與我國經(jīng)濟發(fā)展階段有一定關(guān)系。上世紀末本世紀初，我國從資本短缺和商品短缺的“雙短缺”經(jīng)濟全面進(jìn)入資本過(guò)剩和商品過(guò)剩的“雙過(guò)?！苯?jīng)濟。在“雙過(guò)?！苯?jīng)濟發(fā)展階段會(huì )出現“資產(chǎn)荒”，大量資金因找不到合適的投資品而推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格膨脹。這在經(jīng)濟增速從高速轉向中高速時(shí)期會(huì )表現得更為明顯。因此，這一階段經(jīng)濟發(fā)展的主要矛盾和問(wèn)題已經(jīng)不是擴大投資規模和生產(chǎn)能力，而是化解資本和商品過(guò)剩，同時(shí)著(zhù)力平抑“資產(chǎn)荒”帶來(lái)的資產(chǎn)價(jià)格膨脹。

平抑“資產(chǎn)荒”帶來(lái)的資產(chǎn)價(jià)格膨脹，比較好的辦法是“疏”，其核心是增加優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)供給。這由相互聯(lián)系的兩個(gè)方面構成：一方面，在虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域鼓勵金融改革創(chuàng )新，滿(mǎn)足廣大居民在收入提高之后不斷增長(cháng)的投資理財需求；另一方面，以供給側結構調整引導企業(yè)技術(shù)創(chuàng )新，淘汰落后產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，為虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域提供更多可供選擇的資產(chǎn)配置組合和優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)。應當看到，讓實(shí)體經(jīng)濟獲得社會(huì )平均投資回報率，讓創(chuàng )新能力強的優(yōu)秀企業(yè)獲得超額經(jīng)濟回報，是社會(huì )能夠擁有更多優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)的基礎。在金融學(xué)上，這種實(shí)體企業(yè)的“底層資產(chǎn)回報率”直接決定了在此基礎上打包創(chuàng )設的金融資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果實(shí)體經(jīng)濟企業(yè)不行，怎么會(huì )有可交易、安全性高的金融資產(chǎn)呢？如果通過(guò)所謂的“金融創(chuàng )新”人為地制造可交易的金融資產(chǎn)，就會(huì )埋下金融危機的種子。因此，解決“資產(chǎn)荒”問(wèn)題的關(guān)鍵，不是去憑空進(jìn)行金融創(chuàng )新，而是要努力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟。

這就提出了虛擬經(jīng)濟發(fā)展必須服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟的問(wèn)題。實(shí)體經(jīng)濟是國民經(jīng)濟的核心和基礎，是國家競爭力的來(lái)源。如果虛擬經(jīng)濟發(fā)展過(guò)度了，就必須使它回歸原有的功能，股市、匯市、樓市均不能簡(jiǎn)單作為保增長(cháng)的手段。尤其是樓市，房子是給人住的，這個(gè)定位不能偏離?，F在一些城市房地產(chǎn)價(jià)格迅速膨脹的現象必須得到有效抑制，恢復房子原本的居住功能，抑制投機炒作。需要指出的是，虛擬經(jīng)濟不能脫離實(shí)體經(jīng)濟過(guò)度發(fā)展，并不是說(shuō)不要發(fā)展虛擬經(jīng)濟或虛擬經(jīng)濟不重要，而是要促進(jìn)虛擬經(jīng)濟發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展相協(xié)調。實(shí)踐證明，虛擬經(jīng)濟與實(shí)體經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展能夠激發(fā)強大的經(jīng)濟動(dòng)力。比如，一個(gè)有效的資本市場(chǎng)體系對于經(jīng)濟轉軌和技術(shù)創(chuàng )新具有重要推動(dòng)作用，利用資本市場(chǎng)引導和激勵企業(yè)的創(chuàng )新活動(dòng)是建設創(chuàng )新型國家的重要策略。

新與舊：在加速經(jīng)濟分化中培育新動(dòng)能

當前，我國經(jīng)濟新舊交替現象十分突出，其內在動(dòng)因是經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)后，經(jīng)濟分化的趨勢不斷增強、程度不斷加深、效果不斷顯現。

經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)的表象是增長(cháng)速度從高速轉為中高速，本質(zhì)特征則是有增有減、有上有下：有效益、有質(zhì)量、環(huán)境友好的速度提上去，無(wú)效益、低質(zhì)量、高污染的速度降下來(lái)。這是貫穿經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)始終的新舊分化邏輯。以固定資產(chǎn)投資為例。2016年1—7月，盡管全國投資增速回落，只增長(cháng)了8.1%，但投資結構持續優(yōu)化：高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資增長(cháng)18.6%，科教文衛領(lǐng)域投資增長(cháng)17.3%，工業(yè)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長(cháng)11.7%，工業(yè)技改投資增長(cháng)13.8%，信息傳輸業(yè)投資增長(cháng)35.4%；補短板領(lǐng)域的農業(yè)投資增長(cháng)32%，生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)投資增長(cháng)32.4%，公共設施管理業(yè)投資增長(cháng)24.8%。與此形成鮮明對比，六大高耗能行業(yè)投資只增長(cháng)4.6%。

經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下結構變化的表象是比重和數量的變化，本質(zhì)特征則是結構優(yōu)化下的提質(zhì)增效。一是服務(wù)業(yè)增速持續快于工業(yè)，以現代服務(wù)業(yè)為主體的產(chǎn)業(yè)結構正在形成。2016年前三季度，我國服務(wù)業(yè)增加值增長(cháng)7.6%，對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率為58.5%。由于服務(wù)業(yè)發(fā)展具有抗經(jīng)濟周期的效應，因而服務(wù)業(yè)對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率提高，意味著(zhù)我國經(jīng)濟運行的穩定性也在提高。二是工業(yè)內部高附加值、低消耗、低排放產(chǎn)業(yè)的比重持續上升，技術(shù)含量不斷提升。前三季度，雖然第二產(chǎn)業(yè)增加值只增長(cháng)6.1%，但戰略性新興產(chǎn)業(yè)同比增長(cháng)10.8%，增速比規模以上工業(yè)高4.8個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)也保持快速增長(cháng)。三是城鎮化水平不斷提高，帶動(dòng)城鄉居民收入水平、生活水平和福利水平持續提高。四是區域均衡發(fā)展水平提高。這些變化體現了新發(fā)展理念的要求，構成了經(jīng)濟轉型升級的主要標志。

經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下發(fā)展動(dòng)力變化的表象是投入要素的轉換，本質(zhì)特征則是全要素生產(chǎn)率提高。研究表明，依靠增加物質(zhì)要素投入實(shí)現的增長(cháng)不可能長(cháng)期持續，提高全要素生產(chǎn)率才是實(shí)現經(jīng)濟持續增長(cháng)的關(guān)鍵。目前，我國經(jīng)濟新動(dòng)能不斷涌現，正是這些領(lǐng)域全要素生產(chǎn)率快速提高的結果。進(jìn)一步提高全要素生產(chǎn)率，既要靠?jì)?yōu)化資源配置，推動(dòng)資源從低效率企業(yè)、部門(mén)向高效率企業(yè)、部門(mén)轉移；也要靠密集的研發(fā)投入和高強度的技術(shù)創(chuàng )新。

可見(jiàn)，經(jīng)濟加速分化推動(dòng)著(zhù)發(fā)展新動(dòng)能形成?，F在最需要做的事情，就是使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用，通過(guò)經(jīng)濟分化形成新的經(jīng)濟結構，實(shí)現新的高水平的市場(chǎng)均衡。只有加快分化進(jìn)程，才能增強經(jīng)濟增長(cháng)的新動(dòng)力，加快推進(jìn)供給側結構性改革，最大限度地降低改革成本。在經(jīng)濟加速分化的新形勢下，對于各地區、各行業(yè)、各企業(yè)來(lái)說(shuō)，與其抱怨、不如行動(dòng)，與其苦熬、不如苦干，與其消極等待、不如積極創(chuàng )新，努力在經(jīng)濟分化中占據有利位置。為此，必須認清經(jīng)濟形勢，提高思想認識，明確政策取向。

站在發(fā)展全局的高度理解經(jīng)濟分化。解放和發(fā)展社會(huì )生產(chǎn)力是中國特色社會(huì )主義的根本任務(wù)，促進(jìn)經(jīng)濟分化是現階段解放和發(fā)展生產(chǎn)力的重要手段。應通過(guò)推進(jìn)經(jīng)濟加速分化和妥善安置轉崗分流職工，最大限度地降低發(fā)展的社會(huì )成本，以短痛避免長(cháng)期折磨。鼓勵各地區、各行業(yè)、各企業(yè)主動(dòng)適應經(jīng)濟新常態(tài)，采取切實(shí)行動(dòng)推進(jìn)創(chuàng )新，提高發(fā)展的質(zhì)量和效益。

把破除預算軟約束作為促進(jìn)經(jīng)濟分化的根本。預算軟約束是妨礙經(jīng)濟分化和市場(chǎng)出清的主要障礙。如果預算約束不能硬化，資源就無(wú)法按照市場(chǎng)競爭規律流動(dòng)，就無(wú)法淘汰落后產(chǎn)能和低效企業(yè)。如果市場(chǎng)主體在投資決策時(shí)不用擔心失敗的后果，不用擔心被追究責任，那么，就無(wú)法驅動(dòng)資源進(jìn)入創(chuàng )新領(lǐng)域，就會(huì )導致經(jīng)濟風(fēng)險不斷積累。因此，必須切斷國有企業(yè)與政府之間的預算軟約束紐帶，實(shí)現各類(lèi)市場(chǎng)主體平等競爭。

以精準的產(chǎn)業(yè)政策引導經(jīng)濟分化和資源流動(dòng)。產(chǎn)業(yè)政策在現階段的功能應主要定位于彌補市場(chǎng)失靈，重點(diǎn)是以精準的政策指向引導經(jīng)濟分化和資源流動(dòng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)向中高端邁進(jìn)。應圍繞“中國制造2025”確定的十大重點(diǎn)領(lǐng)域，加大中高端共性技術(shù)研發(fā)力度，培育適應產(chǎn)業(yè)結構調整需要的人才隊伍，促進(jìn)關(guān)鍵共性技術(shù)廣泛應用，加快發(fā)展新經(jīng)濟、培育新動(dòng)能、打造新亮點(diǎn)、增創(chuàng )新優(yōu)勢。

摘自《人民日報》