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資訊頻道 英國《經(jīng)濟學(xué)家》8月20日報道，世界經(jīng)濟已經(jīng)停止萎縮，但是，好消息也到此為止。
在接下來(lái)的幾年中，全球經(jīng)濟很可能沿著(zhù)一個(gè)暗淡的、增長(cháng)緩慢的U型前行。
盡管來(lái)勢洶洶讓人措手不及，但是這場(chǎng)自20世紀30年代以來(lái)最嚴重的經(jīng)濟衰退或許已經(jīng)結束。以中國為代表的亞洲新興經(jīng)濟體已經(jīng)率先復蘇。第二季度，幾個(gè)經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長(cháng)速度超過(guò)10%。
同時(shí)，4月到6月間，少數富裕國家也重新開(kāi)始出現增長(cháng)勢頭，盡管這種勢頭比較溫和，但不管怎樣，世界經(jīng)濟已經(jīng)開(kāi)始停止萎縮。
日本工業(yè)的年產(chǎn)出以3.7%的速度增長(cháng)；德國和法國的年增長(cháng)超過(guò)1%；美國的房地產(chǎn)市場(chǎng)顯現出穩定下來(lái)的跡象，就業(yè)崗位流失的幅度正在趨緩。鑒于此，大多數預言家估計，7月至9月間，美國的工業(yè)產(chǎn)出將擴張。
與一年前相比，絕大多數經(jīng)濟體顯著(zhù)收縮。但是，以季度環(huán)比來(lái)看，它們似乎正在轉危為安。
這些都是好消息。產(chǎn)能停止萎縮是所有經(jīng)濟復蘇的第一步。但是，更令人感興趣的問(wèn)題是，經(jīng)濟將采用何種形式復蘇？目前有三種看法：V型、U型和W型。
隨著(zhù)被禁錮的需求得到釋放，V型將是一場(chǎng)非常強勁的復蘇。U型則要相對疲弱平穩一些。而如果經(jīng)濟以W型復蘇，經(jīng)濟將在接下來(lái)的幾個(gè)季度繼續增長(cháng)，隨后增長(cháng)消失。
樂(lè )觀(guān)者認為，這次經(jīng)濟下跌的規模如此之大，因此，這預示著(zhù)一次強有力的反彈。他們指出，緊隨美國戰后最嚴重的經(jīng)濟衰退而來(lái)的將是一次強勁的復蘇。在1981年到1982年經(jīng)濟蕭條之后的兩年內，美國工業(yè)產(chǎn)出以6%的年增長(cháng)率飆升；而此次工業(yè)產(chǎn)出萎縮的程度超過(guò)上次，而且持續時(shí)間更長(cháng)，因此，經(jīng)濟復蘇可能速度更快、規模更大。
而悲觀(guān)者則認為，造成這次經(jīng)濟衰退的原因導致復蘇會(huì )非常緩慢，而且有可能雪上加霜，再次觸底。
與戰后那次典型的經(jīng)濟衰退不同，這次的經(jīng)濟衰退是金融泡沫破碎的產(chǎn)物，而不是高利率，并且，負債累累的借貸者需要重建他們的資產(chǎn)負債表，金融系統需要修復，增長(cháng)可能非常疲軟，并且可能很容易在幾年內再次脫軌。例如，在上世紀90年代，日本的銀行危機讓經(jīng)濟停滯了10年，而1997年尚未成熟的加稅政策又將日本經(jīng)濟拉進(jìn)泥沼中。
上面的兩種觀(guān)點(diǎn)都不準確，因為，這次全球經(jīng)濟衰退結合了幾種類(lèi)型的下跌和前所未有的應對之策。對那些曾經(jīng)產(chǎn)生過(guò)泡沫的經(jīng)濟體來(lái)說(shuō)，這次衰退在很大程度上是一次資產(chǎn)負債表衰退（也叫賬面衰退），衰退首先由金融市場(chǎng)崩潰引發(fā)，由于債務(wù)危機導致金融機構不愿意繼續借出，致使企業(yè)和消費者不愿意多花錢(qián)，結果現在人人都在省錢(qián)，借貸消費的模式一去不復返。
而且，這次衰退中，由于全球金融機器凍結，經(jīng)濟崩潰的規模更寬而且更嚴重，使消費者的信心急劇崩潰，同時(shí)股票暴跌。隨后，各個(gè)經(jīng)濟體相繼推出了歷史上最大規模的財政刺激計劃。因此，接下來(lái)，經(jīng)濟采用何種形式復蘇取決于這些力量相互作用的結果。
短期內，隨著(zhù)經(jīng)濟刺激政策開(kāi)始生效，同時(shí)庫存周期反轉，經(jīng)濟可能采用一個(gè)帶有欺騙性的“V”字型慢慢復蘇。在新興的亞洲國家，金融交易開(kāi)始解凍，股票市場(chǎng)逐漸反彈，財政刺激逐漸加大等因素都促使經(jīng)濟開(kāi)始反彈。
隨著(zhù)出口訂單的上升以及消費者信心的恢復，在接下來(lái)的幾個(gè)月內，全球經(jīng)濟可能會(huì )出現令人吃驚的繁榮景象。即使在美國，財政刺激政策也開(kāi)始生效，奧巴馬政府提出的“舊車(chē)換現金”計劃非常龐大，即使它只是一個(gè)臨時(shí)政策，但足以讓企業(yè)增加產(chǎn)能，同時(shí)也削減庫存。
然而，建立在股市調整基礎上的反彈必然只是暫時(shí)性的；將經(jīng)濟復蘇的希望僅僅寄托在政府的刺激計劃上也注定無(wú)法長(cháng)久。除了這兩個(gè)因素以外，沒(méi)有其他值得高興的理由。由于止贖上升；失業(yè)率居高不下；家庭購房者“可退稅額度”（美國政府用來(lái)獎勵企業(yè)或普通納稅人做了政府鼓勵的商業(yè)行為而設置的）終止，美國的房地產(chǎn)市場(chǎng)可能會(huì )再次下跌。即便房地產(chǎn)市場(chǎng)保持穩定，但由于家庭需要償還債務(wù)，所以，消費開(kāi)支仍然疲軟。
在美國及其他經(jīng)歷過(guò)泡沫的經(jīng)濟體中，V型復蘇似乎是天方夜譚。在其他地方，如果政府的刺激計劃讓本土的個(gè)人消費持續加強，有可能出現V型復蘇的現象。
在日本和德國，失業(yè)狀況還在進(jìn)一步惡化，短期內似乎不可能出現這種復蘇。
新興經(jīng)濟體的機會(huì )要好一些，尤其是中國。但即使在中國，也需要進(jìn)行一系列改革，才能提高收入，鼓勵消費。在這種轉折發(fā)生之前，全球經(jīng)濟可能很難真正復蘇，這種復蘇也會(huì )非常脆弱。
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