來(lái)源：21世紀經(jīng)濟報

    9月29日晚，從恒大集團獲悉，恒大已與張家口市政府簽署太陽(yáng)能光伏發(fā)電重大項目戰略合作協(xié)議。恒大將投建中國規模最大太陽(yáng)能光伏發(fā)電項目，在張家口投資約900億元，建設920萬(wàn)千瓦太陽(yáng)能光伏發(fā)電項目。

    恒大集團董事局主席許家印曾明確表示，恒大要堅定不移實(shí)施多元化戰略。8月28日，恒大集團對外曝光其快消投資布局，擬通過(guò)恒大糧油、乳業(yè)和畜牧業(yè)三大產(chǎn)業(yè)，在大興安嶺打造綠色生態(tài)圈，總投資超過(guò)1000億元。

    而對于此次恒大宣布進(jìn)軍太陽(yáng)能光伏發(fā)電領(lǐng)域，業(yè)內人士意見(jiàn)不一。航禹太陽(yáng)能執行董事丁文磊認為，無(wú)論是恒大還是其它集團，最終肯定要出現幾家規模大、品牌硬的系統集成商。“大財團進(jìn)入光伏電站領(lǐng)域，將推動(dòng)電站資產(chǎn)證券化，加速政府出臺更給力的政策。”

    許家印三訪(fǎng)張家口許家印說(shuō)，他5年內去考察過(guò)三次的城市，唯有張家口。6月26日，許家印一行先后到張家口新區、察北管理區、張北縣、崇禮縣，對各地發(fā)展規劃、區位、交通、產(chǎn)業(yè)及城市建設等情況進(jìn)行了解。

    當地媒體報道，同在6月，恒大副總裁徐文帶領(lǐng)高管團隊對張家口的張北縣饅頭營(yíng)草場(chǎng)、奶牛養殖示范區以及張北伊利乳業(yè)有限公司等進(jìn)行考察，同時(shí)與張家口市當地政府擬在乳業(yè)項目建設等事宜進(jìn)行商討。這讓外界一直以為恒大在張家口考察的只是乳業(yè)項目。

    據了解，此次合作的恒大太陽(yáng)能光伏發(fā)電項目為中國規模最大。根據協(xié)議，恒大將在張家口投資約900億，投資建設920萬(wàn)千瓦太陽(yáng)能光伏發(fā)電項目。3年以?xún)?，恒大將完?0MW分布式項目，3GW農業(yè)光伏項目，6GW地面項目。

    對于在河北建設最大的光伏發(fā)電項目，有光伏業(yè)內人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，張家口屬于光照資源二類(lèi)地區，是河北省光照資源最好的地區，目前已經(jīng)有一部分光伏電站。“我認為這只是一個(gè)框架性協(xié)議，最后能完成的難度很大。其中最容易完成的是20MW屋頂項目，6GW地面項目占地大約18萬(wàn)畝地也可以解決，但是農業(yè)大棚3GW項目，幾乎不可能完成。”

    此外記者獲悉，今年是分布式光伏的元年，很多立志于做分布式光伏的業(yè)內企業(yè)，其實(shí)很早就想到和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商合作，也有很多人年初就去找過(guò)恒大。“但是恒大的優(yōu)勢很明顯在于開(kāi)發(fā)分布式項目，而不是農業(yè)大棚和地面項目，不知道為什么要報那么大的一個(gè)目標。”上述人士表示。

    恒大的意圖近年來(lái)，受?chē)鴥确康禺a(chǎn)行業(yè)調整影響，恒大迫切希望發(fā)展多元化以抵消單一地產(chǎn)業(yè)務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險。據恒大地產(chǎn)中報披露，上半年該公司營(yíng)收同比上升51.0%至633.4億元，實(shí)現毛利181.0億元，同比增長(cháng)58.0%，但與此同時(shí)公司上半年凈負債也同比上升77.1個(gè)百分點(diǎn)至190.6%。

    國泰君安研報認為，如果把永久資本工具以負債計算，恒大地產(chǎn)凈負債率高達287.3%，是一個(gè)極其高的水平。“如公司銷(xiāo)售減慢，流動(dòng)性將會(huì )是個(gè)問(wèn)題。”

    去年11月，恒大表示計劃投資百億發(fā)展高端礦泉水，欲打造千億礦泉水帝國；今年8月，恒大投資千億進(jìn)軍糧油、乳業(yè)和畜牧業(yè)，目前已投入70億元建立恒大糧油22個(gè)生產(chǎn)基地；如今，恒大再次宣布豪擲900億元圖謀光伏發(fā)電。粗略統計，恒大在多元化路上投入資金已超過(guò)百億，擬投入資本更高達兩千億元。

    但乳業(yè)分析師宋亮認為，恒大在制造銷(xiāo)售奶粉方面沒(méi)有經(jīng)驗，奶粉行業(yè)對技術(shù)、配套設備的規范要求是恒大的一個(gè)挑戰，其次奶粉渠道高度專(zhuān)業(yè)化，恒大在母嬰店渠道一直空白，未來(lái)如何將產(chǎn)品滲透到終端仍然是未知指數。

    一位熟悉恒大的人士認為，許家印是一個(gè)善于利用資本杠桿的人，恒大的投資邏輯更大程度上是受當前政策驅動(dòng)。據了解，隨著(zhù)乳業(yè)新政的落地，盡管恒大尚未公布乳業(yè)投資的具體規劃，但在資本市場(chǎng)上已賺得足夠眼球多的，而此次“突然”跨界投資光伏發(fā)電，就連許家印本身也坦言是跟著(zhù)政策走。

     “太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)是利國利民的大好事，國家正大力鼓勵相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，恒大對雙方合作非常有信心，一定會(huì )加大投資力度，推動(dòng)項目進(jìn)展。”許家印坦言，從地產(chǎn)進(jìn)入糧油、光伏等新產(chǎn)業(yè)，恒大都得到了張家口市的大力支持。（葉碧華 蔣卓穎）