《中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導報》，2014年7月21日

    不久前，國內首家公益性天使培訓項目“天使成長(cháng)營(yíng)”在中關(guān)村國家自主創(chuàng )新示范區開(kāi)營(yíng)，４０名首期學(xué)員將就早期投資相關(guān)法律、政策以及天使投資規避風(fēng)險的主要手段、投后管理、聯(lián)合投資新機制等內容進(jìn)行為期一年的天使投資人培訓。緊接著(zhù)，全國首個(gè)創(chuàng )業(yè)服務(wù)集聚區中關(guān)村創(chuàng )業(yè)大街揭牌開(kāi)街。在這條匯聚了各類(lèi)服務(wù)機構的創(chuàng )業(yè)一條街上，創(chuàng )業(yè)所需的人力、資金、市場(chǎng)等要素一應俱全，創(chuàng )業(yè)者足不出街即可獲取各種“養分”。

    統計數據顯示，２０１３年北京地區天使投資機構活躍度明顯高于全國其他地區，而北京地區天使投資最活躍的區域則為中關(guān)村。截至２０１３年年底，中關(guān)村活躍天使投資人近５００名，活躍天使投資基金３０只，管理天使投資基金規模近２４億元。

    中關(guān)村管委會(huì )相關(guān)負責人表示，中關(guān)村積極探索針對種子期科技型企業(yè)的金融服務(wù)，天使投資進(jìn)一步組織化，出現了一批活躍的天使投資人和連續的創(chuàng )業(yè)者；新的創(chuàng )業(yè)服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，涌現出“車(chē)庫咖啡”、“創(chuàng )新工場(chǎng)”、“聯(lián)想之星”等多種創(chuàng )業(yè)服務(wù)模式。中關(guān)村已成為我國創(chuàng )業(yè)天使投資最活躍的區域，持續引領(lǐng)戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潮流。

    天使投資日益活躍

    “中關(guān)村是我國天使投資最集中的區域。‘十一五’以來(lái)，中關(guān)村地區發(fā)生的創(chuàng )業(yè)投資案例和金額約占全國的１／３左右，這與硅谷在美國所占的比重相當。”中關(guān)村管委會(huì )科技金融處處長(cháng)何存介紹說(shuō)，作為全國創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)資源最豐富的區域，很多專(zhuān)注于投資科技創(chuàng )新領(lǐng)域的創(chuàng )業(yè)投資機構５０％的項目都在中關(guān)村。

    據清科研究中心統計，２０１３年全國天使投資主要集中在北京和上海，其中北京共發(fā)生投資７１起，涉及投資金額達１．４４億美元，分別占４２％和７１．４％。；國內比較活躍的天使機構共７４家，其中總部設在北京的機構達２７家。２０１３年，北京地區天使投資機構活躍度明顯高于國內其他地區，而北京地區天使投資最活躍的區域為中關(guān)村。

    據不完全統計，截至２０１３年年底，活躍于中關(guān)村的天使投資機構新募集完成８只天使基金，總額達４．９４億元。其中，新募集完成基金規模多在１億元以下，超過(guò)１億元的基金僅兩只，相比２０１３年風(fēng)險投資基金２．２億元的平均募資規模，中關(guān)村天使投資基金凸顯小型化特征。從募資來(lái)源上看，中關(guān)村天使投資基金的資金２８％來(lái)自自然人、２８％來(lái)自于公司，２２％來(lái)自于母基金，只有少數來(lái)自于管理人自有資金。從投資總量上看，２０１３年活躍于中關(guān)村的天使投資機構共投資５９起，投資總額４．８６億元，平均投資規模為８２３．７３萬(wàn)元。

    創(chuàng )業(yè)服務(wù)業(yè)快速發(fā)展

    “中關(guān)村２０１３年天使投資引導資金合作基金超過(guò)１０只，以各種形式合作的基金近２０只。在目前我國天使投資尚處于不成熟的時(shí)期，國有資本介入無(wú)疑是有效促進(jìn)天使投資行業(yè)發(fā)展的催化劑。”中關(guān)村管委會(huì )相關(guān)負責人表示。

    據介紹，近幾年中關(guān)村新上市的公司中７５％以上是獲得過(guò)創(chuàng )業(yè)投資支持的企業(yè)。中關(guān)村創(chuàng )業(yè)投資引導資金與ＩＤＧ、金沙江等知名創(chuàng )業(yè)投資機構合作設立了２９只子基金，合作規模累計達１０５億元。中關(guān)村范圍內注冊登記的股權投資基金，均適用國家關(guān)于股權投資基金的先行先試政策。自去年以來(lái)，中關(guān)村天使投資進(jìn)一步組織化，出現了一批活躍的天使投資人和連續的創(chuàng )業(yè)者，并涌現出“車(chē)庫咖啡”、“創(chuàng )新工場(chǎng)”、“聯(lián)想之星”等多種創(chuàng )業(yè)服務(wù)模式，推動(dòng)中關(guān)村新的創(chuàng )業(yè)服務(wù)業(yè)快速發(fā)展。２０１３年，中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融代表性企業(yè)天使匯推出國內首個(gè)“中國天使投資合格投資人規則”，青年天使會(huì )亦推出聯(lián)合投資規則。行業(yè)規則的逐步推出，進(jìn)一步提升了中關(guān)村天使投資行業(yè)的規范性。

    與此同時(shí)，中關(guān)村天使投資組織化萌芽初步顯現。２０１３年，中關(guān)村天使投資協(xié)會(huì )、中關(guān)村天使投資百人會(huì )、中國青年天使會(huì )等協(xié)會(huì )組織相繼成立，中關(guān)村天使投資組織日趨活躍。中關(guān)村管委會(huì )相關(guān)負責人表示，天使投資行業(yè)協(xié)會(huì )、聯(lián)盟等組織的不斷涌現是中關(guān)村天使投資越來(lái)越活躍的重要表現。天使投資聯(lián)盟的存在不僅為天使投資人提供一個(gè)社交平臺，讓天使投資人之間互相分享投資經(jīng)驗和心得，同時(shí)也為天使投資人之間進(jìn)行項目合作、資源共享搭建了一個(gè)有效的橋梁。

    此外，自去年以來(lái)，中關(guān)村天使投資行業(yè)還呈現出有能力的天使投資人愿意以獨立或聯(lián)合的方式成立基金的趨勢。對此，業(yè)內人士分析，首先，基金化可以通過(guò)募集使其投資具有可持續性。其次，在進(jìn)行投資時(shí)會(huì )更加規范化和制度化，有嚴格的盡職調查和立項過(guò)程，投資決策過(guò)程中也可更專(zhuān)業(yè)化。再次，在對被投企業(yè)的投后服務(wù)方面，基金天使可以有更多精力幫助企業(yè)制定發(fā)展戰略和完善盈利模式。

    推動(dòng)創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)連續化

    “創(chuàng )業(yè)投資是引領(lǐng)信息發(fā)展潮流的，我們覺(jué)得它對整個(gè)區域的創(chuàng )新非常重要。”何存表示。

    據了解，在投資行業(yè)方面，中關(guān)村天使投資機構多投資于ＴＭＴ等高新技術(shù)領(lǐng)域，尤其集中在互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，注重輕資產(chǎn)行業(yè)的投資。數據顯示，９０．９％的中關(guān)村天使投資機構投資領(lǐng)域覆蓋廣義ＩＴ類(lèi)行業(yè)，其中以互聯(lián)網(wǎng)、無(wú)線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)、ＩＴ行業(yè)投資企業(yè)居多；５４．５％的機構投資覆蓋生物技術(shù)／醫療健康類(lèi)行業(yè)，其中醫療服務(wù)、醫藥／保健品行業(yè)受關(guān)注較多；６３．６％機構投資覆蓋清潔技術(shù)類(lèi)行業(yè)，其中環(huán)保和新材料等細分領(lǐng)域成為關(guān)注重點(diǎn)。

    在投后管理方面，中關(guān)村１１％的天使投資個(gè)人和４３％的天使投資基金偶爾參與管理，６７％的投資人和３８％的投資基金經(jīng)常幫助企業(yè)解決管理問(wèn)題，極少數投資者完全不參與企業(yè)事務(wù)，增值服務(wù)已成為天使投資的制勝法寶之一。“天使投資者能夠提供有效的增值服務(wù)，使企業(yè)少走彎路。根據美國天使投資發(fā)展的經(jīng)驗，這是提高投資成功率的核心要素。”業(yè)內人士分析。

    在天使投資后續融資方面，２０１３年，中關(guān)村共有２９個(gè)項目獲得了后續融資，后續融資總規模達到１０．３１億元。優(yōu)秀早期投資項目成功走向資本市場(chǎng)或得到大額后續融資，成為中關(guān)村天使投資的一大特點(diǎn)。其中，由“創(chuàng )新工場(chǎng)”投資的墨跡天氣成功融入后續資金，其融資總額超過(guò)１億美元，企業(yè)獲得了快速發(fā)展。成立于２０１１年的海博思創(chuàng )由３位“海歸”博士共同創(chuàng )立，主要從事新能源行業(yè)電動(dòng)汽車(chē)電池管理系統、智能電網(wǎng)儲能系統的研發(fā)、工程設計和系統集成。在獲得了啟迪創(chuàng )投的天使投資后，該公司的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢和創(chuàng )新能力很快發(fā)揮作用，迅速應用于新能源產(chǎn)業(yè)中。

    “未來(lái)，中關(guān)村天使投資活動(dòng)將更加活躍。”談及中關(guān)村天使投資的發(fā)展趨勢，中關(guān)村管委會(huì )相關(guān)負責人表示，隨著(zhù)中關(guān)村政策引導支持不斷完善，行業(yè)組織及大量天使投資服務(wù)機構的推動(dòng)力度日趨加大，尤其是以雷軍、周鴻祎等為代表的第二代成功創(chuàng )業(yè)者退出后多轉做天使投資，不僅進(jìn)一步壯大了中關(guān)村天使投資界的實(shí)力，而且其之前的成功創(chuàng )業(yè)及行業(yè)背景也將為后期天使投資行業(yè)帶來(lái)更加規范和專(zhuān)業(yè)的投資理念。未來(lái)，中關(guān)村天使投資行業(yè)組織發(fā)揮的作用將越來(lái)越重要，將逐漸呈現出在行業(yè)組織推動(dòng)下實(shí)現聯(lián)合投資、天使退出的趨勢。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、可穿戴設備等也將日漸成為天使投資人重點(diǎn)關(guān)注的投資領(lǐng)域。與此同時(shí)，中關(guān)村天使投資與孵化服務(wù)結合將更加緊密，將成為值得推廣的天使投資模式；明星天使有望推出超級天使投資基金，培養出所投行業(yè)的龍頭企業(yè)。

    “只有在中關(guān)村這樣的創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)高地才能出現像百度、京東這樣有影響力的企業(yè)，所以我們也成立了新天使投資基金，專(zhuān)門(mén)投資于創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)。” 齊魯證券場(chǎng)外市場(chǎng)部總經(jīng)理王磊表示，齊魯證券準備與中關(guān)村進(jìn)一步合作，通過(guò)“一條龍”服務(wù)，把他們的新天使基金更多地投向中關(guān)村的創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)。