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資訊頻道2、直接出口將回歸理性：國家05年以來(lái)出臺的鋼材出口抑制政策沒(méi)有起到作用，而全球經(jīng)濟危機結束了我國鋼鐵工業(yè)大量依賴(lài)出口的格局，出口占比在5月下滑至2.4%，緩慢復蘇后，預計鋼鐵直接出口將回歸理性，占比10%左右，而間接出口仍有一定的提升空間。
3、產(chǎn)能利用率提升的前提是淘汰落后：在虧損情況下沒(méi)能壓制住的粗鋼產(chǎn)量，下半年更不會(huì )縮量生產(chǎn)，我們調整全年產(chǎn)量預測增速至5%，全年國內消費增量為5400萬(wàn)噸，創(chuàng )近年新高，下半年國內資源供應壓力仍舊很大。若淘汰落后的政策不能得以實(shí)施，則產(chǎn)能過(guò)剩這一根本性矛盾，將困擾行業(yè)未來(lái)幾年發(fā)展。
4、重點(diǎn)和小鋼廠(chǎng)盈利分化有望縮?。寒a(chǎn)量增速、投資成本、環(huán)保成本、庫存因素等歷史上及本輪危機中造成重點(diǎn)和小鋼廠(chǎng)盈利分化的因素，在未來(lái)的作用將衰減。而鐵礦石價(jià)格差異仍將是關(guān)鍵因素，在行業(yè)恢復正常運行后，若鐵礦石供需框架不出現重大變化，則長(cháng)協(xié)礦仍將保持適度優(yōu)勢，二者間的盈利差異將繼續縮小。
5、品種結構差異帶來(lái)中短期盈利差異：目前長(cháng)材產(chǎn)能利用率已達90%，未來(lái)釋放空間有限，而板材產(chǎn)能利用率約70%，供給壓力較大；經(jīng)濟危機及復蘇過(guò)程中，對高檔鋼材產(chǎn)品的需求脆弱，中低端需求易被政府投資拉動(dòng)，品種價(jià)格間附加值差異被抹煞?？梢?jiàn)，長(cháng)材供需狀況更為健康，對應企業(yè)業(yè)績(jì)有望超越行業(yè)平均。
6、維持行業(yè)“中性”評級：鋼鐵基本面在下半年全面復蘇的可能性不大，景氣反轉帶來(lái)的投資機會(huì )不多。但由于板塊處于相對估值洼地，若后期A(yíng)股市場(chǎng)資金推動(dòng)型行情得以持續，則板塊估值仍有上升空間。建議關(guān)注：噸鋼市值低的公司，估值低、盈利能力較強的公司，估值較低、長(cháng)材占比多的公司，包括：寶鋼股份、華菱鋼鐵、新興鑄管、韶鋼松山等。
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號