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資訊頻道 其他國家和地區鋼鐵需求的萎縮幅度較深，主要發(fā)達經(jīng)濟體鋼產(chǎn)量水平下滑的幅度達到了40-50%的水平，這反映了本次經(jīng)濟危機對國外鋼鐵需求的打擊是極其兇悍的。從近一兩個(gè)月的數據來(lái)看，主要發(fā)達經(jīng)濟體的鋼產(chǎn)量水平有逐步企穩的跡象。我們估計從企穩到回升至2008年的水平還需要漫長(cháng)的過(guò)程。
今天的中國鋼鐵行業(yè)已經(jīng)深深的融入到了國際經(jīng)濟體系當中了，我們初步估算至少有20%甚至25%的鋼鐵產(chǎn)能是敞開(kāi)面向國際需求的。也就是說(shuō)不考慮新的產(chǎn)能擴張和產(chǎn)能退出，在國際和國內需求不發(fā)生變化的情況下，中國鋼鐵行業(yè)至少面臨25%的產(chǎn)能過(guò)剩，這一巨大產(chǎn)能過(guò)剩嚴重的壓制著(zhù)國內鋼鐵行業(yè)景氣程度回升的空間。
我們之前認為，由于導致本輪鋼鐵行業(yè)景氣程度回落的主導因素是需求回落，需求的恢復比產(chǎn)能的退出要緩慢一些，因此鋼鐵行業(yè)需要經(jīng)歷一個(gè)較長(cháng)的恢復期。目前我們依然堅持這一判斷。
鋼鐵的國內需求出現好轉跡象越來(lái)越清晰。我們相信隨著(zhù)國際鋼鐵需求的逐步企穩和國內鋼鐵主要下游行業(yè)景氣程度回升向鋼鐵行業(yè)的傳導，鋼鐵行業(yè)的景氣程度出現一定的回暖是值得我們期盼的。
由于仍然存在著(zhù)存貨調整和減值準備的因素，大中型鋼鐵企業(yè)目前仍然處于盈虧平衡點(diǎn)附近，存貨管理對當前企業(yè)邊際利潤的貢獻影響頗大。結合我們跟蹤的行業(yè)數據的估算，以及我們赴多家上市公司調研了解的情況，鋼鐵行業(yè)上市公司在2009年第二季度會(huì )比第一季度盈利有明顯改善，但總體而言仍處于較低的利潤率水平。
我們堅持認為資產(chǎn)泡沫下的鋼鐵股投資機會(huì )更多的來(lái)自于估值水平的系統性抬升和結構性變化。在這種判斷下，我們認為鋼鐵股的投資將逐步轉向交易性機會(huì )，本次我們下調行業(yè)評級至"同步大市-A"。
基于交易性機會(huì )存續時(shí)間普遍較短，對選時(shí)能力和快速反應能力更為看重，我們將會(huì )在未來(lái)的報告里及時(shí)提示我們認為合適的投資機會(huì )，也期望大家繼續關(guān)注我們的報告。
今天的中國鋼鐵行業(yè)已經(jīng)深深的融入到了國際經(jīng)濟體系當中了，我們初步估算至少有20%甚至25%的鋼鐵產(chǎn)能是敞開(kāi)面向國際需求的。也就是說(shuō)不考慮新的產(chǎn)能擴張和產(chǎn)能退出，在國際和國內需求不發(fā)生變化的情況下，中國鋼鐵行業(yè)至少面臨25%的產(chǎn)能過(guò)剩，這一巨大產(chǎn)能過(guò)剩嚴重的壓制著(zhù)國內鋼鐵行業(yè)景氣程度回升的空間。
我們之前認為，由于導致本輪鋼鐵行業(yè)景氣程度回落的主導因素是需求回落，需求的恢復比產(chǎn)能的退出要緩慢一些，因此鋼鐵行業(yè)需要經(jīng)歷一個(gè)較長(cháng)的恢復期。目前我們依然堅持這一判斷。
鋼鐵的國內需求出現好轉跡象越來(lái)越清晰。我們相信隨著(zhù)國際鋼鐵需求的逐步企穩和國內鋼鐵主要下游行業(yè)景氣程度回升向鋼鐵行業(yè)的傳導，鋼鐵行業(yè)的景氣程度出現一定的回暖是值得我們期盼的。
由于仍然存在著(zhù)存貨調整和減值準備的因素，大中型鋼鐵企業(yè)目前仍然處于盈虧平衡點(diǎn)附近，存貨管理對當前企業(yè)邊際利潤的貢獻影響頗大。結合我們跟蹤的行業(yè)數據的估算，以及我們赴多家上市公司調研了解的情況，鋼鐵行業(yè)上市公司在2009年第二季度會(huì )比第一季度盈利有明顯改善，但總體而言仍處于較低的利潤率水平。
我們堅持認為資產(chǎn)泡沫下的鋼鐵股投資機會(huì )更多的來(lái)自于估值水平的系統性抬升和結構性變化。在這種判斷下，我們認為鋼鐵股的投資將逐步轉向交易性機會(huì )，本次我們下調行業(yè)評級至"同步大市-A"。
基于交易性機會(huì )存續時(shí)間普遍較短，對選時(shí)能力和快速反應能力更為看重，我們將會(huì )在未來(lái)的報告里及時(shí)提示我們認為合適的投資機會(huì )，也期望大家繼續關(guān)注我們的報告。
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號