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   事件：國家發(fā)改委7月10日發(fā)布《2013年上半年節能減排形勢分析》，對2013 上半年的節能減排形勢、存在的問(wèn)題、下半年的工作計劃進(jìn)行了總結。

   節能被重點(diǎn)強調。在國家發(fā)改委的分析中，無(wú)論是上半年的形勢總結、存在的問(wèn)題，還是下半年的工作計劃，都以節能作為重點(diǎn)。在政府關(guān)于“生態(tài)文明”的論述中，節能和資源綜合利用的優(yōu)先級是高于污染源治理的。發(fā)改委強調的重點(diǎn)和“十八大”以來(lái)政府對于生態(tài)文明的表述是吻合的。此外，考慮到發(fā)改委和環(huán)保部的分工，發(fā)改委的文件強調節能，而非減排，也是合乎情理的。

   節能享受經(jīng)濟支持，新模式有望推出。發(fā)改委的文件強調，“繼續加大合同能源管理項目資金支持力度”、“出臺落實(shí)稅收優(yōu)惠政策的具體實(shí)施細則”，并提出了節能照明產(chǎn)品和高效節能電機的推廣目標。根據這種表述，我們預計，現有的合同能源管理模式的節能服務(wù)公司，所享受的稅收優(yōu)惠、節能獎勵等優(yōu)惠政策，至少能夠得到延續，甚至能獲得新的財稅政策支持。此外，文件提到“研究推行節能量交易”。

   若節能量交易成真，高耗能企業(yè)的能耗總量受到限制，并通過(guò)交易獲取額外能耗，將極大的提升企業(yè)進(jìn)行節能改造，或采用合同能源管理的積極性。

  污染源治理的路線(xiàn)圖再次得到明確。此次發(fā)改委的文件，在第三部分“下半年工作打算”中，對主要污染物減排工作進(jìn)行了排序，首先是“落實(shí)大氣污染防治行動(dòng)計劃”，其次是“啟動(dòng)清潔水行動(dòng)工程”，接下來(lái)是“重金屬污染綜合治理”、“土壤污染防治工程”、“資源化處理廢棄物示范”、“規?；钋蒺B殖污染防治”。這一排序同此前環(huán)保部周生賢部長(cháng)在環(huán)保部會(huì )議上的表述是基本一致的。我們認為，這可以看作本屆政府環(huán)境污染治理的推進(jìn)路線(xiàn)圖。大氣治理已經(jīng)成為重中之重，水污染治理居于次要地位。這其中能夠為現有環(huán)保公司帶來(lái)更多增量需求的，主要是大氣、水污染治理，以及廢棄物資源化處理。

   霧霾問(wèn)題是短期重點(diǎn)，推薦污染治理政策受益標的，以及低估值標的。霧霾問(wèn)題仍是短期內政府關(guān)注的重點(diǎn)，在發(fā)改委的文件中也被再次強調。大氣污染治理的十條政策已經(jīng)出臺，短期仍可期待的事件性因素為政策全文的推出和大氣污染防治會(huì )議的召開(kāi)。我們認為，在政策已經(jīng)被市場(chǎng)充分消化的前提下，可以選擇從政策中充分受益的標的，以及目前環(huán)保板塊中的低估值標的。推薦煙氣監測儀器龍頭公司雪迪龍，和合同能源管理龍頭公司天壕節能。詳見(jiàn)《整治燃煤小鍋爐，催生監測大蛋糕》、《風(fēng)格轉換，重在干熄焦領(lǐng)域拓展》等報告。