從12月2日到12月8日進(jìn)行的調查結果顯示，12月份是一段難熬的時(shí)光。預計其企業(yè)盈利將在2009年出現下滑的高管人數是上個(gè)月的兩倍，而超過(guò)半數的人預計,其國家將在2009年第一季度出現通貨緊縮。與其他企業(yè)相比，小型和私營(yíng)企業(yè)的表現依舊好于其他類(lèi)型的企業(yè)。

    2008年12月，《麥肯錫季刊》

    引言：

    麥肯錫公司最近的調查顯示，在過(guò)去一個(gè)月中，高管們對其企業(yè)前景明顯地感到更為悲觀(guān)，認為其國家經(jīng)濟前景黯淡的感覺(jué)也更加強烈1。略高于半數的人預計,明年第一個(gè)季度將會(huì )出現通縮，而在過(guò)去的一個(gè)月中，經(jīng)濟不景氣對發(fā)達國家市場(chǎng)的沖擊似乎也更加猛烈，比例高得多的發(fā)達國家高管稱(chēng)經(jīng)濟環(huán)境“顯著(zhù)惡化”。

    在談及自己的企業(yè)時(shí)，近70%的受訪(fǎng)者稱(chēng)全球經(jīng)濟動(dòng)蕩已經(jīng)導致其盈利下滑，而有半數的人預計,2009年的盈利將下滑。稱(chēng)自己的企業(yè)正計劃在近期裁員的高管的比例，在過(guò)去一個(gè)月中已經(jīng)從35%升至44%。

    盡管如此，有些企業(yè)（數量較一個(gè)月前更少）依然保持穩定，它們甚至還在從市場(chǎng)中尋找機遇。與大型上市企業(yè)相比，小型和私營(yíng)企業(yè)仍舊顯得更加敏捷和穩定。有13%的企業(yè)正在打算采取積極的戰略舉措（比如推出新產(chǎn)品或服務(wù)，以滿(mǎn)足新的客戶(hù)需求）, 而并不打算采取防御性策略（比如，削減資本支出）。與其他地區相比，北美的受訪(fǎng)者或北美企業(yè)的受訪(fǎng)者更傾向于持這種立場(chǎng)。這種格局進(jìn)一步印證了其他調查的結果：與其他發(fā)達經(jīng)濟體相比，北美的高管對其國家經(jīng)濟的擔憂(yōu)程度更低。

    注釋:

    1本次調查是在12月2日到12月8日間進(jìn)行的，共收到來(lái)自不同國家、行業(yè)和專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域2,017名高管的答復。

    掙扎在邊緣的企業(yè)

    在12月份的調查中，69%的受訪(fǎng)者表示經(jīng)濟動(dòng)蕩造成其企業(yè)盈利在過(guò)去6個(gè)月中出現了下降（圖表1） 。歐元區的高管持這種觀(guān)點(diǎn)的人數最少，而稱(chēng)自己遭受打擊的在中國的高管數量最多。值得注意的是，根據對6月份我們調查的類(lèi)似問(wèn)題的回答，許多企業(yè)的實(shí)力已經(jīng)較6個(gè)月前有所下降，在6月份的調查中，有57%的受訪(fǎng)者稱(chēng)美國的經(jīng)濟低迷已經(jīng)給其企業(yè)造成了負面影響。

    在本次調查中，有近2/3的受訪(fǎng)者稱(chēng),其盈利下降的主要原因是消費者或其他企業(yè)的支出下降。但有意思的是，大多數企業(yè)并沒(méi)有試圖通過(guò)降價(jià)來(lái)鼓勵客戶(hù)支出：55%的人稱(chēng),其企業(yè)從9月份以來(lái)一直保持價(jià)格穩定，還有18%的企業(yè)提高了價(jià)格。但中國的情況與眾不同；有40%的高管稱(chēng)其企業(yè)降低了價(jià)格，盡管該數據并未顯示降價(jià)是對盈利下降的回應還是造成盈利下降的原因。展望未來(lái)，高管們似乎傾向于認為，在2009年上半年保持價(jià)格穩定與獲得較高利潤之間的聯(lián)系會(huì )更加緊密（圖表2）。

    企業(yè)似乎并沒(méi)有將較高盈利與裁員聯(lián)系起來(lái)，其原因很可能在于與裁員有關(guān)的短期成本。但對于就業(yè)來(lái)說(shuō)，這并不意味著(zhù)好消息。與一個(gè)月前相比，公司更傾向于計劃在近期削減職工總數，現在已經(jīng)有44%的人預計將會(huì )這樣做。

    公司裁員的計劃可能與對現金的需求關(guān)系更大。自從9月中旬以來(lái)，有26%的企業(yè)尋求過(guò)獲得外部融資，盡管這一比例依舊保持較低，但比一個(gè)月前上升了5%（圖表4）。在尋求過(guò)融資的企業(yè)中，有40%的人選擇的原因是提高可用現金量，這高于其他原因。

    與之類(lèi)似，當被問(wèn)到為了應對經(jīng)濟動(dòng)蕩，將如何調整所考慮的各種戰略選擇時(shí)，高管們表示,他們正在縮小選擇范圍，將保留現金和削減資本支出作為唯一關(guān)注重點(diǎn)（圖表5）。

    幾個(gè)亮點(diǎn)

    一些高管繼續在動(dòng)蕩中發(fā)現機遇。有27%的人表示，其企業(yè)正在考慮開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品或新服務(wù)項目,以滿(mǎn)足新客戶(hù)的需求，有20%的人表示,正在考慮進(jìn)軍新市場(chǎng)。

    容易理解的是，在打算實(shí)施這種積極戰略而非防御性戰略的企業(yè)中，有13%的人認為其財務(wù)狀況要好于其他企業(yè)：在過(guò)去6個(gè)月中，其中44%的企業(yè)的盈利保持穩定或有所提高，而在所有受訪(fǎng)者中，保持這樣財務(wù)狀況的企業(yè)只有29%；有一半人預期,其2009年上半年的盈利將出現增長(cháng)，而在所有受訪(fǎng)者中，只有27%的人持此種觀(guān)點(diǎn)。這樣的企業(yè)分布在各行各業(yè)，規模也大小不一。但是，與其他地區相比，北美的高管們更多地認為自己的企業(yè)屬于這一類(lèi)。他們的相對強勢或許與下面的事實(shí)有關(guān)：在上個(gè)月和這個(gè)月，與其他地區相比，更多的北美高管預計,其國家的經(jīng)濟將在近期保持穩定或有所改善2。這或許說(shuō)明了經(jīng)濟低迷正在首先離開(kāi)首先出現危機的經(jīng)濟體。

    此外，與大型和上市公司相比，小型和非上市企業(yè)繼續表現得更為敏捷和穩定。與大型和上市企業(yè)相比，它們更少傾向于在近期裁員。此外，更多的企業(yè)能夠保持價(jià)格穩定并且預計將繼續這樣做，更少的人認為經(jīng)濟動(dòng)蕩對其利潤造成了負面影響，更多的人預計2009年上半年盈利將會(huì )提高3。不過(guò),我們調查的結果也給小型和非上市企業(yè)敲了警鐘：在其中少數尋求過(guò)外部融資的企業(yè)中，有22%無(wú)法得到融資，而大型上市企業(yè)中無(wú)法獲得融資的只有13%。因此，如果有更多的小型和非上市企業(yè)開(kāi)始出現資金流困難，它們要想擺脫困境就需要比其他企業(yè)付出更大的努力。

    注釋:

    211月份的調查發(fā)現，與其他地區相比，更多的北美受訪(fǎng)者預計經(jīng)濟將在2009年的某個(gè)時(shí)候出現轉機，這也印證了這一結論。

    3在小型和非上市企業(yè)中，有62%的高管能夠保持價(jià)格穩定，而59%的人預計將在2009年第一季度繼續這樣做，而在大型和上市企業(yè)中，持這兩種看法的人分別為50%和48%。此外，在小型和非上市企業(yè)中，有66%的高管報告經(jīng)濟動(dòng)蕩對其盈利產(chǎn)生了負面影響，而在大型和上市企業(yè)中，持這種觀(guān)點(diǎn)的人占79%；前者中,有37%的人預計在2009年上半年盈利將有所提高，而在后者中,持這種觀(guān)點(diǎn)的人只有26%。

    全球性不景氣

    過(guò)去一個(gè)月的經(jīng)濟形勢進(jìn)一步強化了高管對于不遠的將來(lái)的負面看法。與11月相比，更多的高管預計會(huì )出現更深的衰退、市場(chǎng)停滯和行業(yè)重組（圖表6）。

    此外，有略高于半數的人認為其國家將在2009年第一季度將會(huì )出現通貨緊縮（圖表7）。中國和亞洲發(fā)達國家的高管更傾向于預期通縮的出現4。（這些高管還最傾向于預期將在第一季度降低價(jià)格，盡管有略多一些的人預期將保持價(jià)格穩定。）

    最后，目前認為其國家的經(jīng)濟“顯著(zhù)惡化”的人的比例較9月份有所上升，而預計其國家的經(jīng)濟將在不遠的將來(lái)“顯著(zhù)惡化”的人的比例也增大。盡管如此，預計經(jīng)濟出現某種程度惡化的人的比例上升幅度不大。這些結果表明，在過(guò)去的一個(gè)月中，經(jīng)濟低迷開(kāi)始對發(fā)達國家市場(chǎng)產(chǎn)生更深的影響。北美高管對于保持穩定的相對較高的預期是為數不多的亮點(diǎn)之一。本月與上個(gè)月相比，中國、印度和其他發(fā)展中市場(chǎng)的高管們比發(fā)達市場(chǎng)的高管更多地預計,其國家的經(jīng)濟將在近期出現改善5。這與這些經(jīng)濟體中多數國家/地區的經(jīng)濟盡管有所放緩但繼續保持增長(cháng)這一趨勢相一致。

    注釋:

    4包括澳大利亞、中國香港、日本、新西蘭、菲律賓、新加坡、韓國和中國臺灣。

    5這一結果再加上中國高管們對于高通縮的預期表明，在中國的高管中間，存在著(zhù)兩種截然不同的經(jīng)濟預期的可能性。此外，有少數受訪(fǎng)者還同時(shí)持這兩種觀(guān)點(diǎn)，這或許說(shuō)明,中國的某些高管們認為中國經(jīng)濟將受益于發(fā)展速度放緩。