來(lái)源：《求是》 期號：2013/07

   作者：中國社會(huì )科學(xué)院中國特色社會(huì )主義理論體系研究中心

  在率先擺脫國際金融危機實(shí)現強勁復蘇之后，新興經(jīng)濟體正在面臨新一輪的困境：從巴西、阿根廷、墨西哥到南非、土耳其，從印度到中國，經(jīng)濟增速普遍放慢。就短期而言，經(jīng)濟增速放慢的直接誘因是國際金融危機留下的后遺癥；但長(cháng)期來(lái)看，這種放慢很可能是結構性的。新興經(jīng)濟體潛在增長(cháng)率有可能下調，難以恢復到國際金融危機前的高速增長(cháng)狀態(tài)。因此，新興經(jīng)濟體的出路在于調整其經(jīng)濟增長(cháng)模式，實(shí)現新的可持續增長(cháng)。

  短期內新興經(jīng)濟體增速放慢源于國際金融危機的后遺癥

   在經(jīng)歷了2009—2010年的強勁復蘇之后，多數新興經(jīng)濟體從2011年開(kāi)始經(jīng)濟明顯減速。印度經(jīng)濟增長(cháng)率從2010年的10.1%降到2011年的6.8%，2012年預計會(huì )進(jìn)一步降到5.0%，創(chuàng )下自2004年以來(lái)的最低增速；同期，巴西從7.5%降為2.7%和1.9%；土耳其從8.9%降為8.5%和3.0%。過(guò)去3年間，中國經(jīng)濟也呈現出類(lèi)似的發(fā)展趨勢。盡管新興經(jīng)濟體整體增速仍然高于全球平均增速，發(fā)揮著(zhù)經(jīng)濟復蘇火車(chē)頭的作用，但增速放慢趨勢已成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。

  外部環(huán)境惡化是新興經(jīng)濟體減速的直接誘因。發(fā)達國家復蘇乏力，尤其是歐洲債務(wù)危機惡化對新興經(jīng)濟體構成了巨大的外部沖擊。新興經(jīng)濟體的一個(gè)主要特征是對外部需求的依存度較高。發(fā)達國家的需求疲軟客觀(guān)上抑制了新興經(jīng)濟體的快速增長(cháng)。

  面對外部環(huán)境的惡化，新興經(jīng)濟體的宏觀(guān)經(jīng)濟政策面臨兩難選擇：為應對外部需求沖擊，迫切需要實(shí)施寬松的財政貨幣政策，但國際金融危機期間實(shí)施大規模經(jīng)濟刺激政策后已限制了政策空間。通貨膨脹壓力加大，財政收支狀況惡化，成為很多新興經(jīng)濟體的隱患。

  2008年國際金融危機爆發(fā)以來(lái)，與發(fā)達國家一直實(shí)施寬松經(jīng)濟政策不同，新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟政策先后經(jīng)歷了三輪方向性調整。第一輪是危機爆發(fā)之后，新興經(jīng)濟體尾隨發(fā)達國家的經(jīng)濟刺激措施，普遍擴大了財政支出，降低了利率，信貸投放規模迅速增長(cháng)。這一做法對率先擺脫經(jīng)濟衰退發(fā)揮了至關(guān)重要的作用，但也刺激了其國內資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹?？紤]到一些國家原有的資產(chǎn)泡沫并未隨國際金融危機而減少，經(jīng)濟過(guò)熱的壓力更為明顯。因而，從2011年開(kāi)始，多數新興經(jīng)濟體不得不進(jìn)行第二輪宏觀(guān)經(jīng)濟政策調整：從擴張轉向緊縮的經(jīng)濟政策。內部的經(jīng)濟緊縮政策與外部的歐洲債務(wù)危機交織在一起，新興經(jīng)濟體在尚未有效遏制通脹與資產(chǎn)泡沫的情況下，經(jīng)濟增速放慢。這迫使其進(jìn)行第三輪經(jīng)濟政策調整：從緊縮轉向有選擇的經(jīng)濟擴張。近來(lái)，美日歐同時(shí)實(shí)施量化寬松政策，貨幣戰的風(fēng)險加大，新興經(jīng)濟體宏觀(guān)經(jīng)濟政策又將面臨新的調整壓力。這種頻繁的被動(dòng)政策調整凸顯了新興經(jīng)濟體還遠不能實(shí)現與發(fā)達國家經(jīng)濟“脫鉤”；更重要的是，國際金融危機留下的后遺癥已成為經(jīng)濟增長(cháng)的障礙。

  長(cháng)期內新興經(jīng)濟體潛在增長(cháng)率有可能下調

  進(jìn)入后危機時(shí)代，新興經(jīng)濟體面臨的內外部環(huán)境都將發(fā)生重大變化。目前的經(jīng)濟減速有可能成為中長(cháng)期內潛在增長(cháng)率下調的一個(gè)標志：盡管新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速會(huì )繼續高于發(fā)達國家的水平，也會(huì )高于全球的平均水平，但很難再恢復到危機前10年的高速增長(cháng)狀態(tài)。

  第一，發(fā)達國家經(jīng)濟“去杠桿化”與全球經(jīng)濟低速增長(cháng)還會(huì )持續相當長(cháng)一個(gè)時(shí)期，全球總需求增速放慢是不可避免的。以外向型為特征的新興經(jīng)濟體增長(cháng)將會(huì )受到需求不足的制約。國際金融危機的第一階段，發(fā)達國家政府干預的目標是促使家庭與金融機構的“去杠桿化”，緩解家庭債務(wù)與金融機構債務(wù)的壓力。這一過(guò)程也被稱(chēng)為私人債務(wù)的國家化。經(jīng)過(guò)近4年的調整，這一目標已經(jīng)取得了明顯的成效。進(jìn)入國際金融危機的第二階段，政策的重點(diǎn)開(kāi)始轉向政府機構的“去杠桿化”，以化解主權債務(wù)危機。主權債務(wù)危機并不局限于歐洲，美國、日本同樣存在主權債務(wù)危機的風(fēng)險，按照“公共債務(wù)與國內生產(chǎn)總值之比”指標來(lái)看，日本是發(fā)達國家最高的，美國也高于許多有主權債務(wù)風(fēng)險的歐洲國家，如比利時(shí)、法國、英國、西班牙等。備受關(guān)注的“財政懸崖”問(wèn)題就是美國主權債務(wù)風(fēng)險的具體體現。無(wú)論是歐洲債務(wù)危機，還是美國、日本的主權債務(wù)風(fēng)險，迄今都還沒(méi)有找到有效的化解之策。發(fā)達國家解決主權債務(wù)危機的選擇將決定全球經(jīng)濟未來(lái)的走勢?？梢钥隙ǖ卣f(shuō)，在發(fā)達國家解決主權債務(wù)危機之前，全球經(jīng)濟強勁復蘇難以出現，需求乏力將是一種常態(tài)。

  第二，全球經(jīng)濟“再平衡”與發(fā)達國家“再工業(yè)化”將對新興經(jīng)濟體構成新的挑戰。表面看來(lái)，“再平衡”是全球貿易逆差國與順差國之間的問(wèn)題，但它的實(shí)質(zhì)是全球供求關(guān)系的“再平衡”。對處于逆差國的歐美發(fā)達國家來(lái)說(shuō)，應對“再平衡”必須改變以消費為主導的發(fā)展模式，注重投資和出口對經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)作用。在實(shí)踐中，我們可以看到，發(fā)達國家為應對全球“再平衡”正在推行“再工業(yè)化”戰略。為實(shí)現這一目標，發(fā)達國家不僅動(dòng)用稅收、金融政策吸引實(shí)體經(jīng)濟的回流，而且力圖改變多年來(lái)的產(chǎn)業(yè)空心化格局。實(shí)施“再工業(yè)化”戰略的發(fā)達國家與尚未完成工業(yè)化的新興經(jīng)濟體之間的國際分工需要重新定位，同時(shí)全球市場(chǎng)的供求關(guān)系也需要重新調整。

  第三，新興經(jīng)濟體將會(huì )面臨環(huán)境約束與環(huán)境成本上升的壓力。自國際金融危機爆發(fā)以來(lái)，尋找新一輪經(jīng)濟增長(cháng)周期支柱產(chǎn)業(yè)就成為各國的一項戰略任務(wù)。其中，低碳經(jīng)濟被人們看成是一個(gè)潛在的候選者。要發(fā)展低碳經(jīng)濟就需要提高以清潔能源為代表的新能源的使用，改變現行的能源結構，或者推動(dòng)碳捕捉與碳儲存技術(shù)，改變化石能源的消費模式。無(wú)論哪一種選擇，都需要以制定全球統一的氣候變化規則為前提。這就是全球氣候變化談判迅速升溫的一個(gè)主要原因。由于發(fā)展中國家與發(fā)達國家在氣候變化談判的原則上（“共同但有區別的責任”）存在分歧，全球氣候變化規則尚未最終形成。但可以肯定，制定全球氣候變化規則是大勢所趨。一旦規則成為現實(shí)，新興經(jīng)濟體工業(yè)化進(jìn)程將會(huì )面臨全新環(huán)境約束。與發(fā)達國家相比，新興經(jīng)濟體工業(yè)化進(jìn)程尚未完成，以高碳排放為特征的重化工業(yè)還將是經(jīng)濟增長(cháng)的支柱產(chǎn)業(yè)。加上低碳技術(shù)創(chuàng )新能力的限制，新興經(jīng)濟體工業(yè)化進(jìn)程受到的制約將是前所未有的。

  第四，大宗商品價(jià)格上升趨勢不會(huì )輕易改變，新興經(jīng)濟體的工業(yè)化發(fā)展速度與這種價(jià)格上升趨勢客觀(guān)上形成了正相關(guān)。國際金融危機前的10年間，全球大宗商品價(jià)格出現了巨幅上漲，與20世紀穩中有降的走勢形成了鮮明的反差，其上漲幅度抵消了過(guò)去一個(gè)世紀的下降幅度。金融危機爆發(fā)之后，大宗商品價(jià)格有所回調，但未來(lái)其上升趨勢仍將會(huì )持續。原因是，一方面后危機時(shí)代全球流動(dòng)性泛濫，另一方面，更重要的是，超過(guò)世界總人口80%的發(fā)展中國家都將邁入工業(yè)化的進(jìn)程。這種強大持續的需求是人類(lèi)歷史上所沒(méi)有過(guò)的。大宗商品價(jià)格上升，對一部分新興經(jīng)濟體資源出口國來(lái)說(shuō)是一個(gè)福音，但對多數新興經(jīng)濟體來(lái)說(shuō)是一項挑戰。

  第五，新興經(jīng)濟體自身也將面臨“去杠桿化”的要求。新興經(jīng)濟體長(cháng)達10年的高速增長(cháng)與信貸快速擴張有著(zhù)密切的關(guān)系。按照國際貨幣基金組織的估算，2002—2011年間多數新興經(jīng)濟體的“銀行信貸存量與國內生產(chǎn)總值之比”指標從最低點(diǎn)算起上升了20%左右。這有助于解釋為什么在經(jīng)濟增速放慢的情況下國內通脹壓力仍然居高不下。今后一個(gè)時(shí)期，如果說(shuō)發(fā)達國家經(jīng)濟面臨的最大風(fēng)險是在財政領(lǐng)域，那么新興經(jīng)濟體面臨的最大風(fēng)險會(huì )出現在金融領(lǐng)域。因此，新興經(jīng)濟體很難再延續危機前依靠大規模信貸投放支撐高速增長(cháng)的態(tài)勢。

  新興經(jīng)濟體的出路在于調整經(jīng)濟增長(cháng)模式

   探討新興經(jīng)濟體面臨的挑戰并非唱衰其增長(cháng)前景。在連續高速增長(cháng)時(shí)期，新興經(jīng)濟體得到的贊揚，客觀(guān)上掩蓋了經(jīng)濟增長(cháng)背后所積累的結構性矛盾。進(jìn)入后危機時(shí)代，新興經(jīng)濟體的內外環(huán)境都發(fā)生了重大變化，迫切需要尋找可持續增長(cháng)之路，避免陷入“中等收入陷阱”。

  第一，堅持外向型模式，以培育中產(chǎn)階層為途徑，擴大國內消費需求，應對全球需求增速放緩趨勢，實(shí)現經(jīng)濟自主增長(cháng)。外向型模式是新興經(jīng)濟體取得成功的必要條件。像巴西、阿根廷、印度等國都是放棄了原先的“進(jìn)口替代”模式之后，才走上經(jīng)濟起飛之路的。在經(jīng)濟全球化背景下，外部沖擊不應該成為放棄外向型模式的理由。在應對后危機時(shí)代全球需求增速放緩上，新興經(jīng)濟體有一個(gè)潛在的優(yōu)勢，那就是不斷形成中的中產(chǎn)階層。要把這種潛在的優(yōu)勢轉化為現實(shí)的優(yōu)勢，需要在收入分配、就業(yè)、人力資源積累方面創(chuàng )造條件。

  第二，調整產(chǎn)業(yè)布局，實(shí)現產(chǎn)業(yè)升級，應對全球“再平衡”與發(fā)達國家“再工業(yè)化”的挑戰。新興經(jīng)濟體的產(chǎn)業(yè)布局主要受制于發(fā)達國家的產(chǎn)業(yè)分工戰略。20世紀90年代，發(fā)達國家以對外直接投資和外包為途徑加快實(shí)施產(chǎn)業(yè)對外轉移，客觀(guān)上為新興經(jīng)濟體的工業(yè)化進(jìn)程提供了契機，從而形成了發(fā)達國家以金融服務(wù)為優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、新興經(jīng)濟體以加工制造為優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的國際分工格局。未來(lái)新興經(jīng)濟體一方面需要調整產(chǎn)業(yè)布局適應發(fā)達國家的“再工業(yè)化”，構建新的制造業(yè)國際分工格局，另一方面，新興經(jīng)濟體要充分利用國際金融體系改革的機遇，強化本國金融業(yè)的國際競爭力，在更廣的領(lǐng)域構建新的國際分工格局。當然，要做到這一點(diǎn)，新興經(jīng)濟體作為一個(gè)群體，需要共同參與全球治理與國際金融體系的改革。此外，新興經(jīng)濟體自身“去杠桿化”也迫切需要提高金融創(chuàng )新能力。

  第三，適應低碳經(jīng)濟發(fā)展趨勢，探索新型工業(yè)化模式。低碳經(jīng)濟能否最終成為新一輪經(jīng)濟增長(cháng)周期的支柱產(chǎn)業(yè)，還存在不確定性，其結果是由市場(chǎng)來(lái)選擇的。然而，發(fā)展低碳經(jīng)濟是全球經(jīng)濟可持續增長(cháng)的要求，已成為共識。因此，探索新型工業(yè)化模式是擺在所有新興經(jīng)濟體面前的一道難題。能夠在這一領(lǐng)域取得成功，就意味著(zhù)在未來(lái)的國際經(jīng)濟競爭中占據了先機。

   第四，完善市場(chǎng)機制，為經(jīng)濟可持續增長(cháng)創(chuàng )造制度環(huán)境。新興經(jīng)濟體的高速增長(cháng)在一定程度上降低了體制、機制改革的動(dòng)力。反過(guò)來(lái)，經(jīng)濟體制的弊端逐漸演化為經(jīng)濟增長(cháng)的障礙。以印度為例，補貼一直是財政支出的一項主要內容，其中對能源價(jià)格的補貼所占比例最大，甚至在某些年份超過(guò)了對教育的支出。金融危機爆發(fā)后，印度的財政支出增加導致財政赤字與國內生產(chǎn)總值比率由2007—2008財年的4.2%猛增至2009—2010財年的11.8%。其結果是消費需求受到拉動(dòng)，通貨膨脹壓力也迅速加大。反過(guò)來(lái)，面對日益上升的通脹壓力，實(shí)施緊縮性財政政策卻受制于剛性約束，政府不得不求助于緊縮性貨幣政策。印度央行連續加息對遏制通脹的效果并不明顯，卻制約了投資的增長(cháng)。

  新興經(jīng)濟體調整經(jīng)濟增長(cháng)方式能否取得成功，既關(guān)乎其自身的可持續增長(cháng)，也關(guān)乎全球經(jīng)濟的可持續增長(cháng)。這是一項沒(méi)有可效仿對象的任務(wù)，需要新興經(jīng)濟體與發(fā)達國家共同努力。（執筆：李向陽(yáng)）