7月4日因重大資產(chǎn)重組停牌的西北化工（000791），7月11日復牌公告，公司重大資產(chǎn)重組及定增購買(mǎi)資產(chǎn)關(guān)聯(lián)交易獲證監會(huì )審核通過(guò)。開(kāi)盤(pán)當天，公司在二級市場(chǎng)上跳空高開(kāi)并漲停，在孱弱的大盤(pán)中表現相當強眼。

西北化工原來(lái)是專(zhuān)門(mén)從事涂料、輔料、精細化工、金屬包裝物等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和施工。近年來(lái)公司的經(jīng)營(yíng)情況不佳，在2009年和2010年連 續兩年凈利潤增長(cháng)率為負值，2011年全年，由于受宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境及房地產(chǎn)行業(yè)的調控政策影響，化工涂料行業(yè)競爭激烈，原材料價(jià)格大幅上漲，銀行利率上升、 公司財務(wù)費用負擔加重公司凈利潤虧損752.81萬(wàn)元。

據悉，本次重組方的甘肅電投擁有雄厚的實(shí)力，是甘肅省人民政府出資設立的政策性國有大型投資公司，承擔著(zhù)全省電源項目及其他重大項目的投融資、參控 股建設、管理。截止2011年底，集團公司資產(chǎn)總額達374億元，凈資產(chǎn)172億元；擁有控股（子）公司13家，參股公司12家。業(yè)務(wù)涉及水電、火電、風(fēng) 電以及太陽(yáng)能發(fā)電、房產(chǎn)等多個(gè)行業(yè)。

此次重大資產(chǎn)重組及定增購買(mǎi)資產(chǎn)具體內容是，甘肅電投注入的水電資產(chǎn)主要是8家公司的股權，水電資產(chǎn)裝機容量為246.32萬(wàn)千瓦，權益裝機容量 191.19萬(wàn)千瓦　置換后剩余水電資產(chǎn)（評估值約39.67億元）由公司向甘肅電投以7.44元／股發(fā)行5.33億股股票購買(mǎi)。交易完成后，公司主營(yíng)業(yè) 務(wù)將由化工涂料變?yōu)樗娔茉础?/p>

眾所周知，水力發(fā)電是再生能源，對環(huán)境沖擊較小，發(fā)電效率高達90％以上。根據“積極開(kāi)發(fā)水電、優(yōu)化發(fā)展火電、推進(jìn)核電建設、大力發(fā)展可再生能源” 的能源開(kāi)發(fā)政策，水電作為可再生的清潔能源之一，將成為我國今后電源建設的重點(diǎn)。我國已經(jīng)確立了優(yōu)先發(fā)展水電的能源政策，水電投資建設規模較大。根據《可 再生能源中長(cháng)期發(fā)展規劃》，到2020年，全國水電裝機容量達到3億千瓦，其中大中型水電2.25億千瓦，小水電7500萬(wàn)千瓦。截至到目前，我國水電裝 機容量突破2億千瓦，居世界首位，超過(guò)《可再生能源中長(cháng)期規劃》2010年水電裝機總容量1.9億千瓦的目標。因此，從2010年到2020年，將新增 1.0億千瓦水電裝機，總投資近1.0萬(wàn)億元，未來(lái)十余年，仍將是水電發(fā)展的黃金時(shí)期。

此次甘肅電投擬注入西北化工的水電資產(chǎn)，2011年全年實(shí)現凈利潤15669.23萬(wàn)元，2012年全年實(shí)現凈利潤19656.37萬(wàn)元。預計本次 交易于2012年完成，則公司2012年全年實(shí)現凈利潤將達19656.37萬(wàn)元。屆時(shí)將實(shí)現每股收益0.27元，公司將擺脫負利時(shí)代。

對于注入資產(chǎn)的經(jīng)濟前景，甘肅電投也是充滿(mǎn)了信心，對擬注入資產(chǎn)之一的國投甘肅小三峽發(fā)電公司做出了利潤補償承諾，若國投甘肅小三峽發(fā)電有限公司在 補償年限內（交易完成后三個(gè)會(huì )計年度內），實(shí)際凈利潤累積數低于預測數，甘肅電投須向公司補償利潤，甘肅電投同意公司以1.00元的價(jià)格回購其持有的一定 數量的甘肅電投所持股份，回購上限為甘肅電投以所持國投甘肅小三峽股權認購的全部公司股份。