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資訊頻道我國航空工業(yè)主要集中在西安、沈陽(yáng)、成都、哈爾濱和南昌等地，每一個(gè)生產(chǎn)基地都有發(fā)動(dòng)機廠(chǎng)和其他配件廠(chǎng)與之配套，制造力量比較分散。新中航成立后，為了做大做強，集中優(yōu)勢資源，勢必會(huì )對旗下重合的資源進(jìn)行整合。
我們認為兩大集團中的飛機制造相關(guān)上市公司將極大受益于航空工業(yè)集團的專(zhuān)業(yè)化重組。首先，航空制造業(yè)整合范圍擴大到我國所有的航空制造資源，如運輸機資產(chǎn)將會(huì )注入西飛國際，昌河集團有可能和哈飛股份重組。其次，我國航空制造業(yè)上市公司在上市時(shí)只是公司的一塊資產(chǎn)，但由此引發(fā)的關(guān)聯(lián)交易過(guò)大等問(wèn)題已經(jīng)不適應證券市場(chǎng)發(fā)展的要求。而行業(yè)內非上市公司又由于計劃體制束縛，封閉而缺乏活力，導致勞動(dòng)生產(chǎn)率和資產(chǎn)收益率低下。這兩方面的問(wèn)題將逐步通過(guò)資產(chǎn)注入來(lái)改善。第三，專(zhuān)業(yè)化重組可以集中優(yōu)勢資源，避免國內無(wú)序競爭。
目前西飛國際在軍民用飛機研制方面、哈飛股份在直升機研制方面、成發(fā)科技在發(fā)動(dòng)機零部件制造方面分別居領(lǐng)先地位，它們都將受益于我國航空業(yè)的整合。我們維持對行業(yè)的增持評級，對旗下上市公司西飛國際的增持評級。
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號