一個(gè)個(gè)優(yōu)秀本土企業(yè)被同行業(yè)里強勢的跨國公司收購后，為數不少的本土企業(yè)將變成跨國公司全球戰略的一個(gè)棋子，企業(yè)家則成為跨國公司的職業(yè)經(jīng)理人

    “你感覺(jué)會(huì )不會(huì )出現外資左右某個(gè)行業(yè)的情況？該怎么看待這樣的局面？”2006年底，光明乳業(yè)董事長(cháng)王佳芬一臉嚴肅地問(wèn)我。

    我知道這是最近深深困擾著(zhù)她的一個(gè)大問(wèn)題，也是深深困擾著(zhù)梁穩根、南存輝及一大批企業(yè)家的問(wèn)題。去年一年，從年頭凱雷-徐工案到年底的施耐德-德力西案，經(jīng)濟界學(xué)術(shù)界一直在爭論外資并購對中國企業(yè)、中國經(jīng)濟乃至國家安全的影響。對企業(yè)而言，問(wèn)題更單純但更艱難：要不要和主動(dòng)上門(mén)條件誘人的外資合作？你不干他找你的國內同行合作怎么辦？這是后WTO時(shí)期中國企業(yè)面臨的最大誘惑與挑戰之一。

    那天我給王佳芬的回答是：可能會(huì )出現第三次外資合作高峰，但現在還很難對這個(gè)趨勢做出價(jià)值判斷。如果非要做價(jià)值判斷，那要看這一輪海外投資，是在激發(fā)本土企業(yè)家精神，還是壓抑本土企業(yè)家精神。

    金融和資本制度，是影響企業(yè)家精神的最重要因素之一。前些年一些著(zhù)名企業(yè)家“換東家”“換股東”，就是為了獲得更大更好的資本支持。強大的企業(yè)家群體背后，一定站著(zhù)同樣強大的金融家、資本家群體，一定有理解企業(yè)價(jià)值的金融和資本體系。具體而言，不管外資內資，本土企業(yè)家們還有沒(méi)有將自己的企業(yè)做大做強的空間、信心與動(dòng)力？

    進(jìn)入后WTO時(shí)期，中國企業(yè)界面臨第三次外資潮。第一輪是改革開(kāi)放初期制造業(yè)領(lǐng)域的合資潮，主角是以500大為代表的跨國產(chǎn)業(yè)資本，以汽車(chē)行業(yè)為代表；第二輪是新經(jīng)濟領(lǐng)域的風(fēng)險投資潮，主角是以IDG等為代表的風(fēng)險投資，從1999年起，成就了新浪、網(wǎng)易、盛大、分眾等一批IT及互聯(lián)網(wǎng)公司；第三輪是股權收購潮，主角是華爾街的大私人股權投資基金，也包括卷土重來(lái)的國際產(chǎn)業(yè)資本，從2005年起活躍于宏觀(guān)調控下資金鏈緊張的國內企業(yè)界，對象是各個(gè)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先公司。

    應該說(shuō)，跨國產(chǎn)業(yè)資本在中國搞合資企業(yè)20多年，為中國培養了一大批經(jīng)理人。未來(lái)跨國產(chǎn)業(yè)資本直接收購中國本土優(yōu)勢公司，需要的還是能夠執行全球戰略的經(jīng)理人，而不是有獨立意志的企業(yè)家。一個(gè)個(gè)優(yōu)秀本土企業(yè)被同行業(yè)里強勢的跨國公司收購后，雖然說(shuō)“本土品牌可能保持”，“團隊可以繼續經(jīng)營(yíng)”，但是，應該承認，本土企業(yè)絕對是變成了跨國公司全球戰略的一個(gè)棋子，企業(yè)家絕對變成了跨國公司的職業(yè)經(jīng)理人。收購后的蜜月期一旦過(guò)去，雙方在戰略和理念上一旦發(fā)生沖突和碰撞，或者是企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現困難，本土品牌和企業(yè)家的命運就完全落在了跨國公司董事會(huì )的手中，王志東、何伯權、周鴻礻韋就是前車(chē)之鑒。

    股權資本最大的不同，是“對賭”。它需要綁定并激發(fā)現有的企業(yè)家團隊，因為它沒(méi)有團隊，也沒(méi)有產(chǎn)業(yè)理想，它進(jìn)入的惟一目的是獲利退出。由于資金和經(jīng)驗的缺乏，中國一大批領(lǐng)先企業(yè)都碰到了“大企業(yè)天花板”、“100億瓶頸”，難以在領(lǐng)先的情況下繼續快速擴大企業(yè)乃至行業(yè)市場(chǎng)的規模。股權投資者恰好適應了企業(yè)家的這一成長(cháng)需求。在一些人看來(lái)，相比產(chǎn)業(yè)資本，PE似乎更像是在激發(fā)本土企業(yè)家精神。當然，過(guò)度激發(fā)也會(huì )有后遺癥，這還需要時(shí)間的檢驗。

    爭奪本土企業(yè)的比賽，其實(shí)不應該在國外產(chǎn)業(yè)資本和股權資本之間展開(kāi)，更應該在本土金融資本和國際資本之間展開(kāi)。遺憾的是，在這場(chǎng)爭奪戰中鮮見(jiàn)中國資本的身影，滿(mǎn)耳聽(tīng)到只是一片呼吁國家加強政策管制的聲音。中國已不缺資本，缺的是能夠理解企業(yè)價(jià)值的資本家，缺的是一整套能夠認可和促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的金融和資本體系。

    這個(gè)時(shí)候，我們才痛感中國需要自己的金融家、投資家。

    責任編輯：yumeng

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