核心提示：據新華社報道，我國三年內鐵路基礎建設的計劃投資將超3.5萬(wàn)億元。鐵道部發(fā)展計劃司司長(cháng)楊忠民介紹，為了平和經(jīng)濟波動(dòng)，加大鐵路基建將對拉動(dòng)國民經(jīng)濟以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的增長(cháng)起到積極作用。

    鋼鐵：增量需求有限

    楊忠民給出的測算數字：鐵路基建明年計劃完成的6000億元投資規模，需要鋼材2000萬(wàn)噸，水泥1.2億噸。

    “光鐵路基礎建設不可能有那么大的用鋼需求”，國泰君安資深行業(yè)分析師鄭東表示，“如果說(shuō)有2000萬(wàn)噸的用鋼需求，那要把車(chē)站、鐵路延伸地區的房屋需求、相關(guān)設備生產(chǎn)用鋼都算在內?！?/P>

    但鄭東表示，在之前的測算中，對這部分的新增需求也已包括，“即便是鐵路基建這里帶動(dòng)起來(lái)一定增量，但其他下游產(chǎn)業(yè)的需求量還是在下滑。相抵之下，鋼鐵企業(yè)明年的日子依舊不好過(guò)?！?/P>

    目前鋼鐵企業(yè)正在經(jīng)歷最艱難的時(shí)期。中金公司也認為，下游各行業(yè)需求還將繼續大幅萎縮，這種狀況至少要延續到明年一季度?！颁撹F供需平衡依賴(lài)于整體經(jīng)濟，基建拉動(dòng)的作用相對較弱?！苯衲?月份，大中型鋼鐵企業(yè)盈利能力大幅下降，凈利率由8月份的4.0%下降到9月份的1.4%，下降明顯。由于10月份鋼價(jià)急劇下跌，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入虧損狀態(tài)。

    中金認為，鐵路建設對水泥的需求拉動(dòng)要大于鋼鐵。這主要是由于水泥需求全部用于建設，而鋼鐵約有50%用于制造業(yè)。根據中金的測算，2009年交通基礎設施建設和農村建設的水泥用量分別增長(cháng)9.8%和15.7%，用鋼量分別增長(cháng)11.9%和15%；但要扣除城鎮商品房用水泥和用鋼量下降7%的前提假設。2009年我國水泥和鋼鐵消費量增速均為5.6%。

    中金同時(shí)指出，由于12月至明年3月是水泥淡季，所有基建項目大部分停工，因此在此期間基建拉動(dòng)不會(huì )有太大效果?；ǖ膶?shí)質(zhì)拉動(dòng)作用應體現在明年下半年。

    工程機械：3500億采購額

    楊忠民說(shuō)：“鐵路的建設，將對勞動(dòng)力就業(yè)、原材料行業(yè)以及裝備制造業(yè)等產(chǎn)生積極影響?！?/P>

    國泰君安分析師張錦燦指出，目前鐵路新建以高速客運專(zhuān)線(xiàn)為主，這類(lèi)工程橋梁和隧道較多。在施工中，除了使用大量的專(zhuān)用設備外，對混凝土機械、起重機械、土方設備的用量也較大?！耙跃哞F為例，工程機械總采購額占京滬高鐵基建投資總額的10％左右?！蹦敲慈绻?年內鐵路基建投資額將達到3.5萬(wàn)億元，那么用于采購工程機械設備的資金量就可能達到3500億元?！?/P>

    受益最大的工程機械品種依次為旋挖鉆機、起重機、混凝土設備、鏟土設備，受益較直接的上市公司為徐工科技、中聯(lián)重科、三一重工、山河智能。

    機車(chē)：4年5000億投資

    據楊忠民介紹，未來(lái)4年內將根據客貨運輸需要和新建鐵路投產(chǎn)情況，計劃安排機車(chē)車(chē)輛購置投資5000億元。平均每年用于機車(chē)車(chē)輛購置投資約1250億元。

    張錦燦稱(chēng)，未來(lái)三年，由于鐵路投資的核心是快速客運網(wǎng)建設，受益的將主要是動(dòng)車(chē)組、城軌車(chē)輛，以及電力機車(chē)生產(chǎn)廠(chǎng)商。目前，國內生產(chǎn)鐵路車(chē)輛的上市公司主要是中國南車(chē)、北方創(chuàng )業(yè)、時(shí)代新材和晉西車(chē)軸。

    中國南車(chē)將全面受益于鐵路車(chē)輛采購。到2010年高峰期前，其動(dòng)車(chē)組、城軌地鐵、延伸產(chǎn)品業(yè)務(wù)都將保持高增長(cháng)。北方創(chuàng )業(yè)主要生產(chǎn)鐵路貨車(chē)車(chē)廂，占其總收入的90％。不過(guò)，其產(chǎn)品毛利較低，只有8.1％左右，低于中國南車(chē)，有提升空間。晉西車(chē)軸主要生產(chǎn)貨車(chē)車(chē)廂用車(chē)軸、輪對，以及貨車(chē)車(chē)廂，收入占比分別為54％、18.6％和12.5％。其貨車(chē)車(chē)廂的毛利為16％，與南車(chē)接近，車(chē)軸和輪對的毛利都在20％左右。出口做的較為成功，將近20％的收入源自出口。

    “北方創(chuàng )業(yè)和晉西車(chē)軸這兩家公司的貨車(chē)業(yè)務(wù)的大發(fā)展要等到快速客運網(wǎng)初成以后，到時(shí)客貨分流，對貨車(chē)車(chē)廂的需求勢必有大的突破?！?/P>

    “另外還有部分‘概念公司’，如晉億實(shí)業(yè)、天馬股份等，他們也成產(chǎn)鐵路設備配套產(chǎn)品，但并不是他們的主業(yè)?！卑残抛C券分析師林晟補充道。

    此外，作為特種集裝箱業(yè)務(wù)龍頭企業(yè)，日信證券分析師龐劍鋒認為，鐵龍物流也會(huì )受益于鐵路基建投資。在龐劍鋒看來(lái)，隨著(zhù)鐵路運力的擴張而擴張，足以保證鐵龍物流未來(lái)業(yè)績(jì)的高增長(cháng)?！坝捎谔胤N集裝箱業(yè)務(wù)是高成長(cháng)業(yè)務(wù)，并且具有明顯的壟斷特征，因此對該項業(yè)務(wù)給予2009年30倍市盈率，盡管我們處在熊市當中?！?/P>