來(lái)源: 新華網(wǎng) 　

   《投資者報》記者 劉秀麗

    自2008年開(kāi)始實(shí)施海外并購戰略的國家 海外并購 ，“出海”三年也算是成績(jì)斐然，先后收購菲律賓電網(wǎng)、巴西輸電公司以及葡萄牙電網(wǎng)(正在洽淡中)。不過(guò)，隨著(zhù)中菲關(guān)系的緊張升級，作為國家電網(wǎng)“走出去”戰略標桿意義的菲律賓項目開(kāi)始受到“威脅”。

    目前，國家電網(wǎng)作為中國企業(yè)在菲律賓的最大投資商之一，在菲擁有超過(guò)百億元資產(chǎn)。5月17日，國家電網(wǎng)內部人士對《投資者報》記者表示，隨著(zhù)中菲之間關(guān)系的緊張，公司內部也確為此擔心，畢竟菲律賓項目對于公司“走出去”戰略有標桿的作用，也在后來(lái)參與巴西等國家輸電業(yè)務(wù)中有參照作用。

    政治風(fēng)險不可控

    實(shí)際上，這并不是國家電網(wǎng)在菲律賓項目首次遭阻。最初國家電網(wǎng)在收購菲律賓項目上，前后花了一年多時(shí)間，中間曾遭遇重重壓力，其中來(lái)自菲律賓國會(huì )的壓力最大。即便是采用招標聯(lián)合體方式，在招標結束后，仍有菲律賓國會(huì )議員持續反對政府把電網(wǎng)的經(jīng)營(yíng)權授予有中國國家電網(wǎng)參加的聯(lián)合體。

    事實(shí)上，對于“走出去”的企業(yè)來(lái)說(shuō)，除了要警惕經(jīng)營(yíng)風(fēng)險外，最大的風(fēng)險則來(lái)自政治風(fēng)險。雖然，國家電網(wǎng)是菲律網(wǎng)國家電網(wǎng)(價(jià)值39.5億美元)最大的單一股東，擁有40%的股權(實(shí)際投資額為15.8億美元)，但另外兩家菲律賓企業(yè)則各自擁有30%股權，聯(lián)合體實(shí)際控制方還是菲方。

    而這也是國家電網(wǎng)在收購菲律賓電網(wǎng)不得以的“妥協(xié)”。因為當時(shí)菲律賓國內反對中國企業(yè)控制其電網(wǎng)的聲音過(guò)于強大，反對的理由是出于國家安全考慮，電網(wǎng)的控制權一定要在自己人的手上。

    現在看來(lái)，國家電網(wǎng)在菲律賓的資產(chǎn)，不能受到妥善保護的的關(guān)鍵，也恰恰在控制權上。不過(guò)，雖然國家電網(wǎng)讓出了菲律賓電網(wǎng)的實(shí)際控股權，但該項目還是被廣泛認可，因為項目很關(guān)鍵的因素是帶動(dòng)了國內電力設備的出口。僅在運營(yíng)菲律賓電網(wǎng)的第一年，國家電網(wǎng)為其所做的設備更新?lián)Q代，就從中國采購了5000多萬(wàn)元的電力設備。

    國家電網(wǎng)內部人士透露，公司內部對于海外投資的基本原則是，如果回報不比國內高到兩倍以上，公司不會(huì )參與。凡是公司選中的海外項目，當地的電價(jià)政策肯定優(yōu)于國內，因為國內上游煤炭?jì)r(jià)格與國際接軌，下游則是低電價(jià)，電力企業(yè)盈利很難，反而是公司后來(lái)投資的菲律賓、巴西等項目收益比較明確，因為這些國家，所有價(jià)格均與國際接軌，公司經(jīng)營(yíng)壓力不大。

    雖然有諸多有利條件，但該人士也承認，政治風(fēng)險是公司所有海外項目最令人擔心的部分，這是不可控因素之一。

   標桿項目的未知數

    現在看來(lái)，菲律賓項目除了作為國家電網(wǎng)的標桿項目外，還給國家電網(wǎng)帶來(lái)了比較優(yōu)厚的投資回報，這也是國家電網(wǎng)堅定“走出去”戰略的基礎。

   不過(guò)，與很多中國企業(yè)走出去戰略不同，國家電網(wǎng)收購菲律賓電網(wǎng)資產(chǎn)既不是去收購礦產(chǎn)，也不是去借鑒成功經(jīng)驗，而是要把在中國運營(yíng)成功的輸電技術(shù)輸送出去，用以賺取利潤。

   “菲律賓項目對于我們海外業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，更像一個(gè)模板，盡管每個(gè)國家的輸電企業(yè)的存在模式并不相同，但這個(gè)項目的成功運行，的確給了那些還處于艱難談判桌上的同事信心。”國家電網(wǎng)中層人士對《投資者報》記者強調菲律賓項目的重要性。

   事實(shí)也證明了，國家電網(wǎng)此前在菲律賓項目的投資是成功的，2009年國家電網(wǎng)公司正式接手經(jīng)營(yíng)菲律賓國家電網(wǎng)公司的第一年，全年共取得投資回報4860萬(wàn)美元，國家電網(wǎng)公司作為占股40%的單一最大股東，成為最大的受益方。

   “說(shuō)實(shí)話(huà)，如果菲律賓項目最后因為政治因素而擱淺的話(huà)，會(huì )嚴重影響公司今后‘走出去’戰略，畢竟標桿在的話(huà)，很多項目的運營(yíng)會(huì )順手的多。”國家電網(wǎng)內部人士顯得憂(yōu)心忡忡。另外，今年過(guò)后，曾經(jīng)強勢帶領(lǐng)國家電網(wǎng)實(shí)施智能電網(wǎng)以及“走出去”等戰略的總經(jīng)理劉振亞，是否還會(huì )繼續領(lǐng)導這家擁有超過(guò)150萬(wàn)名員工的全球最大的電力公司，也是一個(gè)未知數。

   海外項目仍在繼續

   國家電網(wǎng)因為此前菲律賓項目的成功運營(yíng)，加快了“走出去”步伐。此后兩年，國家電網(wǎng)開(kāi)始出擊南美最大的經(jīng)濟體——巴西。

    2010年8月，國家電網(wǎng)提出收購Elecnor SA等7家巴西輸電公司股權，收購總價(jià)為31億巴西雷亞爾(約合17億美元)。據了解，巴西此前共擁有21家輸電企業(yè)，國家電網(wǎng)一次就收購了7家，占到三分之一。不過(guò)，這次國家電網(wǎng)在收購巴西相關(guān)資產(chǎn)時(shí)，并未受到在菲所遇到的阻力。

   而此次國家電網(wǎng)出面收購巴西相關(guān)資產(chǎn)的公司，與收購菲律賓相關(guān)資產(chǎn)一樣，也是由國家電網(wǎng)直屬子公司——國家電網(wǎng)國際發(fā)展有限公司(下稱(chēng)國網(wǎng)國際)承擔，具體實(shí)施由其下屬的巴西公司執行。