繼3月17日美國第五大投資銀行貝爾斯登破產(chǎn)之后，7月12日美國第二大房屋信貸銀行印地麥克銀行(IndyMac Bank)也最終破產(chǎn)?？磥?lái)，美國國家財富掌門(mén)人伯南克、保爾森，是要通過(guò)盡早破產(chǎn)，把“次貸危機”所造成的所有災難，都迅速“扼殺”在搖籃里。

　　印地麥克銀行(IndyMac Bank)破產(chǎn)后，迅速被美國聯(lián)邦政府接管。而在7月9日，美國最大兩家房屋按揭金融公司“房地美”和“房利美”的股票價(jià)格直線(xiàn)下滑、暴跌近50%。26日，美國參議院破例周末開(kāi)會(huì )，批準一項3000億美元對美國約40萬(wàn)戶(hù)無(wú)力還貸購房者的政府擔保;30日美國總統迅速簽署此法令。

　　美國財長(cháng)保爾森隨后說(shuō)，這對美國經(jīng)濟和市場(chǎng)“至關(guān)重要”，可望由此“轉危為安”。但美國政府以納稅人的錢(qián)為“兩房”等金融、企業(yè)損失埋單，成為美國歷史上的病詬。

　　這是美國次貸危機第二波。據美國最大城市20都會(huì )區房?jì)r(jià)指數顯示，5月份美國房?jì)r(jià)比一年前下跌15.8%，這是該指數連續22個(gè)月下跌。美國房產(chǎn)業(yè)已跌至兩年來(lái)最低，而且下跌幅度越來(lái)越大。最明顯的大城市有拉斯維加斯5月份房?jì)r(jià)暴跌28.4%，邁阿密也下跌了28.3%，鳳凰城下跌26.5%，而這3個(gè)城市正是前一波房地產(chǎn)價(jià)格暴漲時(shí)期，漲幅最大的3個(gè)地區。

　　卷土重來(lái)毀滅更深

　　在不斷加劇的次貸危機中，美國第二大房屋信貸銀行印地麥克的破產(chǎn)，是自1994年美國大陸伊利偌伊國民銀行后，美國倒閉的最大一家銀行，也是次貸危機爆發(fā)后今年3月破產(chǎn)的貝塔斯登之后、第五家宣布破產(chǎn)的美國銀行。這次，美國政府也不避嫌了，直接將印地麥克銀行破產(chǎn)，讓美國政府聯(lián)邦存款保險局接管。這是美國歷史上政府當局直接接管的第一先例。

　　而留下的嚴峻問(wèn)題是：當金融銀行資金鏈斷裂，一味以貨幣供給來(lái)把它養得更大，這就能擋住“次貸危機”全面爆發(fā)?用保障充足的貨幣供應，就能換回金融機構的滾滾利潤?沒(méi)有帶來(lái)滾滾利潤的大量貨幣，政府、公眾就當然要為它買(mǎi)單嗎?

　　若講純商業(yè)銀行就是靠“紙”在發(fā)財，這一點(diǎn)都不過(guò)。而專(zhuān)業(yè)房貸銀行則不同，它除了有白花花的銀子以外，還有城市所有的鋼鐵森林房產(chǎn)。 IndyMac Bank銀行，與正在發(fā)生危機的房利美(Fannie Mae)和房地美(FreddieMac)這3家房地產(chǎn)銀行是美國房地產(chǎn)貸款的最大買(mǎi)家，從債券市場(chǎng)融資，購買(mǎi)銀行的貸款，然后打包出售，或者自己持有，充當著(zhù)美國房地產(chǎn)貸款的血液——資金供給鏈的分配站，目前共持有或擔保著(zhù)5.3萬(wàn)億美元(此比中國一年國民生產(chǎn)總值還要大)的房地產(chǎn)抵押貸款，占全美未償清抵押貸款的半壁江山。

　　美國“房利美”和“房地美”屬于私人投資者控股、但受到美國政府支持的特殊金融機構。兩家公司的主要業(yè)務(wù)是從抵押貸款公司、銀行和其他放貸機構購買(mǎi)住房抵押貸款，并將部分住房抵押貸款證券化后，打包出售給其他投資者。印地麥克問(wèn)題暴露后，7月11日，美國股市迅速反應，房利美和房地美的股價(jià)分別收于每股10.25美元和7.75美元，與2007年8月份相比跌幅超過(guò)80%。

　　鑒于“兩房” 的問(wèn)題，美國財政部長(cháng)保爾森表示以三項舉措應對，包括增加這兩家公司的信貸額度;若必要，暫緩財政部購買(mǎi)這兩家公司股權;授權美聯(lián)儲咨詢(xún)設定這兩家公司資本條件的新標準。這就是說(shuō)，美國政府將隨時(shí)可能將這兩家公司納入政府資本之下。

　　從面臨的現狀來(lái)看，美國次貸危機還遠遠沒(méi)有結束的跡象，但除了金融、房地產(chǎn)之外，美國還有哪些泡沫等待刺破?

　　比較而言，“房利美”和“房地美”還不是美國500強中舉足輕重的企業(yè)，而中國的房地產(chǎn)企業(yè)幾乎成為中國最大企業(yè)的急先鋒?！皟煞渴录?對中國房地產(chǎn)界的一大警示是：突進(jìn)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、政府哄抬房地產(chǎn)、房地產(chǎn)業(yè)自己也過(guò)分炒作爬高，總有一天會(huì )釀成驚天大禍。

　　海外債權人走上臺前

　　根據美國財政部和美聯(lián)儲2007年聯(lián)合發(fā)布的“海外持有美國證券情況的報告(Foreign Portfolio Holdings of U.S. Securities)，兩房公司排名前五的外國債權人依次是中國、日本、開(kāi)曼群島、盧森堡和比利時(shí)。海外投資者共持有1.3萬(wàn)億該公司的債券，其中中國持有3760億美元。

　　美國國內分析指出，這兩家公司的債券既然屬于“非政府擔保債券”，投資者獲得了高于國債的利息，就不應該由拯救“因禍得?！?，又享有政府擔保。拯救，事實(shí)上成為用美國納稅人的錢(qián)，補償投資失利的中國和其他海外投資者。美國非官方機構Freedomworks總裁 Matt Kibbe指出，中國是美國最大的債權人，如果中國做了不明智的投資，就應該承擔后果，而不是美國納稅人埋單。

　　美國聯(lián)儲和財政部報告又稱(chēng)，中國去年僅次于日本所持的1.197萬(wàn)億美元各類(lèi)證券，在美國持有總價(jià)值達9920億美元的各類(lèi)證券。經(jīng)分析，中日間最顯著(zhù)的差別是中國偏重債券投資，其中資產(chǎn)支撐證券(ABS)高達2060億美元，是日本的兩倍多。報告分析，2006年到2007年，日本對美國債券的持有只小幅上升8%，而第二名中國增幅高達32%。

　　2004年格林斯潘首次向國會(huì )預警稱(chēng)，“和其他金融機構不同，房貸美和房利美沒(méi)有有效風(fēng)險控制，卻不斷擴大業(yè)務(wù)規模，潛藏巨大風(fēng)險?！?而從該報告來(lái)看，從2004年到2007年，中國對美國證券的持有從3410億美元三翻至9220億美元。如今，美國最重量級的房利美、房地美的海外債權人走上臺前。

　　中國納稅人的錢(qián)，經(jīng)由外匯儲備變成了中國國家的投資——這大約是中國政府至今近60年第一次與美國政府機構同舟共濟。當然，美國的政府信息和公共記錄，一般是可以公開(kāi)查閱的，而中國公民作為納稅人是否有權要求中國政府海外投資機構有一個(gè)透明度的交代?在全球化的今天，關(guān)系到中國公民千家萬(wàn)戶(hù)的利益時(shí)，是否還可以再用國家機密來(lái)開(kāi)脫政府機構運作的失敗?

　　中國近幾年反反復復上演的“中儲油”“中儲銅”“中儲棉”“中儲糧”在國際市場(chǎng)的運作，哪一個(gè)不是落花流水、一敗涂地?中國在美國的巨大投資，不能再成為一個(gè)永世的“國家機密”，中國也不能再繼續“中儲油”“中儲棉”“中儲糧”“中儲銅”一直的惡夢(mèng)。

　　中美捆綁進(jìn)行時(shí)

　　據報道，7月中旬在中國訪(fǎng)問(wèn)的美國住宅與都市發(fā)展部(HUD)部長(cháng)杰克遜目前正游說(shuō)中國政府、中國中央銀行，向美國政府抵押協(xié)會(huì )(Ginnie Mae)購買(mǎi)更多證券。

　　在美國房利美和房貸美兩大房貸機構深陷困境之際，布什政府呼吁中國央行購買(mǎi)更多的美國政府擔保的房貸債券。同時(shí)，美國外交關(guān)系協(xié)會(huì )經(jīng)濟學(xué)家塞瑟稱(chēng)，中國近一年(截至今年4月)購買(mǎi)的由美國政府贊助的企業(yè)(GSE)債券增加了670億美元，比一年前多出26%。

　　然而，現在購進(jìn)美國債券是捆綁中國美國的雙刃劍：現在是美國債券的最低迷時(shí)期，但是，第一波金融危機剛緩解，現在有房產(chǎn)危機爆發(fā)，下一步又是什么潰爛?

　　美國住宅與都市發(fā)展部(HUD)部長(cháng)杰克遜·塞瑟表示，“中國目前已采取分散投資的策略，即使房利美和房地美債券縮水，中國也不會(huì )輕易拋售?！比J為，若美國紓困計劃能成功降低房貸債券對國庫債券的風(fēng)險溢酬，中國將成為最大利益獲得者。

　　但反之，美國次貸危機若依然是不以人們意志為轉移地繼續惡化，全中國的財富都拴在美元的一棵樹(shù)上，將帶來(lái)更大的天災人禍。

　　現在擺在伯南克、保爾森面前的唯一之路，就是要不剿滅次貸危機，要么是次貸危機全面爆發(fā)而走人。從目前來(lái)看，伯南克、保爾森用以處置貝爾斯登、印地麥克銀行等的方略并非成功。

　　接下來(lái)伯南克、保爾森剿滅“次貸危機”可能更難成功，因為當貝爾斯登、印地麥克銀行等被倒閉、收購之后，這些絕對爛掉的銀行卻都享受到“天上掉餡餅”的極大好處，不是被天量地增加注資、就是收歸龐大的美國聯(lián)邦政府陣營(yíng)，變成了美國破產(chǎn)、倒閉的銀行享受到了極大的好處和利益，更多的美國私人企業(yè)都在做著(zhù)政府注資、政府接管的美夢(mèng)。

　　到目前為止，伯南克、保爾森對付次貸危機的唯一戰略戰術(shù)，就是注資、極大地注入資本后收歸聯(lián)邦政府國有。但這種注資和收購隱藏了災難的后患：一是那些爛掉的銀行到底有多大黑洞?二是大家都群起希望政府收購怎么辦?現在是美國的很多私人企業(yè)都想“天上掉餡餅”收購、注資的巨大財富。此路一開(kāi)，伯南克、保爾森怎樣收場(chǎng)，末代布什美國政府又怎樣收場(chǎng)?此類(lèi)政策或許能在短期內緩解某些人的部分痛苦，但會(huì )大大延長(cháng)調整階段持續的時(shí)間。

　　美國及全球奮戰了近一年時(shí)間的“次貸危機”卷土重來(lái)，這說(shuō)明次貸危機絕非等閑之輩。這展示了美國現行金融國策、為對付“次貸危機”的方略等方面的重大漏洞。而從根源上阻擊、剿滅“次貸危機”，又是多么艱難而無(wú)奈，這更意味著(zhù)全球第一商業(yè)帝國自釀的災難深不可測。其間，中國能否保全自身，讓我們拭目以待。