奧運會(huì )對國內總需求的影響，筆者認為只是一種短期的抑制，特別是對國內固定投資增長(cháng)的短期抑制。長(cháng)期內整體經(jīng)濟的走勢，將仍然取決于外部經(jīng)濟復蘇、國家實(shí)施的一系列貨幣、財政政策的取向。因為從根本上來(lái)看，就國內需求而言，中國經(jīng)濟已經(jīng)成為一種相對過(guò)剩的經(jīng)濟。

    一、奧運因素對鋼鐵煤炭市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性影響

    1、對鋼鐵市場(chǎng)的影響：

    首先是縮減了整體供給。出于對奧運環(huán)境及空氣質(zhì)量的考慮，國家早在5月份時(shí)就明確了華北地區北京周邊300KM范圍內高污染、高耗能企業(yè)的關(guān)停目標。當時(shí)對河北唐山地區及首鋼北京地區的關(guān)停目標定為198萬(wàn)噸/月（包括首鋼48萬(wàn)噸/月），占河北、北京和天津三省市產(chǎn)量的19%，占整個(gè)全國生鐵產(chǎn)量的5%，如果算上京津冀三地中小型鋼廠(chǎng)的產(chǎn)量，則將達到每月388萬(wàn)噸生鐵，占北京、天津和河北三個(gè)省市生鐵產(chǎn)量的37%，占全國生鐵產(chǎn)量的10%。但是，由于8月份以后鋼材市場(chǎng)持續疲軟下行、價(jià)格倒掛，唐山地區近期又進(jìn)入另一輪自動(dòng)減產(chǎn)、限產(chǎn)的關(guān)停周期：截止到日前（8月21日），僅河北唐山地區煉鐵高爐的關(guān)停數目就達到100座以上（包括唐鋼集團），總爐容達到4萬(wàn)多立方米，生鐵產(chǎn)量減少幅度達12萬(wàn)噸/日（360萬(wàn)噸/月）左右，為既定目標的2.4倍，占整個(gè)唐山地區生鐵總量的50%。僅考慮唐山地區，河北省未來(lái)縮減生鐵4000萬(wàn)噸/年的整合目標似乎已經(jīng)成為現實(shí)。按照目前唐山地區及首鋼高爐關(guān)閉休風(fēng)的規模來(lái)計算，關(guān)?？偭恳呀?jīng)達到400萬(wàn)噸/月以上，按2007年全國4.6億噸生鐵產(chǎn)量，僅唐山地區及首鋼縮減量就占到全國的10.4%，8-9月份全國鋼鐵大幅減產(chǎn)已成定勢。當然鋼鐵產(chǎn)量的減產(chǎn)與市場(chǎng)低迷也有極大關(guān)系，但應當說(shuō)，先是奧運因素使供給剛性下降，然后又是因為包括經(jīng)濟增長(cháng)放緩及奧運因素拉低下游需求走低等因素，使鋼鐵供給進(jìn)一步大幅走低；

    其次是縮減了鋼材的整體需求。對鋼材產(chǎn)品需求的影響主要體現在對固定投資增長(cháng)的影響，鋼鐵行業(yè)是與固定投資增長(cháng)狀況密切關(guān)聯(lián)的行業(yè)，固定投資增長(cháng)出現問(wèn)題，鋼鐵行業(yè)就隨之面臨危機的考驗。奧運節點(diǎn)是國內大規?；A設施、道路場(chǎng)館建設的“分水嶺”，房地產(chǎn)行業(yè)多年來(lái)賴(lài)以持續增長(cháng)的支撐基礎逐漸弱化，未來(lái)一定時(shí)期的走勢很不明朗。這從8月份以來(lái)建筑鋼材跌幅遠高于板材跌幅（將近2倍）的事實(shí)，可以得到進(jìn)一步印證；

    再次是拉低了鋼材價(jià)格。自7月份以來(lái)，國內鋼材價(jià)格經(jīng)歷了連續第5周的下跌，下行幅度有所加大，建筑鋼材、熱軋板卷等品種在大部分區域都出現了市場(chǎng)價(jià)格與鋼廠(chǎng)價(jià)目表所列出廠(chǎng)價(jià)格“倒掛”的現象。建筑鋼材價(jià)格下跌較為明顯；中厚板價(jià)格處于弱勢盤(pán)整狀態(tài)；冷熱板卷價(jià)格都處于下滑通道內，其價(jià)格下跌的幅度有所加大、頻率有所加快；截止8月18日，各鋼材品種國內平均掛牌價(jià)格分別為：25MM螺紋鋼5250元/噸，比上月下降200元/噸，比6月份年度高峰價(jià)格下跌600元/噸；φ6.5MM高線(xiàn)5363元/噸，比上月下跌441元/噸，比6月份年度高峰價(jià)格下跌737元/噸；3.0MM熱軋卷板5720元/噸，比上月下跌360元/噸，比6月份年度高峰價(jià)格下跌480元/噸；1.0MM冷軋板6600元/噸，比上月下跌403元/噸，比 6月份年度高峰價(jià)格下跌550元/噸。

    從一般經(jīng)濟學(xué)的角度來(lái)分析，供給縮減的效應至少應該是價(jià)格穩定，或者是價(jià)格上漲，但在奧運節點(diǎn)上，卻出現供給和價(jià)格雙雙下降的局面，這說(shuō)明供給變動(dòng)的同時(shí)需求也在加速變動(dòng)。
總的來(lái)看，奧運對鋼鐵行業(yè)的影響，是好比“藥引子”一樣的調控因素，壓低供給的同時(shí)縮減了需求，拉低了持續高漲的鋼材價(jià)格和繼續上漲的預期，對鋼鐵業(yè)更趨健康穩定、科學(xué)發(fā)展、業(yè)內強強整合、淘汰落后，起到了一定的加速作用。

    2、對煤炭市場(chǎng)的影響

    由于近年來(lái)國內煤炭下游行業(yè)產(chǎn)量累計增長(cháng)速度大大超過(guò)煤炭產(chǎn)量的增長(cháng)，又加之奧運會(huì )期間確保電力用煤供給的原因，奧運因素對煤炭供給的影響程度偏弱，所以集中于對煤炭整體需求影響的分析。

    2008年以來(lái)，國內煤炭?jì)r(jià)格在下游需求持續增長(cháng)、國際價(jià)格大幅上漲等因素的影響下，上漲幅度及上漲頻度大大高于往年，主要原因是國內電力、鋼鐵等下游行業(yè)產(chǎn)能的累積增長(cháng)，創(chuàng )造了超越煤炭產(chǎn)量的剛性消耗基礎，使得煤炭產(chǎn)品供不應求，價(jià)格接連上漲。截止8月初，冶金焦、煉焦精煤、無(wú)煙煤的車(chē)板含稅價(jià)經(jīng)過(guò)多次上漲，已經(jīng)分別達到2950元/噸、1750元/噸 、1250元/噸（均價(jià)），與2007年年底的價(jià)格相比，上漲幅度將近100%。

    奧運會(huì )前期，準確來(lái)說(shuō)即6-7月份期間，由于當時(shí)關(guān)停設備、設施的目標和數量尚不明朗，而運輸環(huán)節（包括鐵路和公路）對煤炭的供求已經(jīng)開(kāi)始發(fā)生“阻滯”，但煤炭的剛性需求仍然存在，導致煤炭?jì)r(jià)格6-7月份期間再度大幅上漲。而7月份中下旬以后，鋼鐵等高耗能、落后企業(yè)的關(guān)停進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段，鋼鐵下游行業(yè)的鋼材需求同時(shí)也遭受很大沖擊，鋼材價(jià)格開(kāi)始高位向下調整，煤炭需求的剛性基礎開(kāi)始有所動(dòng)搖。

    按照上述華北地區特別是唐山、北京地區鋼鐵產(chǎn)量的縮減幅度計算，400萬(wàn)噸/月的生鐵縮減量，相當于少消耗冶金焦200萬(wàn)噸/月左右，折合煉焦煤300萬(wàn)噸/月，相當于山西焦煤集團的月產(chǎn)精煤量，相當于全國煉焦精煤產(chǎn)量的7.5%。而且，由于400萬(wàn)噸/月的縮減量中，有近80%以上的產(chǎn)量靠外采焦炭生產(chǎn)，所以產(chǎn)量的縮減首先對獨立焦化市場(chǎng)形成很大下行壓力。小型鋼廠(chǎng)關(guān)閉后，大型鋼鐵企業(yè)短期出現冶金焦庫存高位、煉焦配煤庫存快速上升的現象，對焦煤市場(chǎng)也形成一定的壓力。據了解，8月份前半個(gè)月，北方大中型鋼鐵企業(yè)煉焦煤的庫存水平由上半年不到一周的平均庫存已經(jīng)上升到目前10-15天的水平，有的鋼廠(chǎng)甚至上升到一個(gè)月以上。

    鋼鐵行業(yè)煤炭消耗水平的下降，短期來(lái)說(shuō)對電力行業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)利好因素。一方面，電力用煤和冶金用煤屬于此消彼長(cháng)的關(guān)系；另一方面，高耗能鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量的降低使電力消費剛性下降，雖然存在發(fā)電設備利用小時(shí)數下降的現象，但用煤負荷必然降低，電力用煤庫存得以上升。
從總體來(lái)看，由于原煤產(chǎn)量增長(cháng)速度仍然有限，煤炭需求雖短期出現一定下降，價(jià)格有一定的下行壓力，但只能說(shuō)近1-2年期間煉焦煤的“瓶頸”制約出現了一些緩和跡象，出現調整也應當屬于短期因素作用。

    二、奧運后冶金煤市場(chǎng)走勢預測

    1、調節供給比調節需求難度更大而且復雜，奧運后鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能將調整到何種程度、原先關(guān)停的產(chǎn)能有多少可能進(jìn)入復產(chǎn)狀態(tài)，現在看來(lái)變數還很大，主要將取決于鋼材需求、鋼鐵市場(chǎng)的運行情況。如果鋼材價(jià)格仍然向疲軟態(tài)勢運行，而使鋼鐵行業(yè)處于微利或者虧損狀態(tài)，小型鋼鐵企業(yè)認為現在是鋼鐵行業(yè)的景氣回落階段，將永久退出市場(chǎng)轉向其它利潤率更高的行業(yè)。另外，新產(chǎn)能的置換將加速進(jìn)入實(shí)質(zhì)性投產(chǎn)節點(diǎn)，河北曹妃甸、滄州中鐵集團、遼寧鲅魚(yú)圈等新鋼鐵項目下半年的投產(chǎn)運行，至少是對已退出產(chǎn)能的補充。國內鋼鐵產(chǎn)量全年出現負增長(cháng)的可能性不是很大。由此推測，奧運后冶金煤市場(chǎng)將會(huì )維持基本穩定運行的特點(diǎn)，出現大幅下行的可能性不是很大。

    2、受上半年國家緊縮貨幣政策效應的影響，目前鋼鐵企業(yè)普遍存在的內部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資金不足的現狀，對冶金煤焦價(jià)格將形成一定考驗。一方面，由于目前鋼材掛牌價(jià)格與實(shí)際市場(chǎng)成交價(jià)格出現一定程度倒掛，形成了銷(xiāo)售回款出現阻隔而資金需求規模卻隨著(zhù)原料價(jià)格上漲仍在擴張之間的矛盾；另一方面，鋼材產(chǎn)量縮減使鋼鐵企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售規模萎縮而煤焦庫存卻在上升，需要撥付資金的規模不縮減反而有可能增大。受該因素的影響，冶金煤價(jià)格存在不小的回調壓力。

    3、煤焦關(guān)稅水平提升將抑制出口，增加國內有效供應，遏制價(jià)格上漲預期。最近國家發(fā)展與改革委員會(huì )發(fā)布了上調冶金焦、煉焦煤及煙煤出口關(guān)稅的決定，冶金焦出口關(guān)稅水平由原來(lái)的25%上調至40%，煉焦煤關(guān)稅由原來(lái)5%上調為10%，其它煙煤關(guān)稅水平暫定為10%。煤炭出口關(guān)稅的調整將增大國內可供資源量，進(jìn)一步平抑國內煤炭?jì)r(jià)格繼續上漲預期，拉緩PPI特別是燃料購進(jìn)價(jià)格的上漲節奏。

    總體來(lái)看，奧運后冶金煤市場(chǎng)將隨著(zhù)國內鋼材市場(chǎng)的變動(dòng)而存在眾多不確定性因素，但新舊產(chǎn)能置換因素又促使市場(chǎng)向穩定方向發(fā)展。奧運對鋼鐵煤炭市場(chǎng)的影響，只是短期內無(wú)形中形成的一種“自然”調整，未來(lái)的市場(chǎng)走勢仍應主要取決于實(shí)質(zhì)經(jīng)濟的的變動(dòng)趨勢。

                                        信息來(lái)源于：中國冶金網(wǎng)