華新水泥7月17日的中期報告拉開(kāi)了水泥行業(yè)上市公司的半年報披露大幕。根據wind數據顯示，截至昨天(24日)，共有9家水泥上市公司發(fā)布了半年業(yè)績(jì)預告，雖然只有福建水泥一家公司預計中期業(yè)績(jì)將大幅降低，但分析人士依然認為，下半年水泥行業(yè)將面臨更加嚴峻的成本上漲形勢，成本轉嫁能力有待考驗。

　　西北四公司業(yè)績(jì)大增

　　在已公告業(yè)績(jì)的9家水泥企業(yè)中，業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)的幾乎是清一色的西北企業(yè)。甘肅水泥老大祁連山發(fā)布公告稱(chēng)，2008年上半年，公司克服原燃材料價(jià)格持續上漲、產(chǎn)品成本不斷上升等困擾公司發(fā)展的諸多困難和不利因素，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續穩定發(fā)展，取得較好的經(jīng)濟效益。預計公司2008年半年度凈利潤比上年同期增長(cháng)200%以上。

　　地處新疆的天山股份則預計公司2008年中期實(shí)現凈利潤與上年同期相比將增長(cháng)200%-220%。其主要原因是水泥銷(xiāo)量的增加，同時(shí)由于公司各水泥品種的銷(xiāo)售價(jià)格較上年有所上升，致使公司主營(yíng)業(yè)務(wù)穩定增長(cháng)。同處一隅的青松建化也預計公司2008年中期實(shí)現凈利潤與上年同期相比將增長(cháng)50%以上。

　　寧夏水泥龍頭賽馬實(shí)業(yè)則依靠水泥銷(xiāo)售量增加和收購寧夏中寧賽馬水泥有限公司44.16%的股權，預計1-6月凈利潤與上年同期凈利潤2598萬(wàn)元相比增長(cháng)180%以上。

　　考驗成本轉嫁能力

　　“西北水泥企業(yè)之所以能夠實(shí)現業(yè)績(jì)大增，有上半年西北地區煤價(jià)上漲緩于東部地區的原因?！眹┚步ú男袠I(yè)分析師韓其成分析認為，隨著(zhù)全國煤價(jià)上漲的地區輪動(dòng)完成，下半年水泥行業(yè)的成本轉嫁能力存在不確定性。

　　根據國家統計局發(fā)布的今年前5個(gè)月水泥行業(yè)毛利率15.3%，高于上年同期的14.5%。而中國建材信息總網(wǎng)發(fā)布的數據顯示，全國195家重點(diǎn)水泥企業(yè)前5個(gè)月毛利率為17.4%，略低于上年同期的17.5%。就在1、2月份，全國195家重點(diǎn)水泥企業(yè)毛利率還要高于去年同期水平，到了3-5月份這一數字則要比去年同期水平低5.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　韓其成認為，全行業(yè)的毛利水平提升顯示了水泥行業(yè)淘汰落后，產(chǎn)業(yè)結構調整的成效，而全國195家重點(diǎn)水泥企業(yè)毛利水平的下滑，則直接反映了新型干法生產(chǎn)企業(yè)的水泥產(chǎn)品價(jià)格上漲并未完全覆蓋煤炭成本上升。

　　國家統計局公布的另一組數據顯示，今年前5個(gè)月較去年同期毛利率同比下降的省區包括：江蘇、山西、安徽、陜西、云南、海南;去年毛利率提升但今年毛利率下降的省區包括：浙江、湖北、湖南、黑龍江、西藏、福建、遼寧、上海、吉林。而海螺水泥、冀東水泥和華新水泥三匹行業(yè)“白馬”的中期業(yè)績(jì)都將受制于所在區域毛利率下滑。華新水泥發(fā)布的中報已經(jīng)反映了這一點(diǎn)，上半年該公司水泥產(chǎn)品的毛利率比上年同期下降了1.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析人士認為，全國水泥需求增速已出現下降跡象(今年前5個(gè)月水泥產(chǎn)量同比增長(cháng)8.72%，低于去年同期的15.4%)，下半年的水泥需求走勢存在著(zhù)不確定性，在煤價(jià)高企的大背景下，水泥企業(yè)正站在能否順利轉價(jià)成本的十字路口上。