進(jìn)入新一輪增長(cháng)期

　　近兩年全國大面積的“電荒”，不僅促使了國內電力行業(yè)的快速發(fā)展，各地電力投資的大幅增加更是直接刺激了電力設備的市場(chǎng)需求。僅2003年全國完成的電力設備就高達3700萬(wàn) 千瓦，比2004年增長(cháng)74.8%。根據權威部門(mén)的預測，今明兩年全國每年新增裝機容量至少在2500-3000萬(wàn)千瓦，新增投資額在2400億元以上。

　　由于下游需求的快速拉動(dòng)，電力設備行業(yè)的發(fā)展環(huán)境近兩年可謂“急轉直上”，主要骨干企業(yè)承接的訂單任務(wù)空前飽滿(mǎn)。據統計，電力設備行業(yè)的龍頭東方電機、東方鍋爐、東方汽輪機廠(chǎng)僅2004年一年的預定合同就超過(guò)1000萬(wàn)千瓦，而上海發(fā)電設備集團簽訂的合同更是高達4000萬(wàn)千瓦。幾乎所有的發(fā)電設備制造企業(yè)都進(jìn)入了開(kāi)足馬力、滿(mǎn)負荷運轉的狀態(tài)，一些與之配套的企業(yè)訂單也大幅增加，產(chǎn)品價(jià)格上漲，產(chǎn)量接近產(chǎn)能極限。

　　2004年一季度行業(yè)統計數據顯示，電力設備行業(yè)平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年同期增長(cháng)30%以上，其中行業(yè)內重點(diǎn)企業(yè)的銷(xiāo)售收入增長(cháng)達39%，利潤增長(cháng)達70%以上。顯然，伴隨著(zhù)電力建設規模的急劇提升，電力設備行業(yè)已經(jīng)由復蘇階段進(jìn)入新一輪高速增長(cháng)期。

　　高增長(cháng)帶有“補課”的意味

　　從四月份以來(lái)，宏觀(guān)經(jīng)濟調控措施集中出臺，不少行業(yè)的市場(chǎng)需求或多或少地受到抑制和減少，但電力設備行業(yè)短期所受影響甚少。這是因為2003年以來(lái)電力設備行業(yè)的高增長(cháng)帶有“補課”的意味。1999-2002年間，我國電力建設被相對壓縮，電力供應滿(mǎn)足不了國民經(jīng)濟發(fā)展對電力能源的需求，導致2002年下半年以來(lái)電力供應不足，電力缺口高達2000萬(wàn)千瓦。電力設備行業(yè)即便是在2004-2005年間每年增長(cháng)40%，投資額2400億元以上，我國的電力缺口仍將持續到2005年，在2006年才有望得到緩解。同時(shí)，多數電力設備企業(yè)目前都滿(mǎn)負荷運轉，手中的訂單已經(jīng)排產(chǎn)到2005年甚至更遠。因此，短期內宏觀(guān)調控對電力設備行業(yè)沒(méi)有太大影響。

　　電力環(huán)保最有潛力

　　就發(fā)電設備子行業(yè)而言，今明兩年的快速發(fā)展可能會(huì )使行業(yè)呈現“脈沖式”的特征。發(fā)電設備子行業(yè)生產(chǎn)制造的是電源建設的主要設備，受?chē)壹哟箅娏椖客顿Y刺激，該子行業(yè)近兩年的增長(cháng)極為迅猛。據統計，２００３年投產(chǎn)電站項目規模超過(guò)３０００萬(wàn)千瓦，２００４年預計超過(guò)３７００萬(wàn)千瓦，今后３年的投產(chǎn)規模將都超過(guò)４０００萬(wàn)千瓦，這還不包括一些地方、民營(yíng)的計劃外投資。一旦電力缺口在2006年左右被彌補，該行業(yè)市場(chǎng)需求不足的問(wèn)題就會(huì )顯現出來(lái)。

　　電力一次設備子行業(yè)和二次設備行業(yè)，與發(fā)電設備子行業(yè)相比，近兩年的增長(cháng)速度較為平緩，平均增幅在20%左右。但由于有全國電力聯(lián)網(wǎng)項目及5000億元鐵路電氣化改造等后續項目的支撐，其增長(cháng)周期可能更為長(cháng)遠。特別是日前國家發(fā)改委公布的銷(xiāo)售電價(jià)調整方案，不僅有利于改善電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，也有可能一改以往電力投資“重電源，輕電網(wǎng)”的局面，使2004年后電網(wǎng)投資增幅可能快于電源裝機容量的增長(cháng)，從而最終保障輸配電設備行業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展，預計電力一次、二次設備子行業(yè)的增長(cháng)至少可延續到2008年甚至更長(cháng)。

　　而主要生產(chǎn)脫硫設備的電力環(huán)保子行業(yè)，則隨著(zhù)國家各項環(huán)保法規、政策的出臺，發(fā)電排放環(huán)保標準的提高，以及電價(jià)改革的推動(dòng)，正面臨著(zhù)一個(gè)前所未有的發(fā)展機遇，是電力設備行業(yè)中最有發(fā)展潛力的子行業(yè)。

　　業(yè)績(jì)高峰即將到來(lái)

　　盡管宏觀(guān)調控對電力設備行業(yè)的短中期影響不大，整個(gè)行業(yè)訂單充足、任務(wù)飽滿(mǎn)，但是2004年以來(lái)的鋼材、銅、鋁等原材料價(jià)格上漲、運力緊張、訂貨周期延長(cháng)等因素，還是會(huì )對企業(yè)造成不良影響。不過(guò)，我們預計2004年下半年，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟調控措施的效果顯現，這些不良影響對電力設備行業(yè)業(yè)績(jì)的影響將有所減小，年底或明年中期將會(huì )迎來(lái)業(yè)績(jì)高峰。