文章來(lái)源：中國證券報 

　　據wind統計，截至4月1日，申萬(wàn)醫藥行業(yè)中已有76家公司披露了2007年報，約占全行業(yè)公司數量的六成。與2006年的低谷相比，去年整個(gè)行業(yè)基本走出困境，這76家公司2007年的加權平均每股收益達0.35元，2006年則只有0.15元。

　　從原因看，受?chē)H市場(chǎng)價(jià)格回暖影響，部分原料藥龍頭企業(yè)利潤大增；顯著(zhù)的投資收益也成為較為普遍的新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。

　　原料藥價(jià)飛漲

　　數據顯示，76家醫藥公司2007年共實(shí)現凈利潤78億元，同比增長(cháng)159.62%；62家公司的業(yè)績(jì)同比出現增長(cháng)，占比達81.6%，其中23家公司增幅超過(guò)100%，12家超過(guò)200%。ST天目、鑫富藥業(yè)和健康元的凈利潤增幅最高，分別達38696.42%、2651.38%和1624.32%。

　　其中，化學(xué)原料藥企業(yè)領(lǐng)跑整個(gè)醫藥行業(yè)。民族證券涂羚波認為，去年，部分醫藥公司受益于價(jià)格因素，業(yè)績(jì)表現突出，但也會(huì )面臨周期性波動(dòng)嚴重的影響。

　　與2006年的低迷形成鮮明對比，原料藥價(jià)格的上漲成為了許多醫藥公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的強心劑。頭孢曲松鈉、阿莫西林、維生素類(lèi)、克拉霉素等價(jià)格都出現大幅上漲。

　　以鑫富藥業(yè)（002019）為例，公司2007年實(shí)現凈利潤2.4億元，同比增長(cháng)2651.38%，毛利率高達63.97%。公司稱(chēng)，由于維生素B5市場(chǎng)價(jià)格的快速回升，和維生素B5、維生素原B5（D-泛醇）產(chǎn)銷(xiāo)量增加所致。典型的還有廣濟藥業(yè)，其主導產(chǎn)品核黃素的價(jià)格一路飆升，公司去年業(yè)績(jì)也勁增逾10倍。

　　然而，與制劑企業(yè)相比，原料藥企業(yè)面臨的制約和不穩定因素也相對較多。首先，原料藥企業(yè)面臨更沉重的環(huán)保成本；其次，原料藥價(jià)格受市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響也較大，2008年以來(lái)，廣濟藥業(yè)已多次公告調低核黃素價(jià)格就是鮮明例證。

　　投資收益“錦上添花”

　　2007年的牛市也為醫藥行業(yè)送上了一份“大禮”。數據顯示，76家醫藥公司中，有16家公司的公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益之和占到凈利潤的50%以上。這76家公司共實(shí)現公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益之和35.93億元，占76家公司凈利潤之和的比例達到46%。

　　健康元、復星醫藥、麗珠集團等9家公司的公允價(jià)值變動(dòng)收益與投資收益之和過(guò)億元，可見(jiàn)去年證券市場(chǎng)的向好，使得這些公司在證券投資中收益豐厚。例如健康元的年報就顯示，公司去年在交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)上獲得投資收益4.52億元，占利潤總額的38.77%；公司還在交易性權益工具投資所帶來(lái)的公允價(jià)值變動(dòng)上受益3.26億元，占利潤總額的27.97%；兩者之和構成利潤總額將近7成的來(lái)源。

　　馬應龍去年也通過(guò)出售證券獲得1.19億元的收益，公司凈利潤9成以上系通過(guò)投資收益所得。

　　也有一些公司的投資收益來(lái)自于對子公司的長(cháng)期股權投資。例如，復星醫藥去年6.95億元的投資收益，主要來(lái)自于旗下的國藥控股業(yè)績(jì)的增長(cháng)，以及處置股權投資收益增加所致，其在證券市場(chǎng)上的投資收益不到4400萬(wàn)元。 (中國證券報)