記者◎李偉

　　奧運之年的金融形勢注定難以平靜。

　　姚明與成龍的廣告繼續在電視上滾動(dòng)播出，奧運贊助商VISA向中產(chǎn)階級們宣揚著(zhù)信用社會(huì )的美好，美國的次級貸款危機從未停止擴散的腳步:美國人住上了房子，還不起錢(qián)就跑了，而他們的債券卻被層層包裝賣(mài)到了全世界。

　　3月26日，花旗銀行推出一份研究報告，將中國2008年增長(cháng)率由預期的10.5%調低為9.8%?；ㄆ靵喬貐^首席經(jīng)濟學(xué)家黃益平稱(chēng)，美國經(jīng)濟惡化影響到了亞洲新興國家經(jīng)濟發(fā)展前景。他們同樣把印度經(jīng)濟增長(cháng)率的預期從8.3%削減為7.7%，而2007年，除日本之外的亞洲經(jīng)濟體經(jīng)濟年增長(cháng)率為8.8%。在此前世界銀行的季報中，也將中國2008年的預期增長(cháng)率由10.8%下調至9.6%，而1978年以來(lái)的平均增長(cháng)率為9.7%。美國的增長(cháng)預期0.8%。

　　美國經(jīng)濟放緩與高通貨膨脹成為籠罩中國經(jīng)濟的兩層烏云。美國GDP下降1個(gè)百分點(diǎn)，中國的對外貿易則相應下降4～5個(gè)百分點(diǎn)。延續了近30年的以廉價(jià)勞動(dòng)力為優(yōu)勢、以外需市場(chǎng)為導向的發(fā)展模式遇到了挑戰。

　　產(chǎn)業(yè)升級、貿易摩擦、渠道壓制甚至新“勞動(dòng)合同法”都將那塊“勞動(dòng)力”的木板越鋸越短。更深層次的沖突在于，在世界經(jīng)濟史中，從沒(méi)有像中國這樣一個(gè)巨大的經(jīng)濟體從異常落后的狀態(tài)直接追逐發(fā)達國家的先例。中國作為世界第三貿易國，其貿易比價(jià)對大國本身的發(fā)展是不能忽略的。中國經(jīng)濟對外國市場(chǎng)的依存度出奇的高;中國的核心生產(chǎn)技術(shù)依賴(lài)外國企業(yè);經(jīng)濟發(fā)展嚴重依賴(lài)外界自然資源;經(jīng)濟的貿易比價(jià)日趨對中國不利。

　　過(guò)去對勞動(dòng)力比較優(yōu)勢的片面追求，導致中國經(jīng)濟目前陷入了一個(gè)尷尬境地——中國生產(chǎn)什么，什么產(chǎn)品就不值錢(qián);中國進(jìn)口什么，什么產(chǎn)品就價(jià)格飆升。

　　在這一困境下，2007年以來(lái)的“銀行排隊”現象則更具時(shí)代轉折的意味。

　　居民日益上漲的投資熱情帶動(dòng)了定期存款大搬家，極大加強了高儲蓄國家向高投資國家轉變的可能性。超過(guò)了16萬(wàn)億元人民幣的居民儲蓄，與超過(guò)1.5萬(wàn)億美元的外匯儲備同樣成為流動(dòng)性過(guò)剩的一員。資本突然成為比較優(yōu)勢，“中投公司”還未掛牌就將30億美元砸向了黑石，成立兩年多的私人股權基金——紅杉中國基金，去年已經(jīng)將兩家中國公司推向了境外資本市場(chǎng)。

　　中國經(jīng)濟總量從改革開(kāi)放初期的百名之外躍升至第4位，國民財富和居民收入也大幅度增加。在國際經(jīng)濟體系新的競爭格局中，中國從單純以廉價(jià)勞動(dòng)力為最重要比較優(yōu)勢的國家開(kāi)始轉型，走向比較復合型的競爭優(yōu)勢，其中資本要素的優(yōu)勢將更為顯著(zhù)。

　　“若干年后，當我們重溫‘次貸危機’這一歷史事件時(shí)會(huì )發(fā)現，它既是世界格局的拐點(diǎn)，也是中國作為經(jīng)濟大國崛起的重大歷史機遇?！鼻迦A大學(xué)世界與中國經(jīng)濟研究中心教授李稻葵說(shuō)。

　　在美國經(jīng)濟放緩的壓力下，中國的國家資本能力將接受考驗。

　　奧運之年，中國以銀行為代表的金融業(yè)的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新時(shí)期。上市銀行的凈利潤平均增長(cháng)超過(guò)了60%，其中興業(yè)銀行同比增長(cháng)126.04%，招商銀行增長(cháng)了124%，市值曾超過(guò)花旗的工商銀行增長(cháng)了66.44%，即使受次貸損失最重的中國銀行也實(shí)現了31.33%的增長(cháng)?！爸袊y行業(yè)已經(jīng)延續了兩年的超常規增長(cháng)?！敝袊y行業(yè)協(xié)會(huì )專(zhuān)職副會(huì )長(cháng)楊再平對本刊記者說(shuō)。

　　2007年中國A股資本市場(chǎng)直接融資超過(guò)6532億元，股市總市值達到32.7萬(wàn)億元，2007年底銀行貸款余額超過(guò)32萬(wàn)億元，規模與中國股市總市值基本等量。虛擬經(jīng)濟與GDP總額之比為132.6%。

　　“改革開(kāi)放30年留下兩個(gè)遺憾?！敝袊ど蹄y行投資部總經(jīng)理李勇對本刊記者說(shuō)，“第一是有自主創(chuàng )新能力的大型公司太少，第二是金融企業(yè)的創(chuàng )新能力與國際先進(jìn)水平還存在較大差距。從某種意義上說(shuō)，缺乏有創(chuàng )新能力的大型公司主要原因也源于缺乏金融企業(yè)和資本市場(chǎng)的強大支持?！?/FONT>