來(lái)源：中國經(jīng)營(yíng)報

　　和君咨詢(xún)執行董事長(cháng)劉紀恒：

　　“重點(diǎn)行業(yè)絕不能放棄控制權”

　　《中國經(jīng)營(yíng)報》：有觀(guān)點(diǎn)認為微軟收購雅虎成功的話(huà)，會(huì )間接控制阿里巴巴，這會(huì )關(guān)系到中國產(chǎn)業(yè)的安全，你認為像阿里巴巴這樣的電子商務(wù)企業(yè)“安全問(wèn)題”是否非常嚴重？

　　劉紀恒：中國的市場(chǎng)經(jīng)濟正在轉型過(guò)程中，電子商務(wù)歸根結底是信息流、資金流、物流。電子商務(wù)的發(fā)展會(huì )給轉型中的中國帶來(lái)一場(chǎng)革命，甚至可能改變中國的整個(gè)商業(yè)業(yè)態(tài)。比如家電企業(yè)最早都是自己賣(mài)家電，后來(lái)國美、蘇寧這樣的零售企業(yè)興起，改變了整個(gè)商業(yè)流通的業(yè)態(tài)。目前電子商務(wù)也正在改變中國的商業(yè)業(yè)態(tài)，這將會(huì )影響整個(gè)社會(huì )的消費模式。而阿里巴巴正是這個(gè)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，所以不僅是阿里巴巴的安全問(wèn)題，而是會(huì )影響到中國社會(huì )形態(tài)的重大改變。

　　《中國經(jīng)營(yíng)報》：業(yè)界都認為微軟的互聯(lián)網(wǎng)戰略不成功，即使收購也很難與谷歌抗橫。你怎么看微軟對雅虎發(fā)動(dòng)的這次收購？

　　劉紀恒：這次收購如果成功，會(huì )產(chǎn)生巨大的連鎖問(wèn)題，也會(huì )改變世界互聯(lián)網(wǎng)的格局。微軟本身這些年在互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)上已經(jīng)投入很大，它的技術(shù)、資金都不是問(wèn)題。在這個(gè)時(shí)候，微軟帝國的野心更大了，要重新考慮商業(yè)模式。微軟收購雅虎成功的話(huà)，不是簡(jiǎn)單地兩個(gè)公司的相加。微軟在商界有巨大的影響力，它周?chē)钠髽I(yè)數量不是谷歌能比的。一旦收購雅虎成功，其他僅僅是做網(wǎng)站的企業(yè)就會(huì )被遠遠地甩在后面。這也就可以理解為什么這次谷歌拿出很多理由來(lái)反對這個(gè)收購。

　　《中國經(jīng)營(yíng)報》：如果按照阿里巴巴當初與雅虎簽訂的條款，即使微軟收購，也不會(huì )完全控制阿里巴巴，為什么阿里巴巴很急迫地需要拿回控制權？

　　劉紀恒：微軟互聯(lián)網(wǎng)戰略在中國如果從零做起很難，但借助雅虎進(jìn)入阿里巴巴，它就可以在中國占得先機。雖然條款上好像微軟不具有控制權，但39%的股權和35%的投票權都是很高的比例了，阿里巴巴很危險。而且，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是智慧型企業(yè)，企業(yè)文化、價(jià)值觀(guān)非常重要。如果微軟以后在公司發(fā)表更多的意見(jiàn)，微軟的文化很容易就滲透進(jìn)阿里巴巴，對它產(chǎn)生影響。以微軟的視野、資本能量、文化能量，滲透進(jìn)入阿里巴巴的內部，爭奪陣地，一點(diǎn)都不難。所以，其影響不能僅看眼前的控制權。

　　《中國經(jīng)營(yíng)報》：但如果回購股份，阿里巴巴沒(méi)有足夠的經(jīng)濟實(shí)力，你有什么好建議嗎？

　　劉紀恒：阿里巴巴是有優(yōu)先回購權的，如果不討論資本實(shí)力，馬云是無(wú)論如何都應該回購的，至少拿回30%的股權來(lái)比較安全。阿里巴巴應該盡快把自己保護起來(lái)，這不僅代表一個(gè)企業(yè)，也代表國家利益?；ヂ?lián)網(wǎng)發(fā)展非?？?，我們應該防范，千萬(wàn)不能在不知不覺(jué)中就被人家拿走了。

　　《中國經(jīng)營(yíng)報》：在跨國收購中阿里巴巴遇到的安全問(wèn)題，是不是中國企業(yè)普遍面臨的話(huà)題？

　　劉紀恒：中國一定要有自己的品牌，如果都被老外拿走了，對中國市場(chǎng)一定會(huì )有重大的沖擊。特別是一些關(guān)鍵領(lǐng)域，絕不能放棄控制權。甚至歷史上還有一些極端案例，收購不是為了雙贏(yíng)，就是為了毀掉被收購企業(yè)，這樣對中國產(chǎn)業(yè)的影響就更大了。在資本家眼里，資本是用來(lái)謀劃、布局的。

　　《中國經(jīng)營(yíng)報》：跨國收購是不可回轉的趨勢，適當地引進(jìn)外資還會(huì )有利用中國企業(yè)的發(fā)展。在這種情況下你有什么建議來(lái)保證中國企業(yè)的安全？

　　劉紀恒：首先希望中國能誕生一批大的、本土的PE、VC，他們來(lái)投資中國各行業(yè)里的重點(diǎn)企業(yè)。因為他們更了解本土企業(yè)，而且知道扶植哪些企業(yè)更有價(jià)值，可以真正幫助中國自己的產(chǎn)業(yè)。其次，重點(diǎn)行業(yè)的企業(yè)、敏感行業(yè)，應該是國家的公司投資，比如中投要是投阿里巴巴就非常理想。最后建議重要企業(yè)盡快考慮回歸A股，同時(shí)不斷把股本加大，股本加大后公司的吸納能力就強，資本能力也相應變強，抗風(fēng)險的能力就提高了。

　　《中國經(jīng)營(yíng)報》：中國企業(yè)在跨國收購中有兩個(gè)角色，一是走出去收購，二是被進(jìn)來(lái)的跨國公司收購，這兩個(gè)角色都存在安全問(wèn)題。你認為在跨國收購時(shí)應該如何回避安全問(wèn)題？

　　劉紀恒：在中國企業(yè)走出去的時(shí)候有幾個(gè)問(wèn)題：第一就是政策問(wèn)題，目前走出去并購在審批環(huán)節非常復雜，而且金融政策不健全。國外都是靠金融體系的衍生物去收購，而中國企業(yè)都是拿著(zhù)自己辛辛苦苦賺來(lái)的現金去收購，這樣難免風(fēng)險大。第二對國外的市場(chǎng)機會(huì )和規則并不清楚。比如現在是收購日本企業(yè)的很好的時(shí)機，但絕大多數中國企業(yè)都沒(méi)敢想過(guò)要去日本收購，更不了解應該收購哪些企業(yè)，不懂得日本市場(chǎng)的規劃。第三中國的經(jīng)濟正在上升階段，目前中國企業(yè)的國際化很重要的就是本土化，很多中國企業(yè)對中國市場(chǎng)沒(méi)有清楚的認識。第四是在并購的時(shí)候理念存在偏差，這一點(diǎn)在能源行業(yè)上很明顯。我們的企業(yè)希望花錢(qián)把人家的礦買(mǎi)來(lái)，然后自己發(fā)展賺錢(qián)，沒(méi)有雙贏(yíng)的思想。其實(shí)可以換個(gè)思路，在收購當中是雙方拿出各自的資源來(lái)，共同發(fā)展。第五就是中國企業(yè)資本市場(chǎng)的安全意識比較差，總認為上市就如同加油，隨便到哪個(gè)加油站加油都可以。其實(shí)不同，重要的企業(yè)應該適時(shí)回歸A股。還有一點(diǎn)，就是企業(yè)缺乏歷史責任感。

　　《中國經(jīng)營(yíng)報》：對一個(gè)企業(yè)家而言，你還有什么具體建議嗎？

　　劉紀恒：企業(yè)家首先應該對自己所從事的行業(yè)非常清醒。中國企業(yè)缺乏對產(chǎn)業(yè)的研究，不清楚自己在產(chǎn)業(yè)鏈的哪個(gè)位置，不是從產(chǎn)業(yè)鏈的角度出發(fā)去考慮問(wèn)題，不是產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)力，而是自己企業(yè)獨大。在研究產(chǎn)業(yè)的基礎上，企業(yè)家應該清楚定位自己的戰略，要做好布局，不要過(guò)于在乎眼前的得與失。還有一個(gè)更關(guān)鍵的，在資本上下工夫，要真正搞懂資本運作是什么。資本運作的本質(zhì)應該為自己的產(chǎn)業(yè)升級換代服務(wù)，而中國的企業(yè)家更多地是為了資本運作而資本運作，借好的市場(chǎng)時(shí)機賺錢(qián)，而根本不練內功。