作者：肯尼斯?羅格夫(Kenneth Rogoff)為英國《金融時(shí)報》撰稿

    鑒于美國和歐洲經(jīng)濟狀態(tài)十分脆弱，如果勢不可擋的中國經(jīng)濟也開(kāi)始放緩，全球經(jīng)濟增長(cháng)將會(huì )如何？目前，似乎很少有投資者或決策者認真考慮這種假設。

    在2001年的全球經(jīng)濟衰退和1997年-1998年亞洲金融危機中，中國抗跌能力令人矚目。這使得幾乎所有人都相信，今年中國經(jīng)濟將不可避免地再次實(shí)現兩位數的增長(cháng)。

    但我們應當如此樂(lè )觀(guān)嗎？實(shí)際上，未來(lái)幾年中國經(jīng)濟增長(cháng)大幅放緩（至少其中一年的增速低于6%）的可能性為50%。由于中國通脹不斷加劇、市場(chǎng)改革明顯倒退和出口需求下降，2008年可能是頗具挑戰性的一年。

    誠然，事實(shí)一再擊敗了那些對中國經(jīng)濟增長(cháng)不夠樂(lè )觀(guān)的預測者。既然2007年經(jīng)濟增速達到11.4%，加之北京奧運會(huì )將于夏季開(kāi)幕，2008年怎么會(huì )有所不同呢？

    盡管人們應當對中國領(lǐng)導者近年來(lái)取得的卓著(zhù)成就給予應有的尊重，但與其它任何新興市場(chǎng)一樣，中國在經(jīng)濟、金融、社會(huì )和政治方面也面臨“雷區”，此外還有大規模的環(huán)境問(wèn)題需要解決?？v觀(guān)歷史，沒(méi)有哪個(gè)新興市場(chǎng)能夠永遠逃過(guò)危機的輪回。

    逾6%的通脹是迫在眉睫的問(wèn)題。那些認為通脹是由于豬肉供應太少、而非錢(qián)太多造成的人是錯誤的。中國相對固定的匯率制度，迫使政府向經(jīng)濟投入巨量的人民幣。

    中國貨幣供應量猛增，是其1.4萬(wàn)億美元巨額外匯儲備所帶來(lái)的一個(gè)副作用。真正令人驚訝的是，通脹并未在更早的時(shí)候爆發(fā)。

    中國當局必須將通貨膨脹的妖魔放回瓶子里。在中國，受到高度管制的金融市場(chǎng)使通常的貨幣控制工具（例如短期利率）的效率相對較低，因此要想遏制通脹并非易事。由于數以百萬(wàn)計閑置的農民涌入城市，進(jìn)而抑制了工資水平，因此中國迄今為止避免了通脹問(wèn)題。但由于多數能力最強的工人已轉移到城市，滿(mǎn)足蓬勃發(fā)展的中國工廠(chǎng)勞動(dòng)力需求的挑戰正在加劇。

    保護主義是另一個(gè)不斷加劇的風(fēng)險。由于整個(gè)發(fā)達世界的收入和財富分化日益加劇，政界人士可能很快就會(huì )開(kāi)始對中國發(fā)難，對汽車(chē)零部件、鋼鐵、紙產(chǎn)品，當然還有紡織品進(jìn)行貿易制裁。與2001年全球經(jīng)濟衰退時(shí)期相比，中國爆炸式的出口增長(cháng)，使其更易受到出口下滑的影響。
然而，中國發(fā)展面臨的最大威脅，可能來(lái)自其國內貧富差距迅速擴大所造成的壓力。

    世界銀行(World Bank)的統計數據顯示，中國的收入差距已經(jīng)超過(guò)了美國和俄羅斯，這可不是件小事。貧富差距不斷擴大對政治體制造成了極大的壓力，這在近來(lái)一系列旨在緩解該問(wèn)題、卻考慮不周的政策中表現得十分明顯。中國政府最近試圖利用價(jià)格管制措施來(lái)解決食品價(jià)格上漲問(wèn)題，這便是一個(gè)非常明顯的例證。

    但含糊的新勞動(dòng)法也是如此。至少從字面上理解，該法律阻止企業(yè)解雇具有10年及以上工齡的工人。中國好像突然希望把自己變成法國。

    實(shí)際上，中國經(jīng)濟面臨的最大危險在于，經(jīng)過(guò)多年以市場(chǎng)為導向的改革后，中國領(lǐng)導人似乎在喪失對市場(chǎng)的信心，并開(kāi)始采取諸如配給制等政策，向過(guò)去的共產(chǎn)主義時(shí)代倒退。

    面對通脹上升、投資劇增和全球經(jīng)濟走軟，很難說(shuō)現在是中國大幅降低其體制靈活性的時(shí)機。

    從歷史角度看，當經(jīng)濟或者金融危機開(kāi)始顯露，而同時(shí)政策改革開(kāi)始倒退的時(shí)候，新興市場(chǎng)就會(huì )陷入困境。如果政府通過(guò)提供更多和更好的醫療和養老金來(lái)改善社保網(wǎng)絡(luò )，而不是通過(guò)勞動(dòng)力市場(chǎng)法令來(lái)解決貧富差距，將起到更好的效果。

    中國應當繼續加快人民幣升值步伐，進(jìn)而抑制貨幣供應增長(cháng)，而非通過(guò)控制價(jià)格來(lái)解決通脹問(wèn)題。

    如果中國經(jīng)濟增長(cháng)大幅放緩，而歐洲和美國的經(jīng)濟增長(cháng)仍然疲弱，那么近年來(lái)全球利率水平較低、大宗商品價(jià)格高企和全球經(jīng)濟增長(cháng)強勁的一幕將成為歷史。

    對于那些因擔心美國經(jīng)濟增長(cháng)而失眠的全球決策者和投資者而言，他們應當更多地關(guān)注來(lái)自地球另一端不斷上升的風(fēng)險。

    本文作者是哈佛大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授、國際貨幣基金組織(IMF)前首席經(jīng)濟學(xué)家。

    譯者/朱冠華