解放日報

新華社記者 金旼旼

　　美國總統奧巴馬24日晚發(fā)表國情咨文，強調為了令美國經(jīng)濟“基業(yè)長(cháng)青”，美國需要重振制造業(yè)，并表示將調整稅收政策，鼓勵企業(yè)家們把制造業(yè)工作崗位重新帶回美國。就在奧巴馬演講的同時(shí)，日本財務(wù)省發(fā)布的統計顯示，去年日本31年來(lái)首次出現貿易逆差，雖然部分是因為地震海嘯等臨時(shí)性因素；但從長(cháng)遠來(lái)看，產(chǎn)業(yè)轉移造成的制造業(yè)空心化是日本出現貿易赤字的趨勢性因素。而日本也將著(zhù)力扭轉制造業(yè)流失局面。

　　兩則消息共同透露出一個(gè)信息：21世紀前十年是發(fā)達國家去工業(yè)化、產(chǎn)業(yè)轉移的黃金期，但這一進(jìn)程可能逆轉，未來(lái)十年可能是發(fā)達國家再工業(yè)化、奪回制造業(yè)的十年。

　　不可否認，產(chǎn)業(yè)轉移乃是全球化對全球經(jīng)濟資源更合理配置的結果，無(wú)論發(fā)達國家還是發(fā)展中國家均從中獲益。但其副作用也日漸顯現，尤其表現為發(fā)達國家失業(yè)率上升、貧富差距擴大等經(jīng)濟和社會(huì )問(wèn)題。而離開(kāi)制造業(yè)，發(fā)達經(jīng)濟體恐怕無(wú)法有效降低失業(yè)率。

　　對于制造業(yè)，發(fā)達國家“好馬要吃回頭草”，這個(gè)誰(shuí)也攔不住。對中國這樣的發(fā)展中經(jīng)濟體來(lái)說(shuō)，如何應對可能到來(lái)的制造業(yè)爭奪戰才是問(wèn)題核心。對中國來(lái)說(shuō)，未來(lái)很可能得雙線(xiàn)作戰：既需要應對來(lái)自越南等其他發(fā)展中國家對低端制造業(yè)的爭奪，又需應對美國、日本等發(fā)達國家對高端制造業(yè)的爭奪。

　　制造業(yè)爭奪戰實(shí)是勞動(dòng)力素質(zhì)、經(jīng)商環(huán)境、政策制度、基礎設施等軟硬件的全方位競爭，因此也對中國提出了全方位考驗。對中國來(lái)說(shuō)，勞動(dòng)密集型的制造業(yè)是確保就業(yè)、減少貧困的根本出路，因此對制造業(yè)的爭奪將是一場(chǎng)中國輸不起的戰爭。 （據新華社北京1月25日電）

評論：發(fā)達國家“再工業(yè)化”考驗中國

2012年01月25日17:17，新華網(wǎng)

新華網(wǎng)北京1月25日電（記者金旼旼）美國總統奧巴馬24日晚發(fā)表國情咨文，強調為了讓美國經(jīng)濟“基業(yè)長(cháng)青”，美國需要重振制造業(yè)，并表示將調整稅收政策，鼓勵企業(yè)家把制造業(yè)工作崗位重新帶回美國。

　　無(wú)獨有偶，日本財務(wù)省最新發(fā)布的統計顯示，去年日本出現自1963年以來(lái)的首次貿易逆差。雖然去年出現逆差的部分原因是由于地震海嘯等臨時(shí)性因素，但從長(cháng)遠來(lái)看，產(chǎn)業(yè)轉移造成的制造業(yè)空心化是日本出現貿易赤字的趨勢性因素。因此，日本政府必將出臺措施，著(zhù)力扭轉制造業(yè)流失局面。

　　兩則消息共同透露出一個(gè)重要信息：二十一世紀前十年是發(fā)達國家去工業(yè)化、產(chǎn)業(yè)轉移的黃金期，但這一進(jìn)程可能會(huì )逆轉，未來(lái)十年可能是發(fā)達國家再工業(yè)化、奪回制造業(yè)的十年。

　　不可否認，產(chǎn)業(yè)轉移乃是全球化對全球經(jīng)濟資源更合理配置的結果，無(wú)論發(fā)達國家還是發(fā)展中國家均從中獲益。但必須同時(shí)看到，制造業(yè)轉移對發(fā)達國家的“副作用”也日漸顯現，尤其表現為失業(yè)率上升、貧富差距擴大等經(jīng)濟和社會(huì )問(wèn)題。離開(kāi)制造業(yè)，發(fā)達經(jīng)濟體無(wú)法有效降低失業(yè)率，這已成為次貸危機以來(lái)國際社會(huì )的共識。

　　對于制造業(yè)，發(fā)達國家“好馬要吃回頭草”，這個(gè)誰(shuí)也攔不住。對中國這樣的發(fā)展中經(jīng)濟體來(lái)說(shuō)，如何應對可能到來(lái)的制造業(yè)爭奪戰才是問(wèn)題核心。對中國來(lái)說(shuō)，未來(lái)很可能得雙線(xiàn)作戰：既需要應對來(lái)自越南等其他發(fā)展中國家對低端制造業(yè)的爭奪，又需應對美國、日本等發(fā)達國家對高端制造業(yè)的爭奪。

　　應當看到，制造業(yè)爭奪戰實(shí)是國與國之間在勞動(dòng)力素質(zhì)、經(jīng)商環(huán)境、政策制度、基礎設施等軟硬件的全方位競爭，因此也對中國提出了全方位考驗。對中國這樣的人口大國來(lái)說(shuō)，勞動(dòng)密集型的制造業(yè)是確保就業(yè)、減少貧困的根本出路，因此對制造業(yè)的爭奪將是中國面臨的巨大挑戰。

　　作者：金旼旼

發(fā)達國家再工業(yè)化 “中國制造”的新魔咒？

2010-05-17 10:52:07 來(lái)源：環(huán)球

[提要] 美歐等經(jīng)濟體正在經(jīng)歷一次“再工業(yè)化”的旅程。這些都意味著(zhù)未來(lái)的美國消費者，收入增長(cháng)亟需尋找長(cháng)期的支撐點(diǎn)，從而增加儲蓄率和消費能力，讓美國人變得真正有錢(qián)起來(lái)。對此，劉元春表示，中國東部地區的外向型出口經(jīng)濟已經(jīng)發(fā)展多年，目前應該加快產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結構的升級。

　從美國去工業(yè)化過(guò)程開(kāi)始，就一直伴隨著(zhù)“再工業(yè)化”的討論和呼聲。尤其是每當經(jīng)濟面臨不景氣、就業(yè)率下降的時(shí)候，“再工業(yè)化”的思維，便會(huì )被一些經(jīng)濟學(xué)家和政客們搬出來(lái)渲染一番。

“但是，最起碼到現在為止，沒(méi)有一次‘再工業(yè)化’的呼聲是真正落實(shí)在實(shí)際行動(dòng)層面的，或者是長(cháng)期持續下去的。”劉元春說(shuō)。

這一觀(guān)點(diǎn)得到了國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷的支持。“美國經(jīng)濟的未來(lái)發(fā)展趨勢，不可能避免產(chǎn)業(yè)空心化的‘宿命’。”李迅雷表示。

事實(shí)上，美國從來(lái)就不是一個(gè)制造業(yè)“小國”。制造業(yè)在美國經(jīng)濟中的比重達到了15%，占全球制造業(yè)的份額則高達20%。從這個(gè)角度看，美國目前提出的所謂“再工業(yè)化”，是為了防止部分領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)在世界上失去領(lǐng)頭羊的地位。但如果不是這場(chǎng)金融危機的刺激，高成本產(chǎn)業(yè)鏈的繼續向外轉移，才是美國工業(yè)的發(fā)展趨勢。

從這個(gè)角度上看，去工業(yè)化才是美國經(jīng)濟的長(cháng)期取向。在嘗到了通過(guò)資本增值來(lái)做大經(jīng)濟蛋糕的甜頭后，重新回歸到依靠勞動(dòng)力和資源、能源帶動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，這一思路本身也許并不符合產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的邏輯。

從歷史經(jīng)驗中也可以發(fā)現，一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條中價(jià)值含量、增值能力最低的往往便是制造和加工環(huán)節。而為了追求更高的利潤回報，對服務(wù)的加強、對技術(shù)研發(fā)和知識產(chǎn)權的保護，以及對行業(yè)標準的制定，才是一國控制產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)的主要手段。

這也是為什么過(guò)去多年，大量的美國公司將生產(chǎn)部門(mén)轉移到新興市場(chǎng)國家，卻往往將核心研發(fā)部門(mén)（R&D）留在美國總部的重要原因。

由此可見(jiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈條逐漸走向高端的趨勢也許可以迎來(lái)更多的資本回報，但難以創(chuàng )造更多的就業(yè)崗位。而產(chǎn)業(yè)升級之后，低端鏈條向成本更低的地區轉移，則不可避免。因此，通過(guò)暫時(shí)的制造業(yè)出口創(chuàng )造更多就業(yè)機會(huì )，也許正是美國政府走出經(jīng)濟泥淖、甩掉高失業(yè)率的一個(gè)緩兵之計。而“再工業(yè)化”的思路，則可以視作政府獲取支持率這一利益訴求的體現。

　進(jìn)入2010年，美歐經(jīng)濟體對制造業(yè)的重視日益加強?？梢园l(fā)現，重振制造業(yè)的思路與美國擴大出口的策略有著(zhù)直接聯(lián)系。目前，奧巴馬政府制定了“國家出口計劃”，制造業(yè)產(chǎn)品的出口是其中的主要內容。奧巴馬表示，要通過(guò)整合政府的所有資源，支持商界對產(chǎn)品和服務(wù)的出口。而政府將通過(guò)金融和宣傳等措施，幫助美國企業(yè)鎖定、建立和贏(yíng)得新興市場(chǎng)，是該出口計劃的三個(gè)目標。

同時(shí)，奧巴馬政府已經(jīng)召集美國貿易代表處、商務(wù)部、財政部、勞工部、農業(yè)部等政府部門(mén)的負責人，組成“促進(jìn)出口內閣”，并且啟動(dòng)了20世紀70年代時(shí)期的“總統出口委員會(huì )”，專(zhuān)門(mén)為美國企業(yè)提供咨詢(xún)服務(wù)。

目前，美國的主要目標已經(jīng)定位在亞洲市場(chǎng)，去年年底奧巴馬在談及亞洲出口戰略中指出，美國在亞洲全貿易額的份額每增加1%，美國就能增加25萬(wàn)到30萬(wàn)個(gè)工作崗位。奧巴馬表示“這就是美國的創(chuàng )造就業(yè)計劃”。

對此，中國社科院金融所中國經(jīng)濟評價(jià)中心主任劉煜輝表示，“再工業(yè)化”的思路說(shuō)明美歐經(jīng)濟體已經(jīng)意識到自身問(wèn)題的根源，而這一舉措從長(cháng)期看，將是美國提高儲蓄率、擴大內需的根本之舉。

他指出，美國從里根時(shí)代便開(kāi)始的“去工業(yè)化”歷程，目前已經(jīng)接近結束的末端，而“再工業(yè)化”是金融瘋狂之后，美國、英國等消費型國家尋求經(jīng)濟再平衡的唯一一條可走之路。

“再工業(yè)化”主要集中在美國和英國。這兩個(gè)國家在過(guò)去多年保持了消費型國家的傳統，即少生產(chǎn)、多花錢(qián)。消費成為拉動(dòng)GDP增長(cháng)三駕馬車(chē)中的重頭戲。

“然而消費膨脹的根源，不在于普通的美國和英國消費者手里擁有充足的真金白銀，而是依靠金融創(chuàng )新。”劉煜輝說(shuō)。

IT泡沫破滅后，并沒(méi)能出現一個(gè)新興的技術(shù)讓美國能夠保持先前的經(jīng)濟活力。相反，失業(yè)和收入減少帶來(lái)貧富分化進(jìn)一步加劇，消費也開(kāi)始疲軟。

在這樣的情況下，消費信貸大規模興盛起來(lái)，最終醞釀出了以促進(jìn)低收入者和無(wú)固定收入者提前買(mǎi)房為目的的次級債，為后來(lái)爆發(fā)的全球金融危機埋下了伏筆。

　“談到金融創(chuàng )新，人們往往關(guān)注它的風(fēng)險性，而沒(méi)有注意它產(chǎn)生的源頭。事實(shí)上，直接導致這場(chǎng)金融危機的金融創(chuàng )新產(chǎn)品，是市場(chǎng)為了應對美國貧富分化過(guò)于嚴重、消費需求不足而選擇的一條捷徑。”劉煜輝說(shuō)。

次貸危機爆發(fā)后，眾多家庭的資產(chǎn)負債表瀕于破產(chǎn)，不僅超前消費的意愿破滅，就連實(shí)實(shí)在在的日常消費也變得能省則省。更讓美國經(jīng)濟堪憂(yōu)的，則是近兩年正在大步挺進(jìn)的人口老齡化進(jìn)程。

這些都意味著(zhù)未來(lái)的美國消費者，收入增長(cháng)亟需尋找長(cháng)期的支撐點(diǎn)，從而增加儲蓄率和消費能力，讓美國人變得真正有錢(qián)起來(lái)。

清華大學(xué)中美關(guān)系研究中心主任孫哲對《環(huán)球》雜志記者表示，提高儲蓄率和降低失業(yè)率將成為美國政府長(cháng)期的艱巨任務(wù)。而重新發(fā)展制造業(yè)、回歸工業(yè)化的選擇，是美國在有意嘗試一種新的經(jīng)濟增長(cháng)模式。

可以發(fā)現，美國政府目前的思路非常“樸實(shí)”，那就是通過(guò)擴大實(shí)業(yè)生產(chǎn)的途徑，提高勞動(dòng)者的有效收入，從而促進(jìn)人們的實(shí)際購買(mǎi)力，而不僅僅是靠貸款權限和信用卡賬戶(hù)上的透支余額來(lái)“畫(huà)餅”。

“去工業(yè)化”還是“再工業(yè)化”？

雖然從長(cháng)期來(lái)看，美國經(jīng)濟正在進(jìn)行一場(chǎng)緩慢的調整。而當下，這場(chǎng)調整只是經(jīng)濟低迷倒逼出來(lái)的一次嘗試。

大部分專(zhuān)家認為，這場(chǎng)對制造業(yè)和工業(yè)化的“回眸”，能持續多久難以判斷。但在短期內，卻是美國和歐洲政府追求其他經(jīng)濟與政治訴求的潛臺詞。

中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)劉元春認為，這很可能是一場(chǎng)概念的炒作，“甚至可以說(shuō)是一場(chǎng)作秀。”他認為，美國對經(jīng)濟增長(cháng)重心的定位，不可能真正地、長(cháng)久性地調整到制造業(yè)上來(lái)，這只是經(jīng)濟不景氣期間的一個(gè)緩兵之計。而奧巴馬政府目前正在上演的這部傳統回歸戲，在美國歷史上并不是第一次。

　從美國去工業(yè)化過(guò)程開(kāi)始，就一直伴隨著(zhù)“再工業(yè)化”的討論和呼聲。尤其是每當經(jīng)濟面臨不景氣、就業(yè)率下降的時(shí)候，“再工業(yè)化”的思維，便會(huì )被一些經(jīng)濟學(xué)家和政客們搬出來(lái)渲染一番。

“但是，最起碼到現在為止，沒(méi)有一次‘再工業(yè)化’的呼聲是真正落實(shí)在實(shí)際行動(dòng)層面的，或者是長(cháng)期持續下去的。”劉元春說(shuō)。

這一觀(guān)點(diǎn)得到了國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷的支持。“美國經(jīng)濟的未來(lái)發(fā)展趨勢，不可能避免產(chǎn)業(yè)空心化的‘宿命’。”李迅雷表示。

事實(shí)上，美國從來(lái)就不是一個(gè)制造業(yè)“小國”。制造業(yè)在美國經(jīng)濟中的比重達到了15%，占全球制造業(yè)的份額則高達20%。從這個(gè)角度看，美國目前提出的所謂“再工業(yè)化”，是為了防止部分領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)在世界上失去領(lǐng)頭羊的地位。但如果不是這場(chǎng)金融危機的刺激，高成本產(chǎn)業(yè)鏈的繼續向外轉移，才是美國工業(yè)的發(fā)展趨勢。

從這個(gè)角度上看，去工業(yè)化才是美國經(jīng)濟的長(cháng)期取向。在嘗到了通過(guò)資本增值來(lái)做大經(jīng)濟蛋糕的甜頭后，重新回歸到依靠勞動(dòng)力和資源、能源帶動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，這一思路本身也許并不符合產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的邏輯。

從歷史經(jīng)驗中也可以發(fā)現，一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條中價(jià)值含量、增值能力最低的往往便是制造和加工環(huán)節。而為了追求更高的利潤回報，對服務(wù)的加強、對技術(shù)研發(fā)和知識產(chǎn)權的保護，以及對行業(yè)標準的制定，才是一國控制產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)的主要手段。

這也是為什么過(guò)去多年，大量的美國公司將生產(chǎn)部門(mén)轉移到新興市場(chǎng)國家，卻往往將核心研發(fā)部門(mén)（R&D）留在美國總部的重要原因。

由此可見(jiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈條逐漸走向高端的趨勢也許可以迎來(lái)更多的資本回報，但難以創(chuàng )造更多的就業(yè)崗位。而產(chǎn)業(yè)升級之后，低端鏈條向成本更低的地區轉移，則不可避免。因此，通過(guò)暫時(shí)的制造業(yè)出口創(chuàng )造更多就業(yè)機會(huì )，也許正是美國政府走出經(jīng)濟泥淖、甩掉高失業(yè)率的一個(gè)緩兵之計。而“再工業(yè)化”的思路，則可以視作政府獲取支持率這一利益訴求的體現。

從政治訴求的角度，“再工業(yè)化”的宣傳是政府為了維持民眾對經(jīng)濟恢復的信心而注射的一劑強心針。劉元春認為，美國民主黨對工會(huì )的支持和對中低階層選民的依靠是“再工業(yè)化”理念的政治背景。

奧巴馬政府承諾的5年內對外出口翻番、創(chuàng )造200萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，無(wú)論能否真正實(shí)現，最起碼可以讓被居高不下的失業(yè)率不斷打擊的民眾信心得到一定程度的平衡。而這一平衡，對維持選民對政府的支持非常重要。

值得注意的是，2010年11月即將展開(kāi)的美國中期選舉，是造成“再工業(yè)化”理念發(fā)酵的一個(gè)短期因素。為爭取地方選民的支持，使得不少?lài)鴷?huì )議員支持美國“再工業(yè)化”的訴求，同時(shí)這也促使他們以“再工業(yè)化”、加強制造業(yè)出口為緣由，就貿易逆差、人民幣匯率等問(wèn)題屢屢發(fā)難。

傳統制造業(yè)還是新工業(yè)形態(tài)？

更悲觀(guān)的觀(guān)點(diǎn)則認為，西方政府在“再工業(yè)化”方面，并沒(méi)有什么“可為”的地方，充其量是個(gè)美好的愿望。即使美國政府希望將“再工業(yè)化”提上打造國力的戰略高度，也缺乏可以倚仗的現實(shí)基礎。

有分析人士指出，重啟傳統制造業(yè)并不是美國此次“再工業(yè)化”的主旨，一套新的工業(yè)化體系的建立，才是真正的趨勢。通過(guò)新能源、新材料的技術(shù)帶動(dòng)投資，引領(lǐng)全球資本再度聚首美國，是一個(gè)新的工業(yè)形態(tài)再造的過(guò)程。

對此，摩根士丹利中國區首席經(jīng)濟學(xué)家王慶對《環(huán)球》記者表示，新的工業(yè)形態(tài)的再造從長(cháng)期看也許會(huì )成為全球眾多國家的大勢。但此次發(fā)達國家所提及的重振制造業(yè)，以及加強出口的主要領(lǐng)域，將集中在高端IT行業(yè)、精密儀器制造、機電行業(yè)、大飛機等等。

劉元春則指出，一套低能、環(huán)保同時(shí)又擁有高效率產(chǎn)出的全新工業(yè)化體系的建立，從目前看，缺乏技術(shù)層面的支撐，這也是美國“再工業(yè)化”將很難免俗的重要原因。

　　“事實(shí)上，在20世紀70年代末的石油危機時(shí)期，西方發(fā)達國家就已經(jīng)開(kāi)始提出了新能源、新材料等經(jīng)濟概念，而且隨著(zhù)經(jīng)濟增速的起伏會(huì )出現波段性的熱潮。”劉元春說(shuō)。但直到目前為止，仍然沒(méi)有出現如個(gè)人電腦，或者互聯(lián)網(wǎng)一樣可以讓工業(yè)生產(chǎn)和人的生活都隨之“更新?lián)Q代”的技術(shù)。

IT技術(shù)從最先應用于軍事領(lǐng)域到最后進(jìn)入個(gè)人終端，經(jīng)歷了大半個(gè)世紀的演進(jìn)。“最早同樣是政府出資并組織人力物力做小規模的研發(fā)、試驗，就像現在的新能源、低碳技術(shù)一樣。”劉元春進(jìn)一步表示。因此，在他看來(lái)，可以懷著(zhù)一個(gè)美好的憧憬去期待新工業(yè)體系的到來(lái)，但卻不宜用這一視角去理解美歐正在推行的“再工業(yè)化”理念。

從中短期來(lái)看，對低碳技術(shù)、新能源的宣傳和強調，可以更多理解地為國際關(guān)系中對話(huà)語(yǔ)主動(dòng)權的爭奪，甚至是為爭奪更多市場(chǎng)份額、采取貿易保護埋下潛臺詞。

中國的工業(yè)化思路

美歐在渲染著(zhù)自身回歸傳統的同時(shí)，以全球經(jīng)濟再平衡為理由，建議中國應該減少經(jīng)濟增長(cháng)對出口的依賴(lài)，加快產(chǎn)業(yè)升級的步伐。

對此，劉元春表示，中國東部地區的外向型出口經(jīng)濟已經(jīng)發(fā)展多年，目前應該加快產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結構的升級。在勞動(dòng)力優(yōu)勢、成本價(jià)格優(yōu)勢已經(jīng)越來(lái)越弱的局面下，技術(shù)、品牌的強化，是未來(lái)東部制造類(lèi)企業(yè)的出路。

李迅雷則指出，中國對自身經(jīng)濟結構的調整，經(jīng)濟增長(cháng)路徑的選擇，不應受美國政策的干擾。由于兩個(gè)經(jīng)濟體根本不處于同一個(gè)階段，因此類(lèi)比只能給自身帶來(lái)麻煩。“我從來(lái)不認為中國不應該進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，或者是不加強擴大內需的政策力度。但是，中國很多地區的工業(yè)化方興未艾，工業(yè)化怎么走，跟美國對工業(yè)化的取舍沒(méi)有關(guān)系。”李迅雷說(shuō)。

他表示，通過(guò)過(guò)去30年制造業(yè)出口拉動(dòng)的經(jīng)濟增長(cháng)，中國大部分地區已經(jīng)解決了“衣食”的問(wèn)題，下一步將進(jìn)入解決“住行”問(wèn)題的階段。伴隨這一過(guò)程的，將是城市化的大規模推進(jìn)。因此在中國東部沿海地區產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品升級的過(guò)程中，出口型經(jīng)濟向中西部進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉移的趨勢也將非常明顯。

　對此，王慶也表達了相似的觀(guān)點(diǎn)。他認為，雖然從整體上看中國經(jīng)濟應該進(jìn)行結構調整，但是在很多欠發(fā)達地區，依靠投資拉動(dòng)、同時(shí)依靠成本優(yōu)勢促進(jìn)當地經(jīng)濟增長(cháng)仍然是一條重要的思路。

而劉煜輝則認為，在美歐經(jīng)濟體提出“再工業(yè)化”的情況下，目前中國資本市場(chǎng)的泡沫現象更加堪憂(yōu)，其調整與中國實(shí)體經(jīng)濟的結構調整同樣重要。“我們現在需要設想的一種情況是，如果美國、歐洲等經(jīng)濟體確實(shí)通過(guò)制造業(yè)的提振拉動(dòng)了經(jīng)濟恢復增長(cháng)，那么未來(lái)將出現全球資本回流美國的局面。”劉煜輝表示。

他認為，中國資本市場(chǎng)目前充斥著(zhù)一定量的國際游資。如果美國經(jīng)濟回暖，這些資金尋找到更好的投資或者投機途徑，它們從中國市場(chǎng)的撤離將對中國資本市場(chǎng)帶來(lái)較大的負面作用。因此，中國政府應該從現在開(kāi)始，對諸如房地產(chǎn)市場(chǎng)在內的資本市場(chǎng)泡沫采取更有強力的抑制措施。（王文）

來(lái)源：環(huán)球