鋼材和原材料價(jià)格均有小幅下跌

  12月份，中鋼協(xié)鋼價(jià)綜合指數環(huán)比下跌1.54%，其中長(cháng)材指數環(huán)比下跌1.81%，板材指數環(huán)比下跌1.29%。進(jìn)口鐵礦石的價(jià)格隨著(zhù)鋼材的價(jià)格下降而有小幅下降，澳大利亞粉礦到岸價(jià)格環(huán)比下降3.89%。隨著(zhù)鋼鐵企業(yè)將第三季度買(mǎi)入的高價(jià)鐵礦石消耗完成，鋼材的生產(chǎn)成本可能會(huì )隨之下降。在整個(gè)行業(yè)仍處于供過(guò)于求的情況下，鋼材生產(chǎn)成本的下降很可能會(huì )導致鋼材價(jià)格的進(jìn)一步下降，鋼鐵企業(yè)可能難以從原料下跌的進(jìn)程中獲益。

  鋼鐵產(chǎn)量不斷減少

  第四季度鋼鐵行業(yè)的主題是減產(chǎn)去庫存，隨著(zhù)鋼企主動(dòng)去庫存的不斷進(jìn)行，十一月的粗鋼產(chǎn)量環(huán)比下降8.76%。十二月的粗鋼產(chǎn)量可能會(huì )繼續下降。1月份疊加了春節因素，鋼鐵產(chǎn)量出現下降是大概率事件。

  鋼鐵的下游需求仍沒(méi)有好轉的跡象

  從具體行業(yè)上看，房地產(chǎn)的投資下降已經(jīng)成為共識，隨著(zhù)家電的補貼政策的結束，家電方面的需求也同時(shí)開(kāi)始下滑。十二月是鋼鐵下游企業(yè)傳統的備貨月份。備貨需求可能會(huì )成為目前鋼鐵需求的支撐因素，所以十二月鋼鐵的需求可能會(huì )與11月持平或者略微增加。一月份鋼鐵的需求失去備貨支撐并疊加春節因素，需求的下降可能在所難免。

  鋼鐵行業(yè)的弱勢仍在繼續

  十二月，鋼鐵指數下降17.73%，連續6個(gè)月表現弱于大盤(pán)，整個(gè)行業(yè)的PB接近歷史低點(diǎn)，繼續下行的空間比較有限。PB較低的企業(yè)（如寶鋼股份、華凌鋼鐵、鞍鋼股份、新鋼股份）和前期跌幅較大的企業(yè)（如攀鋼釩鈦、包鋼股份）表現較好。

  西部大開(kāi)發(fā)"十二五"規劃帶來(lái)區域性投資機會(huì )

  規劃提出要繼續加強西部地區基礎設施建設。2011年西部地區的固定資產(chǎn)投資增速高于全國平均水平，"十二五"期間可能仍然會(huì )保持較高的增長(cháng)率。在西部各省份中，新疆的情況比較特殊，所需的鋼材主要由八鋼和酒鋼提供，區域內競爭較為緩和。在2011年的建設旺季中，新疆的螺紋鋼價(jià)格比其他地區價(jià)格高出500-700元/噸左右。八鋼和酒鋼產(chǎn)能擴張速度與新疆地區固定資產(chǎn)投資增速一致，2012年該地區可能會(huì )繼續成為鋼材的"價(jià)格高地"。

  整個(gè)鋼鐵行業(yè)的基本面沒(méi)有好轉的跡象，投資者應該保持謹慎態(tài)度。目前可能存在區域性的投資機會(huì )，建議關(guān)注八一鋼鐵（600581）和酒鋼宏興（600307）。