http://www.stdaily.com 2011年11月11日  來(lái)源： 證券時(shí)報  作者： 游石

  本系列調研的幾個(gè)行業(yè)，基本面在最近發(fā)生了轉變，而更多行業(yè)實(shí)際從年初就開(kāi)始走下坡路。記者注意到，與過(guò)去幾輪短周期的陣痛不同，目前國內制造業(yè)正面臨全球經(jīng)濟大調整下的過(guò)剩危機，某些領(lǐng)域或將經(jīng)歷行業(yè)性的衰退。

   根據調研情況來(lái)看，工程機械、紡織化纖、建筑水泥、稀土永磁行業(yè)第四季度訂單出現了明顯下滑，主要是由于下游需求萎縮。其中，服裝工廠(chǎng)開(kāi)工率僅有40%左右，一些經(jīng)營(yíng)不下去的企業(yè)倒閉，面料有價(jià)無(wú)市；汽車(chē)、家電、風(fēng)機等終端需求停滯，拖累稀土永磁原料從上半年火熱瞬間跌入冰谷；電梯、通用機床受房地產(chǎn)及固定資產(chǎn)投資下滑影響，自6月份以來(lái)訂單逐月遞減；另外，在傳統消費旺季，水泥企業(yè)庫存積壓卻高達60%、70%。

   制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)從去年10月的54.7，跌到今年10月的50.4。行業(yè)景氣度下滑，一般觀(guān)點(diǎn)認為是國內宏觀(guān)調控的結果。但企業(yè)反映資金緊張僅是一個(gè)方面，現在最大問(wèn)題是內銷(xiāo)、出口雙雙不暢，庫存積壓，價(jià)格盤(pán)跌。情況似乎比2008年還要嚴重，因為當時(shí)大家都跑不掉，但現在卻像慢刀子割肉，工廠(chǎng)開(kāi)工也不是，停產(chǎn)也不是，熬一熬發(fā)現變得更差。

   這些問(wèn)題折射出中國制造業(yè)面臨的深層次危機，它超過(guò)了3年~4年基欽（庫存）周期所能概括的范疇。站在宏觀(guān)角度來(lái)看，過(guò)去十年歐美國家超前消費，中國過(guò)度生產(chǎn)的模式已難以為繼。

   自2001年中國加入WTO，全球經(jīng)濟加速一體化，西方技術(shù)、資本與東方勞動(dòng)力、土地融合，商品供給能力成倍增長(cháng)。而另一端，作為配套的商品需求則得益于全球金融一體化，歐美國家向貿易順差國大規模發(fā)債維持消費，使資金流、商品流能夠循環(huán)。由此突破單一封閉經(jīng)濟體內，產(chǎn)能過(guò)度擴張導致的供需失衡，大規模發(fā)債帶來(lái)的國內利率、匯率巨變的限制。換句話(huà)說(shuō)，過(guò)去十年全球化的本質(zhì)就是追求非均衡經(jīng)濟體系發(fā)展的極限化，以及債務(wù)規模的極限化。

   2001年到2010年期間，我國乙烯產(chǎn)量從480萬(wàn)噸增長(cháng)到1419萬(wàn)噸；化纖產(chǎn)量841萬(wàn)噸增長(cháng)到3089萬(wàn)噸；水泥產(chǎn)量6.6億噸增長(cháng)到18.8億噸；粗鋼產(chǎn)量1.5億噸增長(cháng)到6.3億噸；洗衣機、冰箱、空調產(chǎn)量則分別從1341萬(wàn)臺、1351萬(wàn)臺、2333萬(wàn)臺，增長(cháng)到6208萬(wàn)臺、7300萬(wàn)臺、10899萬(wàn)臺。以此為代表的國內商品大量產(chǎn)出，并沒(méi)有形成通貨緊縮，反而通脹愈演愈烈。十年間，我國出口額從2660億美元增到1.57萬(wàn)億美元，外匯儲備超過(guò)2.8萬(wàn)億美元。而作為“消費者”的美國，國債規模則躍升到14萬(wàn)億美元的天量。

    無(wú)可否認，歐美國家債務(wù)擴張，對推動(dòng)全球經(jīng)濟特別是中國制造業(yè)發(fā)展作用是巨大的，但無(wú)節制的生產(chǎn)和消費并不能長(cháng)久。今年美國提高國債規模上限，希臘、意大利、西班牙又相繼爆發(fā)債務(wù)危機，債務(wù)重整將是未來(lái)數年歐美國家的主要任務(wù)，為恢復就業(yè)和實(shí)現貿易平衡，歐美通過(guò)各種方法施加壓力，中國出口制造業(yè)也將面臨超出想象的深度調整。

    過(guò)去十年，我國經(jīng)濟快速發(fā)展，以出口制造業(yè)超常規發(fā)展的產(chǎn)業(yè)策略容納了大量的就業(yè)人口，也積累起龐大的過(guò)剩產(chǎn)能，過(guò)剩自然會(huì )有經(jīng)濟周期波折和傳統產(chǎn)業(yè)的衰落。我們正視這些矛盾，并主動(dòng)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級與結構調整，只是在這個(gè)過(guò)程中，如何引導資本和勞動(dòng)力向中高端制造業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)有序轉移，防止經(jīng)濟大起大落是當前我們急需思考的問(wèn)題。