《中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導報》，2011年8月8日
   
                     
                              本報記者  晁毓山 ／攝

    創(chuàng )業(yè)投資正成為加速推進(jìn)我國戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級的重要動(dòng)力，但目前還需要政府進(jìn)一步利用稅收優(yōu)惠政策引導投資方向。

    本報記者 左永剛報道

    近年來(lái)，我國創(chuàng )業(yè)投資在投資案例數量、投資金額以及投資機構數量上實(shí)現了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。國家“十二五”規劃綱要提出，大力發(fā)展金融市場(chǎng)，繼續鼓勵金融創(chuàng )新，顯著(zhù)提高直接融資比重。促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資和股權投資健康發(fā)展，規范發(fā)展私募基金市場(chǎng)。

    “今年是‘十二五’規劃的開(kāi)局之年，創(chuàng )業(yè)投資是經(jīng)濟結構調整和轉變經(jīng)濟發(fā)展方式的重要力量，對發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構升級、緩解中小企業(yè)融資難等問(wèn)題方面都有重要的支撐和先導作用。”近日，在中國投資協(xié)會(huì )創(chuàng )業(yè)投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì )主辦的首屆中國創(chuàng )業(yè)投資行業(yè)峰會(huì )上，中國投資協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)張漢亞表示。

    創(chuàng )業(yè)投資快速增長(cháng) 民營(yíng)資本占比逐年上升

    近年來(lái)，我國創(chuàng )投業(yè)實(shí)現了快速發(fā)展。由國家發(fā)改委財政金融司和中國投資協(xié)會(huì )創(chuàng )業(yè)投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì )共同編寫(xiě)的《中國創(chuàng )業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報告２０１１》顯示，我國創(chuàng )業(yè)投資機構數量和資產(chǎn)規模呈現快速增長(cháng)態(tài)勢，在資本來(lái)源方面，民營(yíng)資本占比持續提高，并且投資規模持續增長(cháng)。

    ２００９年以來(lái)，受創(chuàng )業(yè)板開(kāi)通、國有創(chuàng )業(yè)投資機構和國有創(chuàng )業(yè)投資引導基金豁免國有股轉持義務(wù)等政策的影響，我國備案創(chuàng )業(yè)投資機構數量繼續保持上升態(tài)勢。截至《中國創(chuàng )業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報告２０１１》出版前，全國備案創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)達到７０６家，較上年增長(cháng)２０．４８％。與創(chuàng )業(yè)投資機構數量持續增長(cháng)相對應，２００６－２０１０年，我國創(chuàng )業(yè)投資機構的資產(chǎn)規模迅速增加，到２０１０年末達到１５０２．８９億元，同比增長(cháng)５４．３％。

    ２００６－２０１０年，創(chuàng )業(yè)投資機構投資案例數量總體保持增長(cháng)態(tài)勢。年度新投資案例由２００６年的４４３起增加到２０１０年的１５０７起。與投資案例增長(cháng)相類(lèi)似，２００６－２０１０年，創(chuàng )業(yè)投資機構投資金額也總體保持增長(cháng)態(tài)勢。年度新增投資金額由２００６年的３６．３９億元增加到２０１０年的２３５．３７億元。

    與此同時(shí)，２００６－２０１０年，創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)單個(gè)投資案例的平均投資金額呈現逐年增加趨勢，從２００６年的８２１．４６萬(wàn)元增加到２００９年的１５８５．７８萬(wàn)元，２０１０年有所降低，為１５６１．８６萬(wàn)元。

    自２００６年《創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》實(shí)施以來(lái)，財政預算出資、國有機構在資本來(lái)源總額中所占比重呈逐年下降趨勢，而民營(yíng)資本在資本來(lái)源總額中所占比例呈逐年上升趨勢。

    國家發(fā)改委財政金融司副司長(cháng)馮中圣表示，根據數據統計可以預見(jiàn)，民營(yíng)資本在我國未來(lái)創(chuàng )業(yè)投資資本來(lái)源中將繼續延續上升態(tài)勢。

    新興產(chǎn)業(yè)投資偏低 初創(chuàng )期企業(yè)支持力度不夠
　　
    目前，雖然我國創(chuàng )投投資呈現良好發(fā)展態(tài)勢，但創(chuàng )業(yè)投資發(fā)展的水平還存在著(zhù)明顯的不足，如一些創(chuàng )業(yè)投資機構在運作中熱衷于投資擬上市（Ｐｒｅ－ＩＰＯ）項目，對于初創(chuàng )期企業(yè)的支持力度不夠，創(chuàng )業(yè)投資機構對于新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資偏低等問(wèn)題。

    統計顯示，２００６－２０１０年，創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)對傳統制造業(yè)、金融服務(wù)行業(yè)和資源開(kāi)發(fā)工業(yè)等行業(yè)的單個(gè)案例平均投資金額較多，而對于新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)的投資偏低。

    此外，２００６－２０１０年，創(chuàng )業(yè)投資機構投資于中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、中小高新技術(shù)企業(yè)的案例數量在總體上均呈現增加態(tài)勢，但占比逐年下降，創(chuàng )業(yè)投資機構所投資企業(yè)符合“中小企業(yè)”標準的案例從２００６年占比９３％降至２０１０年的７７．４％，投資高新技術(shù)企業(yè)的案例從２００６年占比５３．７２％降至２０１０年的４５．８５％，投資中小高新技術(shù)企業(yè)的案例從２００６年占比５１．９２％降至２０１０年３７．４９％。在投資金額方面，２００６年投資中小企業(yè)的占比為８４．１９％，２０１０年降至５８．４１％；投資高新技術(shù)企業(yè)從２００６年的占比５４．７４％降至２０１０年的４８．８９％；投資中小高新技術(shù)企業(yè)從２００６年的占比５２．２１％降至２０１０年的３１．４４％。

    從不同投資階段的案例分布看，２００６－２０１０年，在起步期和擴張期的投資案例占多數，在種子期進(jìn)行投資的案例相對較少。而隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板的推出，多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展，持股７年以上股本退出案例占比持續下降，持股２－４年股本退出案例在２０１０年成為主流，持股不足１年股本退出案例占比繼續呈現自２００７年以來(lái)的增加態(tài)勢。

    業(yè)內專(zhuān)家表示，創(chuàng )業(yè)投資機構由于其逐利性，投資起步期和擴張期企業(yè)的案例較多，而投資種子期的案例較少，因此需要政府出臺政策引導創(chuàng )業(yè)投資機構投資初創(chuàng )期企業(yè)。

    國家發(fā)改委副主任朱之鑫強調，“十二五”時(shí)期要轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，必須大力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級，加快培育發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)實(shí)施“以創(chuàng )業(yè)帶動(dòng)就業(yè)”戰略。創(chuàng )業(yè)投資作為支持創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)的重要資本力量，在推動(dòng)科技進(jìn)步、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級、實(shí)現創(chuàng )新驅動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展等方面應該做出更加積極的貢獻。
　　
    政策引導投資 戰略性新興產(chǎn)業(yè)將成熱點(diǎn)
　　
    ２０１０年發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》也提出，大力發(fā)展創(chuàng )業(yè)投資和股權投資基金。建立和完善促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資和股權投資行業(yè)健康發(fā)展的配套政策體系與監管體系。發(fā)揮政府新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng )業(yè)投資資金的引導作用，擴大政府新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng )業(yè)投資規模，充分運用市場(chǎng)機制，帶動(dòng)社會(huì )資金投向戰略性新興產(chǎn)業(yè)中處于創(chuàng )業(yè)早中期階段的創(chuàng )新型企業(yè)。

    “‘十二五’期間，在國家相關(guān)政策的引導下，戰略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的中早期創(chuàng )業(yè)企業(yè)將成為創(chuàng )投機構關(guān)注的重點(diǎn)，投資戰略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)將成為創(chuàng )業(yè)投資機構的使命。”深圳市創(chuàng )新投資集團有限公司董事長(cháng)靳海濤表示，創(chuàng )業(yè)投資機構主要有４個(gè)投資方向：一是投資中小企業(yè)，增加中小企業(yè)的產(chǎn)出和就業(yè)，扶植中小企業(yè)做大做強；二是投資戰略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)，以投資促進(jìn)經(jīng)濟結構和產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化；三是投資初創(chuàng )期企業(yè)，著(zhù)重解決未成熟企業(yè)的融資難問(wèn)題；四是投資于轉型升級的企業(yè)，提升企業(yè)的可持續發(fā)展能力，為經(jīng)濟轉型升級夯實(shí)基礎。

    創(chuàng )業(yè)投資是有效支持創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)的新型投資制度，相關(guān)研究表明，美國之所以能夠引領(lǐng)第三次和第四次世界工業(yè)革命，占領(lǐng)技術(shù)的制高點(diǎn)，很重要的一點(diǎn)就是建立新型的創(chuàng )業(yè)投資體制。

    江蘇高科技投資集團有限公司總裁張偉認為，創(chuàng )業(yè)投資正成為加速推進(jìn)我國戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級的重要動(dòng)力，但目前還需要政府進(jìn)一步利用稅收優(yōu)惠政策引導投資方向。

    中國高新投資集團公司副總經(jīng)理俞蔚東表示，戰略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展給投資者帶來(lái)很多機遇，因為一些新興行業(yè)、新的產(chǎn)品從培育到發(fā)展再到成熟，有可能面臨一個(gè)爆發(fā)性的增長(cháng)，投資戰略性新興產(chǎn)業(yè)將會(huì )獲得豐厚回報。

    財政部企業(yè)司副巡視員朱宏表示，中央財政將繼續努力探索實(shí)踐，積極應用公共財政政策支持中小企業(yè)和創(chuàng )業(yè)投資機構的創(chuàng )新和發(fā)展。一是加大引導基金的預算規模，進(jìn)一步發(fā)揮創(chuàng )業(yè)投資機構對科技型中小企業(yè)的培育和投資功能。二是創(chuàng )新支持方式，綜合運用資金、稅收等政策手段支持創(chuàng )業(yè)投資發(fā)展，形成政策合力，提高財政政策的效率。三是擴大政策支持范圍，在既定的政策目標下逐步實(shí)現政策覆蓋各類(lèi)創(chuàng )業(yè)投資資本，培育發(fā)展我國創(chuàng )業(yè)投資行業(yè)。