清潔十二步

                                       黃杰夫

    上周五，在由中國人民銀行、天津市政府主辦的首屆全球低碳金融高層論壇上，央行副行長(cháng)易綱指出，通過(guò)在碳排放配置限額下進(jìn)行的碳交易，市場(chǎng)可大大提高效率，減少整個(gè)社會(huì )的減排成本，而金融機構在碳交易中將起到非常重要的作用。不論歐洲還是芝加哥的碳交易所，銀行、基金管理公司、金融機構，都是參與碳交易的主要機構、做市商，也是價(jià)格發(fā)現者，金融機構在碳交易中扮演著(zhù)重要的角色。  

    在這個(gè)論壇上，芝加哥氣候交易所創(chuàng )始人桑德?tīng)柌┦?，就基于二氧化碳排放強度指標的金融市?chǎng)的設計，發(fā)表了演講。

    去年11月，中國政府宣布，決定到2020年全國單位國內生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%，作為約束性指標納入“十二五”及其后的國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展中長(cháng)期規劃，并制定相應的國內統計、監測、考核辦法加以落實(shí)。

    有了對企業(yè)約束性的這類(lèi)碳強度指標，如何設計市場(chǎng)機制，產(chǎn)生指標的交易呢？

    桑德?tīng)柌┦炕仡櫫耸袌?chǎng)機制發(fā)展的幾個(gè)里程碑。從股票市場(chǎng)，到有形的商品期貨交易(小麥、玉米、棉花等)，再到無(wú)形的商品交易(利率、二氧化硫、二氧化碳)，這些金融市場(chǎng)的設計和運作，從歷史發(fā)展的角度看，有很多共性。

    桑德?tīng)柌┦堪阉鼈兛偨Y為十二個(gè)步驟。將這十二個(gè)步驟用于設計中國的碳強度金融工具，桑德?tīng)柌┦刻氐仄鹆藗€(gè)新名字：Clean Dozen (清潔十二步)。

    首先，從金融工具設計的角度，要清晰地定義所交易的商品。“碳強度單位”(carbon intensityunit，簡(jiǎn)稱(chēng)CIU)作為一個(gè)可交易的合規工具(complianceinstrument)，像股票和商品交易一樣，交易物的實(shí)質(zhì)，是法律意義上的“所有權憑證”(evidence ofownership)。碳強度可以理解為某個(gè)地區、某個(gè)行業(yè)單位GDP的二氧化碳排放。而對某個(gè)工廠(chǎng)，碳強度可以理解為單位物理產(chǎn)出(每噸鋼、每噸水泥、每度電等)所產(chǎn)生的二氧化碳。CIU的最終設計，要和政府的國內碳市場(chǎng)試點(diǎn)的具體原則相匹配。

    接下來(lái)，桑德?tīng)柌┦烤推渌襟E，包括交易監管制度、排放基線(xiàn)的定義、排放限額確立、指標分配和排放檢測、A型指標和O型指標的統一(見(jiàn)本人以前專(zhuān)欄)、CIU的清算和結算體系、指標拍賣(mài)機制和價(jià)格發(fā)現、CIU交易的相關(guān)會(huì )計和稅務(wù)處理、國內和國際碳市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)等，做了簡(jiǎn)要介紹。

    他特別強調，作為這12個(gè)環(huán)節之一的金融交易所，在這次華爾街百年一遇的金融危機中，獨善其身。

    四周以前，桑德?tīng)柌┦砍鱿酥ゼ痈绱髮W(xué)的一次學(xué)術(shù)活動(dòng)并發(fā)表演講。會(huì )上，百歲老人、芝加哥大學(xué)科斯教授(諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者)告訴桑德?tīng)柌┦?，下一個(gè)亞當斯密應該是中國人。

    在中國，利用市場(chǎng)機制，來(lái)控制二氧化碳排放的增長(cháng)速度，是一場(chǎng)全新的、變革性的探索和實(shí)踐。

    桑德?tīng)柌┦康?ldquo;清潔十二步”也許可以提供一個(gè)藍圖。希望它能給就在我們身邊的中國那位亞當斯密一些創(chuàng )作和實(shí)踐的靈感。