截至2025年4月30日，滬深兩市共5100余家上市公司披露了2024年年報和2025年一季報?？偟膩?lái)看，2024年四分之三的上市公司盈利，五成利潤增長(cháng)，穩增長(cháng)政策驅動(dòng)上市公司業(yè)績(jì)顯現韌性。2025年一季報上市公司營(yíng)收利潤增速改善，業(yè)績(jì)持續修復，人工智能引領(lǐng)科技產(chǎn)業(yè)浪潮。同時(shí)，資本市場(chǎng)改革措施持續顯效，上市公司分紅回購再創(chuàng )新高。

五成公司利潤增長(cháng)

2024年，滬深兩市上市公司營(yíng)業(yè)收入相當于GDP的56%，實(shí)體上市公司利潤總額相當于規模以上工業(yè)企業(yè)的54.9%。74%的滬深上市公司實(shí)現盈利，48%的公司盈利正增長(cháng)。分行業(yè)看，28個(gè)實(shí)體大類(lèi)行業(yè)中，11個(gè)行業(yè)凈利潤同比增長(cháng)，農林牧漁、電子、交通運輸、汽車(chē)、商貿零售等行業(yè)增幅靠前。金融業(yè)實(shí)現凈利潤2.7萬(wàn)億元，同比增長(cháng)10.3%。受市場(chǎng)交投火熱、債券價(jià)格上漲等利好因素影響，券商、保險公司全年凈利潤同比增長(cháng)16%、110%。

商品消費穩步增長(cháng)。2024年，全國促消費政策持續發(fā)力，“以舊換新”“國補”政策激發(fā)居民部分耐用品消費需求，家用電器、汽車(chē)行業(yè)凈利潤同比分別增長(cháng)7.1%、11.1%。中國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量再創(chuàng )新高，連續16年穩居全球第一位，新能源汽車(chē)滲透率提升至40.9%。受豬周期利好與降本增效雙重驅動(dòng)，養殖和飼料公司大幅扭虧，牧原股份、海大集團凈利潤分別增至178.8億元、45億元。食品飲料行業(yè)繼續發(fā)揮消費“壓艙石”作用，凈利潤同比增長(cháng)5.6%。白酒延續業(yè)績(jì)高確定性，貴州茅臺營(yíng)收和凈利潤均保持在15%左右穩健增長(cháng)。軟飲料、休閑食品、調味品行業(yè)多點(diǎn)開(kāi)花，東鵬飲料、三只松鼠、海天味業(yè)凈利潤分別增長(cháng)63.1%、85.5%和12.8%。

客運貨運日益活躍。交通運輸行業(yè)凈利潤同比增長(cháng)11.5%。機場(chǎng)、航空公司業(yè)績(jì)持續向好，凈利潤同比分別增長(cháng)75.6%、69.3%。京滬高鐵凈利潤127.7億元，同比增長(cháng)10.6%。旅游景區行業(yè)凈利潤同比增長(cháng)2.0%，行業(yè)趨向頭部集中?？爝f行業(yè)上市公司營(yíng)收和凈利潤分別同比增長(cháng)11.7%和22.7%，順豐控股凈利潤上漲23.5%。航運港口行業(yè)公司凈利潤同比增長(cháng)31.0%，受海運價(jià)格上漲利好影響，水上運輸行業(yè)公司中遠?？貎衾麧櫷仍鲩L(cháng)105.8%。

境外業(yè)務(wù)收入持續增長(cháng)。2024年，我國貨物貿易出口規模再創(chuàng )新高，同比增長(cháng)7.3%，實(shí)體上市公司境外業(yè)務(wù)收入占營(yíng)收比重達14.3%。高技術(shù)制造業(yè)出口亮點(diǎn)頻現。通信、汽車(chē)、電子、計算機、生物醫藥行業(yè)的境外業(yè)務(wù)收入同比增速在10%至30%之間。商品出口加速轉向業(yè)務(wù)出海。2024年底，63.0%的上市公司積極布局海外業(yè)務(wù)或產(chǎn)能。中國銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長(cháng)章俊認為，伴隨著(zhù)各項政策前置發(fā)力，中國經(jīng)濟穩中向好的趨勢持續鞏固。

科技產(chǎn)業(yè)方興未艾

AI技術(shù)革命持續深化，帶動(dòng)電子通信上下游維持高景氣度。AI大模型技術(shù)日益成熟，帶動(dòng)全球半導體周期向上修復。半導體、消費電子行業(yè)研發(fā)費用分別同比增長(cháng)17.2%、8.0%，帶動(dòng)凈利潤分別同比增長(cháng)13.2%、12.9%，高居各行業(yè)前列。國內“人工智能+”行動(dòng)持續推進(jìn)，算力及終端應用需求快速增長(cháng)。AI算力龍頭企業(yè)海光信息、浪潮信息凈利潤分別同比增長(cháng)52.9%、28.5%，AI存儲器公司兆易創(chuàng )新凈利潤同比增長(cháng)584.2%，智能穿戴領(lǐng)域的恒玄科技凈利潤同比增長(cháng)272.5%。供給預期下降、下游消費電子需求增長(cháng)帶動(dòng)銅、鋁價(jià)格大漲，工業(yè)金屬行業(yè)凈利潤同比增長(cháng)30.6%。工業(yè)金屬龍頭企業(yè)紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、中國鋁業(yè)凈利潤分別同比增長(cháng)51.8%、64.0%、85.4%。

研發(fā)投入保持高位。截至2024年底，超半數上市公司聚焦戰略性新興產(chǎn)業(yè)，新上市公司中超八成集中在新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料、新能源汽車(chē)、生物、節能環(huán)保、航空航天、新能源八大行業(yè)，新質(zhì)生產(chǎn)力持續賦能上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)。上市公司是技術(shù)創(chuàng )新的主力軍，研發(fā)投入已占全國企業(yè)研發(fā)支出的一半以上，專(zhuān)利數量占全國專(zhuān)利數量的近1/3。2024年，實(shí)體上市公司研發(fā)費用合計1.6萬(wàn)億元，同比增長(cháng)3.1%；研發(fā)費用占營(yíng)業(yè)收入（研發(fā)強度）的2.6%。研發(fā)強度大于10%的公司家數占比16.1%?？苿?chuàng )板研發(fā)費用同比增長(cháng)7.9%。

文娛消費、科創(chuàng )新能源等帶動(dòng)2025年一季報業(yè)績(jì)修復。2025年一季度，上市公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入16.8萬(wàn)億元，較2024年年報上升0.5個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤1.5萬(wàn)億元，同比增長(cháng)3.6%，較年報上升5.9個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)體上市公司凈利潤同比增長(cháng)4.3%。受制造業(yè)盈利改善等因素的拉動(dòng)，28個(gè)實(shí)體大類(lèi)行業(yè)中，17個(gè)行業(yè)一季度凈利潤同比正增長(cháng)，計算機、有色金屬、傳媒、電子、家用電器等行業(yè)增速靠前?！赌倪?》引爆潮玩、手辦等文娛消費，傳媒行業(yè)凈利潤同比增長(cháng)39.1%?！皟芍亍薄皟尚隆闭邤U圍，高技術(shù)行業(yè)盈利能力提高。機器人市場(chǎng)空間拓展，人工智能融合加速。其中，匯川技術(shù)和全志科技營(yíng)收同比分別增長(cháng)38.3%、51.4%，凈利潤同比分別增長(cháng)63.1%、86.5%。鋰電行業(yè)業(yè)績(jì)景氣指數有所回升，一季度凈利潤同比增長(cháng)33.9%。

分紅回購再創(chuàng )新高

上市公司回款速度加快，現金流壓力有所緩解。2024年四季度，財政推出“6+4+2”萬(wàn)億元地方化債組合拳，進(jìn)一步為地方發(fā)展減負擔、增動(dòng)能。年報顯示，地方化債、清欠工作持續顯效，實(shí)體上市公司應收賬款周轉天數由三季報的53.0天縮短至50.4天，其中民企回款天數由62.1天縮短至59.5天，承接政府業(yè)務(wù)較多的國有企業(yè)由48.0天縮短至45.6天。實(shí)體上市公司現金流壓力較2024年前三季度有所緩解，經(jīng)營(yíng)現金凈流入同比降幅收窄至4.2%。

上市公司分紅回購再創(chuàng )新高，回報投資者力度持續加大。在新“國九條”大力推動(dòng)分紅的背景下，2024年3472家滬深上市公司宣告年報現金分紅，金額合計1.66萬(wàn)億元。疊加前期中期分紅，2024財年分紅金額合計2.39萬(wàn)億元，同比增長(cháng)7.2%，滬深300股息率3.59%，均創(chuàng )歷史新高，為投資者帶來(lái)“穩穩”的幸福感。工信部信息通信經(jīng)濟專(zhuān)家委員會(huì )委員盤(pán)和林表示，分紅能夠提振投資者信心，穩定投資者預期。

從2024年年報擬分紅額看，工商銀行、中國移動(dòng)、建設銀行、招商銀行、中國石油、中國神華、農業(yè)銀行、中國銀行、貴州茅臺、中國海油10家公司計劃分紅金額最高，問(wèn)鼎A股十大“分紅王”。

國有企業(yè)繼續發(fā)揮分紅主力軍作用，近千家國企2024財年合計分紅1.5萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)的62.8%。上市公司股票回購積極性也進(jìn)一步提升，2024年共披露1470單回購計劃，金額合計2123億元，分別是2023年的2.1倍和1.5倍。興證全球基金副總經(jīng)理謝治宇認為，以科技創(chuàng )新（如AI驅動(dòng)的行業(yè)變革）為代表的增長(cháng)動(dòng)能，為市場(chǎng)提供未來(lái)向上的價(jià)值空間；企業(yè)長(cháng)期穩定的分紅回報機制，對A股的穩健發(fā)展也至關(guān)重要。

來(lái)源：《經(jīng)濟日報》