按照現階段的設計，央行數字貨幣DC/EP是對M0的替代，而對于現鈔是不計付利息的，因此，不會(huì )引發(fā)金融脫媒，也不會(huì )對實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生大沖擊。另外，央行數字貨幣DC/EP用于小額零售場(chǎng)景，不會(huì )對存款產(chǎn)生擠出效應—— 

數字貨幣時(shí)代越來(lái)越近。日前，中國人民銀行副行長(cháng)范一飛表示，下一步，將遵循穩步、安全、可控原則，合理選擇試點(diǎn)驗證地區、場(chǎng)景和服務(wù)范圍，不斷優(yōu)化和豐富DC/EP功能，穩妥推進(jìn)數字化形態(tài)法定貨幣出臺應用。 

范一飛所說(shuō)的DC/EP，就是我國計劃推出的法定數字貨幣。我國的法定數字貨幣會(huì )是什么樣子？又將如何影響我們的生活？ 

和電子支付有什么區別 

說(shuō)起數字貨幣，大家的第一反應可能是比特幣或者是臉書(shū)計劃推出的Libra。和這些所謂的數字貨幣不同，央行將要推出的央行數字貨幣DC/EP是有國家信用背書(shū)的。 

我國央行早在2014年起就已經(jīng)啟動(dòng)了數字貨幣的研究，至今已有5年的時(shí)間。到現在，央行數字貨幣可以說(shuō)已經(jīng)呼之欲出。那么，央行法定數字貨幣DC/EP推出后，是不是意味著(zhù)所有的人民幣都會(huì )被數字化的貨幣取代，現金就會(huì )消失？ 

“我從來(lái)沒(méi)有想過(guò)中國會(huì )進(jìn)入一個(gè)無(wú)現金社會(huì )，我可能會(huì )用‘輕現金社會(huì )’這個(gè)概念?！敝袊嗣胥y行支付結算司副司長(cháng)穆長(cháng)春介紹，現階段的央行數字貨幣設計，注重M0替代，而不是M1、M2的替代。這是因為M1、M2已經(jīng)實(shí)現了電子化、數字化，沒(méi)有必要再用數字貨幣進(jìn)行數字化。 

M0指的是流通中的現金，也就是說(shuō)，央行數字貨幣DC/EP將從替代流通中的紙鈔和硬幣入手。至于其他，比如居民存款、企業(yè)存款等在銀行賬戶(hù)中的錢(qián)，本來(lái)就是以數字形式存在的，因此不需要再進(jìn)行重復建設。 

穆長(cháng)春表示，央行數字貨幣DC/EP是對M0的替代，而對于現鈔是不計付利息的，因此，不會(huì )引發(fā)金融脫媒，也不會(huì )對現有的實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生大的沖擊。另外，央行數字貨幣DC/EP用于小額零售場(chǎng)景，不會(huì )對存款產(chǎn)生擠出效應。 

使用數字貨幣時(shí)，與微信和支付寶支付有何區別？穆長(cháng)春指出，對老百姓來(lái)講，基本支付功能在電子支付和央行數字貨幣DC/EP之間的界限實(shí)際上是相對模糊的。當然，央行數字貨幣在一些功能實(shí)現上會(huì )和電子支付有很大的區別。 

很多人使用現金是出于匿名交易的需要，在央行法定數字貨幣DC/EP推出后，是否匿名交易就不再可能？ 

穆長(cháng)春表示，DC/EP的設計，保持了現鈔的屬性和主要特征，也滿(mǎn)足了便攜和匿名的需求，是替代現鈔比較好的工具。央行數字貨幣采用可控匿名，滿(mǎn)足公眾合法的匿名交易需求，同時(shí)也要執行反洗錢(qián)、反恐怖融資、防止用于網(wǎng)絡(luò )賭博和任何網(wǎng)絡(luò )犯罪活動(dòng)的功能。 

這也就意味著(zhù)，與比特幣等強調去中心化不同，央行數字貨幣仍將采用中心化的管理辦法。在發(fā)行時(shí)，央行先把數字貨幣兌換給銀行或者是其他運營(yíng)機構，再由這些機構兌換給公眾。在這一過(guò)程中，需要保持央行的中心地位，并由指定機構進(jìn)行貨幣的兌換。中心化也是為了避免指定運營(yíng)機構貨幣超發(fā)，不改變現有的賬戶(hù)體系，也不改變貨幣政策的傳導方式。 

與Libra存在很大的不同 

法定數字貨幣與Libra最關(guān)鍵的區別在于，是否有國家信用背書(shū)，能否保證幣值的穩定。 

與我國計劃推出的央行法定數字貨幣不同，Libra的發(fā)起方由多個(gè)公司組成。Libra計劃成為與主權國家脫鉤、并能保持幣值長(cháng)期穩定的國際儲備貨幣。根據Libra的白皮書(shū)，其與大多數加密貨幣的最大區別在于，使用100%的真實(shí)資產(chǎn)作為儲備、擔保，使用者可以隨時(shí)將持有的Libra兌換為美元、歐元等法定貨幣，通過(guò)與法定貨幣“掛鉤”成為一種穩定幣。能否實(shí)現幣值穩定，是關(guān)系到Libra接受程度的關(guān)鍵。 

此外，在信用貨幣時(shí)代，Libra如何讓人信任是一大問(wèn)題。Libra發(fā)起方是多個(gè)公司，沒(méi)有取得國家信用背書(shū)，脫離監管之外，更容易成為洗錢(qián)、恐怖融資等犯罪活動(dòng)的溫床。在遭遇信任危機后，就有包括維薩（Visa）、萬(wàn)事達在內的多家公司表示退出Libra。 

萬(wàn)事達卡法律總顧問(wèn)墨菲對記者表示，退出主要擔心的是合規問(wèn)題，雙方的合作必須要符合當地監管要求，如滿(mǎn)足反洗錢(qián)、了解你的客戶(hù)（KYC）等監管要求。但在合規上，Libra顯然還有很長(cháng)的路要走。 

“人們是否能夠接受Libra？能不能將其作為主要貨幣？”新加坡金融監管局局長(cháng)孟文能說(shuō)，多數人更傾向于將手機里的數字貨幣用于小額支付場(chǎng)景。但更大的問(wèn)題是，有多少人會(huì )將一輩子的儲蓄投入其中？ 

強弱數字貨幣之爭繼續 

站在全球范圍看，圍繞數字貨幣的競爭才剛剛開(kāi)始。 

Libra的出現引發(fā)了鯰魚(yú)效應，全球對法定數字貨幣討論更為熱烈，各國未雨綢繆，加快了法定數字貨幣的研究工作。就連此前似乎并不感興趣的歐洲央行，近期也開(kāi)始討論開(kāi)發(fā)統一的數字貨幣的必要性。國際貨幣基金組織（IMF）今年7月份發(fā)布的一份報告就指出，全球近七成央行都在研究法定數字貨幣。 

不少人擔心，Libra一旦流通，或有成為強勢貨幣的可能，與各國貨幣產(chǎn)生兌換關(guān)系，并侵蝕法定貨幣。而弱勢國一旦調控失誤，容易導致惡性通貨膨脹，甚至“去本幣化”。過(guò)去，津巴布韋廢除本幣，被迫采用美元和其他貨幣就是典型的例子。 

中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所特邀研究員趙鷂指出，如果Libra這類(lèi)加密貨幣在零售支付應用上取得成功，會(huì )與法定貨幣之間存在競爭關(guān)系。 

就我國的央行數字貨幣來(lái)說(shuō)，趙鷂認為，Libra的設計思路與人民銀行的DC/EP方案有諸多相似之處，其采取的100%儲備發(fā)行方式與DC/EP方案完全一樣，同時(shí)兩者都將被用于零售支付場(chǎng)景，因而Libra與DC/EP形成直接的競爭關(guān)系。 

“Libra也將成為‘攔路虎’?！?趙鷂認為，Libra項目瞄準了跨境金融業(yè)務(wù)特別是跨境零售支付，這與我國希望的移動(dòng)支付“走出去”將形成更為直接的市場(chǎng)競爭，加之美元化在全世界有著(zhù)較為深刻的歷史根基與現實(shí)影響，使得央行數字DC/EP方案與產(chǎn)品“走出去”更加艱難。 

“我們應未雨綢繆，防患于未然?！壁w鷂認為，Libra儲備資產(chǎn)有巨大的投資需求，很有可能會(huì )對金融市場(chǎng)造成巨大影響，從而給金融市場(chǎng)帶來(lái)新的不穩定因素。應該更加注意，隨著(zhù)其規模的擴大，可能帶來(lái)系統性金融風(fēng)險。

趙鷂表示，加密貨幣的推行速度會(huì )非?？?，與傳統貨幣的貨幣替代完全不同。一旦一種加密貨幣獲得成功，對其監管和限制就會(huì )變得很困難。我國在推進(jìn)數字貨幣的過(guò)程中，要吸收其優(yōu)點(diǎn)，借鑒其思路，在人民幣國際化進(jìn)程中也可以有發(fā)揮的空間。

摘自《經(jīng)濟日報》