日前，由科技部、商務(wù)部、國家開(kāi)發(fā)銀行聯(lián)合調研編寫(xiě)的《中國創(chuàng )業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展報告２０１６》正式發(fā)布。報告顯示，２０１５年我國創(chuàng )業(yè)投資各類(lèi)機構已達１７７５家，創(chuàng )業(yè)投資管理資本總量達到６６５３．３億元，創(chuàng )業(yè)投資規模僅次于美國。業(yè)內人士認為，通過(guò)投資總量等一系列數據不難看出，２０１５年我國整體已經(jīng)邁入創(chuàng )業(yè)投資大國行列，而創(chuàng )業(yè)投資也已成為推進(jìn)我國創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)的重要資本力量。

創(chuàng )投總量?jì)H次于美國

投資強度有待提升

近年來(lái)，我國經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入以增速變化、結構優(yōu)化、動(dòng)力轉化為特征的新常態(tài)。去年以來(lái)，黨中央、國務(wù)院多次提出，抓創(chuàng )新就是抓發(fā)展，要從根本上化解產(chǎn)能過(guò)剩、人口紅利消退、資源環(huán)境約束等問(wèn)題，向創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展模式轉變，使科技創(chuàng )新成為經(jīng)濟發(fā)展的新動(dòng)力。

在這股浪潮的推動(dòng)下，我國創(chuàng )業(yè)投資行業(yè)保持著(zhù)良好的發(fā)展勢頭，在促進(jìn)科技成果轉化、發(fā)展創(chuàng )新型企業(yè)、培育戰略性新興產(chǎn)業(yè)等方面發(fā)揮了重要作用，逐步形成了具有中國特色的發(fā)展模式，成為建設創(chuàng )新型國家的重要推動(dòng)力量。統計顯示，２０１５年，我國創(chuàng )業(yè)投資各類(lèi)機構已達１７７５家，較２０１４年增加２２４家，增長(cháng)１４．４％；創(chuàng )業(yè)投資管理資本總量達到６６５３．３億元，占ＧＤＰ的０．９６％，較２０１４年增加１４２０．９億元，增幅為３１．７％。

中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰略研究院院務(wù)委員，同時(shí)也是該報告副主編的郭戎在評論以上數據時(shí)表示，這里有兩點(diǎn)特別值得重視，一是我國社會(huì )資本保持了進(jìn)入新經(jīng)濟領(lǐng)域的積極性；二是由于創(chuàng )業(yè)投資總量已超過(guò)了歐洲等，僅次于美國，我國已成為創(chuàng )業(yè)投資大國。

對此，該報告常務(wù)編委，中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰略研究院副研究員張俊芳也表達了同樣的看法，但她同時(shí)強調，國際上通常采用投資強度（投資金額占ＧＤＰ的比重）來(lái)比較創(chuàng )投行業(yè)的投資能力與效率。從我國發(fā)展實(shí)際出發(fā)，盡管創(chuàng )業(yè)投資行業(yè)募集儲備了大量的創(chuàng )投管理資本，但每年的投資強度與國外相比還有較大差距?！皵祿@示，２０１１年，中國創(chuàng )業(yè)投資機構披露當年投資企業(yè)１８９４家，此后經(jīng)歷了一段時(shí)期的低迷與下滑，到２０１５年投資企業(yè)數量增至３４２３家，投資金額４６５．６億元，占全國ＧＤＰ的０．０６３％。相比而言，美國近年來(lái)創(chuàng )業(yè)投資機構當年投資企業(yè)數量一直保持在４０００余家，２０１５年投資企業(yè)４４９７家，投資金額５９１億美元，占ＧＤＰ的０．３４％；歐洲創(chuàng )業(yè)投資機構２０１５年投資企業(yè)２８３６家，投資金額３８億歐元，占ＧＤＰ的０．０２５％，其中排名第一的丹麥投資資金占ＧＤＰ比重高達０．１０９％?？梢?jiàn)，我國的創(chuàng )業(yè)投資強度有待大幅提升?！睆埧》颊f(shuō)。

政府引導基金功不可沒(méi)

通常意義上，創(chuàng )業(yè)風(fēng)險投資機構是在前期謹慎論證后為創(chuàng )業(yè)者提供資金，以期在企業(yè)發(fā)展成熟或相對成熟后，通過(guò)股權轉讓獲取資本增值收益的投資機構。而不少風(fēng)投機構的資金源很重要的組成部分來(lái)自于政府的引導基金。

調查顯示，截至２０１５年年底，國內共成立３９５只引導基金，引導基金累計出資４９３．２億元，引導帶動(dòng)的創(chuàng )業(yè)風(fēng)險投資管理資金規模達到２２８０．９億元。

從國家層面看，２０１５年國家對引導基金進(jìn)行整合，在國家層面設立三只大型引導基金，包括科技部主導的“國家科技成果轉化引導基金”、工業(yè)和信息化部主導的規模６００億元的“國家中小企業(yè)發(fā)展基金”以及國家發(fā)改委主導的規模４００億元的“國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng )業(yè)投資引導基金”。有分析人士指出，國家級基金重點(diǎn)投資于種子期、成長(cháng)期的科技型中小企業(yè)，均采取市場(chǎng)化運作方式，由創(chuàng )投機構競聘管理，極大地緩解了創(chuàng )投機構的募資壓力。

深圳市創(chuàng )新投資集團有限公司總裁李萬(wàn)壽認為，政府引導基金的作用可謂好處多多，僅從企業(yè)的角度看，政府引導基金一是可以在一定程度上解決募資難題；二是在企業(yè)的戰略上進(jìn)行引導，規范運作，為上市做準備；第三是提升企業(yè)價(jià)值?！矮@得政府引導基金的風(fēng)投企業(yè)無(wú)疑將成為上下游公司眼中的香餑餑，合作也會(huì )水到渠成?！崩钊f(wàn)壽說(shuō)。

此外，報告中還提到，按照創(chuàng )業(yè)投資管理資本來(lái)源的所有制性質(zhì)劃分，政府及國有資金占比３５．３％，較２０１４年上升３．９個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)人投資占比１２．０％，較２０１４年略有下降；最大母基金管理的子基金數達３５家；管理資金規模達４００億元。

對此，郭戎分析認為，政府以設立引導基金發(fā)展壯大創(chuàng )業(yè)投資的力度較大；在今后一段時(shí)間內，民間資本與政府引導基金按照ＰＰＰ方式共同設立新基金的空間較大，而政府引導基金是否能夠進(jìn)一步優(yōu)化以滿(mǎn)足為各類(lèi)資本搭橋的需要越發(fā)顯得重要。

下一個(gè)“滴滴”在哪里？

當前，隨著(zhù)中國經(jīng)濟發(fā)展和轉型，投資人關(guān)注的產(chǎn)業(yè)與目標人群也在過(guò)去十幾年間出現顛覆性變化。一些無(wú)法適應新技術(shù)發(fā)展的項目黯然退出，而抓住用戶(hù)新痛點(diǎn)的創(chuàng )業(yè)者則迅速崛起。此前，北京、上海等一線(xiàn)城市因出行高峰時(shí)段打不到出租車(chē)而備受市民詬病，而以“滴滴”為代表的打車(chē)軟件的“恰時(shí)”出現切中該問(wèn)題要害，受到多位天使投資人的青睞進(jìn)而發(fā)展壯大。

但對于成千上萬(wàn)創(chuàng )業(yè)者而言，“滴滴”的成功案例只是個(gè)例，能夠說(shuō)服投資人的項目仍屬鳳毛麟角。當前，中國創(chuàng )投市場(chǎng)正進(jìn)入冷靜期，在創(chuàng )投人眼里，什么樣的創(chuàng )業(yè)者更有機會(huì )？創(chuàng )投關(guān)注的下一個(gè)領(lǐng)域又在何處？是每一個(gè)從業(yè)者關(guān)心的問(wèn)題。

據統計，按投資行業(yè)細類(lèi)劃分，２０１５年中國創(chuàng )業(yè)風(fēng)險投資年度投資項目主要分布為，網(wǎng)絡(luò )產(chǎn)業(yè)（１０．６％）、軟件產(chǎn)業(yè)（７．４％）、ＩＴ服務(wù)業(yè)（５．８％）、通信設備（５．８％），以及其他行業(yè)（１０．９％）。從項目投資額來(lái)看，網(wǎng)絡(luò )產(chǎn)業(yè)只占５．１％，而通信設備占１８．６％。

郭戎在解讀以上數據時(shí)表示：第一，新模式新技術(shù)帶來(lái)的跨界融合不斷增多，表現在無(wú)法用傳統技術(shù)領(lǐng)域區隔的“其他產(chǎn)業(yè)或技術(shù)”的企業(yè)、項目越來(lái)越多。第二，一些行業(yè)開(kāi)始加速集中，例如通信設備業(yè)，在被投項目數比例大幅下降的同時(shí)，投資金額占比卻在不斷上升。第三，市場(chǎng)上前期興起的一些熱點(diǎn)如新能源、生物醫藥產(chǎn)業(yè)等占比沒(méi)有明顯變化，保持著(zhù)一定的投資意愿和熱度，應該加大配套政策和改革力度，加大這些新領(lǐng)域產(chǎn)品和服務(wù)市場(chǎng)的支持力度，以帶動(dòng)創(chuàng )業(yè)投資為契機進(jìn)一步進(jìn)入相關(guān)領(lǐng)域。

摘自《中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導報》