近年來(lái)，創(chuàng )業(yè)投資行業(yè)不斷發(fā)展壯大，已成為促進(jìn)科技創(chuàng )新成果轉化的重要資本力量，需要進(jìn)一步規范、監管、完善?？梢灶A見(jiàn)，隨著(zhù)國內第一部促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資行業(yè)持續健康發(fā)展系統性、針對性文件的出爐，創(chuàng )業(yè)投資將迎來(lái)“政策春天”，邁上更高水平——

9月20日國務(wù)院正式印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資持續健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）?！兑庖?jiàn)》強調了創(chuàng )業(yè)投資對于當前我國經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的重要意義和作用，明確了促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資發(fā)展的政策舉措，被業(yè)界認為是“有形之手”的漂亮一筆，在我國創(chuàng )業(yè)投資體制建設史上具有里程碑意義。

“《意見(jiàn)》堅持問(wèn)題導向，凝聚了各方共識，是一項‘管用’的政策措施?！眹野l(fā)展改革委副秘書(shū)長(cháng)許昆林表示，《意見(jiàn)》著(zhù)力推進(jìn)供給側改革和創(chuàng )投做大做強做優(yōu)，著(zhù)力培育一批具有國際影響力和競爭力的中國創(chuàng )業(yè)投資品牌，有利于加快形成“雙創(chuàng )＋創(chuàng )投”的協(xié)同互動(dòng)發(fā)展格局。

創(chuàng )投業(yè)邁向高端

十年磨一劍。早在2005年，國家發(fā)展改革委等10個(gè)部門(mén)就發(fā)布了《創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行辦法》）。如果說(shuō)《暫行辦法》開(kāi)啟了中國創(chuàng )業(yè)投資時(shí)代的大幕，那么本次《意見(jiàn)》的出臺，則將吹響中國創(chuàng )投邁上更高水平、更新階段的號角。

據統計，過(guò)去10年我國創(chuàng )業(yè)投資資本規模以年均近20%的速度增長(cháng)。截至2016年7月末，在全國創(chuàng )業(yè)投資備案管理系統備案的創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)共1778家，備案創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)總資產(chǎn)規模4340億元；累計投資案例1.78萬(wàn)個(gè)，累計投資金額4558億元。

創(chuàng )業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展壯大，已成為促進(jìn)科技創(chuàng )新成果轉化的重要資本力量。但與此同時(shí)，我國創(chuàng )業(yè)投資發(fā)展仍不充分，面臨著(zhù)法律法規不健全、監管體制不適應、行業(yè)信用體系建設滯后、政策環(huán)境不完善以及機構投資者投資渠道狹窄、退出渠道不暢等問(wèn)題，也存在投資估值虛高、投資泡沫化現象以及非法集資風(fēng)險隱患。

針對上述現象，在對過(guò)去10年創(chuàng )投行業(yè)系統深入梳理的基礎上，《意見(jiàn)》提出了未來(lái)創(chuàng )業(yè)投資包括天使投資在內的行業(yè)發(fā)展定位，構建了促進(jìn)行業(yè)持續健康發(fā)展的制度和政策框架。

多位專(zhuān)家表示，《意見(jiàn)》的出臺，將有利于推進(jìn)供給側結構性改革，推動(dòng)大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新，促進(jìn)技術(shù)與市場(chǎng)融合、創(chuàng )新與產(chǎn)業(yè)對接，孵化和培育面向未來(lái)的新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)經(jīng)濟邁向中高端水平。

政策紅利值得期待

“《意見(jiàn)》從創(chuàng )投業(yè)當前發(fā)展現狀出發(fā)，系統科學(xué)地提出了促進(jìn)創(chuàng )投業(yè)大發(fā)展的政策舉措，并明確了各部門(mén)的職責和分工，可見(jiàn)國家層面支持大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新的決心?！本?lián)資本董事總經(jīng)理王能光表示，對創(chuàng )投行業(yè)來(lái)說(shuō)，《意見(jiàn)》是一個(gè)重大利好，其后續政策帶來(lái)的機遇值得期待。

據悉，《意見(jiàn)》著(zhù)力構建了從行業(yè)到政府部門(mén)、從行業(yè)協(xié)會(huì )組織到各類(lèi)服務(wù)機構的立體化政策服務(wù)體系，覆蓋創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)運營(yíng)中“募、投、管、退”各環(huán)節，首次明確提出促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資持續健康發(fā)展的基本原則，即堅持服務(wù)實(shí)體、堅持專(zhuān)業(yè)運作、堅持信用為本、堅持社會(huì )責任，鼓勵創(chuàng )投機構長(cháng)期投資和價(jià)值投資，不斷提高創(chuàng )業(yè)投資專(zhuān)業(yè)化運作和管理水平。

“這是迄今為止對創(chuàng )業(yè)投資最為全面系統的政策文件，抓住了制約創(chuàng )業(yè)投資行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵?！苯K高科技投資集團董事長(cháng)、黨委書(shū)記張偉表示，與國外創(chuàng )投機構相比，國內創(chuàng )投機構的投資人還不夠豐富。對此，《意見(jiàn)》明確要培育多元創(chuàng )業(yè)投資主體，鼓勵各類(lèi)主體參與創(chuàng )業(yè)投資，同時(shí)提出股債聯(lián)動(dòng)機制促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。

對于創(chuàng )業(yè)投資而言，缺乏長(cháng)期資金和愿意承擔風(fēng)險的資金是存在的問(wèn)題，因此加強政府引導和政策支持成為關(guān)鍵?！兑庖?jiàn)》明確要研究鼓勵長(cháng)期投資的政策措施，對專(zhuān)注長(cháng)期投資的創(chuàng )投企業(yè)在稅收優(yōu)惠、債券發(fā)行、政府項目對接等方面加大支持力度。

對于廣受關(guān)注的退出機制問(wèn)題，《意見(jiàn)》提出要充分發(fā)揮主板、創(chuàng )業(yè)板和地方性股權交易場(chǎng)所功能，完善全國中小企業(yè)股份轉讓系統交易機制，規范發(fā)展專(zhuān)業(yè)化并購基金，支持證券公司柜臺市場(chǎng)等開(kāi)展直接融資業(yè)務(wù)，暢通創(chuàng )投的上市、股權轉讓、并購重組等退出渠道。

加速出臺配套措施

創(chuàng )業(yè)投資是打造創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展的新動(dòng)能，加快《意見(jiàn)》落地實(shí)施，已成為加快經(jīng)濟轉型升級、推進(jìn)供給側結構性改革的題中之義。

對于行業(yè)反映較為突出的公司制企業(yè)和合伙制企業(yè)稅收差異較大、投資中小高新技術(shù)企業(yè)稅收抵扣政策門(mén)檻偏高等熱點(diǎn)問(wèn)題，許昆林表示，《意見(jiàn)》首次提出堅持稅收中性和公平原則，統籌研究鼓勵創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)和天使投資人投資種子期、初創(chuàng )期等科技型企業(yè)的稅收支持政策，“目前，有關(guān)部門(mén)已經(jīng)著(zhù)手研究創(chuàng )業(yè)投資稅收優(yōu)惠政策，很有希望在近期推出”。許昆林說(shuō)。

因受制于國有企業(yè)無(wú)法作為普通合伙人發(fā)起設立有限合伙制基金、國有股轉持社保、國有股權轉讓要掛牌評估等政策，國有創(chuàng )投在競爭異常激烈的市場(chǎng)環(huán)境下鮮有做大做強的，國有資本更多的是以引導基金的方式參與支持創(chuàng )業(yè)投資。

對此，《意見(jiàn)》明確支持有需求、有條件的國有企業(yè)依法依規、按照市場(chǎng)化方式設立或參股創(chuàng )投企業(yè)和母基金，為國有資本以更大力度、更大視角參與支持創(chuàng )業(yè)投資發(fā)展指明了方向。

“在供給側結構性改革中，創(chuàng )業(yè)投資對促進(jìn)財政資金市場(chǎng)化使用、社會(huì )資本規?；\作等方面的作用，顯然被寄予了厚望?！敝袊顿Y協(xié)會(huì )創(chuàng )投委常務(wù)副會(huì )長(cháng)沈志群表示，更多有關(guān)促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資發(fā)展的政策將加速出臺。

摘自《經(jīng)濟日報》