來(lái)源：21世紀經(jīng)濟報道

新一輪國有企業(yè)改革伴隨著(zhù)國企合并趨勢再起，部分央企合并催生了新的行業(yè)巨頭。國有資本投資公司的成立，資本整合的便利性超過(guò)資產(chǎn)整合，有望進(jìn)一步改變煤炭行業(yè)過(guò)度競爭局面，新的煤炭行業(yè)“巨無(wú)霸”有望誕生。

“又分流了148人?！鄙轿魇√邪准仪f煤礦職工馮超（化名）說(shuō)。這148人從礦工轉崗分流成了保安，進(jìn)入白家莊礦所屬的西山煤電集團公用事業(yè)公司。

“現在最發(fā)愁的是礦機關(guān)里那些處、科級干部，他們不是什么活都能干的?！瘪T超說(shuō)。

“轉崗分流被集團領(lǐng)導稱(chēng)作是今年最具震撼力的工作”，馮超介紹，“其中精簡(jiǎn)機構、精簡(jiǎn)機關(guān)人員是重點(diǎn)”。這是化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能的題中之義，但從今年5月份起，這又與一項事關(guān)煤炭國企命運的改革聯(lián)系在一起。

山西省政府辦公廳印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展國有資本投資運營(yíng)公司試點(diǎn)工作的實(shí)施細則》（下稱(chēng)《細則》），決定選擇山西焦煤集團有限公司，作為改組國有資本投資公司的試點(diǎn)企業(yè)。西山煤電集團是山西焦煤的控股子公司。

“國有資本投資公司出現后，中國的國有資產(chǎn)監管，從國資委直接監管?chē)匈Y產(chǎn)，轉變?yōu)閲Y委直接監管?chē)匈Y本，國有資本作為出資人管理國有資產(chǎn)?！必斦控斦茖W(xué)研究所研究員張鵬說(shuō)。

山西焦煤集團是繼山東能源集團、兗礦集團之后，又一家即將改制為國有資本投資公司的煤炭企業(yè)。山西省國資委以改革尚未鋪開(kāi)為由婉拒了采訪(fǎng)。7月14日，又一家煤炭企業(yè)神華集團也加入了試點(diǎn)。

為什么如此多的煤炭企業(yè)成為了試點(diǎn)？“煤炭行業(yè)的收益模式比較清晰，國有企業(yè)具有天然優(yōu)勢，改革成功的幾率比較大?！碧旖蜇斀?jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)叢屹說(shuō)。

但也有不愿透露姓名的研究人員告訴記者，“煤炭行業(yè)已經(jīng)暴露了高負債和資金鏈緊張的風(fēng)險，這樣的改革有助于將煤炭生產(chǎn)企業(yè)的壓力剝離給集團公司?！?/p>

除了為債務(wù)重組提供便利，煤炭國企改制為國有資本投資公司還有特別的意義。長(cháng)期以來(lái)，煤炭國企涉足產(chǎn)業(yè)過(guò)多，一些副業(yè)并無(wú)競爭力且長(cháng)期虧損，國有資本投資公司成立后，一方面發(fā)力精簡(jiǎn)機構、人員，另一方面將更有產(chǎn)業(yè)結構調整的主動(dòng)性。

更重要的是，新一輪國有企業(yè)改革伴隨著(zhù)國企合并趨勢再起，部分央企合并催生了新的行業(yè)巨頭。國有資本投資公司的成立，資本整合的便利性超過(guò)資產(chǎn)整合，有望進(jìn)一步改變煤炭行業(yè)過(guò)度競爭局面，新的煤炭行業(yè)“巨無(wú)霸”有望誕生。

集團公司新定位

山西省下發(fā)的《細則》就規定，將山西省國資委行使的9項出資人權利授權山西焦煤集團董事會(huì )，并以權力清單的方式予以明確。

這9項權利包括決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計劃、決定為他人提供大額擔保、決定公司除發(fā)行公司債券外的融資計劃、決定公司內部間（含本級）股權或者資產(chǎn)的協(xié)議轉讓等。

改革意味著(zhù)要重新構建國有資本投資公司的治理體系。已完成治理體系架構的兗礦集團董事會(huì )執行“441”格局，由4名執行董事、4名外部董事和1名職工董事組成。外部董事中包括股東代表，即山東省國資委和山東省社?；鹄硎聲?huì )各自委派的1名董事。

經(jīng)理層則是“1+7”的格局，即1名總經(jīng)理，7名副總經(jīng)理，在7名副總經(jīng)理中，1位由市場(chǎng)化選聘，其他6位實(shí)行契約化管理。

“國有煤炭集團公司改建為國有資本投資公司是一次根本性和綜合性的大變革，它涉及到集團公司自身功能重新定位和與上（政府或國資委）、與下（權屬二級公司及三級公司）關(guān)系的重新調整?！敝袊茉囱芯繒?huì )高級研究員?？撕檎f(shuō)。

“以往國資委作為國有資本出資人，在履行職能時(shí)有時(shí)管理不當，管得過(guò)細過(guò)寬，不利于發(fā)揮企業(yè)作為市場(chǎng)主體的活力?！迸？撕楦嬖V21世紀經(jīng)濟報道記者。

“過(guò)去企業(yè)看好某個(gè)項目，想要投資，卻要上報審批，但是商機變化很快，按程序報批的話(huà)可能就錯過(guò)了。此外，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現問(wèn)題，經(jīng)營(yíng)者也容易向上推卸責任?！彼f(shuō)。

“新的框架有助于政企分開(kāi)、政資分開(kāi)，國有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)可以較少受到政府干預?！睆堸i說(shuō)。

從企業(yè)自身來(lái)講，集團公司的職能將收縮。?？撕檎J為，集團公司總部將定位為國有資本“有限”出資人，具體履行戰略管理、資本運營(yíng)、現代治理、風(fēng)險管控、資源共享等職能。

薪酬與考核掛鉤

改革也存在“痛點(diǎn)”，?？撕榻欢螘r(shí)間去了多家煤炭企業(yè)講課，“有的管理者認識還沒(méi)跟上，覺(jué)得改革只是換個(gè)牌子?！?/p>

“我說(shuō)不是，企業(yè)的管理結構、配置資源的方式、資本結構的設置都將發(fā)生重大變化。干部任免也會(huì )改變，不再是鐵飯碗，沒(méi)有完成指標的經(jīng)理層只能走人?！彼f(shuō)。

“現在企業(yè)推行內部市場(chǎng)化”，兗礦集團濟寧二號煤礦一名工作人員介紹，“這在十幾年前就曾推行，還建立了礦、區隊、班組、個(gè)人的四級核算機制，但因為結算價(jià)格、計量手段不完善始終難以推行?！?/p>

“但現在，有的車(chē)間被細化為一千多道工序，全部細化核算，然后對工作量打分，從車(chē)間主任到班組長(cháng)的薪酬都與考核掛鉤?！彼榻B。

西山煤電集團則決定對所有獨立核算單位都實(shí)行承包經(jīng)營(yíng)?！邦I(lǐng)導在內部強調，承包經(jīng)營(yíng)以前也搞過(guò)，現在有什么不同？關(guān)鍵是考核上有區別，通過(guò)下放權力，調動(dòng)積極性?！币幻魃矫弘娂瘓F工作人員說(shuō)。

他介紹，在承包經(jīng)營(yíng)機制下，獨立核算單位可以自主選擇用工、用料，“一把手”可以建議任免“二把手”、分配收入等。

市場(chǎng)化下的節本增效勢必需要清退冗員，這樣的沖擊又與煤炭行業(yè)的轉崗分流“合流”。

整個(gè)西山煤電集團今年轉崗分流的目標是12000人，上半年就完成了9052人。

8月22日，山西焦煤集團制定出臺《山西焦煤集團公司化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)施方案》，《方案》明確關(guān)閉退出煤礦8座，關(guān)閉退出產(chǎn)能535萬(wàn)噸/年，安置職工5369人。

記者了解，西山煤電集團的轉崗分流目標是，到2020年，年產(chǎn)量300萬(wàn)噸以上的礦井生產(chǎn)人員在3000人以下，其余礦井在2000人以下，全集團與煤炭、焦化、電力三大主業(yè)相關(guān)人員控制在35000人以?xún)?。后勤、多種經(jīng)營(yíng)、建筑公司的人員將全部按市場(chǎng)化原則創(chuàng )收開(kāi)工資，不再依賴(lài)主業(yè)。

“改革就是要尊重市場(chǎng)規則。以前的煤炭國有企業(yè)機關(guān)干部享受行政級別，企業(yè)經(jīng)營(yíng)得不好，還有可能通過(guò)調職回到政府機關(guān)，改革后就只有企業(yè)聘用人員?！迸？撕檎f(shuō)。

兗礦集團則已完成了集團公司機構精簡(jiǎn)。國務(wù)院國資委7月14日通報稱(chēng)，兗礦集團總部機構由48個(gè)減少至10個(gè)，管理人員由867人減少至100人，累計減少各類(lèi)用工2.1萬(wàn)人，年節約人工成本18億元。

知情人士介紹，兗礦集團總部人員精簡(jiǎn)存在多種方式，有的部門(mén)被從總部剝離，有的人員被下發(fā)到二級公司，還有的選擇了內部退養等。

抱團扭轉債務(wù)風(fēng)險

支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司，改革思路早在十八屆三中全會(huì )就已確定，地方的首批試點(diǎn)往往選擇當地的國有投資公司，比如山東省的魯信集團和山東省國有資產(chǎn)投資控股公司，廣東省的廣東粵?？毓杉瘓F等。

如今一批煤炭國企——山東能源集團、兗礦集團、山西焦煤集團、神華集團加入了進(jìn)來(lái)。

在一位不愿透露姓名的研究人員看來(lái)，煤炭行業(yè)面臨著(zhù)單個(gè)企業(yè)無(wú)法獨自扭轉的債務(wù)風(fēng)險之中。煤炭企業(yè)面臨產(chǎn)出壓力下滑、資產(chǎn)價(jià)格下降的形勢，容易導致煤炭企業(yè)信用不足和現金流緊張的風(fēng)險。

公開(kāi)資料顯示，2015年，山西七大國有煤企負債總額突破1.1萬(wàn)億，達到11119.83億元，資產(chǎn)負債率達到82.30%，而到了2016年第一季度，它們的債務(wù)總額又比2015年底增加了140億元以上。

“通過(guò)將煤炭集團改制為國有資本投資公司，由國有資本投資公司進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)，煤炭生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，可以適當減少煤炭企業(yè)的壓力和風(fēng)險?！鄙鲜鋈耸空f(shuō)。

“也就是說(shuō)，煤炭企業(yè)將資本和債務(wù)都轉給出資人，只需專(zhuān)心生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。而出資人往往掌握一些其他資源，比如便利的融資條件、上市公司的殼資源等，從而緩解資金壓力?！彼f(shuō)。

“將煤炭的國有資本和國有資產(chǎn)相分離，在進(jìn)行債轉股時(shí)也有一定便利?！彼f(shuō)。

煤炭國企的改革始終與煤炭行業(yè)的興衰糾纏在一起。上世紀90年代中后期煤炭形勢低迷時(shí)，叢屹曾在2000年受邀參與“診斷”兗礦集團，盡管被稱(chēng)為“煤炭第一股”，但發(fā)現“活力遠遠不足，它也有好多負擔產(chǎn)業(yè)，比如兗礦集團早期他們也提煤化工，但這些都是自己干的話(huà)，很難表現出競爭力?！?/p>

當時(shí)兗礦集團就提出了在投資主體多元化和職工持股上力求突破，推動(dòng)80多個(gè)非煤廠(chǎng)點(diǎn)進(jìn)行股份制改造。

然而，2001年煤炭形勢突然好轉?！懊禾啃蝿輳吞K以后，又回到老路上了。市場(chǎng)形勢好的時(shí)候往往給企業(yè)帶來(lái)路徑依賴(lài)，日子一旦過(guò)好就不思改了?！眳惨僬f(shuō)。

這帶來(lái)的結果是，兗礦集團11家煤化工企業(yè)從2008年至今持續虧損。兗礦集團董事長(cháng)李希勇公開(kāi)表示，兗礦集團煤化公司發(fā)展定位不清晰、產(chǎn)業(yè)結構不合理。

今年3月，兗礦化工有限公司成立，這是兗礦集團改制為國有資本投資公司后，首次將二級公司改制為全資子公司。公開(kāi)報道稱(chēng)，李希勇要求化工公司面向優(yōu)秀企業(yè)引進(jìn)資金、技術(shù)、管理、人才和市場(chǎng)，采取戰略聯(lián)盟、交叉持股、管理層和骨干員工持股的方式發(fā)展。

“現在凡是上規模的煤炭企業(yè)，動(dòng)輒涉足五六個(gè)產(chǎn)業(yè)，現在市場(chǎng)形勢低迷，煤炭集團沒(méi)有資金和能力遍地開(kāi)花?，F在給了集團公司有限出資人的權利，就應該重點(diǎn)抓結構調整，做強主業(yè)，退出副業(yè)?！迸？撕檎f(shuō)。

“煤炭行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈較長(cháng)，不只有采掘業(yè)，還包括后續的儲運、煤化工等，越是產(chǎn)業(yè)鏈的后端越應該吸納社會(huì )資本進(jìn)入，國有資本甚至不需要‘占大頭’，有的可以參股，甚至關(guān)聯(lián)合作也可以?！眳惨僬f(shuō)。

提高煤炭產(chǎn)業(yè)集中度

國有資本投資公司改革不只將推動(dòng)國有煤炭集團公司內部結構調整，還暗含著(zhù)更大的可能。申萬(wàn)宏源研究團隊認為，神華集團的改制將有助于我國煤炭板塊的產(chǎn)業(yè)整合，國內產(chǎn)業(yè)集中度將得到顯著(zhù)提升。

“煤炭行業(yè)出現了過(guò)度競爭，國有、民營(yíng)，甚至鎮辦、村辦煤礦一擁而上。這個(gè)行業(yè)本來(lái)就不是一個(gè)競爭行業(yè)，產(chǎn)能過(guò)剩就是因為各自為政的競爭產(chǎn)生的?！眳惨僬f(shuō)。

目前，全國國有重點(diǎn)煤炭公司多達到58家，卻僅占企業(yè)全國總產(chǎn)量43%。全國最大龍頭企業(yè)神華集團年煤炭產(chǎn)量3.5億噸，僅占全國產(chǎn)量的8%。

“我覺(jué)得煤炭行業(yè)的國有企業(yè)主體應該類(lèi)似于石油行業(yè)，有一兩個(gè)就夠了。所以說(shuō)，在未來(lái)可能的整合中，目前的國有資本投資公司試點(diǎn)可能更占優(yōu)勢，因為決策層在推動(dòng)整合前一定會(huì )先選一個(gè)‘種子’?！眳惨僬f(shuō)。

煤炭國企整合的傳聞在行業(yè)下行后始終存在。2015年6月，媒體報道稱(chēng)“中煤集團和神華集團的合并工作已經(jīng)啟動(dòng)”。但第二天，神華和中煤便雙雙否認了合并傳聞。

隨后的11月，有煤炭業(yè)內人士分析同屬山西省7大國有煤炭集團的陽(yáng)煤集團和潞安集團存在合并“抱團取暖”的可能，但此后傳言不攻自破。

其時(shí)剛剛就任陽(yáng)煤集團董事長(cháng)的翟紅，之前是潞安集團的總經(jīng)理。這樣的合并傳聞并非首次出現，2008年，神華集團原副總經(jīng)理王安出任中煤集團總經(jīng)理，就曾引發(fā)市場(chǎng)對兩家企業(yè)合并的猜測。

但當國有資本投資公司出現后，煤炭行業(yè)整合便出現了便利性?！霸谝郧?，兩個(gè)煤炭企業(yè)之間要收購整合，需要關(guān)注企業(yè)的儲量、退休職工人數、欠繳保險金額，還要清產(chǎn)核資、派遣管理人員等等。但如果做資本并購，國有資本投資公司可以不必考慮太多資產(chǎn)整合的項目，更多關(guān)注所收購資本能否升值即可?！睆堸i說(shuō)。

“資產(chǎn)證券化以后，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股份就可以實(shí)現企業(yè)的聯(lián)合并購，也就是說(shuō)，資本并購比資產(chǎn)并購方便得多?！睆堸i說(shuō)。